遠(yuǎn)期合約ppt課件-展示頁
2025-05-16 01:51本頁面
【正文】 算日市場參考利率 %，結(jié)算金額是： ( % % ) 90 / 360 100 000 00 1 ( % 90 / 360 )? ? ? ???結(jié)算金的計算的例子 ? 大多數(shù)借款者需要付出高于 LIBOR的金額，比如高于 LIBOR 1個百分點。名義資金的需求者為 FRA的買方，名義資金的供給者為 FRA的賣方。參考利率通常為確定日的LIBOR。本例中 起算日是 2022年 10月 10日星期三，而 結(jié)算日 則是 2022年 11月12日星期一（ ）， 到期日 為 2022年 2月 11日星期一，合同期為 2022年 11月 12日至 2022年 2月 11日，共 92天。 遠(yuǎn)期利率協(xié)議術(shù)語（二） 遠(yuǎn)期合約交易流程圖 2天 2天 延后期 合同期 交易日 起算日 確定日 結(jié)算日 到期日 確定 FRA合約利率 確定 FRA參考利率 支付 FRA結(jié)算金 1 4：在起算日到結(jié)算日之間 1個月 起算日到最終到期日之間 4個月 3 6：在起算日到結(jié)算日之間 3個月 起算日到最終到期日之間 6個月 遠(yuǎn)期合約交易流程 :案例 31 ?假定今天是 2022年 10月 8日星期一，雙方同意成交一份 1 4名義金額為 100萬美元合同利率為 %的 FRA。 ? 1x4遠(yuǎn)期利率，即表示 1個月之后開始的期限 3個月的遠(yuǎn)期利率。 遠(yuǎn)期合約的特征 ? 優(yōu)點 —— 靈活 ? 缺點 市場效率較低 流動性較差 違約風(fēng)險較高 遠(yuǎn)期合約的優(yōu)缺點 遠(yuǎn)期合約的盈虧 (b) 遠(yuǎn)期空頭的到期盈虧 (a)遠(yuǎn)期多頭的到期盈虧 標(biāo)的資產(chǎn)價格 標(biāo)的資產(chǎn)價格 K K 盈虧 盈虧 ? 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 （ Forward Rate Agreements， FRA） ? 遠(yuǎn)期外匯合約（ Forward Exchange Contracts） ? 遠(yuǎn)期股票合約（ Equity forwards） 金融遠(yuǎn)期合約的種類 ? 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 是買賣雙方同意從未來某一商定的時期開始在某一特定時期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。 ? 遠(yuǎn)期合約的金額和到期日都是靈活的。 ? 交易雙方互相認(rèn)識。除了偶然，二者并不相等。 ? 遠(yuǎn)期價格（ Forward Price）： 使得遠(yuǎn)期合約價值為零的交割價格 。 ? 空方（頭） (Short Position)： 在合約中規(guī)定在將來賣出標(biāo)的物的一方。 第三章 遠(yuǎn)期合約 ? 第一節(jié) 遠(yuǎn)期合約概述 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 遠(yuǎn)期外匯合約 遠(yuǎn)期股票合約 ? 第二節(jié) 遠(yuǎn)期合約定價 無收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約定價 支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價 支付已知收益率資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價 ? 遠(yuǎn)期合約 (Forward Contracts)： 交易雙方約定在未來的確定的時間，按照約定的價格、約定的交易方式買賣約定數(shù)量的確定資產(chǎn)的合約。 ? 多方（頭） (Long Position)： 在合約中規(guī)定在將來買入標(biāo)的物的一方。 第一節(jié) 遠(yuǎn)期合約概述 ? 交割價格 (Delivery Price)： 合約中規(guī)定的未來買賣標(biāo)的物的價格。 ? 在合約簽署的時刻，遠(yuǎn)期價格等于交割價格，隨著時間的推移，遠(yuǎn)期價格有可能改變，而交割價格保持相同。 ? 遠(yuǎn)期價格和遠(yuǎn)期價值的區(qū)別 遠(yuǎn)期價格與交割價格 ? 場外交易。 ? 遠(yuǎn)期合約大部分交易都導(dǎo)致交割。 ? 一般不可買賣。 ? 借貸雙方不必交換本金，只是在結(jié)算日根據(jù)協(xié)議利率和參考利率之間的差額以及名義本金額，由交易一方付給另一方結(jié)算金。 遠(yuǎn)期利率協(xié)議（ FRA） ? 合同金額 (Contract Amount) 名義上借貸本金數(shù)額 ? 合同貨幣 (Contract Currency) 合同金額的貨幣幣種 ? 交易日 (Dealing Date) 遠(yuǎn)期利率協(xié)議成交的日期 ? 結(jié)算日 (Settlement Date)名義貸款或存款開始日，也是交易一方向另一方交付結(jié)算金的日期 ? 確定日 (Fixing Date) 決定參考利率的日期 ? 到期日 (Maturity Date) 名義貸款或存款到期日 遠(yuǎn)期利率協(xié)議術(shù)語（一） ? 合同期限 (Contract Period) 在結(jié)算日和到期日之間的天數(shù) ? 合同利率 (Contract Rate) 協(xié)議中規(guī)定的固定利率 ? 參考利率 (Reference Rate) 市場決定的利率，在確定日用以計算結(jié)算金，即交割額 ? 結(jié)算金 (Settlement Sum) 在結(jié)算日，協(xié)議一方交給另一方的金額，根據(jù)協(xié)議利率和參考利率之差計算得出。 ?交易日 與起算日時隔一般兩個交易日。 ?在結(jié)算日之前的兩個交易日（ 2022年 11月 9日星期五）為 確定日 ，確定參考利率。 結(jié)算金的計算（ 空 方支付 多 方） 1? ? ????合 同 期 限（ 參 考 利 率 合 同 利 率 ） 合 同 金 額天 數(shù) 基 數(shù)現(xiàn) 金 結(jié) 算 額合 同 期 限（ 參 考 利 率 ）天 數(shù) 基 數(shù)? 天數(shù)基數(shù)又稱為天數(shù)計算慣例，如美元為 360天，英鎊為 365天。 ? 若參照利率超過合同利率，那么賣方就要支付買方一筆結(jié)算金，以補償買方在實際借款中因利率上升而造成的損失，反之，若參照利率小于合同利率，則買方
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