【正文】 量指標(biāo) 貨幣供應(yīng)量 金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額 金融資產(chǎn)總量 : 現(xiàn)金、銀行存款、有價證券、保險等 ②利率 貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率 同業(yè)拆借利率 回購利率 各項(xiàng)存貸款利率 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ③ 匯率 匯率變動是國際市場商品和貨幣供求關(guān)系的綜合反映，對一國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、對外經(jīng)濟(jì)以及國際間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系都產(chǎn)生重大影響。 ?④ 國際收支 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 （ 2）、投資指標(biāo) 投資規(guī)模：是一定時期在國民經(jīng)濟(jì)各部門、各行業(yè)再生 產(chǎn)中投入資金的數(shù)量，其規(guī)模是否適度，是影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn) 定與增長的一個決定因素。 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? ② 失業(yè)率 ? 指勞動力人口中失業(yè)人數(shù)所占的比例。 （ 3）收入政策變化對證券市場的影響 ? 超分配政策 → 增加收入 → 證券價格上漲 ? 緊分配政策 → 減少收入 → 證券價格下跌 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 （二）宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況分析 評價宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的基本指標(biāo) （ 1）、國民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo) ?①國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP)與經(jīng)濟(jì)增長率 ●國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP)指應(yīng)該國家（或地區(qū) )所有常住居民在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的的最終結(jié)果。 （ 2）收入政策目標(biāo)：收入總量目標(biāo)和收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。 ?松的貨幣政策：增加貨幣供應(yīng)量，提高利率，放松信貸控制，股價上漲。 ?擴(kuò)大財(cái)政支出，加大財(cái)政赤字 → 擴(kuò)大總需求，刺激投資 → 企業(yè)利潤增加 → 收入增加 → 股價上漲。 ? 擴(kuò)張性財(cái)政政策：刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證券市場走強(qiáng)。財(cái)務(wù)信息從客觀和主觀而言都存在不能反映真實(shí)情況的可能，從而影響基本分析方法的有效性。 宏觀分析 行業(yè)與區(qū)域（中觀）分析 公司（微觀）分析 主要內(nèi)容： 宏觀經(jīng)濟(jì)分析 行業(yè)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)分析 公司分析 一、基本分析方法概述 （三）評價： 適用性：長期投資、種類選擇 準(zhǔn)確性 ： （ 1）證券內(nèi)在價值的估計(jì)建立在預(yù)期之上，具有主觀性。 gkIVD??1一、基本分析方法概述 ? 基本的判斷準(zhǔn)則 ? （ 1）現(xiàn)金股利 D越高， IV越高； ? （ 2）股利增長率 g越高， IV越高； ? （ 3）市場利率越高， k越高， IV越低； ? （ 4）證券風(fēng)險越高， k越高， IV越低?；痉治龇椒? 技術(shù)分析方法 第四章 證券分析 1 基本分析方法 ? 一、基本分析方法概述 ? 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? 三、行業(yè)分析 ? 四、公司分析 一、基本分析方法概述 ? （一）基本分析方法的理論基礎(chǔ) ? 證券的內(nèi)在價值 基本分析方法認(rèn)為股票的價格變動存在一個穩(wěn)固的基礎(chǔ)，即內(nèi)在價值，不論證券價格怎樣變化，它最終會回歸于其內(nèi)在價值。 股價＜內(nèi)在價值 買入時機(jī) 股價＞內(nèi)在價值 賣出時機(jī) 關(guān)鍵在于估計(jì)證券的內(nèi)在價值 IV。 gkIVD??1一、基本分析方法概述 ? （二）、基本分析方法的內(nèi)容 ? 分析框架： 利用可能影響公司股利、增長能力、風(fēng)險度及市場利率 的各種事件的相關(guān)信息來估計(jì)證券（股票）的內(nèi)在價值。 （ 2）各種信息的質(zhì)量會影響其準(zhǔn)確性，尤其是財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量。 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? （一）、經(jīng)濟(jì)政策分析 ? 財(cái)政政策分析 ? （ 1）財(cái)政政策的工具 ? 國家預(yù)算 ? 稅收 ? 國債 ? 財(cái)政補(bǔ)貼 ? 轉(zhuǎn)移支付制度 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 （ 2）、財(cái)政政策對證券市場的影響分析 ? 緊縮性財(cái)政政策：制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證券市場走弱。 ?減少稅收、降低稅率、擴(kuò)大減稅范圍 → 增加微觀經(jīng)濟(jì)主體的收入 → 刺激投資需求和消費(fèi)需求 → 拉動社會總需求 → 刺激生產(chǎn)，增加利潤 → 股價上漲。 ?減少國債發(fā)行 → 影響證券市場原有的平衡 → 導(dǎo)致資金轉(zhuǎn)向股市 → 股價上漲 ?增加財(cái)政補(bǔ)貼 → 擴(kuò)大財(cái)政支出 → 股價上漲 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? 貨幣政策分析 ? （ 1）、貨幣政策工具 ? （ 2）、貨幣政策對證券市場的影響分析 ?緊的貨幣政策：減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貸控制，股價下跌。 ?準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整后影響股市 .doc 央行近年調(diào)整利率時間及調(diào)整后股市表現(xiàn)一覽 次數(shù) 調(diào)整時間 調(diào)整內(nèi)容 公布第二日股市表現(xiàn) (滬指 ) 14 2022年 12月 25日 上調(diào) 12月 27日股市跌 % 13 2022年 10月 19日 上調(diào) 10月 20日大盤微漲 % 12 2022年 12月 22日 下調(diào) 23日大盤跌 % 11 2022年 11月 26日 下調(diào) 11月 27日，滬指上漲 % 10 2022年 10月 30日 下調(diào) 10月 31日，滬指上漲 % 9 2022年 10月 9日 下調(diào) 10月 10日，滬指跌 % 8 2022年 9月 16日 下調(diào) 9月 17日 跌 % 7 2022年 12月 20日 存款上調(diào) ；貸款上調(diào) 12月 21日 漲 % 6 2022年 09月 15日 上調(diào) ； 9月 17日 漲 % 5 2022年 08月 22日 存款上調(diào) ；貸款上調(diào) 8月 23日 漲 % 4 2022年 07月 20日 上調(diào) 7月 23日 漲 % 3 2022年 05月 19日 存款上調(diào) ；貸款上調(diào) 5月 21日 漲 % 2 2022年 03月 18日 上調(diào) % 3月 19日 漲 % 1 2022年 08月 19日 上調(diào) % 8月 21日 漲 % 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? 收入政策對證券市場的影響分析 ? （ 1）收入政策：國家為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控總目標(biāo)和總?cè)蝿?wù)，針對居民收入水平高低，收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。收入總量目標(biāo)調(diào)控主要通過財(cái)政、貨幣機(jī)制來實(shí)施，從而影響證券市場。 ● 經(jīng)濟(jì)增長率是用國內(nèi)生產(chǎn)總值增長速度的衡量指標(biāo) , 它反映一定時期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標(biāo)。 ?