家電行業(yè)研究方法ppt課件-展示頁
2025-01-23 15:02本頁面
【正文】 投資標(biāo)的分散化 行業(yè)背景：彩電快速進(jìn)入城鎮(zhèn)家庭 投資標(biāo)的：彩電，長虹 2022～ 2022 1990S 2022后 競爭全球化，行業(yè)激烈競爭迫使低效產(chǎn)能退出，行業(yè)整合是趨勢 投資主題切換：分散化投資時代開啟 18 競爭全球化，行業(yè)激烈競爭迫使低效產(chǎn)能退出，行業(yè)整合是趨勢 未來發(fā)展看點 1：三四級市場的普及和品牌化 城鎮(zhèn)居民各類家電普及率變化 農(nóng)村居民各類家電普及率變化 0501001501999年2022年2022年2022年2022年2022年2022年2022年2022年2022年2022年空調(diào) 冰箱 洗衣機 彩電03060901202022年2022年2022年2022年2022年2022年2022年2022年2022年2022年空調(diào) 冰箱 洗衣機 彩電19 09年以來，各類高端家電產(chǎn)品占比明顯上升 未來發(fā)展看點 2：一二級市場的消費升級 0%10%20%30%40%F e b 09M a r 09A p r 09M a y 09J u n 09J u l 09A u g 09S e p 09O c t 09N o v 09D e c 09J a n 10F e b 10變頻空調(diào) 三門對開門及多門冰箱 滾筒洗衣機 LED 液晶電視20 直接以自主產(chǎn)品出口為主； 先難后易，先在發(fā)達(dá)國家建立品牌； 直接在發(fā)達(dá)國家設(shè)立工廠 從 OEM出口起步； 先市場后工廠再品牌； 先易后難，從發(fā)展中國家到發(fā)達(dá)國家 代表企業(yè)：美的 海爾模式 一般模式 無論以何種方式，國內(nèi)領(lǐng)先的家電企業(yè)均已開始著手建立全球品牌 未來發(fā)展看點 3：走出中國，全球品牌的建立 21 未來發(fā)展看點 4：集團(tuán)化競爭格局形成 海信 +科龍 家電行業(yè) 冰箱、空調(diào)、洗衣機、彩電、小家電 長虹集團(tuán) 海信集團(tuán) 彩電、冰箱、空調(diào) 美的 +小天鵝 美的集團(tuán) 空調(diào)、冰箱、洗衣機、小家電 彩電、手機、冰箱、 海爾集團(tuán) 長虹 +美菱 22 ? 從國際市場來看，家電基本屬于成熟期產(chǎn)業(yè)。中信證券研究部 胡雅麗 家電行業(yè)研究方法 2 ? 家電行業(yè)概況 ? 核心驅(qū)動因素 ? 投資主題切換 ? 未來發(fā)展看點 ? 研究方法與個股選擇 ? 賣方研究報告閱讀要點 目錄 3 ? 大家電產(chǎn)品同質(zhì)性較強 ? 電視 ? 空調(diào) ? 洗衣機 ? 冰箱、冰柜等 ? 小家電、消費類電子產(chǎn)品差異較大 ? 小家電（吸塵器、豆?jié){機等） ? 消費類電子（相機、 MP手機等） 行業(yè)概況：產(chǎn)品分類和特點 4 3C融合 家電 機械類 電子類 白家電 小家電 彩電 消費電子 行業(yè)概況：企業(yè)分類及歸屬 5 原材料企業(yè) 終端消費 中間部件 企業(yè) 家電終端 制造企業(yè) 商業(yè)通路 銅、鋁、鋼材、 液晶屏等 壓縮機、電機、 面板、集成電路、芯片等 行業(yè)概況：上下游產(chǎn)業(yè)鏈 空調(diào)、冰箱、洗衣機、彩電及小家電等生產(chǎn)企業(yè) 蘇寧、國美等家電連鎖； 沃爾瑪、家樂福等大賣場； 日日順、匯銀等三四級市場經(jīng)銷商 6 69%5%1%5%5%3%6%6%顯示器 / 屏注塑件熱軋薄板電子元件集成電路其它人工折舊液晶電視整機成本構(gòu)成 ? 技術(shù)專利成本 ? 出口美國數(shù)字電視專利費每臺大約 20美元以上 ? 自建模組大約提升 12個百分點的毛利 ?目前面板大幅跌價，面板成本占比相對降低 行業(yè)概況：成本構(gòu)成 液晶
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