[管理學(xué)]第10章短期籌資管理-展示頁
2025-01-30 22:57本頁面
【正文】 的長期負(fù)債 其他 短期負(fù)債 Microsoft Corp （微軟公司） % % % % % Ford Motors Co. （福特汽車公司） % % % % %[1] WalMart Stores Inc （沃爾瑪公司） % % % % % Motorola Inc （摩托羅拉公司） % % % % % Du Pont （杜邦公司） % % % % % 注：表中數(shù)據(jù)根據(jù) 微軟公司、沃爾瑪公司的財務(wù)報告日分別為 2022年 6月 30日、 2022年 1月 31日。 如商業(yè)信用、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金等。 ? 應(yīng)付金額不確定的短期負(fù)債是指那些要根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況，到一定時期才能確定的短期負(fù)債或應(yīng)付金額需要估計的短期負(fù)債，如應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤等。2022/2/16 第 10章：短期籌資管理 2022/2/16 ?內(nèi)容綱要 ? 短期籌資政策 ? 自然性融資 ? 短期借款籌資 ? 短期融資券 ? 債券回購 2022/2/16 ? 短期籌資政策 1短期籌資的特征與分類 短期籌資是指籌集在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)到期的資金，通常是指短期負(fù)債籌資。 1 2 3 4 籌資速度快 籌資彈性好 籌資成本低 籌資風(fēng)險大 短期籌資的特征 ? 短期籌資政策 1短期籌資的特征與分類 ? 應(yīng)付金額確定的短期負(fù)債是指那些根據(jù)合同或法律規(guī)定，到期必須償付，并有確定金額的短期負(fù)債，如短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等。 ?以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn) ? 自然性短期負(fù)債是指產(chǎn)生于公司正常的持續(xù)經(jīng)營活動中，不需要正式安排，由于結(jié)算程序的原因自然形成的那部分短期負(fù)債。 ? 臨時性短期負(fù)債是因為臨時的資金需求而發(fā)生的負(fù)債，由財務(wù)人員根據(jù)公司對短期資金的需求情況，通過人為安排形成，如短期銀行借款等。 [1] 受 2022年全球金融危機(jī)的影響，美國汽車產(chǎn)業(yè)陷入行業(yè)低谷。 ? 短期籌資政策 1短期籌資的特征與分類 中國代表企業(yè)的短期籌資結(jié)構(gòu) （截至 2022年 12月 31日） 公司 名稱 短期負(fù)債內(nèi)部各項目占短期負(fù)債的比重 短期負(fù)債 占總負(fù)債 的比重 短期負(fù)債 占總資產(chǎn) 的比重 短期 借款 應(yīng)付 票據(jù) 應(yīng)付 賬款 預(yù)收 賬款 應(yīng)付 工資 應(yīng)付 股利 應(yīng)交 稅金 其他 應(yīng)付款 預(yù)計 負(fù)債 一年內(nèi) 到期的 長期 負(fù)債 其他短 期負(fù)債 方正科技 30.40% 23.17% 37.64% 9% 0.06% 0.00% 3% 2% 0.00% 8% 8% % % 一汽轎車 0% 0% 76.65% 15.02% 1.50% 0.61% 6% 5% 0.00% 0% 0% % % 華聯(lián)股份 55.49% 0% 29.65% 1% 1.12% 0.00% 8% 6% 0.00% 0% 0% % % 中國聯(lián)通 2% 3% 49.38% 12.44% 3.09% 0.21% 4% 9% 0.01% 7% 0% % % 復(fù)星醫(yī)藥 25.18% 0% 20.38% 5% 3.44% 1.26% 2% 5% 0.00% 5% 0% % % 注：表中數(shù)據(jù)根據(jù)上海、深圳證券交易所披露的各公司年度報告相關(guān)數(shù)據(jù)計算得出。 ? ? ? ??? ? ? ?? ? ? ?臨 時 性 臨 時 性短 期 資 產(chǎn) 短 期 負(fù) 債? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?永 久 性 固 定 自 發(fā) 性 長 期 權(quán) 益短 期 資 產(chǎn) 資 產(chǎn) 短 期 負(fù) 債 負(fù) 債 資 本 固定資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動負(fù)債自發(fā)性流動負(fù)債長期負(fù)債權(quán)益資本圖 1 1 1 配 合 型 融 資 政 策? 短期籌資政策 2短期籌資政策的類型 激進(jìn)型籌資政策 激進(jìn)型籌資政策的特點是：臨時性短期負(fù)債不但要滿足臨時性短期資產(chǎn)的需要，還要滿足一部分永久性短期資產(chǎn)的需要，有時甚至全部短期資產(chǎn)都要由臨時性短期負(fù)債支持 。 ? ? ? ??? ? ? ?? ? ? ?部 分 臨 時 性 臨 時 性短 期 資 產(chǎn) 短 期 負(fù) 債??? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ???? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ???永 久 性 固 定 自 發(fā) 性 長 期 權(quán) 益靠 臨 時 性 短 期 負(fù) 債 未 籌 足短 期 資 產(chǎn) 資 產(chǎn) 短 期 負(fù) 債 負(fù) 債 資 本的 臨 時 性 短 期 資 產(chǎn) 固定資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)臨時性流動負(fù)債自發(fā)性流動負(fù)債長期負(fù)債權(quán)益資本圖 1 1 3 穩(wěn) 健 型 融 資 政 策? 短期籌資政策 3短期籌資政策與短期資產(chǎn)政策的配合 圖 1 1 4 流 動 資 產(chǎn) 持 有 政 策 與 短 期 融 資 政 策 的 配 合 效 應(yīng)持有政策融資政策高低緊縮適中寬松風(fēng)險與收益穩(wěn)健型 配合型 激進(jìn)型風(fēng)險與收益都得到中合風(fēng)險與收益都較高風(fēng)險與收益都為最高風(fēng)險與收益都較低風(fēng)險與收益都居中風(fēng)險與收益都較高風(fēng)險與收益都最低風(fēng)險與收益都較低風(fēng)險與收益都得到中合低 高風(fēng)險與收益? 短期籌資政策 4短期籌資政策對公司風(fēng)險和收益的影響 收益 風(fēng)險 在資金總額不變的情況下，短期資金增加，可導(dǎo)致收益的增加。 但此時如果短期資產(chǎn)所占比例保持不變，那么短期負(fù)債的增加會導(dǎo)致流動比率下降，短期償債能力減弱，進(jìn)而增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。 表 103 恒遠(yuǎn)公司資產(chǎn)組合與籌資組合 單位：元 資產(chǎn)組合 籌資組合 短期資產(chǎn) 40 000 短期資金 20 000
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