[管理學(xué)]第七章籌資管理下-展示頁(yè)
2024-10-28 01:53本頁(yè)面
【正文】 息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率2 0 0 20 60 1 2 02 5 0 2 5 % 25 60 1 6 5 3 8 %2 0 0 80 0 1 2 02 5 0 2 5 % 1 0 0 0 1 5 0 2 5 %銷(xiāo)售金額銷(xiāo)售降低率變動(dòng)成本固定成本息稅前利潤(rùn)息 稅 前利 潤(rùn) 降低率2 5 02 0 0 2 0 %252060601 6 51 2 0 2 7 %2 5 02 0 0 2 0 %1 0 080001 5 01 2 0 2 0 %注 意 ： 營(yíng) 業(yè) 杠 桿 是 由 于 固 定 成 本 的 存 在 而 產(chǎn) 生 。 但從財(cái)務(wù)角度，更應(yīng)重視固定成本的大小對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。因經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。即其 機(jī)會(huì)收益 。假定籌資費(fèi)用率為 1‰ ，企業(yè)所得稅率 33%，則借款成本為多少？ 借款總額 所得稅率 年利息 借款的附帶條件會(huì)導(dǎo)致借款成本的上升！ ? ( 1 ) 100%( 1 )BBITKBF?????例：某企業(yè)擬發(fā)行一種面值為 1000元、票面利率為14%、 10年期、每年付息一次的債券。如：股利、利息等 第一節(jié) 借債還是股權(quán)？成本的考慮 ? 資金成本的種類(lèi) ? 個(gè)別資金成本 ? 綜合資金成本 ? 邊際資金成本 二、個(gè)別資金成本的計(jì)算 ?個(gè)別資本成本 :是按各種長(zhǎng)期資本的具體籌資方式來(lái)確定的成本 (優(yōu)先股、普通股） ?資本成本的表示 ， 可以用絕對(duì)數(shù)，更多地使用相對(duì)數(shù)。 (1) 籌資費(fèi)用：在籌資過(guò)程中為 獲得資金 而付 出的費(fèi)用。第七章 籌資管理（下） ? 第一節(jié) 資金成本 ? 第二節(jié) 杠桿分析 ? 第三節(jié) 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) ? 一、資金成本的概念 ? 1一般含義：為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。 ? 包括籌資費(fèi)用和使用費(fèi)用。如：借款手續(xù)費(fèi)、股票發(fā)行費(fèi)等 (2) 使用費(fèi)：企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因 使用資金 而支付的費(fèi)用。即資金成本率 ?資本成本率的一般公式 ： DK 10 0%P f???100%( 1 )DKPF???或資本成本率 籌資總額 籌資費(fèi)用率 籌資費(fèi)用 使用費(fèi)用 ? ( 1 )100%( 1 )LLITKLF?????例：某企業(yè)從銀行取得長(zhǎng)期借款 100萬(wàn)元，年利率為 10%，期限為 2年，每年付息一次，到期還本付息。預(yù)計(jì)其發(fā)行價(jià)格為 1020元，發(fā)行費(fèi)率為 4%，稅率為 33%，則該債券的籌資成本為多少？若
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