【正文】 之重。河北、陜西的“深化國資國企改革意見”已分別由河北省政府常務會議和陜西省委全面深化改革領導小組審議通過，只是尚未公布。已有上海、遼寧、湖南、天津等22省區(qū)市出臺“深化國資國企改革意見”。? 政策影響分析及業(yè)務提示在過去的一年多里，多地出臺了國企改革方案，透露出了國企改革的一些信號。隨著方案的出臺，國企改革的目標、步驟、方向、重點都將明朗化，發(fā)展實體經(jīng)濟是下半年國內經(jīng)濟發(fā)展重頭戲，而國企又是實體經(jīng)濟重要載體，可以預計，下半年國企改革將出現(xiàn)井噴式的發(fā)展。公益性和競爭性國企的分類已經(jīng)基本達成共識，下一步，國企改革的重點將在遵循市場化原則的基礎上，一方面，在保障產業(yè)安全前提下，競爭性國企將進一步向民企等多種所有制資本敞開大門；另一方面，國企的并購重組會進入一個新的階段，不僅國內市場上的兼并重組加速，海外布局也將循序推進。新一輪國企改革將以功能界定分類改革為基本前提。房地產高增長、高利潤的時代已經(jīng)過去，越來越多房企開始多元化轉型求生，未來逐步縮減純房地產開發(fā)業(yè)務比重將成為更多房企的突圍之術。房企轉型的背后，是房地產行業(yè)凈利潤快速下滑帶來的壓力。住宅投資占全國房地產開發(fā)投資的比重超過三分之二，其增速回升將對下一步全國房地產開發(fā)投資產生拉動作用。數(shù)據(jù)顯示，17月份房地產開發(fā)投資中，住宅投資35380億元，%。這已經(jīng)是該項數(shù)據(jù)在連跌三個月后，連續(xù)兩個月出現(xiàn)正增長。（二）房企資金狀況好轉 住宅投資增速回升商品房去化加速，正在對帶動房地產開發(fā)企業(yè)資金回籠產生積極影響。值得關注的是，在商品房市場中，住宅銷售增長大大高于辦公樓等其他用途商品房銷售增速。2015年以來，全國商品房銷售市場持續(xù)好轉，尤其是部分熱點城市。17月份，全國商品房銷售面積為59914萬平方米，%。17月份，房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積12113萬平方米，%，；土地成交價款3593億元，%。其中，住宅施工面積456008萬平方米，%。分地區(qū)來看，17月份，東部地區(qū)房地產開發(fā)投資30186億元，%，；中部地區(qū)投資10781億元，%，；西部地區(qū)投資11596億元，%。其中，住宅投資35380億元，%。不過，由于資金壓力較大，成本支撐持續(xù)趨弱，鋼價的上漲空間將會受到限制。近期宏觀經(jīng)濟形勢呈現(xiàn)了企穩(wěn)向好的跡象，鋼市需求環(huán)境將會持續(xù)改善。與此同時，巴西淡水河谷公司及澳大利亞力拓等國外四大礦企的鐵礦石產量仍舊居高不下，全球鐵礦石市場的供應壓力仍較明顯。這一指數(shù)自2014年以來一直處于50%以下的收縮區(qū)間，顯示原材料價格持續(xù)低位運行，鋼價成本支撐減弱。隨著環(huán)保治理及大幅虧損帶動國內鋼廠減產檢修的增多，后期國內鋼市的供應有望繼續(xù)下降。虧損企業(yè)占鋼協(xié)會員企業(yè)產量的36%。7月中旬，%。所有這些情況反映出，當前國內鋼市供需兩端均趨于收縮，鋼鐵企業(yè)庫存壓力持續(xù)高企，出口大幅增長在一定程度上緩解了國內的供應壓力。不過，這一PMI指數(shù)已連續(xù)16個月處于50%榮枯線以下，行業(yè)景氣度低迷的局面難改，供需矛盾依然突出。（三）國內鋼鐵業(yè)PMI觸底反彈 供需矛盾依然突出7月份國內鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為41%。%，仍位于臨界點以下。%，落至臨界點以下，表明非制造業(yè)企業(yè)用于生產運營的投入品價格總體水平比上月下降。分行業(yè)看，%。%，表明建筑業(yè)業(yè)務總量繼續(xù)較快增長，但增速有所放緩。其中，交通運輸業(yè)、郵政業(yè)、電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術服務業(yè)、金融業(yè)、租賃及商務服務業(yè)等行業(yè)商務活動指數(shù)均高于臨界點，業(yè)務總量實現(xiàn)較快增長。（二）非制造業(yè)運行穩(wěn)中向好2015年7月份，%，%，企業(yè)對未來市場發(fā)展較為樂觀，非制造業(yè)運行穩(wěn)中向好，對穩(wěn)定經(jīng)濟增長的作用不斷增強。%，繼續(xù)位于臨界點下方，表明制造業(yè)生產用原材料庫存量持續(xù)減少。從分類指數(shù)看，在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，%，降至臨界點以下，表明制造業(yè)市場需求略有減弱。分企業(yè)規(guī)?？?，大、中、小型企業(yè)PMI均有所回落。%，繼續(xù)位于臨界點上方，也高于制造業(yè)總體水平。分行業(yè)看，高技術制造業(yè)增速持續(xù)加快，%，連續(xù)三個月呈上升走勢，持續(xù)處于擴張區(qū)間。%，；三是制造業(yè)內外需求仍然偏弱，%，回落至臨界點以下。7月制造業(yè)PMI回落的主要原因：一是受高溫暴雨等天氣影響，以及一些企業(yè)限產，進行設備檢修和技術改造，生產增長趨緩。%，連續(xù)兩個月上升，持續(xù)高于臨界點，表明我國非制造業(yè)運行總體穩(wěn)中向好。 【政策環(huán)境】國務院促進旅游投資和消費178。 【宏觀環(huán)境】房地產行業(yè)回暖 利潤下滑216。本期要點216。 【宏觀環(huán)境】7月制造業(yè)PMI降至臨界點216。 【宏觀環(huán)境】22省區(qū)市國企改革方案有望近期出臺u 【金融環(huán)境】央行調整人民幣匯率178。 【政策環(huán)境】發(fā)改委牽頭起草汽車行業(yè)反壟斷指南l 【產業(yè)機會】發(fā)改委扶持十大領域物流工程l 【產業(yè)機會】電子商務迅猛發(fā)展l 【風險預警】高端餐飲現(xiàn)關店潮 轉型難2015年8月（上）信貸業(yè)務決策參考2014年7月上信貸決策參考2014年某某行業(yè)信貸風險分析報告2014年某某行業(yè)信貸風險分析報告北京銀通智略投資咨詢有限公司公司介紹1 / 43目 錄Ⅰ 宏觀環(huán)境運行追蹤 1【7月制造業(yè)PMI降至臨界點】 1最新經(jīng)濟運行數(shù)據(jù) 1? 數(shù)據(jù)影響分析及業(yè)務提示 2（一）制造業(yè)PMI位于臨界點 2（二）非制造業(yè)運行穩(wěn)中向好 3（三）國內鋼鐵業(yè)PMI觸底反彈 供需矛盾依然突出 4【房地產行業(yè)回暖 利潤下滑】 5最新經(jīng)濟運行數(shù)據(jù) 5? 數(shù)據(jù)影響分析及業(yè)務提示 6（一）商品房市場企穩(wěn) 熱點城市銷售火爆 6（二）房企資金狀況好轉 住宅投資增速回升 6（三）樓市整體回暖 難阻房企集體“逃亡” 6【22省區(qū)市國企改革方案有望近期出臺】 7最新政策闡述 7? 政策影響分析及業(yè)務提示 7（一）發(fā)展混合所有制經(jīng)濟 7（二）管資產轉向管資本 8（三）提高國有資本證券化率 9（四）選聘市場化 10II 金融環(huán)境運行追蹤 12【央行調整人民幣匯率】 12最新政策闡述 12? 政策影響分析及業(yè)務提示 12（一）匯率變化 人民幣兌美元再跌千點 12（二）人民幣匯率波動屬正常 12（三）人民幣不會出現(xiàn)持續(xù)貶值 12（四）各方態(tài)度 13（五）市場反應 14III 產業(yè)政策環(huán)境追蹤 16【國務院促進旅游投資和消費】 16最新政策闡述 16? 政策影響分析及業(yè)務提示 16（一）實施旅游基礎設施提升計劃 改善旅游消費環(huán)境 16（二）實施旅游投資促進計劃 新辟旅游消費市場 17（三）實施旅游消費促進計劃 培育新的消費熱點 18（四）實施鄉(xiāng)村旅游提升計劃 開拓旅游消費空間 19（五）拉動經(jīng)濟作用大 19【發(fā)改委牽頭起草汽車行業(yè)反壟斷指南】 20最新政策闡述 20? 政策影響分析及業(yè)務現(xiàn)狀 20（一）汽車電商存在的壟斷行為 20（二）平行進口車“政策松綁”中的壟斷行為 21（三）壟斷行為對消費者的影響 21IV 產業(yè)發(fā)展機會提示 23【發(fā)改委扶持十大領域物流工程】 23最新政策闡述 23? 政策影響分析及業(yè)務提示 23（一）建立現(xiàn)代物流服務體系 23（二）重點扶持十領域 23（三）財政支持力度大 24（四）萬億市場將開啟 24【電子商務迅猛發(fā)展】 25行業(yè)近期動態(tài) 25? 行業(yè)動態(tài)分析及業(yè)務提示 25（一）行業(yè)發(fā)展特點 25（二）跨境電商競爭日趨激烈 26（三）阿里蘇寧合作 打通線上線下 27V 重點行業(yè)風險預警 30【高端餐飲現(xiàn)關店潮 轉型難】 30行業(yè)近期動態(tài) 30? 行業(yè)動態(tài)分析及風險提示 30（一）高端餐飲再現(xiàn)關店潮 30（二）高端餐飲企業(yè)轉型難 31VI 同業(yè)信貸業(yè)務透視 32【微眾銀行APP上線】 32最新業(yè)務動態(tài) 32? 銀通智略點撥 32【中信銀行 公積金提升信用卡額度】 33最新業(yè)務動態(tài) 33? 銀通智略點撥 33（一）申請公積金個人消費貸款 33（二）公積金繳存滿2年即可申請 最高可貸30萬元 33（三）利率上浮30% 和線下個人消費貸款業(yè)務一致 33（四）用公積金申辦了信用貸款 如何買房 33【平安銀行開拓健康文旅產業(yè)藍?！?34最新業(yè)務動態(tài) 34? 銀通智略點撥 34【交通銀行助力“中國制造”】 35最新業(yè)務動態(tài) 35? 銀通智略點撥 35（一）面向客戶提升產品服務配套功能 35（二）圍繞創(chuàng)新打造多層級多元化金融服務體系 35（三）直面挑戰(zhàn)實現(xiàn)銀政企三方共贏 36Ⅰ 宏觀環(huán)境運行追蹤【7月制造業(yè)PMI降至臨界點】 最新經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)2015年7月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）%，位于臨界點。圖1 2014年7月以來制造業(yè)PMI指數(shù)（經(jīng)季節(jié)調整）數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖2 2014年7月以來非制造業(yè)商務活動指數(shù)（經(jīng)季節(jié)調整）數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局? 數(shù)據(jù)影響分析及業(yè)務提示（一）制造業(yè)PMI位于臨界點7月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）位于臨界點，表明制造業(yè)總體變化不大。%，；二是近期石油等大宗商品價格波動下滑，主要原材料購進價格指數(shù)連續(xù)下降，給相關行業(yè)生產帶來一定影響。%，低于臨界點，且連續(xù)兩個月回落。消費品相關制造業(yè)增長保持平穩(wěn)。制造業(yè)企業(yè)對未來3個月的市場發(fā)展預期有所提升，%。其中，%，但仍連續(xù)位于擴張區(qū)間，表明大型企業(yè)總體運行平穩(wěn)；%，位于臨界點，與上月相比變化不大；%，繼續(xù)位于收縮區(qū)間，表明小型企業(yè)的生產經(jīng)營困難依然較多。%，繼續(xù)低于臨界點，表明制造業(yè)企業(yè)用工量持續(xù)回落。%，高于臨界點，表明制造業(yè)原材料供應商交貨時間繼續(xù)加快。分行業(yè)看，%，連續(xù)兩個月回升，業(yè)務總量增速繼續(xù)加快。零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)等行業(yè)商務活動指數(shù)位于臨界點以下，表明企業(yè)業(yè)務總量環(huán)比有所回落。分指數(shù)來看，%。%，表明市場需求增速放緩。分行業(yè)看，%。%，位于較高景氣區(qū)間，表明非制造業(yè)企業(yè)對未來3個月市場發(fā)展預期繼續(xù)保持比較樂觀態(tài)度。這一指數(shù)于上個月創(chuàng)出2008年12月份以來的最低水平后，觸底反彈，顯示當前鋼鐵行業(yè)低迷形勢略有改善。在主要的分項指數(shù)當中，生產指數(shù)、新訂單指數(shù)7月份也是觸底反彈，但仍遠低于50%的榮枯線，新出口訂單指數(shù)攀升至29個月以來的新高，產成品庫存指數(shù)有所下降但連續(xù)19個月處在50%的榮枯線上方。，%，全國粗鋼產量近20年來首次同比下降。由此看出，由于行業(yè)虧損面的不斷擴大，鋼企生產積極性逐步下降，國內粗鋼產量已經(jīng)開始回落。目前，環(huán)保、限排限污政策正在逐步落到實處，唐山地區(qū)已經(jīng)著手開展環(huán)保專項治理行動。7月份，%。目前國內鋼市仍處于需求的淡季，鋼廠又在不斷地通過設備檢修來達到減產的目標，對原料的采購明顯減少。鐵礦石市場的反彈行情并不會持續(xù)太長時間，后期仍有回落的空間。在環(huán)保加壓之下，粗鋼產量短期仍可能進一步下降，而國內鋼材出口有望繼續(xù)保持高位，鋼市的市場供應壓力有望緩解?！痉康禺a行業(yè)回暖 利潤下滑】 最新經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)2015年17月份，全國房地產開發(fā)投資52562億元，%。%。17月份，房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積654172萬平方米，%。房屋新開工面積81731萬平方米，%，降幅擴大1個百分點。（%）圖3 全國房地產投資開發(fā)增速數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局? 數(shù)據(jù)影響分析及業(yè)務提示（一）商品房市場企穩(wěn) 熱點城市銷售火爆一系列政策利好逐漸釋放，商品房市場回暖趨勢越發(fā)明顯。與此同時，銷售額也繼續(xù)同比增長，%。以深圳、寧波、杭州為例，17月份銷售面積增速超過了50%，銷售額增速更大，超過了70%。前7個月，全國住宅銷售面積53009萬平方米，銷售額34884億元，%%。17月房地產企業(yè)到位資金總計69301億元，%。此外，住宅投資增速的回升，也佐證了房企資金狀況的好轉和房地產市場預期的提升。這是該項數(shù)據(jù)在經(jīng)歷了一年半下行之后的首次小幅回升。（三）樓市整體回暖 難阻房企集體“逃亡”多項房地產數(shù)據(jù)好轉所傳遞的樓市暖意，并未阻止房企的集體“逃亡”——海德股份作價8750萬剝離房地產業(yè)務；高新發(fā)展多元化經(jīng)營格局，；匹凸匹公司虧損2300余萬后，也計劃逐步撤離房地產領域；華夏幸福在戰(zhàn)略規(guī)劃中也著力壓縮房地產業(yè)務所占比重，轉型產業(yè)新城運營商。截至8月11日，在已公布2015年中期業(yè)績報的滬深兩市21家房企中，過半企業(yè)出現(xiàn)凈利潤下滑，部分凈利潤下滑幅度超過五成?！?2省區(qū)市國企改革方案有望近期出臺】 最新政策闡述2015年8月，國企改革頂層設計方案已經(jīng)國務院正式通過，進行推出倒計時。方案的一項重點內容就是將國企進行分類，按照分類進行監(jiān)管。此外，國企對內的改革也將進一步深化，包括構建更加完善的現(xiàn)代管理制度，繼續(xù)擴大員工持股，推進企業(yè)整體上市，提高國有資產證券化率以及穩(wěn)步創(chuàng)新提高國際競爭力。據(jù)相關報告梳理出四種國企兼并重組類型，在外向型國企重組上，包括“一帶一路走出去”和“高端裝備走出去”兩項戰(zhàn)略下的央企兼并重組；在國內方面，包括“淘汰過剩產能”和“提高行業(yè)集中度”兩類重組。十八屆三中會會決定公布剛剛一個月，上海市即率先發(fā)布了《關于進一步深化上海國資改革促進企業(yè)發(fā)展的意見》。其余9省區(qū)市并沒有出臺完整的“深化國資國企改革意見”。海南、西藏、新疆、內蒙古在等待國家層面的頂層設計。解讀22省區(qū)市公布的國企改革《意見》發(fā)現(xiàn)，投資主體多元化有多種實現(xiàn)方式，包括引入戰(zhàn)略投資者、推進企業(yè)改制上市、探索員工持股、吸引股權投資基金入股、引導社會資本進入公共項目等。在22省區(qū)市《意見》中