第三章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)-展示頁(yè)
2024-10-10 14:42本頁(yè)面
【正文】 A=F {i/[（ 1+i） n— 1]}=F 年金終值系數(shù)的倒數(shù) =10000 {5%/[（ 1+5%） 51]}=10000 1/（ F/A， 5%， 5） =10000 1/=（元） 普通年金現(xiàn)值的計(jì)算 （ 1＋ i） － 1 A A A A A 5 4 3 2 1 （ 1＋ i） － 5 （ 1＋ i） － 4 （ 1＋ i） － 3 （ 1＋ i） － 2 0 財(cái)務(wù)學(xué)原理 上一頁(yè) 下一頁(yè) ? ?ninnnttnnnP V I F AAiiiAiAiiiAiAiAiAP V A,12121)1(1)1()1()1()1()1()1()1()1(??????????????????????????????????普通年金現(xiàn)值計(jì)算公式 （ 2）先付年金 ? 定義：先付年金指的是一定期間內(nèi) ,每期期初都等額收付一定款項(xiàng)的資金流。假設(shè)銀行存款利率為 5%，每年需要存入多少元？ [解析 ] 由于有利息因素，不必每年存入 2 000元（ 10 000/5）只要存入較少的金額， 5年后本利和就可達(dá)到10 000元。 二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 財(cái)務(wù)原理 回封面 上一頁(yè) 下一頁(yè) 節(jié)目錄 王鍇 （ 1）普通年金 定義：普通年金指的是一定期間內(nèi) ,每期期末都等額收付一定款項(xiàng)的資金流。年金實(shí)質(zhì)上是一組相等的現(xiàn)金流序列。 ?類型 ?終值計(jì)算 ?現(xiàn)值計(jì)算 一次支付的時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式 式中 FV n為終值， PV為現(xiàn)值（表示一筆初始投資，又稱本金），（ 1+i） n為一次支付終值系數(shù)，用代號(hào) FVIFi,n表示。前者是將未來時(shí)間的資金價(jià)值按一定利率換算為初始時(shí)間的價(jià)值，后者是將初始時(shí)間的資金價(jià)值按一定利率換算為未來時(shí)間的價(jià)值。 ?現(xiàn)值指資金的現(xiàn)在價(jià)值； ?終值指將現(xiàn)值按一定的利率計(jì)算其在一定時(shí)間后的本金與利息之和，即本利和。 ?表達(dá)： 沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率 。馬克思說：“作資本的貨幣的流動(dòng)本身就是目的，因?yàn)橹皇窃谶@個(gè)不斷更新的運(yùn)動(dòng)中才有價(jià)值的增值。 概念表述與理解 一、資金時(shí)間價(jià)值的概念 財(cái)務(wù)原理 回封面 上一頁(yè) 下一頁(yè) 節(jié)目錄 王鍇 資金時(shí)間價(jià)值的前提條件 ?前提條件：資金的所有權(quán)與使用權(quán)相分離，存在閑置與需求并存的供求關(guān)系。 ?實(shí) 質(zhì)：反映資金、時(shí)間與利率三者的關(guān)系和變化。 財(cái)務(wù)原理 回封面 上一頁(yè) 下一頁(yè) 節(jié)目錄 王鍇 第三章 財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ) 第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 第三節(jié) 資本成本 第四節(jié) 杠桿效應(yīng) 財(cái)務(wù)原理 回封面 上一頁(yè) 下一頁(yè) 節(jié)目錄 王鍇 第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值 ●一定量的資金在周轉(zhuǎn)過程中由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值增殖額。其基本 邏輯是用未來解釋現(xiàn)在。財(cái)務(wù)原理 回封面 上一頁(yè) 下一頁(yè) 節(jié)目錄 王鍇 第三章 財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ) 通過本章學(xué)習(xí)掌握資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算、財(cái)務(wù)風(fēng) 險(xiǎn)度量、資本成本的確定與杠桿效應(yīng)的發(fā)揮等財(cái) 務(wù)管理的基本技能。 現(xiàn)值的觀念和方法是財(cái)務(wù)學(xué)的永恒主題。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本則構(gòu)成 了資本市場(chǎng)理論的核心內(nèi)容，揭示了市場(chǎng)的基本規(guī)律， 也留給我們?cè)S多需要進(jìn)一步思考的問題。 ?外化形式：不同時(shí)間發(fā)生的等額資金的價(jià)值上差別。 ● 資金的時(shí)間價(jià)值正確揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是計(jì)算企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)收支、評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)效益的一項(xiàng)基本指標(biāo)。 ?如果“錢不能生錢”（ 天然屬性 ）、“能生錢的錢不能交給善于生錢的人經(jīng)營(yíng)”（ 市場(chǎng)選擇 ）、“提供錢的人不能從生錢中取得回報(bào)”（ 市場(chǎng)存在的前提 ），錢還是錢嗎？ 財(cái)務(wù)原理 回封面 上一頁(yè) 下一頁(yè) 節(jié)目錄 王鍇 資金時(shí)間價(jià)值的真正來源 ?真正來源： 勞動(dòng)者創(chuàng)造的新價(jià)值 。”“如果把它從流動(dòng)中取出來，那它就凝固為貯藏貨幣，即使藏到世界末日，也不會(huì)增加分毫” 。 財(cái)務(wù)原理 回封面 上一頁(yè) 下一頁(yè) 節(jié)目錄 王鍇 現(xiàn)值與終值及其計(jì)算原理 ?反映資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)一般有現(xiàn)值和終值。 ?資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算包括現(xiàn)值計(jì)算與終值計(jì)算。 二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 財(cái)務(wù)原理 回封面 上一頁(yè) 下一頁(yè) 節(jié)目錄 王鍇 ?概念 ?一次支付又稱整付，是指分析的現(xiàn)金流量無論是流入還是流出，都在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上一次發(fā)生。 終值計(jì)算公式 ninnF V I FPViPVFV,)1(????0 1 PV FV 現(xiàn)值計(jì)算公式 ? 已知終值 FV，每期利率 i， 那么可知期限為 n的現(xiàn)值為： ninnnnnnP V I FFViFViFVPViPVFV,)1()1()1(???????????根據(jù)，0 1 PV FV 財(cái)務(wù)原理 回封面 上一頁(yè) 下一頁(yè) 節(jié)目錄 王鍇 年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 年金指在某一確定的期間里，每期都有一筆相等金額的收付款項(xiàng)。理解和認(rèn)識(shí)年金，最重要的有三個(gè)方面： 時(shí)間 —— 間隔相同 金額 —— 每期相等 序列 —— 連續(xù)排列 由于收付款項(xiàng)的時(shí)間不同，又將年金劃分為普通年金和先付年金兩大類。 計(jì)算：普通年金終值、普通年金現(xiàn)值 A A A A A 1 2 3 4 5 普通年金終值的計(jì)算 A A A A A 1
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