公司理財羅斯版7-凈現(xiàn)值及其他投資決策規(guī)則-展示頁
2025-05-24 06:17本頁面
【正文】 ll/Irwin 貼現(xiàn)的投資回收期方法 ? 考慮貨幣的時間價值后，回收項目初始投資需要多長時間？ ? 累計現(xiàn)金凈流量 尚未收回的投資額 ? 決策標準：接受那些投資回收期短于規(guī)定期限的項目 ? 現(xiàn)在，我們知道如何對現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)，我們就可以計算 NPV Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin ? 缺點 ? 忽視貨幣的時間價值 ? 忽視回收期后的現(xiàn)金流 ? 排斥長期項目 ? 接受標準武斷 ? 利用投資回收期接受的項目其凈現(xiàn)值可能為負 Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 投資回收期 PP ? 多長時間回收項目的初始投資？ ? 投資回收期 =收回項目初始投資的年數(shù) ? 計算 ： （ 1）原始投資一次性支付，且各年現(xiàn)金凈流量相等 回收期 =原始投資額 /年現(xiàn)金凈流量 （ 2）計算累計現(xiàn)金凈流量 =原始投資額時， 期數(shù) =投資回收期 ? 最小接受標準： ? 管理者設(shè)定 Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin ? 接受凈現(xiàn)值為正的項目對股東的好處 ? 采用 “ 現(xiàn)金 ” 的理念 凈現(xiàn)值使用現(xiàn)金流 ? 凈現(xiàn)值使用項目的所有現(xiàn)金流 ? 考慮了貨幣的時間價值 凈現(xiàn)值適當?shù)貙ΜF(xiàn)金流進行貼現(xiàn) ? 再投資假定： ? 凈現(xiàn)值規(guī)則假定，所有的現(xiàn)金流能夠以相同的貼現(xiàn)率進行再投資。 凈現(xiàn)值 — Net Present Value Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 本章目錄 5個指標的計算及評價 為什么使用凈現(xiàn)值 ? 投資回收期方法 貼現(xiàn)的投資回收期方法 平均會計報酬率方法 內(nèi)含收益率 IRR方法的問題 獲利指數(shù) 實踐中的資本預(yù)算 重點： 凈現(xiàn)值、內(nèi)含收益率 Copyright 169。McGrawHill/Irwin Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. 凈現(xiàn)值和其他投資決策規(guī)則 第九章 Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin ? 例： 在 6%的利率下，公司面臨兩個決策： 將 100元的現(xiàn)金作為當期股利發(fā)放給股東； 將 100元現(xiàn)金投資某項目， 1年后將該項目的收益107元作為股利支付給股東。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 凈現(xiàn)值（ NPV）規(guī)則 ? 凈現(xiàn)值（ NPV） =未來現(xiàn)金流的總現(xiàn)值 初始投資 ? 估計凈現(xiàn)值 ? 估計未來現(xiàn)金流：多少？何時？ ? 估計貼現(xiàn)率 ? 估計初始成本 ? 最小接受標準：如果 NPV0，接受 ? 排序標準：選擇 NPV最大的項目 Copyright 169。 Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 0 120 2 30 3 40 5 50 4 50 2 50 3 50 4 50 5 50 0 100 1 50 1 20 Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin ? 優(yōu)點 ? 容易理解 ? 偏向短期投資，偏向高流動性
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