第三章財務管理的基礎-展示頁
2025-10-04 14:42本頁面
【正文】 A=F {i/[（ 1+i） n— 1]}=F 年金終值系數(shù)的倒數(shù) =10000 {5%/[（ 1+5%） 51]}=10000 1/（ F/A， 5%， 5） =10000 1/=（元） 普通年金現(xiàn)值的計算 （ 1＋ i） － 1 A A A A A 5 4 3 2 1 （ 1＋ i） － 5 （ 1＋ i） － 4 （ 1＋ i） － 3 （ 1＋ i） － 2 0 財務學原理 上一頁 下一頁 ? ?ninnnttnnnP V I F AAiiiAiAiiiAiAiAiAP V A,12121)1(1)1()1()1()1()1()1()1()1(??????????????????????????????????普通年金現(xiàn)值計算公式 （ 2）先付年金 ? 定義：先付年金指的是一定期間內 ,每期期初都等額收付一定款項的資金流。假設銀行存款利率為 5%，每年需要存入多少元？ [解析 ] 由于有利息因素，不必每年存入 2 000元（ 10 000/5）只要存入較少的金額， 5年后本利和就可達到10 000元。 二、資金時間價值的計算 財務原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 （ 1）普通年金 定義：普通年金指的是一定期間內 ,每期期末都等額收付一定款項的資金流。年金實質上是一組相等的現(xiàn)金流序列。 ?類型 ?終值計算 ?現(xiàn)值計算 一次支付的時間價值計算公式 式中 FV n為終值， PV為現(xiàn)值（表示一筆初始投資，又稱本金），（ 1+i） n為一次支付終值系數(shù)，用代號 FVIFi,n表示。前者是將未來時間的資金價值按一定利率換算為初始時間的價值，后者是將初始時間的資金價值按一定利率換算為未來時間的價值。 ?現(xiàn)值指資金的現(xiàn)在價值； ?終值指將現(xiàn)值按一定的利率計算其在一定時間后的本金與利息之和，即本利和。 ?表達： 沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率 。馬克思說：“作資本的貨幣的流動本身就是目的，因為只是在這個不斷更新的運動中才有價值的增值。 概念表述與理解 一、資金時間價值的概念 財務原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 資金時間價值的前提條件 ?前提條件：資金的所有權與使用權相分離，存在閑置與需求并存的供求關系。 ?實 質：反映資金、時間與利率三者的關系和變化。 財務原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 第三章 財務管理的基礎 第一節(jié) 資金時間價值 第二節(jié) 風險與財務風險 第三節(jié) 資本成本 第四節(jié) 杠桿效應 財務原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 第一節(jié) 資金時間價值 ●一定量的資金在周轉過程中由于時間因素而形成的價值增殖額。其基本 邏輯是用未來解釋現(xiàn)在。財務原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 第三章 財務管理的基礎 通過本章學習掌握資金時間價值計算、財務風 險度量、資本成本的確定與杠桿效應的發(fā)揮等財 務管理的基本技能。 現(xiàn)值的觀念和方法是財務學的永恒主題。財務風險和資本成本則構成 了資本市場理論的核心內容，揭示了市場的基本規(guī)律， 也留給我們許多需要進一步思考的問題。 ?外化形式：不同時間發(fā)生的等額資金的價值上差別。 ● 資金的時間價值正確揭示了不同時點上資金之間的換算關系，是計算企業(yè)不同時期的財務收支、評價公司經營效益的一項基本指標。 ?如果“錢不能生錢”（ 天然屬性 ）、“能生錢的錢不能交給善于生錢的人經營”（ 市場選擇 ）、“提供錢的人不能從生錢中取得回報”（ 市場存在的前提 ），錢還是錢嗎？ 財務原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 資金時間價值的真正來源 ?真正來源： 勞動者創(chuàng)造的新價值 ?！薄叭绻阉鼜牧鲃又腥〕鰜?，那它就凝固為貯藏貨幣，即使藏到世界末日，也不會增加分毫” 。 財務原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 現(xiàn)值與終值及其計算原理 ?反映資金時間價值的指標一般有現(xiàn)值和終值。 ?資金時間價值的計算包括現(xiàn)值計算與終值計算。 二、資金時間價值的計算 財務原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 ?概念 ?一次支付又稱整付，是指分析的現(xiàn)金流量無論是流入還是流出，都在一個時點上一次發(fā)生。 終值計算公式 ninnF V I FPViPVFV,)1(????0 1 PV FV 現(xiàn)值計算公式 ? 已知終值 FV，每期利率 i， 那么可知期限為 n的現(xiàn)值為： ninnnnnnP V I FFViFViFVPViPVFV,)1()1()1(???????????根據，0 1 PV FV 財務原理 回封面 上一頁 下一頁 節(jié)目錄 王鍇 年金終值和現(xiàn)值的計算 年金指在某一確定的期間里，每期都有一筆相等金額的收付款項。理解和認識年金，最重要的有三個方面： 時間 —— 間隔相同 金額 —— 每期相等 序列 —— 連續(xù)排列 由于收付款項的時間不同，又將年金劃分為普通年金和先付年金兩大類。 計算：普通年金終值、普通年金現(xiàn)值 A A A A A 1 2 3 4 5 普通年金終值的計算 A A A A A 1
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