開題報(bào)告-上市公司股權(quán)激勵(lì)研究——以中興通信公司云南分公司為例-展示頁(yè)
2025-01-26 13:24本頁(yè)面
【正文】 勵(lì)的研究較為成熟，并且實(shí)證研究分析居多，大多數(shù)的學(xué)者認(rèn)為企鵝也采取股權(quán)激勵(lì)措施會(huì)對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生正面影響。我國(guó)對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的研究起步較晚，相對(duì)而言發(fā)展還較為不成熟。 國(guó)外的研究現(xiàn)狀股權(quán)激勵(lì)機(jī)制作為一種長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制最早出現(xiàn)于美國(guó)，且在美國(guó)運(yùn)用得很廣 泛。截止 2005 年，《財(cái)富》雜志 排名前 1000 家公司中，90%以上的公司在高層中采用股票期權(quán)方案。 現(xiàn)如今，美國(guó)大部分管理層的年薪報(bào)酬包含工資、獎(jiǎng)金、股票、股票期權(quán)等。隨著近一個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在西方已變得相對(duì)成熟，在該機(jī)制方面也有了較多的研究成果。縱觀整理當(dāng)前的研究，其結(jié) 論主要有三類：一是認(rèn)為管理層持股比例與否對(duì)企業(yè)績(jī)效沒(méi)有影響；二是管理層 持股比例與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)；三是二者之間呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系。Jenson 和 Meckling (1976)對(duì)企業(yè)的績(jī)效與 管理層持股關(guān)系進(jìn)行了研究，他們認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)機(jī)制對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響非常小，即高管人員的薪酬與企業(yè)利益之間的聯(lián)系不大。Demsetz 和 Lehn (1985)以美國(guó) 511 家公司為樣本，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者持股情況進(jìn)行研究，研究結(jié)果表明經(jīng)營(yíng)者 持股與企業(yè)業(yè)績(jī)之間的聯(lián)系很微弱。Mehran(1995)曾隨機(jī)抽取了 153 家存在管理層股權(quán)激勵(lì)的制造業(yè)企業(yè)，對(duì)這些企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，分析結(jié)果表明管理層持股比例與企業(yè)績(jī)效呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。此外，還有些研究結(jié)論顯示采用股權(quán)激勵(lì)措施會(huì)對(duì)企業(yè)的績(jī)效產(chǎn)生負(fù)面影響。理由是隨著管理層持股比例的提升，他們會(huì)為了鞏固自己的權(quán)利而謀取私利，結(jié)果便會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的效益下降。國(guó)內(nèi)的研究現(xiàn)狀國(guó)外關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的研究較為成熟，并且實(shí)證研究分析居多，大多數(shù)的學(xué) 者認(rèn)為企業(yè)采取股權(quán)激勵(lì)措施會(huì)對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生正面影響。目前，我國(guó)對(duì)股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題的爭(zhēng)議主要 集中在該措施與企業(yè)業(yè)績(jī)有無(wú)相關(guān)關(guān)系上。在上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法公布之后，王秋霞、陳曉毅（2007），運(yùn)用因子分析方法對(duì)我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，他們選擇9家上市公司2005和2006兩年的8項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析比較，最終得出結(jié)論，認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)措施并未給企業(yè)帶來(lái)效益，一定程度上，企業(yè)的績(jī)效反而下降了。選題意義（包括選題的理論價(jià)值和實(shí)踐意義）我國(guó)企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)的構(gòu)建和實(shí)施中獲得了收益，單同事股權(quán)激勵(lì)制度尚不健全，因此，研究分析股權(quán)激勵(lì)制度不僅具有理論意義，而且還具有實(shí)際作用，清楚研
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