【正文】 F的收益 ? A、買進(jìn)與賣出 ETF的價(jià)差收益； B、持有 ETF所獲得的現(xiàn)金分紅收入。 ? 根據(jù)復(fù)制方法的不同可以將 ETF分為完全復(fù)制型ETF與抽樣復(fù)制型 ETF ? ④ ETF的投資 ? A ETF采用被動(dòng)性投資方式，跟蹤復(fù)制某個(gè)市場(chǎng)指數(shù)，獲得較穩(wěn)定的市場(chǎng)平均收益。 ? 根據(jù)投資區(qū)域的不同， ETF可以分為單一國(guó)家（或市場(chǎng)）基金和區(qū)域性基金，其中以單一國(guó)家基金為主。 SPDR至今仍為全球最大的 ETF，規(guī)模近 550億美元 ? 境內(nèi)自 2022年推出第一只 ETF——— 上證 50ETF ? 100ETF正式發(fā)行，這是深圳證券交易所推出的第一只 ETF ? ② ETF的特點(diǎn) ? A 被動(dòng)操作的指數(shù)型基金 ? 跟蹤、擬合某一具有代表性的標(biāo)的指數(shù)，被列為純粹的指數(shù)基金 ? B獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制 ? 投資者向基金管理公司申購(gòu) ETF，需要拿這只ETF指定的股票來(lái)?yè)Q取，贖回時(shí)得到的不是現(xiàn)金，而是相應(yīng)的股票，如果要變現(xiàn)需要再賣出這些股票 ? C 實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度 ? 在一級(jí)市場(chǎng)上，大投資者在交易時(shí)間內(nèi)可以隨時(shí)進(jìn)行股票換份額、以份額換股票的交易 ? 在二級(jí)市場(chǎng)上， ETF與普通的股票一樣在交易所掛牌交易，無(wú)論大的投資者還是中小投資者，均可按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行 ETF份額交易 ? ③ ETF的種類 ? 根據(jù)投資方法的不同， ETF可分為指數(shù)基金和積極管理型基金，國(guó)外絕大多數(shù) ETF是指數(shù)基金，目前國(guó)內(nèi)即將推出的 ETF也是指數(shù)基金，即上證50ETF。 ETF結(jié)合了封閉式基金與開(kāi)放式基金的運(yùn)作特點(diǎn) ，投資者一方面可以象封閉式基金一樣在交易所二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行 ETF的買賣，另一方面又可以象開(kāi)放式基金一樣申購(gòu)、贖回。 ? 決定基金期限長(zhǎng)短的因素主要有兩個(gè)： ? 一個(gè)是基金本身投資期限的長(zhǎng)短 ? 二是宏觀經(jīng)濟(jì)形式 ? （ 1）傳統(tǒng)的開(kāi)放式基金 ? 基金發(fā)行總額不固定，基金份額隨時(shí)增減，可在基金合同約定的時(shí)間和地點(diǎn)進(jìn)行申購(gòu)和贖回。 ? ⑤投資者地位不同 ? 公司型基金投資者作為公司股東，可通過(guò)股東大會(huì)行使股東權(quán)利；契約型基金作為基金受益人，只能分享基金收益，對(duì)資金的運(yùn)用沒(méi)有發(fā)言權(quán) ? 二 .按是否可贖回 ? ? 是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi) , 基金規(guī)模保持固定不變，基金持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。 ? ③資金性質(zhì)不同 ? 公司型基金通過(guò)發(fā)行基金股份或債券來(lái)籌建，是一種所有權(quán)憑證；契約型基金通過(guò)發(fā)行基金受益憑證（基金單位）籌建，僅反映一種信托關(guān)系。 契約型基金依據(jù)信托法組建，不具法人資格。 ? 基金的組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似，設(shè)有董事會(huì)和持有人大會(huì)，基金資產(chǎn)由公司擁有，投資者則是公司的股東，是公司資產(chǎn)的最終持有人，股東按其所擁有的股份大小在股東大會(huì)上行使權(quán)利。按所持的股份承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、分享投資收益、參與公司的決策管理 ? （ 3）公司型基金的組織機(jī)構(gòu) ? 公司型基金的設(shè)立程序類似于股份有限公司。投資者通過(guò)購(gòu)買基金股份成為股東。負(fù)責(zé)對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行具體的投資運(yùn)用，并定期按基金資產(chǎn)規(guī)模提取一定比例的管理費(fèi)用；基金管理公司通常由 證券公司、信托投資公司或其他機(jī)構(gòu)等發(fā)起設(shè)立 ? 托管人通常由信托公司或銀行擔(dān)任，負(fù)責(zé)信托資產(chǎn)的保管、辦理證券、現(xiàn)金管理及有關(guān)代理業(yè)務(wù)等，按基金契約由基金公司按資產(chǎn)一定比例提取作為托管費(fèi)用。 ? (2)三方當(dāng)事人的權(quán)利和義務(wù) ? 委托人是基金受益憑證持有人，有權(quán)參與投資收益分配；是基金份額的自然人和法人，是基金資產(chǎn)的實(shí)際所有者，享有基金信息的知情權(quán)、表決權(quán)和收益權(quán)。 在我國(guó)， 投資基金則屬于一種金融制度的創(chuàng)新，它的出現(xiàn)，不僅僅為我國(guó)投資者提供了一種風(fēng)險(xiǎn)較低、收益較高的投資工具，也為我國(guó)證券市場(chǎng)，乃至整個(gè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)提供了新的發(fā)展動(dòng)力和穩(wěn)定機(jī)制。雖然它的基金業(yè)起步較晚，但自建立以來(lái)，一直得以高速、順利地發(fā)展。直到今天，這個(gè)基金依然存在，其資產(chǎn)已超過(guò) 10億美元，有 85 000人投資于該基金。該基金設(shè)立時(shí)只有 5萬(wàn)美元的資產(chǎn)，由哈佛大學(xué)的 200名教授出資。 雖然投資基金最早出現(xiàn)在英國(guó)，而其興盛則于美國(guó)。信托投資包括商業(yè)信托和金融信托。投資基金中的公共基金的當(dāng)事人除了委托者、受托者和收益者，還必須由一個(gè)監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)可的機(jī)構(gòu)擔(dān)任托管人 ? B、受托人資財(cái)運(yùn)用權(quán)限不同。 ? 股票、債券是證券投資基金的投資對(duì)象，在國(guó)外有專門以股票、債券為投資對(duì)象的股票基金和債券基金。證券投資基金 一、投資基金的概念和性質(zhì) 1．投資基金的概念 投資基金 是一種受益證券，是通過(guò)發(fā)行單位基金證券，募集社會(huì)公眾投資者資金，再分散投資于各種有價(jià)證券，所獲收益按單位基金份額分配給公眾投資者的一種投資工具。 2．投資基金的性質(zhì) （ 1）投資基金是一種金融市場(chǎng)的媒介物 （ 2）投資基金是一種金融信托形式 （ 3）投資基金本身屬于有價(jià)證券的范疇 3．投資基金與股票、債券的區(qū)別 （ 1）發(fā)行的主體不同， 體現(xiàn)的權(quán)利關(guān)系不同 （ 2）運(yùn)行機(jī)制不同， 投資人的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)不同 （ 3）風(fēng)險(xiǎn)程度不同 （ 4）收益情況不同 （ 5）投資回收方式不同 （ 6）存續(xù)的時(shí)間不同 ? 4．投資基金與股票、債券的聯(lián)系 ? 基金、股票、債券都是有價(jià)證券，對(duì)它們的投資均為證券投資。 ? 投資基金具有顯著的優(yōu)點(diǎn)及作用： （ 1）集合投資 （ 2）分散風(fēng)險(xiǎn) （ 3）能以最低費(fèi)用享受專家服務(wù) （ 4）投資基金收益憑證流動(dòng)性大 二、投資基金的特點(diǎn) 1．組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn) 2．小額投資，費(fèi)用較低 3．專業(yè)管理，專家經(jīng)營(yíng) 4．流動(dòng)性高，變現(xiàn)力強(qiáng) 5．種類繁多，投資靈活 ? ? （ 1）二者的聯(lián)系 ? 基金起源于信托，從屬于信托中的金融信托；都是從事委托代理投資業(yè)務(wù)，受托者與委托者均有契約關(guān)系，當(dāng)事人都有委托者、受托者和收益者之分 ? 投資人都不直接干預(yù)基金的日常管理，只分享投資的收益；受托者在契約和法律規(guī)定的范圍內(nèi)運(yùn)用委