【正文】 狀況不同，影響財(cái)務(wù)危機(jī)的因素自然不同。從以上國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理論的研究來看，國內(nèi)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究與西方相比較國內(nèi)的研究還相對滯后。朱敏、聶順江、范曉燕 (2021)提出了建立基于 BP 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，進(jìn)行財(cái)務(wù)困境預(yù)測，把財(cái)務(wù)困境與影響 其變化的諸多因素之間的映射關(guān)系隱含在網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)及其權(quán)值上，經(jīng)過學(xué)習(xí)確定具有較好預(yù)測功能的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)及權(quán)值，此時(shí)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等同于確定的函數(shù)表達(dá)式，可用來進(jìn)行財(cái)務(wù)困境預(yù)測。 2021 年，陳曉、陳治鴻運(yùn)用多元 logistic 回歸法模型和可公開獲得的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對中國上市公司的財(cái)務(wù)困境進(jìn)行了預(yù)測。國內(nèi)學(xué)者周首華、楊濟(jì)華 (1996)在 Z 分?jǐn)?shù)模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行改進(jìn)，考慮了現(xiàn)金流量變動情況指標(biāo)，建立了 F 分?jǐn)?shù)模型，并使用了 Compustat PC Plus 會計(jì)數(shù)據(jù)庫中 1990 年以來的 4160 家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了驗(yàn)證。 1986 年，吳世農(nóng)、黃世忠最早介紹企業(yè)破產(chǎn)的分析指標(biāo)及其預(yù)測模型。最初，研究主要集中在定性研究上。因此，對當(dāng)前房地產(chǎn)業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀進(jìn)行深入分析，并尋求在房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營過程中有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施，已成為一個(gè)亟待解決的問題。不少房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在 70％以上，有的高達(dá) 90％，房地產(chǎn)企業(yè)承受著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。總體看來， 20212021 年央行共進(jìn)行了 五 次加息，并推出所謂的 ‘新國八條’、‘限購令’等新政 ，提高售房首付比例與貸款利率，導(dǎo)致了市場交易量的萎縮與房地產(chǎn)行業(yè)的冰期。而當(dāng)前國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)事件(如 歐美信貸危機(jī) )以及我國宏觀經(jīng)濟(jì)與金融政策的變更對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生了重大影響。反映營運(yùn)能力的存貨周轉(zhuǎn)率，從1998 年的最低 0． 37 次上升到 2021 年的最高 O． 48 次， 2021 年有所下降為 0． 47次 由上可知，如何有效控制和防范房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)競爭優(yōu)勢變得尤為必要。主營業(yè)務(wù)收入由 141 億增長到 274 億，增長了 94． 07％。 5 年來， 30 家房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)由 540 億發(fā)展 到 3 畢業(yè)論文 841 億，增長了 55． 69％。 深萬科、金融街、深振業(yè)等 30 家房地產(chǎn)行業(yè)上市公司近 5 年來的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r表明，房地產(chǎn)行業(yè)近年來資產(chǎn)規(guī)模和主營業(yè)務(wù)收入增長較快，發(fā)展迅速，期間費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入百分比逐年下降，經(jīng)營管理逐步由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。未來某些房價(jià)上漲較快的大城市將會帶動地區(qū)及全國房價(jià)的上漲，但在房地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展過程中，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿普遍偏大，企業(yè)承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)，引起社會各界的高度關(guān)注。國內(nèi)有學(xué)者指出，未來五年，全國整體房價(jià)仍會維持在較高位運(yùn)行。國家統(tǒng)計(jì)局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明： 2021 年，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年完成投資 19422． 92 億元，比 2021 年 15909． 25 億元增長了 22． 09％。房地產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)、社會、文化發(fā)展關(guān)系密切，在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)體系中屬于先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，處于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)地位，起到十分重要的作用。 ................................................................................................................................... 2 1． 1 研究背景及意義 ................................................................................................... 2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警相關(guān)理論 ......................................................................................... 3 1． 3 研究方法 ............................................................................................................... 5 1． 4 研究的內(nèi)容與框架 ............................................................................................... 5 1． 4． 1 研究的基本內(nèi)容 ...................................................................................... 5 1． 4． 2 研究的框架 .............................................................................................. 6 地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀分析 ....................................................................................................... 7 2． 1 國外房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀 ............................................................................................... 7 2． 2 國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀 ............................................................................................... 9 ............................................................................................. 14 3． 1 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生環(huán)節(jié) ..................................................................... 14 3． 2 融資風(fēng)險(xiǎn)分析 ..................................................................................................... 15 3． 2． 1 房地產(chǎn)企業(yè)的籌資現(xiàn)狀 ........................................................................ 15 3． 2． 2 融資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析 ............................................................................ 19 3． 3 投資風(fēng)險(xiǎn)分析 ..................................................................................................... 21 3． 3． 1 房地產(chǎn)企業(yè)的投資現(xiàn)狀 ........................................................................ 21 3． 3． 2 投資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析 ............................................................................ 23 3． 4 資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)分析 ................................................................. 25 3． 4． 1 資金回收風(fēng)險(xiǎn)分析 ................................................................................ 25 3． 4． 2 收益分配風(fēng)險(xiǎn)分析 ................................................................................ 26 3． 5 宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 ............................................................. 27 3． 6 現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)制的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 ......................................................... 33 4. 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別與預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建 ............................................................... 35 ............................................................................................. 36 4． 1 融資風(fēng)險(xiǎn)的防范 ................................................................................................. 36 4． 1． 1 發(fā)展多元化直接融資 ............................................................................ 36 4． 1． 2 進(jìn)一步完善間接融資 ............................................................................ 39 4． 1． 3 融資決策科學(xué)化 .................................................................................... 40 4． 2 投資風(fēng)險(xiǎn)的防范 ................................................................................................. 41 4． 2． 1 投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)防范 .................................................................... 41 4． 2． 2 其他階段的風(fēng)險(xiǎn)防范 ............................................................................ 44 4． 3 資金回收風(fēng) 險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)的防范 ............................................................. 45 4． 4 宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范 ............................................................. 47 4． 5 加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)制的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范 ......................................................... 50 結(jié)論 ..................................................................................................................................... 55 參考文獻(xiàn) ............................................................................................................................. 57 致謝 ..................................................................................................................................... 59 2 畢業(yè)論文 1． 1 研究背景及意義 房地產(chǎn)是人類生產(chǎn)、生活和一切社會活動最基本的物質(zhì)基礎(chǔ)，也是人類生活中占有的重要社會財(cái)富。 1 畢業(yè)論文 目錄 摘要 .............................................. 錯(cuò)誤 !未定義書簽。 英文摘要 .......................................... 錯(cuò)誤 !未定義書簽。房地產(chǎn)業(yè)在我國尚屬一個(gè)新興行業(yè)，起 步于上世紀(jì) 80 年代中期，在宏觀范圍內(nèi)已走出了近二十年的醞釀和探索階段，以其產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)、帶動系數(shù)大的特點(diǎn)，迅速發(fā)展成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一。 迄今為止，滬深股市中專門從事房地產(chǎn)開發(fā)的公司有 90 多家，而國內(nèi)非上 的房地產(chǎn)企業(yè)數(shù)量達(dá)到 5 萬多家。盡管 房價(jià)上漲增加了普通購房者的負(fù)擔(dān)，但旺盛的購房需求和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展依然是房地產(chǎn)行業(yè)景氣的主要支撐。這主要是因?yàn)橹袊康禺a(chǎn)市場的需求增長態(tài)勢將會在較長時(shí)期內(nèi)存在，住房供給偏緊，旺盛的需求仍使供求不平衡。中國指數(shù)研究院常務(wù)副院長黃瑜在中國經(jīng)濟(jì)前瞻論壇上指出，“十五 期間我國房地 產(chǎn)行業(yè)