【正文】 的中科系事件、基金黑幕等等，也不管采取的是什么辦法：或者是將除了大股東外誰也說不清的亂七八糟的資產(chǎn)注入公司，用來配股或上市融資；或者是大股東（常常是一個(gè)集團(tuán)公司）將上市公司當(dāng)作自己的“提款機(jī)”，然后把錢揮霍殆盡，破產(chǎn)了事（猴王集團(tuán)等）；或者是搞所謂的“無形資產(chǎn)”大甩賣，也就是將集團(tuán)的商標(biāo)專用權(quán)以上億元甚至十幾億元的高價(jià)賣給上市公司，用來抵沖集團(tuán)對(duì)上市公司的應(yīng)收賬款，（廈華電子、粵宏遠(yuǎn)、萬家樂和美爾雅）；另外，每年年末許多公司為保配或避免被“ST”、“PT”所進(jìn)行的讓人眼花繚亂的關(guān)聯(lián)重組交易，以及利用債務(wù)重組增加利潤(rùn)，先小分紅再大配股和2000年末又出現(xiàn)的所謂“捐贈(zèng)”資產(chǎn)……目的都是要變相侵吞投資者的利益。不久前暴露出的韓國幾大企業(yè)集團(tuán)管理層集體（30人）制造的全球最大的財(cái)務(wù)詐騙案（涉案金額高達(dá)200億美元），也是一個(gè)典型案例。世界銀行公司治理顧問、香港中文大學(xué)教授郎咸平博士通過對(duì)亞洲3000家上市公司所做研究，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)上市公司都存在著大股東剝奪小股東利益的問題。90年代后的公司破產(chǎn)、重組、兼并一浪高過一浪就是明證。這反過來損害了企業(yè)的穩(wěn)固。 七、八十年代后，西方非國有化改造浪潮和跨國公司的興起，導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)日益分散，在加強(qiáng)大公司融資能力與市場(chǎng)制約的同時(shí)，也引發(fā)了“兩權(quán)分離”蘊(yùn)含的所有權(quán)控制力下降、企業(yè)制衡機(jī)制減弱、經(jīng)營者短期行為等風(fēng)險(xiǎn)。 另外，導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)衰亡的更具普遍性的問題則是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人（董事會(huì)、總裁）的“認(rèn)知模型錯(cuò)位”（即其管理能力、思想方式與環(huán)境錯(cuò)位）。例如用“轉(zhuǎn)移價(jià)格”的辦法，低價(jià)將企業(yè)資產(chǎn)出售給自己所持有、控制的其它公司；不正當(dāng)?shù)脑诼毾M(fèi)；貪污受賄等等。在監(jiān)控不完全情況下，經(jīng)理人的管理決策很可能偏離投資者的利益。 1．背景：公司治理原則風(fēng)行全球是有深刻背景的，它是公司制企業(yè)在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，為了適應(yīng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)，保證企業(yè)良好經(jīng)營，使企業(yè)各利益相關(guān)群體利益得到平衡，從而確保投資者獲得較好投資回報(bào)的制度保證。 此外，從我國建立現(xiàn)代企業(yè)制度的實(shí)踐看，十多年來，很多企業(yè)建立“法人治理結(jié)構(gòu)”，只是停留在“三會(huì)四權(quán)”的結(jié)構(gòu)設(shè)置上，而對(duì)保證這套結(jié)構(gòu)有效運(yùn)作的一系列機(jī)制、文化、法律體系的建設(shè)卻嚴(yán)重忽視了，所以導(dǎo)致我國公司治理的實(shí)踐與國際規(guī)范相差甚遠(yuǎn)。國內(nèi)過去多稱“公司治理結(jié)構(gòu)”（或“法人治理結(jié)構(gòu)”）。特別是作為現(xiàn)代企業(yè)制度中最高形式的股份有限公司的產(chǎn)生和發(fā)展，促進(jìn)了我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并為我國企業(yè)融入全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了組織準(zhǔn)備。1993年我國公布了《公司法》，有關(guān)公司的法律、法規(guī)隨之逐步完善。這也是至今我國很多企業(yè)（特別是國有企業(yè)）在國際市場(chǎng)上經(jīng)常遭到其他國家“反傾銷”起訴的原因之一。（2） 新中國成立后，我國公司的建立和發(fā)展新中國成立初期，由于我國實(shí)行了嚴(yán)格的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制和對(duì)私營企業(yè)的“公私合營”政策，實(shí)際上已不存在真正意義上的公司制企業(yè)。 但由于當(dāng)時(shí)我國社會(huì)的半殖民地半封建性質(zhì)，民族工業(yè)在帝國主義、封建主義和官僚資本主義的重重壓迫下，發(fā)展極其緩慢，不僅公司組織不發(fā)達(dá)，近代公司數(shù)量更少。 19世紀(jì)70年代后，為借助民間私人資本，解決國家財(cái)力不足，清政府中的洋務(wù)派仿效西方股份制，推進(jìn)興辦了中國第一家近代意義的股份制企業(yè)——上海輪船招商局（誕生了中國人自己發(fā)行的第一張股票）。鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)后，原來經(jīng)營鴉片等的外國商務(wù)“洋行”開始轉(zhuǎn)向公用事業(yè)和工業(yè)產(chǎn)業(yè)。表12 各類公司制企業(yè)特點(diǎn)比較公司類型 私人業(yè)主制 （無限責(zé)任）合伙制（兩合） 有限責(zé)任制 股份有限制所有權(quán) 一人（自然人） 幾人（自然人） 多人 （含法人） 更多人（含法人）集中 分散經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系 合 分控制成本 小 大企業(yè)規(guī)模 小 大投資來源 少 多投資風(fēng)險(xiǎn)大 小 4．我國公司的產(chǎn)生和發(fā)展（1）我國近代公司的產(chǎn)生和發(fā)展我國資本主義生產(chǎn)關(guān)系的萌芽出現(xiàn)在明末清初，當(dāng)時(shí)在東南沿海地區(qū)一些大型手工工場(chǎng)已具有資本主義性質(zhì)。如美國1928年制定了統(tǒng)一公司法；1951年和1964年進(jìn)行了兩次修改，稱為標(biāo)準(zhǔn)公司法；1979年又進(jìn)行了5次修改。（6） 公司立法日趨完備，公司管理趨于規(guī)范化。（5） 公司內(nèi)部管理科學(xué)化。 同時(shí)，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，公司規(guī)模擴(kuò)大，股東增多，股權(quán)日趨分散化、多元化，使股份公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)更加分離。 現(xiàn)代公司最顯著的特征，在于其建立在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離基礎(chǔ)上的公司法人制度。跨國公司作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國際化的主要經(jīng)濟(jì)力量，正在影響著全球的各個(gè)領(lǐng)域。二戰(zhàn)后，由于科技的迅猛發(fā)展，新興產(chǎn)業(yè)大量涌現(xiàn)，金融資本急劇膨脹，生產(chǎn)大量過剩，對(duì)全球市場(chǎng)的爭(zhēng)奪日趨激烈，加速了跨國公司的空前發(fā)展。（3） 公司資本國際化，形成跨國公司。日本也形成了三菱、住友、三井、富士、三和及第一勸業(yè)等六大金融資本集團(tuán)。美國在20世紀(jì)初產(chǎn)生了近20家這種壟斷財(cái)團(tuán)（卡內(nèi)基、杜邦、福特等），其中資本實(shí)力最雄厚的摩根和洛克菲勒兩大財(cái)團(tuán)控制了397億美元的資本，占當(dāng)時(shí)美國工業(yè)和銀行業(yè)總資產(chǎn)的36%。（2） 產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合，形成了巨大的金融財(cái)團(tuán)。（1） 公司規(guī)模巨型化，股份公司占據(jù)了壟斷和統(tǒng)治地位。公司組織以其籌資和聯(lián)合的優(yōu)勢(shì)，在資本集中和加速壟斷形成過程中，發(fā)揮著巨大的杠桿作用。 由于股份公司公開發(fā)行股票、可以更多地募集資本、實(shí)行所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分開、分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、有利于長(zhǎng)期投資和滿足資本擴(kuò)張的需要等明顯優(yōu)點(diǎn)，所以從19世紀(jì)中葉開始，逐漸成為制造、運(yùn)輸、銀行、保險(xiǎn)、公用事業(yè)等多數(shù)行業(yè)中企業(yè)主要的組織形式。各公司的平均雇工人數(shù)也大大增加。 （3）公司數(shù)量增加，規(guī)模擴(kuò)大。 18世紀(jì)60年代后，產(chǎn)業(yè)革命在英、法、美等國先后完成，公司組織形式在各個(gè)產(chǎn)業(yè)中逐步流行。1800年，美國已有了67個(gè)股份制的金融、保險(xiǎn)公司，219個(gè)橋梁、運(yùn)河公司。東印度公司于1602年設(shè)立了世界上第一個(gè)董事會(huì)，它發(fā)行的股票也成為目前我們所能看到的世界上最早的股票。 （2）公司的經(jīng)營領(lǐng)域逐步擴(kuò)展。英國于1826年，頒布了對(duì)股份銀行的認(rèn)可條例；1855年，認(rèn)可了公司的有限責(zé)任制；1862年，頒布了股份公司法。17世紀(jì)上半葉，英國首先確認(rèn)了公司作為獨(dú)立法人的觀點(diǎn)。 近代公司發(fā)展的主要特點(diǎn)是： （1）開始有了公司的法律規(guī)范。從16世紀(jì)到18世紀(jì)，資本主義經(jīng)濟(jì)得以鞏固和發(fā)展。 2．近代公司的發(fā)展——15世紀(jì)至19世紀(jì)末 15世紀(jì)末，隨著歐洲航海業(yè)和商業(yè)的繁榮，加速了封建制度的解體。在意大利地中海沿岸的一些城市，如威尼斯、熱那亞、比薩等，伴隨著商貿(mào)和海運(yùn)業(yè)的發(fā)展，商人們?yōu)榱藬U(kuò)大經(jīng)營，分散風(fēng)險(xiǎn)，也相繼成立了一些類似企業(yè)的組織形式，象家族型、合伙型或隱含合伙人等形式。 1．公司的起源——從羅馬帝國時(shí)期到15世紀(jì)末 公司的原始形態(tài)起源于中世紀(jì)的歐洲，但實(shí)際上在羅馬帝國時(shí)期就已經(jīng)存在著公司或類似公司的組織。45 / 45公司治理原則及其對(duì)我們的啟示目 錄一、公司的起源和發(fā)展 (1) 1．公司的起源和發(fā)展 (1)2. 近代公司的發(fā)展 (1)3．現(xiàn)代公司的發(fā)展 (2)4．我國公司的產(chǎn)生和發(fā)展 (3) 二、公司治理原則的提出 (4) 1. 背景 (4)2． 進(jìn)程 (5) 三、公司治理原則的概念 (7)四、建立公司治理原則的意義 (8)五、國際公司治理原則的主要模式 (10) 1．主要模式 (10) 2．國際公司治理原則的趨同化 (13)六、國際典型公司治理原則簡(jiǎn)介 (14)1．OECD的公司治理原則 (14)2．美國CalPERS的《公司治理核心原則及指南》 (16)3．英國Hampel報(bào)告推薦的公司治理原則 (16)4．德國的《上市公司治理規(guī)則》 (16)介紹一 累積投票制 (17) 介紹二 董事和董事會(huì)的職業(yè)化 (19) 七、我國建立公司治理原則的進(jìn)展 (23)八、啟示 （33） 1．公司治理原則的精神 (33)2．投資者的投資原則——確保投資的企業(yè)不被“內(nèi)部人控制” (33)3．經(jīng)營者的經(jīng)營原則——保持投資者的信任 (34)九、附錄 (35)一、 公司的起源和發(fā)展表11 公司的起源和發(fā)展階 段時(shí) 期特 征公司起源羅馬帝國—15世紀(jì)末家族型、合伙型近代公司15—19世紀(jì)末1．建立了公司法規(guī)；2．公司經(jīng)營領(lǐng)域擴(kuò)大（第一個(gè)董事會(huì)出現(xiàn)）；3．公司數(shù)量增多，規(guī)模擴(kuò)大；4．股份公司發(fā)展為主要經(jīng)濟(jì)形式（開始發(fā)行股票）?，F(xiàn)代公司19世紀(jì)末—今1．公司規(guī)模巨型化，股份公司占據(jù)了壟斷和統(tǒng)治地位；2．產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合，形成了巨大的金融財(cái)團(tuán)；3．公司資本國際化，形成跨國公司；4．所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離以及股權(quán)的分散化，造就了經(jīng) 理階層在公司經(jīng)營管理中的支配地位；5．公司內(nèi)部管理科學(xué)化；6．公司立法日趨完備，公司管理趨于規(guī)范化。當(dāng)時(shí)第一個(gè)公司組織是以股份有限公司的形式出現(xiàn)，它向公眾出售股票主要是為了支持戰(zhàn)爭(zhēng)的需要。這些企業(yè)雖然還不是嚴(yán)格意義上的公司形式，但已經(jīng)為現(xiàn)代公司的出現(xiàn)作了經(jīng)濟(jì)、組織上的準(zhǔn)備。英、法等國先后爆發(fā)了資產(chǎn)階級(jí)革命。尤其是英、法、美等國相繼完成了產(chǎn)業(yè)革命，機(jī)器大工業(yè)取代了工場(chǎng)手工業(yè)，為資本主義制度奠定了物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，促使公司這種企業(yè)組織形式迅速發(fā)展，并逐步走向成熟。 公司法規(guī)的建立和完善是公司走向成熟的重要標(biāo)志，也進(jìn)一步推動(dòng)了公司制的發(fā)展和逐步完善。1807年，《法國商法典》開始有了公司的規(guī)定。1875年，美國各大州都為公司制定了法律。 16世紀(jì)，隨著新航線的開辟和新大陸的發(fā)現(xiàn)，以英國為首的荷、法、丹麥、葡萄牙等國為了爭(zhēng)奪政治、經(jīng)濟(jì)權(quán)力和殖民擴(kuò)張的需要，建立了一批具有壟斷特權(quán)的跨國、跨地區(qū)的大型貿(mào)易公司（如東印度公司），成為近代股份公司的開端。 從17世紀(jì)末開始，為適應(yīng)資本市場(chǎng)和交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展，大量資本由分散轉(zhuǎn)為集中，股份公司也由貿(mào)易擴(kuò)展到金融、運(yùn)輸和公用事業(yè)等部門。到1862年，美國股份銀行已達(dá)1000家。到19世紀(jì)末，已成為資本主義經(jīng)濟(jì)中重要的企業(yè)組織形式。 19世紀(jì)20年代，英國每年新注冊(cè)的公司數(shù)僅有二百多家，而到1897年已激增至五千多家。 （4）股份公司數(shù)量增多，逐步成為經(jīng)濟(jì)生活中的主要組織形式。 3．現(xiàn)代公司的發(fā)展——19世紀(jì)末到20世紀(jì)初至現(xiàn)在 19世紀(jì)末到20世紀(jì)初，資本主義由自由競(jìng)爭(zhēng)向壟斷過渡，進(jìn)入了現(xiàn)代資本主義階段。同時(shí)，公司制本身也取得了迅速發(fā)展，并呈現(xiàn)出許多新特點(diǎn)。 19世紀(jì)末到20世紀(jì)初，通過企業(yè)間的兼并、聯(lián)合，出現(xiàn)了許多股份制、集團(tuán)化的巨型壟斷性公司，形形色色的壟斷性公司成為控制各發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)命脈的統(tǒng)治力量。由產(chǎn)業(yè)和銀行互相參股、持股、控股，互相在對(duì)方組織中擔(dān)任董事、監(jiān)事等要職，參與其管理，從而使產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融為一體，成為金融財(cái)團(tuán)。摩根保證信托公司的領(lǐng)導(dǎo)成員兼任233家公司董事，在270家公司中擁有50%以上的股份。這樣就促使這些國家的工業(yè)資本達(dá)到空前集中的程度，金融財(cái)團(tuán)成為控制國家全部經(jīng)濟(jì)命脈的基礎(chǔ)。 20世紀(jì)初，隨著國際分工不斷擴(kuò)大和深入，以及全球經(jīng)濟(jì)的一體化，促進(jìn)了資本在國際間的