【正文】 籌資方式是指企業(yè)取得資金的具體形式，對(duì)應(yīng)各種籌資渠道，企業(yè)可采用不同的籌資方式籌集資金。 ，分為直接籌資和間接籌資兩類 。 ，劃分為短期籌資和長期籌資兩類 。 （六）籌資種類 籌資具有多樣性，它可以按照不同的標(biāo)志進(jìn)行分類，從而形成不同的籌資類別。 ，經(jīng)濟(jì)性是指企業(yè)籌資成本的最小化以及籌資效率的最大化。 ，做到適時(shí)和適量。 （四）籌資管理的內(nèi)容 。 確定企業(yè)的資金來源結(jié)構(gòu)，選擇適當(dāng)?shù)幕I資渠道和方式，合理籌集資金 ， 實(shí)現(xiàn)籌資方式的最佳組合。 第一節(jié) 籌資概述 第二節(jié) 籌資需求預(yù)測 第三節(jié) 權(quán)益籌資方式 第四節(jié) 長期負(fù)債籌資方式 第五節(jié) 短期負(fù)債籌資方式 第六節(jié) 混合籌資方式 第一節(jié) 籌資概述 一、籌資管理 （一）企業(yè)籌資含義 籌資是籌集資金的簡稱，是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)當(dāng)前和未來經(jīng)營發(fā)展需要，經(jīng)過分析、預(yù)測和決策，利用內(nèi)部積累或者從企業(yè)外部籌集資金，組織資金的供應(yīng)，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的一種經(jīng)濟(jì)行為。 財(cái)務(wù)管理 第三章 籌資方式 本章主要學(xué)習(xí)籌資管理的含義、內(nèi)容、籌資原則等；學(xué)習(xí)企業(yè)籌資可以使用的籌資渠道和籌資方式；學(xué)習(xí)各種權(quán)益籌資方式的種類和內(nèi)容，學(xué)習(xí)各種負(fù)債籌資方式的種類和內(nèi)容等。 重點(diǎn)和難點(diǎn)：（ 1）籌資管理原則與籌資方式；（ 2）籌資需求的預(yù)測；（ 3）權(quán)益籌資的方式和內(nèi)容；（ 4）負(fù)債籌資的方式和內(nèi)容。 （二）企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī) 創(chuàng)建的需要；發(fā)展的需要；償還債務(wù)的需要； 調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的需要；適應(yīng)外部環(huán)境變化的需要 （三）企業(yè)籌資目標(biāo) 企業(yè)確定資金需要量，遵循效益性原則，權(quán)衡籌資成本與籌資風(fēng)險(xiǎn)，提高籌資效果。如：合理安排自有資金與借入資金的比例；合理安排長期資金與短期資金的比例。 。 （五）企業(yè)籌資原則 企業(yè)籌措資金的原則是為了組織籌資活動(dòng)，處理好籌資過程中的財(cái)務(wù)關(guān)系而必須遵守的財(cái)務(wù)準(zhǔn)則，其基本原則有： ，是指數(shù)量上和時(shí)間上的適應(yīng)性，即籌資數(shù)量和投資數(shù)量的適應(yīng)性 ，籌集資金的時(shí)間要盡量與投資實(shí)際支出的時(shí)間相銜接。 ，是指企業(yè)在籌集資金時(shí)，必須遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)。 ，劃分為所有者權(quán)益籌資和負(fù)債籌資兩類 。 ，劃分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩類 。 二、籌資渠道和籌資方式 （一）企業(yè)資金籌集渠道 籌資渠道即企業(yè)取得資金的來源或途徑，體現(xiàn)著資金的源泉和性質(zhì)。 1．吸收直接投資 2．發(fā)行股票籌資 3．借款籌資 4．商業(yè)信用籌資 5．發(fā)行債券籌資 6．租賃籌資 7．留存收益 （三）籌資渠道與籌資方式的關(guān)系 籌資方式 籌資渠道 吸收直 接投資 股票 籌資 借款 籌資 商業(yè)信 用籌資 債券 籌資 租賃 籌資 留存 收益 國家財(cái)政資金 √ √ 銀行信貸資金 √ 非銀行金融結(jié)構(gòu)資金 √ √ √ √ √ 其他企業(yè)資金 √ √ √ √ √ 民間資金 √ √ √ 企業(yè)自留資金 √ √ √ 籌資需求預(yù)測是籌資計(jì)劃的基礎(chǔ)。 一、籌資需求預(yù)測的程序 1．根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，制定經(jīng)營和投資計(jì)劃 。 3．測算企業(yè)的留存收益 。 第二節(jié) 籌資需求預(yù)測 二、定性預(yù)測法 是利用直觀材料，主要依靠預(yù)測人員的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和綜合分析、判斷、預(yù)見能力對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況和資金需要量進(jìn)行預(yù)測的方法。 敏感項(xiàng)目：與銷售收入存在比例關(guān)系的相關(guān)項(xiàng)目，如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款等。 2 ． 計(jì)算方法 具體計(jì)算方法有兩種： 方法一是先根據(jù)預(yù)計(jì)銷售總額預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益總額，然后確定融資需求； 方法二是根據(jù)預(yù)計(jì)銷售的增加額預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增加額，然后確定融資需求。ABC公司 2021年的銷售收入為 3000萬元，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，假定銷售凈利率為 %，若該企業(yè) 2021年的預(yù)計(jì)銷售收入為 3600萬元，股利支付率為 50%，那么需要從外部籌集多少資金？（注：表 31見下頁） （或參見教材 79頁） 表 31 2021年實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元 項(xiàng)目 金額 項(xiàng)目 金額 現(xiàn)金 15 短期借款 100 應(yīng)收賬款 480 應(yīng)付賬款 528 存貨 522 應(yīng)付費(fèi)用 21 預(yù)付賬款 2 長期負(fù)債 11 固定資產(chǎn)凈值 57 負(fù)債合計(jì) 660 實(shí)收資本 50 留存收益 366 所有者權(quán)益合計(jì) 416 資產(chǎn)總額 1076 負(fù)債及所有者權(quán)益總額 1076 解：方法一根據(jù)銷售總額確定融資需求 第一步：將資產(chǎn)負(fù)債表中預(yù)計(jì)隨銷售變動(dòng)而變動(dòng)的項(xiàng)目分離出來，根據(jù)基年實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表，計(jì)算敏感項(xiàng)目的銷售百分比，見表 32 表 32 ABC公司銷售百分比表 項(xiàng)目 占銷售 % 項(xiàng)目 占銷售 % 現(xiàn)金 短期借款 N 應(yīng)收賬款 16 應(yīng)付賬款 存貨 應(yīng)付費(fèi)用 預(yù)付賬款 N 長期負(fù)債 N 固定資產(chǎn)凈值 負(fù)債合計(jì) 實(shí)收資本 N 留存收益 N 所有者權(quán)益合計(jì) N 資產(chǎn)總額 負(fù)債及所有者權(quán)益總額 第二步：計(jì)算預(yù)計(jì)銷售額下的資產(chǎn)和負(fù)債額 資產(chǎn)（負(fù)債） =∑不敏感資產(chǎn)（負(fù)債）項(xiàng)目＋預(yù)計(jì)銷售額 ∑各敏感項(xiàng)目銷售百分比 預(yù)計(jì)總資產(chǎn) =2＋ 3600 %=（萬元） 預(yù)計(jì)總負(fù)債 =100＋ 11＋ 3600 %=（萬元） 第三步：預(yù)計(jì)留存收益增加額 留存收益增加額 =預(yù)計(jì)銷售額 銷售凈利率 （ 1股利支付率） 留存收益增加額 =3600 % （ 1－ 50%） =（萬元） 第四步：計(jì)算外部融資需求 外部融資需求 =預(yù)計(jì)總資產(chǎn) 預(yù)計(jì)總負(fù)債 預(yù)計(jì)所有者權(quán)益 外部融資需求 =－ －（ 416＋ ） =（萬元） 四、籌資需求預(yù)測的線性回歸分析法 資金預(yù)測模型（直線方程）： y=a+bx y ：資金需要量 a：不變資金 x ：業(yè)務(wù)量 b：單位變動(dòng)資金 某企業(yè) 19982021年的產(chǎn)銷量與資金需要量如下表： 如果 2021年的產(chǎn)銷量為 108,預(yù)測 2021年的資金需要量是多少？ 設(shè) : Y資金需要量 X產(chǎn)銷量 n期數(shù) 年度 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 產(chǎn)銷量 75 60 80 70 72 75 85 94 90 95 100 98 資金需要量 (萬元 ) 109 98 114 106 108 110 118 126 121 126 130 130 2?????????xbxaxyxbnaynxbyaxxnyxxynb? ?? ?? ? ??????22)(通過計(jì)算求得： ∑x=994 ∑y=1394 ∑xy=116899 ∑x2=84124 代入上述公式求得： a= b= 由此可得： y=+ 當(dāng)產(chǎn)銷量為 108時(shí)，預(yù)計(jì) 2021年的資金需要量為： y=+*108 =（萬元） 第三節(jié) 權(quán)益籌資方式 本節(jié)學(xué)習(xí)權(quán)益籌資與權(quán)益籌資的各種方式及其內(nèi)容。這類資金由所有者投入，一般不用還本，企業(yè)對(duì)其擁有使用權(quán)，企業(yè)的權(quán)益籌資方式主要有：吸收直接投資、普通股籌資、優(yōu)先股籌資和內(nèi)部籌資等方式。 學(xué)習(xí)要求：掌握權(quán)益籌資含義及其各種籌資方式；掌握吸收直接投資、普通股籌資、優(yōu)先股籌資和內(nèi)部籌資的含義和優(yōu)缺點(diǎn)。我國為不同類型的企業(yè)規(guī)定了最低注冊(cè)資本金。 2. 資本金的籌集（ 1）籌集方式：貨幣、實(shí)物、無形資產(chǎn)方式出資，無形資產(chǎn)一般不得超過注冊(cè)資本的 20％。如果采取一次籌資，應(yīng)在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起六個(gè)月內(nèi)籌足。 資本金管理： 資本金充實(shí)原則，在規(guī)定的期限內(nèi)繳足資金。 資本增值保值原則。 （一）吸收直接投資的種類