【正文】 ，它通常指那些相對容易預(yù)見，變化性不大的財務(wù)環(huán)境部分，它對財務(wù)管理的影響程度也是相對平衡，起伏不大的。企業(yè)外部財務(wù)管理環(huán)境有的屬于宏觀財務(wù)管理環(huán)境，如政治、法律制度等，有的屬于微觀財務(wù)管理環(huán)境，如企業(yè)的產(chǎn)品銷售市場、企業(yè)資源的供應(yīng)情況等。外部環(huán)境構(gòu)成比較復(fù)雜，需要認(rèn)真調(diào)查，搜集資料，以便分析研究，全面 認(rèn)識。相對而言，內(nèi)部環(huán)境比較簡單，往往有現(xiàn)成資料，具有能比較容易把握和加以利用等特點。 財務(wù)管理環(huán)境按其與企業(yè)的關(guān)系，分為企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理環(huán)境和企業(yè)外部財務(wù)管理環(huán)境。 微觀財務(wù)管理環(huán)境是對財務(wù)管理有重要影響的微觀方面的各種因素，如企業(yè)組織形式、生產(chǎn)狀況、企業(yè)的產(chǎn)品銷售市場狀況、企業(yè)的資源供應(yīng)情況等。 宏觀財務(wù)管理環(huán)境是對財務(wù)管理有重要影響的宏觀方面的各種因素，如國家政治、經(jīng)濟(jì)形勢，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，金融市場狀況等。為了能對財務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行更深入細(xì)致的研究，下面對財務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行簡單分類。如國家的政治、經(jīng)濟(jì)形勢，國家經(jīng)濟(jì)法規(guī)的完善程度，企業(yè)所面臨的市場狀況，企業(yè)的生產(chǎn)條件等，都會對財務(wù)管理產(chǎn)生重要影響，因此，都屬于財務(wù)管理環(huán)境的組成內(nèi)容。顯然環(huán)境具有相對性，即是說，某一系統(tǒng)的環(huán)境，往往又是以其他系統(tǒng)為環(huán)境的。財務(wù)管理的發(fā)展理論主要研究財務(wù)管理環(huán)境在時間上的差異以及這些差異對財務(wù)管理理論和實踐的影響；財務(wù)管理的比較理論主要研究財務(wù)管理環(huán)境的空間差異以及這些差異對財務(wù)管理理論和實踐的影響；財務(wù)管理教育理論主要研究財務(wù)管理環(huán)境變化對財務(wù)教育提出的要求以及財務(wù)管理教育所采取的對策。這些問題主要有：財務(wù) 管理的發(fā)展理論（即財務(wù)管理史問題）、財務(wù)管理的比較理論（即比較財務(wù)管理問題）和財務(wù)管理的教育理論。 財務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)理論 財務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)是指只有在特定企業(yè)或某一企業(yè)的特定時期才有的財務(wù)管理業(yè)務(wù)。但企業(yè)營運(yùn)資金管理更多的是操作方法問題，理論方面的內(nèi)容不多，故在財務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)理論中，可以只研究企業(yè)籌資管理理論、企業(yè)投資管理理論和企業(yè)分配理論。 財務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)理論 財務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)是指各類企業(yè)都有的財務(wù)管理業(yè)務(wù)。 財務(wù)管理的原則是財務(wù)管理工作必須遵循的基本準(zhǔn)則，是從財務(wù)管理實踐中概括出來的體現(xiàn)財務(wù)活動規(guī)律性的行為規(guī)范。 財務(wù)管理的基本內(nèi)容是企業(yè)財務(wù)活動，而財務(wù)活動又分為企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動、企業(yè)投資引起的財務(wù)活 動、企業(yè)日常經(jīng)營引起的財務(wù)活動和企業(yè)分配引起的財務(wù)活動。在財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中，財務(wù)管理目標(biāo)具有承上啟下的作用，它是根據(jù)財務(wù)管理環(huán)境確立的，同時又會對財務(wù)管理基本理論和應(yīng)用理論產(chǎn)生影響。它是認(rèn)真研究財務(wù)管理環(huán)境和已經(jīng)確立的財務(wù)管理假設(shè)的基礎(chǔ)上確定的，既對財務(wù) 管理的內(nèi)容、財務(wù)管理原則、財務(wù)管理方法等基本理論問題起導(dǎo)向作用，也對財務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)理論和特殊業(yè)務(wù)理論起導(dǎo)向作用。因此，要形成理論，都需要先根據(jù)環(huán)境和特定學(xué)科的規(guī)律性提出假設(shè)。財務(wù)管理假設(shè)是人們利用自己的知識，根據(jù)財務(wù)活動的內(nèi)在規(guī)律和理財環(huán)境的要求所提出的，具有一定事實依據(jù)的假定或設(shè)想。財務(wù)管理中的一切理論問題都是由此展開的，并在此基礎(chǔ)上層層深入，形成合理的邏輯層次關(guān)系。 （二）財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的基本框架 根據(jù)上述各種觀點，結(jié)合當(dāng)前和未來一段時間我國財務(wù)管理環(huán)境的現(xiàn)狀和發(fā)展，可以構(gòu)建如圖 1—1所示的財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)。 我國著名財務(wù)管理學(xué)家郭復(fù)初教授等認(rèn)為，財務(wù)理論體系由財務(wù)基本理論、財務(wù)規(guī)范理論和財務(wù)行為理論三部分構(gòu)成。其中基本理論又包 括以下幾個方面：經(jīng)濟(jì)效益理論、資金時間價值理論、資金保值理論、財務(wù)控制理論、財務(wù)分析理論、財務(wù)公共關(guān)系理論、資金運(yùn)動規(guī)律、資金成本理論、財務(wù)系統(tǒng)理論、財務(wù)信息理論、財務(wù)機(jī)制理論。 我國著名財務(wù)管理學(xué)家李相國教授認(rèn)為，遵循理論與實踐辯正關(guān)系的原理，作為財務(wù)管理實踐的系統(tǒng)化的認(rèn)識，財務(wù)管理基本理論體系，可按認(rèn)識的不同層次分為以下五個組成部分：（ 1）描述財務(wù)管理及其基本特征、目標(biāo)的理論；（ 2）描述財務(wù)管理的主體、客體和理財環(huán)境的理論；（ 3）描述財務(wù)管理職能、研究財務(wù)管理運(yùn)行機(jī)制的理論；（ 4）研究財務(wù)管理規(guī)范的理論；（ 5）關(guān)于財 務(wù)管理方法原理的理論。由此展開，財務(wù)管理理論體系的構(gòu)成要素可以概括為以下幾個方面：財務(wù)管理對象、財務(wù)管理職能、財務(wù)管理主體、財務(wù)管理環(huán)境；財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)管理原則、財務(wù)管理體制；財務(wù)管理環(huán)節(jié)、財務(wù)管理方法。所以，將財務(wù)管理環(huán)境確定為財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的起點是一種合理的選擇。在任何時候，財務(wù)管理問題的研究，都應(yīng)以客觀環(huán)境為立足點和出發(fā)點，這才有價值?？梢赃@樣說，有什么樣的理財環(huán)境，就會產(chǎn)生相應(yīng)的理財模式，也就會產(chǎn)生相應(yīng)的財務(wù)管理的理論體系。 第五次浪潮 ——國際經(jīng)營理財階段 80 年代中后期，由于運(yùn)輸和通訊技術(shù)的發(fā)展，市場競爭的加劇，企業(yè)跨國經(jīng) 營發(fā)展很快，國際企業(yè)財務(wù)管理越來越重要。大規(guī)模的通貨膨脹，使企業(yè)資金需求不斷膨脹，貨幣資金不斷貶值，資金成本不斷升高，成本虛降，利潤虛增，資金周轉(zhuǎn)困難。夏普提出了資本資產(chǎn)定價模型，揭示了風(fēng)險與報酬的關(guān)系。迪安在其所著的《資本預(yù)算》一書中，主要研究應(yīng)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法來確定最優(yōu)投資決策問題。 第三次浪潮 ——投資管理理財階段 60 年代中期以后 ，隨著企業(yè)經(jīng)營的不斷變化和發(fā)展，資金運(yùn)用日趨復(fù)雜，市場競爭更加激烈，使投資風(fēng)險不斷加大，投資管理受到空前重視。在此階段，資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)科目，如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等引起財務(wù)管理人員的高度重視。籌資階段的財務(wù)管理只著重研究資本籌集，卻忽視了企業(yè)日常的資金周轉(zhuǎn)和內(nèi)部控制。在這一階段中，財務(wù)管理的主要職能是預(yù)測公司資金的需要 量和籌集公司所需要的資金。 20 世紀(jì)是財務(wù)管理大發(fā)展的世紀(jì)，在這 100 年的時間里，財務(wù)管理經(jīng)歷了五次飛躍性的變化，我們稱之為財務(wù)管理的五次發(fā)展浪潮。其中宏觀環(huán)境主要是指企業(yè)理財所面臨的政治、經(jīng)濟(jì)、法律和社會 文化環(huán)境，微觀環(huán)境主要是指企業(yè)的組織形式，企業(yè)的生產(chǎn)、銷售和采購方式等。 （二） 以財務(wù)管理環(huán)境為起點來構(gòu)建財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu) 財務(wù)管理環(huán)境是對財務(wù)管理有影響的一切因素的總和。同時認(rèn)為，財務(wù)管理目標(biāo)是在考慮風(fēng)險和報酬兩個重要因素的基礎(chǔ)上實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。只有確立合理的目標(biāo)，才能實現(xiàn)高效的管理。進(jìn)入 20 世紀(jì) 90 年代以后，我國有些學(xué)者提出了以財務(wù)管理目標(biāo)為財務(wù)管理理論研究起點的看法。 ‖同時強(qiáng)調(diào)，本金起點理論符合邏輯起點的基本標(biāo)準(zhǔn)，彌補(bǔ)了其他起點理論的種種不足。他認(rèn)為 ―本金是指為進(jìn)行商品生產(chǎn)和流通活動而墊支的貨幣性資金，具有流動性與增殖性等特點 ‖。 ‖ 本金起點論。持這種觀點的人認(rèn)為： ―任何一門獨立學(xué)科的形成和發(fā)展，都是以假設(shè)為邏輯起點的，然而，在財務(wù)學(xué)中，卻忽略了這一點。學(xué)者對其進(jìn)行了系統(tǒng)論證，指出 ―財務(wù)質(zhì)的規(guī)定性決定了財務(wù)的獨立性，財務(wù)的種種獨特性態(tài)，乃是奠定財務(wù)獨立存在的客觀基礎(chǔ) ‖。本書所建立的是以財務(wù)管理環(huán)境為起點、財務(wù)管理假設(shè)為前提、財務(wù)管理目標(biāo)為導(dǎo) 向的，由財務(wù)管理的基本理論、財務(wù)管理的應(yīng)用理論構(gòu)成的理論結(jié)構(gòu)。 中國經(jīng)濟(jì)管理大學(xué) 財務(wù)管理 基礎(chǔ)教程 第一章 財 務(wù) 管 理 基 本 理 論 第一節(jié) 財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu) 一、 財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的概念 （一） 財務(wù)管理理論 財務(wù)管理理論是根據(jù)財務(wù)管理假設(shè)所進(jìn)行的科學(xué)推理或?qū)ω攧?wù)管理實踐的科學(xué)總結(jié)而建立的概念體系，其目的是用來解釋、評價、指導(dǎo)、完善和開拓財務(wù)管理實踐。 （二） 財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu) 財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)定義為：財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)是指財務(wù)管理理論各組成部分（或要素）以及這些部分之間的排列關(guān)系。 二、 財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的起點 （一） 現(xiàn)有財務(wù)管理理論研究起點的主要觀點 財務(wù)管理理論研究的起點，長期以來就是一個有爭議的問題，主要觀點有以下幾種： 財務(wù)本質(zhì)起點論。 假設(shè)起點論。 ‖并指出： ―假設(shè)對任何學(xué)科都是非 常重要的，因為它為本學(xué)科的理論和實務(wù)提供了出發(fā)點或奠定了基礎(chǔ)。這是郭復(fù)初教授近年提出的一種觀點。并進(jìn)一步指出： ―經(jīng)濟(jì)組織的本金，按其構(gòu)成可以分為實收資本、內(nèi)部積累和負(fù)債等幾大組成部分。 目標(biāo)起點論。這種觀點認(rèn)為：任何管理都是有目的的行 為，財務(wù)管理也不例外。適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)應(yīng)該以財務(wù)管理目標(biāo)為出發(fā)點。這種觀點突出了財務(wù)管理目標(biāo)在財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中的作用，有利于財務(wù)管理理論對財務(wù)管理實踐的指導(dǎo)。它既包括宏觀的理財環(huán)境，也包括微觀的理財環(huán)境。從 20 世紀(jì)財務(wù)管理的發(fā)展過程可以看出，理財環(huán)境對財務(wù)管理假設(shè)、財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)管理方法、財務(wù)管理內(nèi)容具有決定作用，是財務(wù)管理理論研究的起點。 第一次浪潮 ——籌資管理理財階段 這一階段又稱 ―傳統(tǒng)財務(wù)管理階段 ‖。 第二次浪潮 ——資產(chǎn) 管理理財階段 這一階段又稱 ―內(nèi)部控制財務(wù)管理階段 ‖。西方財務(wù)管理人員逐漸認(rèn)識到，在殘酷的競爭中要維持企業(yè)的生存和發(fā)展，財務(wù)管理的主要問題不僅在于籌集資金，更在于有效的內(nèi)部控制，管好用好資金。在這一時期，公司內(nèi)部的財務(wù)決策被認(rèn)為是財務(wù)管理的最主要問題，而與資金籌集有關(guān)的事項已退居第二位。主要表現(xiàn)在：（ 1）確定了比較合理的投資決策程序；（ 2）建立了科學(xué)的投資決策指標(biāo)；（ 3）建立了科學(xué)的投資決策方法；（ 4）創(chuàng)立了投資組合理論和資本資產(chǎn)定價理論。馬考維茲致力于投資組合的研究，提出了投資組合理論。 第四次浪潮 ——通貨膨脹理財階段 70 年代末期和 80 年代 早期，伴隨石油價格的上漲，西方國家出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹，持續(xù)的通貨膨脹給財務(wù)管理帶來了許多問題，在通貨膨脹條件下如何有效地進(jìn)行財務(wù)管理便成為主要矛盾。為此，西方財務(wù)管理提出了許多對付通貨膨脹的方法，企業(yè)籌資決策、投資決策、資金日常調(diào)度決策、股利分配決策，都根據(jù)通貨膨脹的狀況，進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整。 從 20 世紀(jì)財務(wù)管理的發(fā)展過程可以看出，財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)管理內(nèi)容、財務(wù)管理方法的變化，都是理財環(huán)境綜合作用的結(jié)果。財務(wù)管理總是依賴于其生存發(fā)展的環(huán)境。脫離了環(huán)境來研究財務(wù)管理理論，就等于是無源之水，無本之木。 三、 財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的構(gòu) 建 （一）我國學(xué)者關(guān)于財務(wù)管理理論體系主要觀點簡介 我國著名財務(wù)管理學(xué)家王慶成教授認(rèn)為，財務(wù)管理理論體系中的基本概念是資金運(yùn)動，它的基本規(guī)律是資金運(yùn)動規(guī)律，它的基本程序和方法是資金運(yùn)動規(guī)律性的運(yùn)用。并指出，對象、職能、主體、環(huán)境，主要是從財務(wù)的本質(zhì)出發(fā)展開的；目標(biāo)、原則、體制主要是從資金運(yùn)動規(guī)律性出發(fā)展開的；而環(huán)節(jié)和方法，則 主要是從資金運(yùn)動規(guī)律的運(yùn)用來展開的。 我國著名財務(wù)管理學(xué)家劉恩祿教授等認(rèn)為，財務(wù)管理理論體系由基本理論和應(yīng)用理論兩大部分構(gòu)成。應(yīng)用理論又分為按環(huán)節(jié)的應(yīng)用理論和按對象的應(yīng)用理論，按環(huán)節(jié)分主要包括：財務(wù)預(yù)測理論、財務(wù)決策理論、財務(wù)計劃理論、財務(wù)調(diào)控理論、財務(wù)分析診斷理論；按工作對象分主要包括：資金籌措理論、資金投資理論、資金日常管理理論和資金分配理論。其中 基本理論又包括：財務(wù)本金理論、財務(wù)對象理論、財務(wù)職能理論、財務(wù)假設(shè)理論和財務(wù)發(fā)展史；規(guī)范理論又包括：財務(wù)法規(guī)理論、財務(wù)政策理論、財務(wù)管理體制、財務(wù)人員管理和財務(wù)組織管理；行為理論又包括：財務(wù)管理的目標(biāo)、籌資理論與方法、投資理論理論與方法、資金耗費理論與方法、收益理論與方法和分配理論與方法。 現(xiàn)對圖 1—1 簡要說明如下： 財務(wù)管理理論的起點、前提與導(dǎo)向 財務(wù)管 理環(huán)境是財務(wù)管理理論研究的邏輯起點。 財務(wù)管理假設(shè)是財務(wù)管理理論研究的前提。一般來說，理論體系的建立，多數(shù)要通過假設(shè)、推理、實證等過程實現(xiàn)。 財務(wù)管理目標(biāo)是財務(wù)管理理論和實務(wù)導(dǎo)向。不同的財務(wù)管理目標(biāo)，必然產(chǎn)生不同的理論構(gòu)成要素和理論邏輯層次關(guān)系。 財務(wù)管理的基本理論 財務(wù)管理的基本理論是指由財務(wù)管理內(nèi)容、財務(wù)管理原則、財務(wù)管理方法構(gòu)成的概念體系。因此，財務(wù)管理的內(nèi)容包括企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運(yùn)資金管理和企業(yè)分配管理四個方面。 財務(wù)管理方法是財務(wù)管理人員為了實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)、完成財務(wù)管理任務(wù)，在進(jìn)行理財活動時所采取的各種技術(shù)和手段。從財務(wù)管理的基本理論中我們知道，財務(wù)管理的基本內(nèi)容包括企業(yè)籌資管理、企業(yè) 投資管理、營運(yùn)資金管理和企業(yè)分配管理。這三個方面的理論，都受財務(wù)管理環(huán)境的影響，都以財務(wù)管理的基本假設(shè)為前提，都以財務(wù)管理的目標(biāo)為導(dǎo)向。 財務(wù)管理理論的其他領(lǐng)域 財務(wù)管理道理論結(jié)構(gòu)的主要問題都有了相應(yīng)的安排，但尚有一些問題沒有討論。我們把這些問題統(tǒng)一歸入財務(wù)管理理論的其他領(lǐng)域進(jìn)行研究。 第二節(jié) 財務(wù)管理環(huán)境 一、財務(wù)管理環(huán)境概述 （一）財務(wù)管理環(huán)境的概念 從系統(tǒng)論的觀點來看 ，所謂環(huán)境，就是指被研究系統(tǒng)之外的，對被研究系統(tǒng)有影響作用的一切系統(tǒng)的總和。 如果把財務(wù)管理工作看作是一個系統(tǒng)，那么，財務(wù)管理以外的并對財務(wù)管理系統(tǒng)有影響作用的一切系統(tǒng)的綜合，便構(gòu)成了財務(wù)管理的環(huán)境。 （二）財務(wù)管理環(huán)境的分類 財務(wù)管理環(huán)境是一個多層次、多方位的復(fù)雜系統(tǒng)，它縱橫交錯，相互 制約，對企業(yè)財務(wù)管理有著重要影響。 財務(wù)管理環(huán)境按其包括的范圍，分為宏觀財務(wù)管理環(huán)境和微觀財務(wù)管理環(huán)境。宏觀環(huán)境的變化，一般對各類企業(yè)的財務(wù)管理均產(chǎn)生影響。微觀環(huán)境的變化一般只對特定的企 業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生影響。 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理環(huán)境是指企業(yè)內(nèi)部的影響財務(wù)管理的各種因素，如企業(yè)的生產(chǎn)情況、技術(shù)情況、經(jīng)營規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營周期等。 企業(yè)外部財務(wù)管理環(huán)境是指企業(yè)外部的影響財務(wù)管理的各種因素，如國家政治形勢、經(jīng)濟(jì)形勢、法律制度、企業(yè)所面臨的市場狀況以及國際財務(wù)管理環(huán)境等。 企