資金籌措與使用-展示頁
2025-07-05 14:27本頁面
【正文】 98年融資后預(yù)估總收入30003400折舊費200220其它支出24842820凈營業(yè)收入316360利息支出60稅前凈收入256所得稅（稅率50%）128凈收益128要求：1) 本案例涉及知識包括：財務(wù)分析；資本資產(chǎn)定價模型；債券估價；股票估價；資本成本；杠桿效應(yīng)分析；資本結(jié)構(gòu)理論。斯坦頓化學制品公司普通股較分散，不存在控制集團，市場參數(shù)為：無風險利率6%和市場預(yù)期收益率為11%。目前債券成本為10%（平均到期日為10年），股權(quán)成本為14%。這些資料如表2和3。資金籌措與使用案例：斯坦頓化學制品公司融資方式的選擇斯坦頓化學制品公司將為其擴展計劃籌資2億美元，它與投資銀行商量是通過出售2億美元債券還是通過發(fā)行2億美元的新股籌資。投資銀行將利用行業(yè)財務(wù)比例資料、公司的1998年資產(chǎn)負債表和損益表資料向公司董事會提出建議。斯坦頓化學制品公司的股息率平均為凈收益的30%。如果所需資金通過債券方式籌集，則債券成本至12%，股權(quán)成本升至16%；如果采用股權(quán)方式籌資，則債券成本仍為10%，而股權(quán)成本降至12%，新股以每股9美元價格發(fā)行。債券10年到期，除了目前每年需2000萬美元償債基金外，還須每年增加2000萬美元償債基金。2) 思考：a) 權(quán)益融資與債務(wù)融資的特點；b) 解釋經(jīng)營風險和財務(wù)風險的區(qū)別；c) 企業(yè)的兩類風險以及它們與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系；d) 決定企業(yè)經(jīng)營風險水平的因素有哪些；e) 債務(wù)大幅增加，債券及股權(quán)成本上升的理論依據(jù)；f) 在分析應(yīng)選擇何種融資方式時，需考慮哪些因素；g) 理解財務(wù)分析
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