【正文】 去了創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力了，它是一個空殼。 ? 2022年藍田股份的速動比率是 。密級達到 “ 機密 ” 級。 ? 專著 《 上市公司虛假會計報表識別技術(shù) 》 ? 撰寫了 600字的短文 《 應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款 》 ，在 2022年 10月 26日的《 金融內(nèi)參 》 上發(fā)表。 2022/2/4 6 ? 劉姝威，中央財經(jīng)大學研究所研究人員，現(xiàn)任中央財經(jīng)大學財經(jīng)研究所研究員 ,中國企業(yè)研究中心主任。利潤翻了三番多，藍田股份有限公司也因此被有關(guān)部門當作農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的一面旗幟。上市后的 5年間股本擴張了 360％的驕人業(yè)績，創(chuàng)造了中國股市的神話。2022/2/4 1 借款企業(yè)財務分析 ? 主講人：高桂珍 ? 工作單位：南京審計學院金融學院 ? 聯(lián)系方式： 18912928257 ? 郵箱： 2022/2/4 2 銷售利潤率、營業(yè)利潤率、稅前 利潤率、凈利潤率、成本費用利潤率 客戶財務分析 概述：財務分析的含義、內(nèi)容、資料、分析方法 資產(chǎn)負債表分析： 構(gòu)成、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析、資金結(jié)構(gòu)分析 損益表分析：損益表的調(diào)整、結(jié)構(gòu)分析 財務報表的 綜合分析 現(xiàn)金流量分析 盈利能力分析 償債能力分析 營運能力分析 長期償債能力分析：各指標 短期償債能力分析：各指標 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 …… 現(xiàn)金及現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流量的計算：具體內(nèi)容、計算方法 2022/2/4 3 ? 信用分析的重點是 財務分析 影響 企業(yè)未來 還款能力的因素 第一還款來源 第二還款來源 非財務因素 財務分析 現(xiàn)金流量分析 信用支持 財務報表分析 財務比率分析 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 投資活動現(xiàn)金流量 籌資活動現(xiàn)金流量 保證 抵押 質(zhì)押 行業(yè)風險 經(jīng)營風險 管理風險 ………… 2022/2/4 4 信用分析的質(zhì)量由獲得的可信的財 務信息的數(shù)量決定。 —— 布賴恩 .科伊樂 《 信用風險管理 》 2022/2/4 5 ? 一個真實的故事 ? 藍田股份，證券代碼 600709,1996年在上海證券交易所上市。 5年的財務報表顯示出持續(xù)的業(yè)績高增長，主營業(yè)收入從 億元。 ? 然而， 2022年 10月 26日，劉姝威的一篇600字短文卻直接改變了藍田神話的命運。專長于信貸研究。 ?《 金融內(nèi)參 》 是 《 金融時報 》 的內(nèi)部刊物，報送范圍只限于中央金融工委、人民銀行總行領導和有關(guān)司局級領導。 2022/2/4 7 ? 2022年藍田股份的流動比率是 。 ? 2022年藍田股份的凈營運資金是 。 ?如果銀行繼續(xù)給它貸款的話，那么藍田股份的債務負擔會越來越重，它會無力償還這些巨額債務的； ?那么對于銀行來講，那就更危險了。使得藍田沒有了血液，陷入癱瘓。擊碎了藍田神話。 2022/2/4 10 ? 中國藍田集團總公司總裁瞿兆玉 吼道： ? 你把藍田搞死了 ? 2022年 12月 13日，劉姝威接到了湖北省洪湖市人民法院的傳票，案由是藍田股份有限公司訴劉姝威名譽侵權(quán)。 2022/2/4 11 ? 她收到一些來歷不明的恐嚇郵件 “ 1月 23日是你的死期 ” ? 劉姝威從 2022年 1月 3日開始，向國內(nèi) 100多家媒體發(fā)去了她的分析報告 《 藍田之迷 》 。 ? 在此期間，有關(guān)部門對藍田造假事件進行了調(diào)查。 ? 根據(jù)相關(guān)法律： ? 有關(guān)機關(guān)和組織編印的僅供領導部門 內(nèi)部參閱 的刊物刊登的來信或者文章，當事人以其內(nèi)容侵害名譽權(quán)向人民法院提起訴訟的，人民法院不予受理，根據(jù)這一規(guī)定，此案不屬于人民法院的受案范圍。 2022/2/4 14 ? 更名為 ST生態(tài)的藍田 2022年年報對 1999年和 2022年的虛假業(yè)績進行了大規(guī)模的追溯調(diào)整，經(jīng)過追溯調(diào)整， 1999年、 2022年的主營業(yè)務收入抹去 %，利潤抹去了 94%。 （一）財務分析的目的 財務分析的一般目的可以概括為： 評價過去的經(jīng)營業(yè)績； 衡量現(xiàn)在的財務狀況； 預測未來的發(fā)展趨勢。 2022/2/4 16 ? 債權(quán)人： 為決定是否給企業(yè)貸款，要分析貸款的報酬和風險； ? 為了解債務人的短期償債能力，要分析其流動狀況；為了解債務人的長期償債能力，要分析其資本結(jié)構(gòu)和盈利狀況；為決定是否出讓債權(quán)，要評價其價值（債券）。 ? 通過比較發(fā)現(xiàn)差異，以便于正確評價差異形成的原因？ 2022/2/4 20 因素分析法（連環(huán)替代法） 從數(shù)量上確定一個綜合經(jīng)濟指標所包含的各個因素的變動對該指標影響程度的一種分析方法。 （ 4）試算 2022/2/4 21 比率分析法 是同一張財務報表的不同項目之間、不同類別之間，或 在兩張不同財務報表如資產(chǎn)負債表和損益表的有關(guān)項目 之間做比較， 形式來表達相關(guān)財務指標之間的關(guān)系 ， 并 據(jù)以分析 評價客戶財務狀況和經(jīng)營狀況好壞的一種方法。 相關(guān)比率，結(jié)構(gòu)比率 2022/2/4 22 趨勢分析法 是將客戶連續(xù)期的財務報告中的相同項目的 絕對數(shù)或相對數(shù)進行比較，以揭示他們增減 變化趨勢的一種方法。 2022/2/4 24 （ 四 ） 財務分析的程序 ? 財務分析一般主要包括以下幾個步驟： ? 明確財務分析的目標 。 ? 研究審計報告 。 2022/2/4 25 ? 分析財務報告的可信賴性 ， 分析調(diào)整企業(yè)的財務報表 。 ? 綜合分析。 還有美國世通公司虛構(gòu)利潤 40多億美元 。 全球最知名公司 、 最有名的會計師事務所拿幾百億甚至上千億美元的機會成本冒險做假賬 ， 更不用說國內(nèi)哪些急于想從銀行套取現(xiàn)金的借款人了 …… ” 2022/2/4 27 ? 有位美國的經(jīng)濟學家說： “ 假數(shù)據(jù)比沒有數(shù)據(jù)更可怕 ， 它誤導人們做出錯誤的判斷 ” ? 在財務分析前 ， 首先要核實報表的真假 。 ? 但這種調(diào)整： 不能夠歪曲企業(yè)的實際情況 ，應反映企業(yè)的真實情況 。 ? 方法：項目分析和結(jié)構(gòu)分析 ? 利潤表的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容 : 2022/2/4 31 利潤表 會企 02 表 編制單位： 年 月 單位：元 項 目 行次 本期金額 上期金額 一、營業(yè)收入 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費用 管理費用 財務費用 資產(chǎn)減值損失 加：公允價值變動收益（損失以 “ － ” 號填列） 投資收益（損失以 “ － ” 號填列） 其中 :對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 二、營業(yè)利潤（虧損以 “ － ” 號填列） 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 其中：非流動資產(chǎn)處置損失 三、利潤總額（虧損總額以 “ － ” 號填列） 減：所得稅 四、凈利潤（凈虧損以 “ － ” 號填列 ） 五、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀釋每股收益 2022/2/4 32 ? 利潤表重點項目的審查分析： ? （ 1） 營業(yè)收入的分析： ?收入是如何確認的 ?是否真實 ?有沒有高估 ？ ?現(xiàn)行會計制度規(guī)定可以采取三種收入確定方式： ? A、 銷售行為完成 （ 商品已銷售 ， 商品發(fā)出 ， 取得權(quán)利；勞務已提供 ） ， 無論貨款是否收到 ， 即可視為收入實現(xiàn)； ?B、 按生產(chǎn)進度確認 （ 完工程度或工程進度 ） ； ?C、按合同約定確認，主要指分期付款銷售方式。造假時，企業(yè)可根據(jù)需要隨時調(diào)整收入確認方式，或調(diào)整扣除項目。 ?銷售額的構(gòu)成 —— 不同的銷售部門、產(chǎn)品種類的銷售額。 ?大筆的不會重現(xiàn)的銷售額 ——有跳躍的增長 2022/2/4 34 ?向邊緣客戶出售產(chǎn)品所取得的銷售額 —— 應收賬款回收速度減慢。如果凈利潤同比增長20％，而主營業(yè)務收入出現(xiàn)滑坡，說明利潤增長主要依靠主營業(yè)務以外的收入，應查明收入來源，確認其是否形成了新的利潤增長點，以判斷公司未來的發(fā)展前景 2022/2/4 35 （ 2）成本費用的分析 ? 成本費用是如何確認的？對本期利潤有何影響？成本費用是否低估？ 營業(yè)成本增長率是多少？ ? ① 主營業(yè)務成本的計算分析 —— 商業(yè)（批發(fā)商、零售商）： ? 期初存貨 ? +購進成本 ? 期末存貨 ? =銷售成本 2022/2/4 36 ? 主營業(yè)務成本的分析 —— 制造業(yè)：期初存貨 ? +原材料成本 ? +工資成本 ? +間接制造費用 ? =本期待銷商品成本 ? 在產(chǎn)品 ? 期末存貨 ? =銷售成本 ? 存貨計價方法 —— 后進先出法、先進先出法 2022/2/4 37 ? 在價格上漲時期 ： ? 后進先出法降低了存貨價值，抬高了成本，降低了毛利。 ? 例：假設期初存貨為 0，本期購進存貨如下： ? 日期 數(shù)量 單位成本 進貨成本總額 ? 1 10000 10000 ? 5 5000 7500 ? 8 10000 20220 ? 總計 25000 37500 2022/2/4 38 ? 假設在第 8天結(jié)束的時候，以每單位 10000單位的存貨，而未售出的存貨則有 15000單位。 營業(yè)成本增長率 要和營業(yè)收入增長率對比著看 , 營業(yè)成本增長率越 低越好 ,如果營業(yè)成本增長率比營業(yè)收入增長率還要 大 ,那就說明企業(yè)的成本控制有問題 ,如果成本控制 問題連年出現(xiàn) ,大家就要千萬注意了 . ? 再看 三項費用 是否比上年同期有大幅飆升的現(xiàn)象 , 如果有 ,是企業(yè)下滑的征兆 . 2022/2/4 40 ? （ 3）毛利和毛利率分析 ? 毛利潤 =營業(yè)收入 營業(yè)成本 ? 毛利率 =（營業(yè)收入－營業(yè)成本） /營業(yè)收入 毛利率指標在看財報時 ,是個重要的指標 ,號稱獨門武器 . ? 毛利率反映的是收入與成本之間的比例關(guān)系，與其他費用無關(guān)。 ? 2022/2/4 41 ? （ 4）管理費用（營業(yè)費用）的分析： ? 細目、不可控費用和可控費用、占銷售額的 %。 ? （ 5）其他收入和費用分析 —— 不屬