凈現(xiàn)值和其他方法ppt課件-展示頁(yè)
2025-05-15 07:49本頁(yè)面
【正文】 $1,000 費(fèi)用 500 現(xiàn)金流量 $500 收入 $2,000 費(fèi)用 1,300 現(xiàn)金流量 $700 = NPV +$ + 收入 $2,200 費(fèi)用 2,700 現(xiàn)金流量 (500) 收入 $2,600 費(fèi)用 1,400 現(xiàn)金流量 $1,200 0 1 2 3 4 1 $500 x 1 $700 x 2 1 $500 x 3 1 $1,200 x 4 – $1, ++2022/6/3 Anhui University of Finance amp。 最低接受標(biāo)準(zhǔn)：如果 NPV 0，接受 排序標(biāo)準(zhǔn)：選擇最高的 NPV 再投資假設(shè)： NPV 法則假設(shè)所有的現(xiàn)金流量可以按折現(xiàn)率再投資 2022/6/3 Anhui University of Finance amp。 2. 凈現(xiàn)值包含了項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量。公司的股東將因公司實(shí)施具有正的 NPV的投資項(xiàng)目而獲利，因?yàn)樗麄兂钟械墓竟煞莸膬r(jià)值也會(huì)增加。 Economics School of Finance 4 為什么要使用凈現(xiàn)值 接受凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目符合股東利益。 凈現(xiàn)值法則： 如果一項(xiàng)投資的 NPV為正，就應(yīng)實(shí)施； 如果一項(xiàng)投資的 NPV為負(fù)，就應(yīng)摒棄。 投資的凈現(xiàn)值 = 投資產(chǎn)生的未來(lái)全部現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 – 初始投資 一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值是這項(xiàng)投資的未來(lái)現(xiàn)金流量（收益）的現(xiàn)值減去初始投資成本。 Economics School of Finance 2 第 6章 凈現(xiàn)值和 投資評(píng)價(jià)的其他方法 為什么要使用凈現(xiàn)值 回收期法 折現(xiàn)回收期法 平均會(huì)計(jì)收益率法 內(nèi)部收益率法 內(nèi)部收益率法的缺陷 盈利指數(shù)法 資本預(yù)算實(shí)務(wù) 2022/6/3 Anhui University of Finance amp。2022/6/3 Anhui University of Finance amp。 Economics School of Finance 1 第 6章 凈現(xiàn)值和 投資評(píng)價(jià)的其他方法 Chapter 6 Net Present Value and Capital Budgeting 2022/6/3 Anhui University of Finance amp。 Economics School of Finance 3 為什么要使用凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 (NPV)法則是決定是否實(shí)施投資的一個(gè)簡(jiǎn)單的判斷標(biāo)準(zhǔn)。 未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是考慮過(guò)適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)利率后的現(xiàn)金流量的價(jià)值。 2022/6/3 Anhui University of Finance amp。 如果公司實(shí)施具有正的 NPV的投資項(xiàng)目，整個(gè)公司的價(jià)值將增加 NPV。 凈現(xiàn)值法具有三個(gè)優(yōu)點(diǎn)： 1. 凈現(xiàn)值使用了現(xiàn)金流量。 3. 凈現(xiàn)值對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行了合理的折現(xiàn)。 Economics School of Finance 5 NPV法：例子 ? 假定你具有項(xiàng)目 X的以下信息： – 初始支出 $1,100 – 必要回報(bào)率 = 10% ? 年度現(xiàn)金收入和費(fèi)用如下： 年 收入 費(fèi)用 1 $1,000 $500 2 2,000 1,300 3 2,200 2,700 4 2,600 1,400 2022/6/3 Anhui University of Finance amp。 Economics School of Finance 7 NPV = C0 + PV0(未來(lái)的 CFs) = C0 + C1/(1+r) + C2/(1+r)2 + C3/(1+r)3 + C4/(1+r)4 = 1,100 + 500/ + 700/ + (500)/ + 1,200/ = $ 0 NPV法：例子 2022/6/3 Anhui University of Finance amp。 回收期 目標(biāo)回收期，項(xiàng)目不可行。 Economics School of Finance 9 回收期法 回收期法存在的問(wèn)題 1. 回收期法不考慮回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量序列（忽略貨幣的時(shí)間價(jià)值）。 3. 回收期法決策依據(jù)主觀臆斷。 2022/6/3 Anhui University of Finance amp。 Economics School of Finance 11 回收期法 管理視角 回收期法決策過(guò)程簡(jiǎn)便（容易理解）。 回收期法有利于加快資金回籠。 然而由于它存在的問(wèn)題，在進(jìn)行重大的投資項(xiàng)目決策時(shí)，回收期法就很少被采用。 Economics School of Finance 12 折現(xiàn)回收期法 在考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值后，項(xiàng)目收回它的初始投資需要多長(zhǎng)時(shí)間？ 折現(xiàn)回收期法先對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，然后計(jì)算出收回項(xiàng)目初始投資所需的時(shí)間。 折現(xiàn)回收期 = 回收期 折現(xiàn)回收期 = 目標(biāo)折現(xiàn)回收期，項(xiàng)目可行。 0 1 2 3 $50 ($50/=$) $50 ($50/=$) $20 ($20/=$) $100 2022/6/3 Anhui University of Finance amp。 2. 決策依據(jù)主觀臆斷。 折現(xiàn)回收期法只是介于回收期法和凈現(xiàn)值法之間的一種不很明智的折衷方法。 Economics School of Finance 14 ? 假定你具有項(xiàng)目 X的以下信息： – 初始支出 $1,000 – 必要回報(bào)率 = 10% ? 年度現(xiàn)金流量及其 PVs如下： 年 現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量的 PV 1 $ 200 $ 182 2 400
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1