凈現(xiàn)值及其他投資決策規(guī)則-展示頁
2025-01-25 00:49本頁面
【正文】 500100150120o 缺點n 忽視貨幣的時間價值n 忽視回收期后的現(xiàn)金流n 排斥長期項目n 接受標準武斷n 利用投資回收期接受的項目其凈現(xiàn)值可能為負o 優(yōu)點n 容易理解n 偏向短期投資，偏向高流動性o 適用范圍 有豐富市場經(jīng)驗的大公司在處理規(guī)模相對較小的投資決策時 基層 有較好的投資機會而缺乏現(xiàn)金的公司 貼現(xiàn)的投資回收期方法o 考慮貨幣的時間價值后，回收項目初始投資需要多長時間？o 累計現(xiàn)金凈流量 尚未收回的投資額o 決策標準：接受那些投資回收期短于規(guī)定期限的項目o 現(xiàn)在，我們知道如何對現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)，我們就可以計算 NPV 平均會計報酬率 ARRo 直線法計提折舊時，平均賬面價值為原始投資額的一半，也稱為年均投資額。凈現(xiàn)值和其他投資決策規(guī)則第九章本章目錄 5個指標的計算及評價為什么使用凈現(xiàn)值 ?投資回收期方法貼現(xiàn)的投資回收期方法平均會計報酬率方法內(nèi)含收益率 IRR方法的問題獲利指數(shù)實踐中的資本預(yù)算重點：凈現(xiàn)值、內(nèi)含收益率o 例： 在 6%的利率下，公司面臨兩個決策：將 100元的現(xiàn)金作為當期股利發(fā)放給股東；將 100元現(xiàn)金投資某項目， 1年后將該項目的收益107元作為股利支付給股東。 凈現(xiàn)值 —Net Present Value凈現(xiàn)值（ NPV）規(guī)則o 凈現(xiàn)值（ NPV） =未來現(xiàn)金流的總現(xiàn)值 初始投資o 估計凈現(xiàn)值n 估計未來現(xiàn)金流：多少？何時？n 估計貼現(xiàn)率n 估計初始成本o 最小接受標準：如果 NPV0，接受o 排序標準：選擇 NPV最大的項目o 接受凈現(xiàn)值為正的項目對股東的好處n 采用 “ 現(xiàn)金 ” 的理念 凈現(xiàn)值使用現(xiàn)金流n 凈現(xiàn)值使用項目的所有現(xiàn)金流n 考慮了貨幣的時間價值 凈現(xiàn)值適當?shù)貙ΜF(xiàn)金流進行貼現(xiàn)o 再投資假定：n 凈現(xiàn)值規(guī)則假定，所有的現(xiàn)金流能夠以相同的貼現(xiàn)率進行再投資。o 平均會計報酬率 目標收益率，接受o 缺點n 忽視貨幣的時間價值n 接受標準較為武斷n 利用賬面價值，而不是現(xiàn)金流和市場價
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