控股股東侵權法律問題研究-展示頁
2025-04-04 00:41本頁面
【正文】 上的注意義務。我國侵權責任法明確將股權作為侵權法保護對象。本文通過對控股股東侵權的理論根源，以及小股東將采取哪些救濟措施分析，以期能夠說明這一股市現(xiàn)象，更好的維護小股東的利益?？毓晒蓶|侵權，已經(jīng)成為侵害普通投資者、導致市場炒作風氣盛行并制約中國資本市場健康發(fā)展的一個主要原因。上市公司分紅一般不超過賬面利潤，但相當一部分公司的每股現(xiàn)金分紅超過其每股股權自由現(xiàn)金流量，這意味著，這些分紅源于配股融資，圈來的錢又成為現(xiàn)金分紅的來源 劉淑蓮、胡燕鴻在《中國上市公司現(xiàn)金分紅實證分析》。 弱市增持逾四億股 大股東頻出手護盤過冬曉晴 2011年09月30日21世紀經(jīng)濟報道國內(nèi)的普通投資者而言，他們還需背負印花稅、交易傭金等，這幾項交易成本甚至超過了紅利。其中，中銀絨業(yè)和多倫股份減持金額更已接近2億元左右。也就是說。另一方面，這些上市公司給投資者的紅利回報究竟很少，據(jù)Wind的數(shù)據(jù)顯示，1990年末到2010年末。 股股東侵權問題在過去10年里，%的平均增速，中國上市公司業(yè)績總體亦高于其他企業(yè)，而同期，中國股市在經(jīng)歷了短暫的井噴之后便持續(xù)萎靡不振，似乎成了“國民經(jīng)濟晴雨表”的反向指標。公司一方面熱衷于上市融資，1990年至今。普通投資者在上市公司的持股比例不超過30%。這意味著，近21年來，A股市場給予普通投資者的現(xiàn)金分紅總額占融資總額的比率不足13%，僅9月19日一周以來，大股東減持過億元的公司就有*ST昌九、*ST國創(chuàng)、太平洋、多倫股份、中銀絨業(yè)等5家公司。如中銀絨業(yè)控股股東寧夏中銀相繼于9月26日和27日通過大宗交易分別減持1430萬股和1350萬股，累計套現(xiàn)18560萬元。更為惡劣的是，許多上市公司竟然以再融資募集的資金給投資者分紅。大股東隨意圈錢，最終侵害了公司的利益和中小股東的收益權，已成為A股市場最為病態(tài)、也最令人痛恨的現(xiàn)象之一。可以說控股股東侵權及受害者的救濟已經(jīng)成為公司法和證券法主要關注的問題。一法律分析控股股東侵權指控股股東在商業(yè)活動中違反法定義務損害他人合法權益，依法應當承擔損害賠償責任的行為。股權問題是公司法的核心問題，公司領域侵權法律規(guī)制將圍繞對股權的保護展開。公司法和證券法均規(guī)定了董事、監(jiān)事、高管人員的損害賠償責任，這些規(guī)定屬特別規(guī)定，應優(yōu)先適用?？毓晒蓶|通過操作公司的控制權，把持公司董事會，通過關聯(lián)交易等方式，攫取公司利益，并侵害中小股東權益。公司是企業(yè)組織形式的一種，是一系列不完備契約（契約在司法實踐中的責任或功能上不完全）的結合體，是“為了存續(xù)不同的計劃安排，聚合生產(chǎn)資源以追求一個或數(shù)個無期限的目標的一種經(jīng)濟組織” [德]柯武鋼，史漫飛著：《制度經(jīng)濟學——社會秩序與公共政策》，韓朝華譯，北京：商務印書館2000年版，第316頁。公司股東之間通過訂立契約，規(guī)定股東之間的權利、義務和責任，來調整他們彼此之間的關系，達到相互制衡的目的?！坝捎诠竟蓶|之間的此種做法越來越多，現(xiàn)代國家立法機關和司法機關迫于壓力也越來越多地認可股東之間所訂立的此類契約，尤其是當此種規(guī)定符合公司利益的保護時，更是如此” 張民安：《公司契約理論研究》，載《現(xiàn)代法學》2003年第2期，第46頁。公司作為一種經(jīng)濟組織，通常通過法令來協(xié)調各方面的利益以及調和分歧，不確定性因素可大大降低，從而能夠有效地避免機會主義行為；并且公司還可以運用比市場更為多樣化的控制、獎勵和處罰等工具，來減少達成契約和履約的成本。管理協(xié)調帶來的節(jié)約要比通過增加生產(chǎn)或分配單位的規(guī)模而造成的節(jié)約多得多” [美]錢德勒：《看得見的手——美國企業(yè)的管理革命》，重武譯，北京：商務印書館1987年版，第570578頁。因此，股東通過成立企業(yè)組織，可以節(jié)約市場交換產(chǎn)生的交易成本。公司這種商事組織的規(guī)模是由在公司內(nèi)完成交易的費用與在市場上完成交易的費用兩者相比較而確定的，就是說，在公司內(nèi)部組織一筆額外交易的費用等于在公開市場上組織這筆交易的費用時，公司就沒有必要再擴大了，再擴大也不會提高交易的效率。為了節(jié)約交易成本和提高經(jīng)濟效率或者股東自身能力不足的原因，股東在公司成立后，放棄了他們享
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