【正文】 阻力。■ 阻力位=支撐位技術(shù)分析中的另一個原則是，支撐位和阻力位可能互換。每當(dāng)觸及阻力位后，匯價都出現(xiàn)反向下降，進(jìn)而形成支撐位。上圖是英鎊兌美元1小時圖，表示的是在7月2日7月8日間的震蕩區(qū)間?！?建立阻力位和支撐位的方法？阻力位和支撐位如同雙生體，有很多共同之處。阻力被打破，則說明多方在爭奪中勝過空方。當(dāng)價格升至阻力位時，市場確信供給會超出需求以防止價格進(jìn)一步上升?！?什么是阻力位？阻力位是供給足以抑制價格不會繼續(xù)上升時的價位。而技術(shù)分析不是一門精密科學(xué)，有時難以確立精準(zhǔn)的支撐價位，而且價格的波動幅度可能較大，可以輕易的擊穿支撐位，所以一般當(dāng)價格下降至支撐位下方1/8范圍之內(nèi)，都不認(rèn)為是有效下破支撐位。低于支撐位的價位表明賣出的意愿更加強(qiáng)烈，投資者降低他們對未來價格的期望，并愿意在更低的價格賣出，一旦支撐位被打破，則更低的支撐位將建立。但支撐位并不是永遠(yuǎn)有效。這是因為，當(dāng)價格下降靠近支撐位而變得“便宜”時，購買者更傾向于買入，售出者更不傾向于賣出。當(dāng)需求增加時，價格上升；當(dāng)供給增加時，價格下降。而在金融市場中，價格是由過度供給（下降）和過度需求（上升）推動。阻力位被打破，意味著多方占優(yōu)；而支撐位被打破，則意味著空方勝出。而當(dāng)匯價上沖阻力位時，則賣出壓力可能增大，警惕向下回調(diào)的信號出現(xiàn)。盡管有時很難確定確切的價位，但注意到這些位置的存在和其大概位置可以幫助加強(qiáng)分析和預(yù)測能力。支撐水平可被看做是買入信號，而阻力水平可被看做是賣出信號。在上圖中，可以看到在6月25日時，匯價一度上探前期支撐位形成的阻力位（圖中紅圈處），雖然很快回落，但也使交易區(qū)間相應(yīng)擴(kuò)大，所以因設(shè)置阻力區(qū)間，而在27日匯價再度下挫時，最低位未能達(dá)到前期低位（圖中綠圈處），使交易區(qū)間下方也出現(xiàn)擴(kuò)大，因此設(shè)置相應(yīng)的支撐區(qū)間?？偟膩碚f，交易區(qū)間范圍越小，阻力和支撐水平就應(yīng)該越確切。每一個貨幣對都有其特性，而分析要反映這些特性。匯價醞釀反撲，直到第二次上揚(yáng)才得以突破該阻力。在6月1日2日間，美元兌加元匯價形成交易區(qū)間，并出現(xiàn)頭肩形態(tài)（圖中紅圈中）。在紅圈處曾經(jīng)出現(xiàn)一次“假突”，匯價一度上穿區(qū)間上限，但很快回落。上圖是美元兌日元30分鐘圖。當(dāng)價格突破區(qū)間，表明有一方勝出。交易區(qū)間指的是價格在某一時間段內(nèi)保持在某一價位區(qū)間內(nèi)震蕩。在6月15日和6月28日，再次形成支撐位。在上圖歐元兌美元4H圖中，我們可以看到匯價前期支撐位轉(zhuǎn)為阻力位，之后再次變?yōu)橹挝坏睦印７粗嗳唬?dāng)價格上穿阻力位，供給和需求發(fā)生變化，當(dāng)價格回調(diào)至該價位時，需求可能超過供給，形成支撐，被突破的阻力位可能形成后期的支撐位。當(dāng)價格下破支撐位，則被破的支撐位有可能形成后期的阻力位。在當(dāng)日稍晚時候再次達(dá)到，確認(rèn)該支撐位，最后是7月7日第三次回到支撐位附近。曾在7月2日第一次達(dá)到，隨后在7月6日再次達(dá)到該阻力位后回調(diào)，最后是7月8日最后一次上探至支撐位附近回調(diào)?！?高點(diǎn)和低點(diǎn)支撐位可根據(jù)前期低點(diǎn)建立，阻力位可根據(jù)前期高點(diǎn)建立。高于支撐位的價位表明買入的意愿更加強(qiáng)烈，投資者升高他們對未來價格的期望，并愿意在更高的價格買出，一旦阻力位被打破，則更高的阻力位將建立。但阻力位也并不是永遠(yuǎn)有效。這是因為，當(dāng)價格上升靠近阻力位時，賣出者更傾向于賣出，購買者更不傾向于買入。這也是很多投資者建立支撐區(qū)間代替支撐位的原因?！?哪里是支撐位？支撐位往往低于現(xiàn)價。支撐位被打破，則說明空方在爭奪中勝過多方。而當(dāng)價格降至支撐位時，市場確信需求會超出供給以防止價格進(jìn)一步下降?！?什么是支撐位？支撐位是需求足以支撐價格不會繼續(xù)下降時的價位。供給與看跌，熊市和賣出同義，而需求與看漲，牛市和買入同義。阻力位和支撐位的判斷和應(yīng)用 (Support and Resistance levels)■ 阻力和支撐阻力和支撐表示的是市場上供給與需求相符時的狀況。因為當(dāng)70%80%的CCI值集中在100至+100之間時，買入或者賣出信號僅在20%30%的時間內(nèi)有效。如果周期長60天，則適宜選擇20日CCI。這個指標(biāo)的基本假設(shè)是商品價格（股價、匯價）是處于周期性變化之中的，高點(diǎn)和地點(diǎn)循環(huán)周期性出現(xiàn)。■ 原理順勢指標(biāo)CCI，又稱商品通道指標(biāo)，是由美國股市分析家唐納德?蘭伯特（Donald Lambert）發(fā)明。位于100至+100之間的CCI比例取決于使用的時間期數(shù)。，以使CCI約70%80%的值都位于100與+100之間。方法如下：計算最后一期SMATP與和之前20期TP差值的絕對值。因此技術(shù)分析并不關(guān)心到底是什么導(dǎo)致了價格的上漲或者下跌，而只是研究該金融產(chǎn)品的價格所處趨勢的狀態(tài)。金融市場上買賣行為的背后是受到信息的驅(qū)使，不管是已經(jīng)公布的還是沒有對大眾公布的信息。■ 技術(shù)分析理論的假設(shè)技術(shù)分析對市場的研究是以三大假設(shè)為基礎(chǔ)的：價格體現(xiàn)一切的信息，價格總是是存在趨勢，人性始終不變。這里的市場行為包括三個主要的方面：價格，量和開市掛單 –莫菲，1986，《Technical analysis for future markets》從這些書籍對技術(shù)分析定義中，我們可以把技術(shù)分析總結(jié)為：“技術(shù)分析是一種對金融市場行為的研究，通過圖表來分析來判斷某一金融產(chǎn)品價格走勢所處在的階段，以及供求關(guān)系的變化，來對該金融產(chǎn)品進(jìn)行交易。在趨勢還處于初期時進(jìn)行投資，并且一直持有該投資至有跡象顯示趨勢的改變?yōu)橹?。然而實際情況是，技術(shù)分析研究的是某一金融產(chǎn)品的價格當(dāng)前的供求關(guān)系和所處于的趨勢階段。因此技術(shù)分析師甚至不需要知道自己在分析的是什么產(chǎn)品，僅是使用價格走勢圖形和技術(shù)指標(biāo)的分析就可以判斷該金融產(chǎn)品價格背后的供求關(guān)系，并且對未來的走勢進(jìn)行判斷。技術(shù)分析是金融市場分析中不可缺少的部分。技術(shù)面分析 Technical Analysis■ 什么是技術(shù)分析什么是技術(shù)分析？簡單來講，技術(shù)分析的過程是根據(jù)某一金融工具歷史價格的波動來預(yù)測未來價格走勢。這里的金融工具可以是一只股票，政府債券，股票大盤指數(shù)，黃金，原油或者貨幣?！?技術(shù)面分析和基本面分析和基本面分析不同的是，技術(shù)分析并不研究某一金融產(chǎn)品背后的價值，其研究的是金融產(chǎn)品的供求關(guān)系以及對價格產(chǎn)生的影響，以及價格的走勢。對技術(shù)分析的一個常見的誤區(qū)是：技術(shù)分析僅僅是通過對價格過去走勢的分析來判斷未來的走勢。因此技術(shù)分析報告的關(guān)鍵是：1. 該金融產(chǎn)品當(dāng)前的供求情況，供Demand大于求Supply：價格有可能下跌供Supply小于求Demand：價格有可能上漲2. 從供求關(guān)系的情況判斷未來價格的走勢■ 技術(shù)分析的定義對技術(shù)分析的定義有以下的幾種：“技術(shù)分析是種確認(rèn)趨勢的藝術(shù)?！?–普靈，1991年，《Technical Analysis Explained》“ 技術(shù)分析是有關(guān)股票，商品或貨幣價格波動的學(xué)習(xí)，來判斷未來價格的走勢和市場行為” –克里斯坦，1991年，《Listen to the Markets》“技術(shù)分析是主要通過圖表的市場行為研究，用于判斷未來市場的走勢。”■ 價格體現(xiàn)一切的信息金融市場是效率市場。由于機(jī)構(gòu)交易者相較零售交易者對信息的獲取更為及時，因此他們的買賣行為已經(jīng)在價格中充分的體現(xiàn)。順勢指標(biāo)CCI （Commodity Channel Index）■ 計算方法CCI計算方法包含四步：（以20日CCI為例）計算最后一期Typical Price（TP）=（最高價H+最低價L+收盤價C）/3計算20期TP的簡單移動平均值（SMATP）計算SMATP的平均偏差（Mean Deviation）。加總這些絕對值，除以20，得到平均偏差。CCI圍繞0上下波動。短時段的CCI較少比例包含于100與+100間，其波動性較大，而使用的期數(shù)越長，CCI位于該區(qū)間內(nèi)的比例越高。主要用于研判商品價格的周期性變化。蘭伯特推薦使用1/3個周期（低點(diǎn)至低點(diǎn)，高點(diǎn)至高點(diǎn)）?！?指標(biāo)應(yīng)用當(dāng)CCI高于+100或者低于100時，出現(xiàn)買入或者賣出信號。當(dāng)CCI超出+100時，價格被認(rèn)為進(jìn)入強(qiáng)勢上漲趨勢中，買入信號顯現(xiàn)，而當(dāng)CCI回到+100以內(nèi)時，則需結(jié)算前期多頭多寸；當(dāng)CCI低于100時，價格被認(rèn)為進(jìn)入強(qiáng)勢下跌趨勢中，賣出信號顯現(xiàn)，而當(dāng)CCI回到100以上時，需結(jié)算前期空頭頭寸。而在金融市場中，價格是由過度供給（下降）和過度需求（上升）推動。當(dāng)需求增加時，價格上升；當(dāng)供給增加時，價格下降。這是因為，當(dāng)價格下降靠近支撐位而變得“便宜”時，購買者更傾向于買入，售出者更不傾向于賣出。但支撐位并不是永遠(yuǎn)有效。低于支撐位的價位表明賣出的意愿更加強(qiáng)烈，投資者降低他們對未來價格的期望，并愿意在更低的價格賣出，一旦支撐位被打破，則更低的支撐位將建立。而技術(shù)分析不是一門精密科學(xué)，有時難以確立精準(zhǔn)的支撐價位，而且價格的波動幅度可能較大，可以輕易的擊穿支撐位，所以一般當(dāng)價格下降至支撐位下方1/8范圍之內(nèi)，都不認(rèn)為是有效下破支撐位?！?什么是阻力位？阻力位是供給足以抑制價格不會繼續(xù)上升時的價位。當(dāng)價格升至阻力位時，市場確信供給會超出需求以防止價格進(jìn)一步上升。阻力被打破，則說明多方在爭奪中勝過空方?！?建立阻力位和支撐位的方法？阻力位和支撐位如同雙生體，有很多共同之處。上圖是英鎊兌美元1小時圖，表示的是在7月2日7月8日間的震蕩區(qū)間。每當(dāng)觸及阻力位后，匯價都出現(xiàn)反向下降，進(jìn)而形成支撐位。■ 阻力位=支撐位技術(shù)分析中的另一個原則是，支撐位和阻力位可能互換。支撐位被打破意味著供給動能大于需求，因此，若價格反彈回該價位時，供給增加，形成阻力。在上圖澳元兌美元日圖中，在2月出現(xiàn)小幅反彈，（前期支撐）之后回落。在5月19日5月30日間，但隨后下破該價位，回調(diào)蓄力后才再次突破該阻力位。以上現(xiàn)象的形成是因為在前期震蕩區(qū)域（紅圈內(nèi)），需求較為強(qiáng)勁，仍然有很多購買者繼續(xù)持有EUR/USD，很多紅圈內(nèi)的入場者（）獲得解套出場的機(jī)會而售出EUR/USD，當(dāng)這些空頭消耗殆盡，需求就得以超出供給，■ 交易區(qū)間交易區(qū)間在決定阻力和支撐中起到重要作用，它可作為拐點(diǎn)或者走勢延續(xù)的參考。這表示多空雙方在此區(qū)間內(nèi)勢力均衡，僵持不下。突破區(qū)間上限表明多方占優(yōu)，突破下限表明空方勝利。在6月24日25間。接著匯價連續(xù)下挫，而該支撐位在隨后成為阻力，匯價在6月25日和6月28日兩次向上接近該阻力位，給予多頭出場和空方入場的機(jī)會。下挫速度極快，多方難以有機(jī)會出場?！?阻力和支撐區(qū)間由于技術(shù)分析并不是一門精密科學(xué)，建立阻力和支撐區(qū)間以確保準(zhǔn)確性是很有幫助的。在某些例子中，可能確切的阻力和支撐價位時最好的選擇，而在有些時候，區(qū)間則表現(xiàn)更佳。比如當(dāng)研究長時段的匯價時，匯價波動范圍較大，可以選擇阻力和支撐區(qū)間，但當(dāng)匯價在短時段內(nèi)波動范圍較小時，則應(yīng)選擇較為確切的阻力和支撐價位。只要匯價在這兩個區(qū)間形成的界限內(nèi)波動，那么這個交易區(qū)間都可被認(rèn)為是有效的。■ 結(jié)論準(zhǔn)確的判定阻力位和支撐位是技術(shù)分析中最重要的一環(huán)。當(dāng)匯價達(dá)到支撐位時，可被看做是一個警惕向上反彈的信號。而當(dāng)阻力和支撐位被突破時，可能表示多空雙方的力量發(fā)生變化。阻力位和支撐位的判斷和應(yīng)用 (Support and Resistance levels)■ 阻力和支撐阻力和支撐表示的是市場上供給與需求相符時的狀況。供給與看跌，熊市和賣出同義，而需求與看漲，牛市和買入同義?！?什么是支撐位？支撐位是需求足以支撐價格不會繼續(xù)下降時的價位。而當(dāng)價格降至支撐位時，市場確信需求會超出供給以防止價格進(jìn)一步下降。支撐位被打破，則說明空方在爭奪中勝過多方。■ 哪里是支撐位？支撐位往往低于現(xiàn)價。這也是很多投資者建立支撐區(qū)間代替支撐位的原因。這是因為，當(dāng)價格上升靠近阻力位時，賣出者更傾向于賣出，購買者更不傾向于買入。但阻力位也并不是永遠(yuǎn)有效。高于支撐位的價位表明買入的意愿更加強(qiáng)烈，投資者升高他們對未來價格的期望，并愿意在更高的價格買出，一旦阻力位被打破，則更高的阻力位將建立。■ 高點(diǎn)和低點(diǎn)支撐位可根據(jù)前期低點(diǎn)建立，阻力位可根據(jù)前期高點(diǎn)建立。曾在7月2日第一次達(dá)到，隨后在7月6日再次達(dá)到該阻力位后回調(diào)，最后是7月8日最后一次上探至支撐位附近回調(diào)。在當(dāng)日稍晚時候再次達(dá)到，確認(rèn)該支撐位，最后是7月7日第三次回到支撐位附近。當(dāng)價格下破支撐位，則被破的支撐位有可能形成后期的阻力位。反之亦然，當(dāng)價格上穿阻力位，供給和需求發(fā)生變化，當(dāng)價格回調(diào)至該價位時，需求可能超過供給，形成支撐，被突破的阻力位可能形成后期的支撐位。在上圖歐元兌美元4H圖中，我們可以看到匯價前期支撐位轉(zhuǎn)為阻力位，之后再次變?yōu)橹挝坏睦?。?月15日和6月28日，再次形成支撐位。交易區(qū)間指的是價格在某一時間段內(nèi)保持在某一價位區(qū)間內(nèi)震蕩。當(dāng)價格突破區(qū)間，表明有一方勝出。上圖是美元兌日元30分鐘圖。在紅圈處曾經(jīng)出現(xiàn)一次“假突”，匯價一度上穿區(qū)間上限，但很快回落。在6月1日2日間，美元兌加元匯價形成交易區(qū)間，并出現(xiàn)頭肩形態(tài)（圖中紅圈中）。匯價醞釀反撲，直到第二次上揚(yáng)才得以突破該阻力。每一個貨幣對都有其特性，而分析要反映這些特性?？偟膩碚f，交易區(qū)間范圍越小，阻力和支撐水平就應(yīng)該越確切。在上圖中，可以看到在6月25日時，匯價一度上探前期支撐位形成的阻力位（圖中紅圈處），雖然很快回落，但也使交易區(qū)間相應(yīng)擴(kuò)大，所以因設(shè)置阻力區(qū)間，而在27日匯價再度下挫時，最低位未能達(dá)到前