公司理財(cái)課程ppt課件(2)-展示頁
2025-05-21 06:21本頁面
【正文】 理者使企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值達(dá)到最大。 ? 公司財(cái)富最大與股東財(cái)富最大相對(duì)立。 2814 三、公司財(cái)富最大化 公司財(cái)富最大化 ： 要求公司管理者使公司的預(yù)期收益達(dá)到最大。 （ 2）可控性較差。 股東財(cái)富最大化的特點(diǎn)： （ 1）以公司股東利益為出發(fā)點(diǎn)； （ 2）以股東預(yù)期收益的現(xiàn)值（具體表現(xiàn)為 股票的價(jià)格 ）為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)； （ 3）考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)； （ 4）股東財(cái)富最大化是一個(gè)市場(chǎng)概念，代表著市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。 2812 二、股東財(cái)富最大化 股東財(cái)富最大化 ： 要求公司管理者使股東的預(yù)期收益的現(xiàn)值達(dá)到最大。 （ 2）無法確定嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)去衡量利潤； ? 各種利潤變化不一致，通常 經(jīng)理人重視營業(yè)利潤，股東重視凈利潤，而潛在投資者重視銷售利潤。 利潤最大化的特點(diǎn)： （ 1）以公司經(jīng)營為出發(fā)點(diǎn)； （ 2）以會(huì)計(jì)利潤為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)； （ 3）以資金的高效率使用為唯一目的。 289 第二節(jié) 公司目標(biāo) 一、利潤最大化 二、 股東財(cái)富最大化 三、公司財(cái)富最大化 四、 企業(yè)價(jià)值最大化 五、社會(huì)責(zé)任 2810 一、利潤最大化 利潤最大化：要求公司的利潤總額在盡可能短的時(shí)間內(nèi)達(dá)到最大。 288 二、財(cái)務(wù)（經(jīng)理）的職能 1. 財(cái)務(wù) ： 就是確定企業(yè)價(jià)值。 ? 理財(cái)對(duì)象：現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。第一章 公司理財(cái)環(huán)境 第一節(jié) 公司理財(cái)?shù)陌l(fā)展 第二節(jié) 公司目標(biāo) （ 重點(diǎn) ） 第三節(jié) 金融環(huán)境 282 ? 公司理財(cái)、財(cái)務(wù)職能 、 財(cái)務(wù)經(jīng)理 ? 資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng) ? 金融資產(chǎn)、金融市場(chǎng)、利率 ? 股東財(cái)富、公司財(cái)富、企業(yè)價(jià)值 本章重要名詞 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 284 ? 公司理財(cái)?shù)闹饕獌?nèi)容是什么？ ? 公司理財(cái)目標(biāo)有哪些？有何特點(diǎn)？ ? 影響利率的因素有哪些？如何影響？ 本章重要問題 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 285 第一節(jié) 公司理財(cái)?shù)陌l(fā)展 一、公司理財(cái)?shù)闹匾? 二、財(cái)務(wù)（經(jīng)理）的職能 286 一、公司理財(cái)?shù)闹匾? 公司理財(cái)（ Corporate Finance）： 是指利用金融環(huán)境，組織、分析并決策公司的籌資、投資和股利分配等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)， 以實(shí)現(xiàn)公司的目標(biāo)。 理財(cái)內(nèi)容： 籌資 、 投資 、 股利分配 ? 籌資是公司資金的來源，投資是公司資金的利用，而股利分配是公司資金無條件減少。 287 3. 理財(cái)?shù)闹匾裕?生存 、 發(fā)展 、 獲利 （ 1）生存：力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使公司能夠長期、穩(wěn)定地生存下去； （ 2）發(fā)展：選擇最佳投資方案并籌集所需資金，使公司發(fā)展壯大； （ 3）獲利：利用所籌集的資金，最大限度地增加股東利益和社會(huì)利益，使公司價(jià)值最大化。 2. 財(cái)務(wù)（經(jīng)理）的職能： （ 1）控制：合理地組織和控制公司的籌資、投資及股利政策的實(shí)施； （ 2）決策：科學(xué)地分析和決策公司的籌資和投資計(jì)劃的可行性； （ 3）合作：積極地與公司其他經(jīng)理合作； （ 4）市場(chǎng)化：盡可能地利用金融市場(chǎng)。 ? 利潤最大化是公司理財(cái)?shù)淖罨镜哪繕?biāo)； ? 利潤最大化并不是每股收益最大化。 2811 3. 利潤最大化的缺陷： （ 1）沒有考慮預(yù)期利潤發(fā)生的時(shí)間因素； ? 短期利潤與長期利潤相互矛盾；經(jīng)理人更多地考慮短期利潤，而股東重視的是長期利潤。 （ 3）沒有考慮獲取利潤是應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)； （ 4）會(huì)計(jì)利潤只考慮債務(wù)成本，而沒有考慮股本成本。 ? 股東財(cái)富最大化是股東投資的根本目的。 2813 股東財(cái)富最大化的缺陷： （ 1）運(yùn)行成本較高； ? 股東與經(jīng)理人及債權(quán)人有利益沖突。 ? 股票價(jià)格受公司內(nèi)部影響外也受經(jīng)濟(jì)、政策和金融市場(chǎng)等外部環(huán)境影響； ? 如果金融市場(chǎng)無效率，則股票價(jià)格還會(huì)受到人為操縱，從而使投資者判斷失誤 。 ? 公司財(cái)富 包括公現(xiàn)金、有價(jià)證券、信貸額度、技術(shù)、人力資源、市場(chǎng)、管理等
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