營(yíng)運(yùn)資本的管理ppt課件-展示頁(yè)
2025-01-19 22:58本頁(yè)面
【正文】 其他周期性因素的作用，各子公司日常的實(shí)際現(xiàn)金收支往往難以達(dá)到均衡 ?因而，每日的實(shí)際現(xiàn)金存量會(huì)出現(xiàn)溢余或短缺 ?對(duì)于這種暫時(shí)性的現(xiàn)金余缺，可由總部從全局出發(fā)，進(jìn)行現(xiàn)金的跨國(guó)平衡調(diào)度 ?可見(jiàn)，跨國(guó)調(diào)度主要是圍繞“經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金需要量”進(jìn)行的 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 14 ?（ 2）集中管理模式的好處 ?第一、現(xiàn)金的集中管理，降低了公司平時(shí)持有現(xiàn)金總額，使整個(gè)公司能以較少的現(xiàn)金存量維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，從而降低了持有總成本，提高公司資金的使用效率； ?第二、在集中管理下，一切決策都以全局利益為最高準(zhǔn)則，這有利于全球經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的設(shè)計(jì)與實(shí)施，并可有效的抑制局部最優(yōu)化傾向，提供公司資金的管理效率； ?第三、可以降低或分散風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)某一子公司當(dāng)?shù)卣畬?duì)資金實(shí)行管制時(shí)，可以最大限度的減少公司損失。 ?現(xiàn)金管理中心的作用好比一個(gè)現(xiàn)金儲(chǔ)藏庫(kù)，同時(shí)具有人才和信息優(yōu)勢(shì)，可以根據(jù)各公司的現(xiàn)金需要及其所在國(guó)家的利率和匯率情況，作出現(xiàn)金的調(diào)入和調(diào)出決策。因此，應(yīng)選擇最有利的投放地點(diǎn)和投資形式，最大限度的提高現(xiàn)金收益率，以部分的彌補(bǔ)持有現(xiàn)金的損失。 ?企業(yè)現(xiàn)金管理的重要職責(zé)之一，就是在現(xiàn)金的流動(dòng)性和盈利性之間作出抉擇。 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 8 ? 跨國(guó)公司現(xiàn)金管理的目標(biāo) ?（ 1）以最少量的現(xiàn)金存量支持公司在全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。第十二章、營(yíng)運(yùn)資本的管理 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 2 一、概述 ?營(yíng)運(yùn)資本 ?通常所說(shuō)的是凈營(yíng)運(yùn)資本（ working capital）概念 ?包括流動(dòng)資產(chǎn)的管理和流動(dòng)負(fù)債的管理 ?通常企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，所以形成流動(dòng)資產(chǎn)的資金不僅僅來(lái)自流動(dòng)負(fù)債 ?這一部分資金的來(lái)源是否充足，運(yùn)用是否合理，數(shù)額是否適當(dāng)，決定著企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能否順利而有效的展開 ?例如，企業(yè)即使收益情況良好，但由于暫時(shí)流動(dòng)性問(wèn)題無(wú)法償還債務(wù)，仍有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn) 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 3 ?跨國(guó)公司面向國(guó)際市場(chǎng)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)涉及各國(guó)不同的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)和文化背景，因此跨國(guó)公司的營(yíng)運(yùn)資本的管理有其特殊性： ?跨國(guó)公司通過(guò)對(duì)外直接投資而形成的資產(chǎn)分布于世界各地 ?海外子公司可以在國(guó)外金融市場(chǎng)上為流動(dòng)資產(chǎn)籌措資金來(lái)源 ?這些資產(chǎn)會(huì)受國(guó)際匯率變動(dòng)以及各國(guó)通貨膨脹、稅收制度、外匯管理制度的方面的風(fēng)險(xiǎn) 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 4 ?國(guó)際營(yíng)運(yùn)資本的管理主要包括兩個(gè)方面： ?存量管理 ?如何處理好各種資產(chǎn)（現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨）的組合關(guān)系，使跨國(guó)公司在流動(dòng)資產(chǎn)上的占用實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置 ?跨國(guó)公司的短期資金來(lái)源應(yīng)如何選擇，選擇何種幣種，應(yīng)維持何種水平 ?流量管理 ?保證公司內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移的合理性，達(dá)到最恰當(dāng)?shù)牧髁?、流向和時(shí)機(jī) 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 5 ?國(guó)際營(yíng)運(yùn)資本管理的目標(biāo)： ?通過(guò)資金在全球的合理流動(dòng)和有效配置，實(shí)現(xiàn)各種流動(dòng)資產(chǎn)持有水平的最優(yōu)化， ?最終目標(biāo)是在最大化資本收益的同時(shí)最小化破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) ?保證銷售 ?降低流動(dòng)資產(chǎn)余額 ?投資決策最優(yōu)化 ?提供可供使用的資金 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 6 二、現(xiàn)金管理 ? 現(xiàn)金的概念 ?現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物 ?庫(kù)存現(xiàn)金、活期存款、可立即變現(xiàn)的短期有價(jià)證券、可轉(zhuǎn)讓存單等 ?跨國(guó)公司的現(xiàn)金管理不同于國(guó)內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金管理 ?國(guó)際匯率的變動(dòng)及通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)使現(xiàn)金管理成為一項(xiàng)重要的內(nèi)容 ?同時(shí)也提供了投資獲利的機(jī)會(huì) 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 7 ? 公司保存現(xiàn)金的目的（現(xiàn)金不能增值），維持企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) ?交易性需要，應(yīng)付日常開支的需要； ?預(yù)防性需要，防止意外支出（如非預(yù)期的預(yù)算外現(xiàn)金支出）的需要。企業(yè)的現(xiàn)金收支量難以準(zhǔn)期的預(yù)測(cè)出來(lái)，故應(yīng)置存若干現(xiàn)金以防不測(cè)； ?投機(jī)性需要，保存現(xiàn)金用于不尋常的購(gòu)買機(jī)會(huì)，如從預(yù)期的有價(jià)證券價(jià)格變動(dòng)中得到好處。 ?現(xiàn)金置存太少，將不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支；但如果存置太多，就會(huì)使這些現(xiàn)金無(wú)法參與正常的盈利過(guò)程而遭受損失。 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 9 ?（ 2）盡量避免通貨膨脹和匯率變動(dòng)所帶來(lái)的損失 ?持有過(guò)多的現(xiàn)金，可能因持續(xù)通貨膨脹而遭受貶值； ?持有“軟貨幣”，則會(huì)有匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) ?這就要求合理的選擇幣種 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 10 ?（ 3）從整體上提高資金調(diào)度、使用和存儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)效益 ?由于各國(guó)銀行存款的利率和短期投資的收益率不同，存放在不同地點(diǎn)或不同證券上的現(xiàn)金會(huì)產(chǎn)生不同的報(bào)酬。 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 11 ? 實(shí)施集權(quán)制的現(xiàn)金管理體制 ?跨國(guó)公司的現(xiàn)金管理體制有集權(quán)制和分權(quán)制 ?在分權(quán)制下，母公司和其子公司都有現(xiàn)金的管理、使用、投資和籌資的權(quán)利 ?目前，在跨國(guó)公司中更多的是使用集權(quán)制模式 ?即設(shè)立全球性或區(qū)域性的現(xiàn)金管理中心，負(fù)責(zé)同一協(xié)調(diào)，組織各子公司的現(xiàn)金供需。 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 12 ?（ 1）集權(quán)制現(xiàn)金管理體制的特征 ?集中存儲(chǔ) ?跨國(guó)公司的各分支機(jī)構(gòu)只保持為滿足其交易性需要的現(xiàn)金，而應(yīng)付意外支出的現(xiàn)金則由公司總部集中管理形成預(yù)防性現(xiàn)金存儲(chǔ)總庫(kù) ?當(dāng)子公司的現(xiàn)金存量因發(fā)生意外支出而周轉(zhuǎn)不靈時(shí)，由總庫(kù)立即為它們撥付現(xiàn)金。 2022/2/6 第十二章、營(yíng)運(yùn)資本管理 15 ?正是因?yàn)榇嬖谏鲜龇N種優(yōu)點(diǎn)，所以在當(dāng)今國(guó)際金融市場(chǎng)存在許多不確定性因素，處于不完整狀態(tài)的情況下，集權(quán)型的現(xiàn)金管理體制得到了普遍應(yīng)用，并且現(xiàn)金管理的集中化程度呈現(xiàn)出愈來(lái)愈高的趨勢(shì)。 ?如下表，采用
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