應計異象ppt課件-展示頁
2025-05-12 22:53本頁面
【正文】 2022)運用 Jones模型計算出超額應計項目，發(fā)現(xiàn) Sloan (1996)的 “ 應計異象 ” 主要是由于超額應計造成的，即是管理層可以操縱的應計項目造成的。這和有效資本市場假說相反。 Pincus 2022 ? 現(xiàn)金流異象： Dechow, Richardson, and Sloan, 2022 套利成本、套利風險 套利成本、套利風險 套利成本、套利風險 信息成本與 Accrual anomaly ? 投資者的功能鎖定造成了 “ 應計異象 ” ，即投資者無法正確地評價會計應計盈余對未來盈余的意義，因而只根據(jù)總盈余水平來判斷企業(yè)價值，忽略了應計盈余和現(xiàn)金盈余的差異。代理成本 Kothari et al. 2022 ? 功能鎖定與應計異象 ? Fairfield et al. 2022。 ? Nd的含義為有關股利的新信息， Nr為有關折現(xiàn)率的新信息， SMB和 HML為風險因子。 ? 市場鎖定在季度盈余賬面數(shù)據(jù)上 . Sloan 1996 ? 應計異象 ? 市場無法充分理解盈余中現(xiàn)金流與應計兩個組成部分對未來盈余的預測能力 . ? 市場存在定價錯誤 ? 市場鎖定在盈余賬面數(shù)據(jù)上 ? 與 BT的關系 ? 與 OP的關系 Sloan 1996 Sloan 1996— 超額回報 Sloan 1996 Sloan 1996Mishkin Test Sloan 1996Miskin Test Sloan 1996Miskin Test Sloan 1996Miskin Test Sloan 1996套利 Sloan 1996套利 Sloan 1996風險能解釋嗎？ 有效市場的解釋 Khan 2022 ? Khan（ 2022）使用 Nd， Nr， SMB， HML四個因素，他們發(fā)現(xiàn)在所有的資產(chǎn)定價模型中，四因素模型下的套利組合收益只有%。第 7章 應計異象 ? 經(jīng)典研究 ? Sloan 1996 ? 有效市場的解釋 ? Khan 2022 ? 無效市場的解釋 ? 套利成本、套利風險與應計異象 ? 信息成本與應計異象 ? 代理成本與應計異象 ? 功能鎖定與應計異象 ? 跨國研究與中國研究 Graham et al. 1962 ? 投資者從年度報告中主要想了解的是 : ? 給定的一組條件下公司的盈利能力 earnings power ? 如果在考察期占主導地位的商業(yè)條件繼續(xù)保持不變的話 ,該公司明年的預期收益是什么 . ? 華爾街
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