【正文】 ? ? 永續(xù)年金 ：無(wú)期限支付的年金。 ①先付年金 終值 [比 n 期后付多一計(jì)算期（ 1+i） ； 與 n+1 期后付相同計(jì)算期數(shù)，但少付一次款 A] ? ?, , 11n i n i nV A F V IF A i A F V IF A A?? ? ? ? ? ? ? ②先付年金 現(xiàn)值 [與 n 期后付次數(shù)相同，但少折現(xiàn)一期（ 1+i） ； 與 n1 期后付相同貼現(xiàn)期數(shù)，但多一期不需折現(xiàn)的付款 A] 0 11nPV FV in????? ? ? ? ? ?561111: 2 0 0 0 1 7 % 1 7 % 2 0 0 0 1 7 % 2 0 0 0ttn ttV ????? ? ? ? ? ? ? ? ???例 5 ? ?0 , , 11i n i nV A P V IF A i A P V IF A A?? ? ? ? ? ? ? 遞延年金 ：指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，隨后若干期等額的系列收付款項(xiàng)。 ? ? 1 ,111( 1 ) 1 1n n nnn t intiA F V A F V A F V Ai F A I F Ai ??? ? ? ? ? ????? ? ?510%: 2 0 0 0 1 0 % 1A ?? ??如 ③后付年金 現(xiàn)值 （已知年金 A，求年金現(xiàn)值 PVA0） 后付年金現(xiàn)值 ：常為每年投資收益 的現(xiàn)值總和，是一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。 為 全 部 年 金 的 計(jì) 息 期 數(shù) . ②年償債基金（已知年金終值 FVAn，求年金 A） 償債基金 ：指為了在約定的未來(lái)某一時(shí)點(diǎn) 清償某筆債務(wù) 或 積聚一定數(shù)額資金 ，而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。 為 利 率 。 ①后付年金 終值 （已知 年金 A，求年金終值 FVA） ? ?? ?? ?1,11,1,1,111ntintn itn n i ntninnFVA A i FVA AiFVIFAiFVA i tn??????? ? ???????????? ? ?????年 金 終 值 系 數(shù) : 簡(jiǎn) 略 :FVIFAFVIFA 后 付 年 金 終 值 系 數(shù) : 為 年 金 終 值 。 后付年金（普通年金） ：一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)（即每期期末收、付款的年金）。n 為 計(jì) 算 期 數(shù) .第 年 初 復(fù)利 現(xiàn)值 ：以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值， 倒 求出本金 的方法計(jì)算。 ? ? ? ?? ?,1,0 0 ,010。（由終值求現(xiàn)值，叫折現(xiàn)） 2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 ： 復(fù)利 終值 ：復(fù)利方式下，本能生利，利息在下期轉(zhuǎn)列為本金與原來(lái)的本金一起計(jì)息。1nnF V P V i nF V n P V i? ? ? ???????年為 終 值 即 第 年 末 的 價(jià) 值 為 現(xiàn) 值 的 價(jià) 值 為 利 率 。 單利 終值 ：即 本利和 ，指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值。 ~的 相對(duì)數(shù)（時(shí)間價(jià)值率）是： 社會(huì)平均資金利潤(rùn)率 （風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 +通貨膨脹貼水） ~的 絕對(duì)數(shù)（時(shí)間價(jià)值額）是：資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額（即一定數(shù)額的資金時(shí)間價(jià)值率 3）在我國(guó)運(yùn)用資金時(shí) 間價(jià)值的 必要性 ：①資金時(shí)間價(jià)值是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的重要依據(jù)； ②資金時(shí)間價(jià)值是進(jìn)行投資、籌資、收益分配決策的重要條件。 ②要正確認(rèn)識(shí)資金時(shí)間價(jià)值的 真正來(lái)源 ； 是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值。 ~是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的 ，不作為為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的貨幣，沒(méi)有時(shí)間價(jià)值。 1）資金時(shí)間價(jià)值 存在的條件 ：資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提，是商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在；在社會(huì)主義資金的運(yùn)動(dòng)中也必然客觀地存在著這種時(shí)間價(jià)值。 資金時(shí)間價(jià)值 ：資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值（即資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額）。 （小型企業(yè)，通常采取 一級(jí)核算方式 ； 大中型企業(yè)，通常采取 二級(jí)核算方式 ： ） 財(cái)務(wù)管理權(quán)集中于廠部； 廠部安排資金 /收支 /成本 /盈虧；單位管理部份資金 。 企業(yè) 內(nèi)部 財(cái)務(wù)管理方式： 主要是規(guī)定企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行方式，確定企業(yè)內(nèi)部各級(jí)各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。 事前管理 事中管理 事后管理 3 企業(yè)財(cái)務(wù)分權(quán)分層管理：⑴“兩權(quán)三層”管理的基本框架； 股東大會(huì) ———— 財(cái)產(chǎn)所有權(quán) 董事會(huì) ———— 法人財(cái)產(chǎn)權(quán) 經(jīng)理層 ———— 經(jīng)營(yíng)管理權(quán) ⑵“兩權(quán)三層”管理的內(nèi)容： 股東大會(huì) —— 長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和主要目標(biāo)；實(shí)施重大財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行重大財(cái)務(wù)決策 董事會(huì) —— 著眼企業(yè)中、長(zhǎng)期發(fā)展；實(shí)施具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。 ⑴搜集資料，掌握情況； ⑵指標(biāo) 對(duì)比 ，揭露矛盾； ⑶因素分析，明確責(zé)任； ⑷提出措施，改進(jìn)工作 常見(jiàn)的財(cái)務(wù)分析 方法 ：對(duì)比 / 比率 / 因素分析法 五、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的體制 ：是指規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為、協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的制度。 ⑴制訂控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任； ⑵確定執(zhí)行差異， 及時(shí)消除差異； ⑶評(píng)價(jià)單位業(yè)績(jī)，搞好考核獎(jiǎng)懲。 ⑴分析主客觀條件，確定主要指標(biāo)； ⑵安排生產(chǎn)要素，組織綜合平衡； ⑶編制計(jì)劃表格，協(xié)調(diào)各項(xiàng)指標(biāo)。⑴確定決策目標(biāo)； ⑵擬定備選方案； ⑶評(píng)價(jià)各種方案，選擇最優(yōu)方案 [常用有： 優(yōu)選對(duì)比法 (有 :總量 / 差量 / 指標(biāo)對(duì)比法 )、 數(shù)學(xué)微分法 (數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率 /損益決策法 )]。 ⑴明確預(yù)測(cè)對(duì)象的目的； ⑵搜集和整理資料； ⑶選擇預(yù)測(cè)模型 (常見(jiàn)有：時(shí)間序列預(yù)測(cè)模型、因果關(guān) 系預(yù)測(cè)模型、回歸分析預(yù)測(cè)模型 )； ⑷實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) [常用有： 定性預(yù)測(cè)法 (分 :經(jīng)驗(yàn)判斷法、調(diào)查研究法 )、 定量預(yù)測(cè)法 (趨勢(shì)預(yù)測(cè)法、因果預(yù)測(cè)法 )]。 四、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)： **財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié) ：指財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)階段，它包括財(cái)務(wù)管理的各種業(yè)務(wù)手段。 分級(jí)分權(quán)管理原則 —— 在企業(yè)總部統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)前提下，合理安排各級(jí)、各部門的權(quán)責(zé)關(guān)系，充分調(diào)動(dòng)各級(jí)各部門的積極性。歸根到底取決于購(gòu)、產(chǎn)、銷活動(dòng)的平衡 ； 實(shí)現(xiàn)辦法： 1開(kāi)源節(jié)流，增收節(jié)支； 2通過(guò)短期籌資和投資來(lái)調(diào)劑資金的余缺。 優(yōu)點(diǎn)：考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間 /風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系、克服企業(yè)追求利潤(rùn)上的短期行為、考慮了股東 /債權(quán)人 /經(jīng)理層 /一般職工的利益。評(píng)價(jià)指標(biāo)：股票市價(jià) or每股市價(jià)。投入的權(quán)益資本 ?說(shuō)明盈利水平。 **存在問(wèn)題： 1不能科學(xué)說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平的高低，不便在不同時(shí)期 /不同企業(yè)間比較； 2可能使企業(yè)片面追求短期利益。 ⑵ 利潤(rùn) 最大化； 指企業(yè)稅后利潤(rùn)總額的最大化。 分類： 按其涉及的范圍大?。嚎傮w目標(biāo)、具體目標(biāo) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 按其涉及的財(cái)務(wù)管理對(duì)象不同：?jiǎn)雾?xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)目標(biāo) （如利潤(rùn)目標(biāo)、成本目標(biāo)、資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)等） 按財(cái)務(wù)管理內(nèi)容分： 籌資 /投資 /成本管理目標(biāo)、收益分配目標(biāo)。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 特征 ：⑴財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有 相對(duì)穩(wěn)定性 ； ⑵財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有 可操作性 ； 包括：可以計(jì)量 — 量化指標(biāo)表現(xiàn)目標(biāo) 、可以追溯 — 追溯有關(guān)部門 /人員責(zé)任 、可以控制 — 理財(cái)目標(biāo) /具體目標(biāo)應(yīng)是企業(yè) /部門可控制的。他決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。 具體表現(xiàn)：①涉及面廣；②靈敏度高；③綜合性強(qiáng)。 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和特點(diǎn)： 內(nèi)容包括 ：籌資管理、投資管理、資產(chǎn)管理、成本費(fèi)用管理、收入和分配管理。 **財(cái)務(wù)關(guān)系 ：指企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 **物資的價(jià)值 →貨幣表現(xiàn)：資金→生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的必要條件：企業(yè)擁有一定數(shù)額的資金 企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的過(guò)程：籌集 （起點(diǎn)） —— 投放 （中心 環(huán)節(jié)） —— 耗費(fèi) （基礎(chǔ)環(huán)節(jié)） —— 收入 （關(guān)鍵環(huán)節(jié)） —— 分配 （終點(diǎn) amp。 ② 企業(yè)的再生產(chǎn)過(guò)程 是 使用價(jià)值的生產(chǎn)和交換過(guò)程 ，又是 價(jià)值形成和實(shí)現(xiàn)過(guò)程 。 1 第一章 財(cái)務(wù)管理總論 一、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念： 0、 企業(yè)財(cái)務(wù) ：指企業(yè)財(cái)務(wù)活 動(dòng) =企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)，以及企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 =企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)存在的 客觀必然性 ：① 社會(huì)主義經(jīng)濟(jì) 從經(jīng)濟(jì)形態(tài)上看是 商品經(jīng)濟(jì)（存在的客觀基礎(chǔ)） 。 ③ 價(jià)值 具有相對(duì)獨(dú)立性， 通過(guò)一定數(shù)額的貨幣表現(xiàn)出來(lái) 。前奏） 投資者、債權(quán)人、其他單位 /個(gè)人 /外商等 ③ 投出資金 對(duì)外投資 投資收益、投資收回 退出 ① 固定資金 貨幣資金 → 生產(chǎn)儲(chǔ)備資金 → 未完工產(chǎn)品資金 → 成品資金 → 貨幣資金 、 ② 工資及其他生產(chǎn)費(fèi)用 彌補(bǔ)生產(chǎn)耗 費(fèi)、進(jìn)行自我積累 資金籌集 資金投放 資金耗費(fèi) 資金收入 資金分配 企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程 企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系： ⑴企業(yè)與 投資者和受益者 之間的財(cái)務(wù)關(guān)系： 投資者 — 投資 — 企業(yè) — 投資 — 受資者 (其他單位 ) {性質(zhì)上屬于：所有權(quán)關(guān)系 } ⑵企業(yè)與 債權(quán)人、債務(wù)人、往來(lái)客戶 之間的財(cái)務(wù)關(guān)系； 債權(quán)人 — 資金不足 — 企業(yè) — 資金閑置 — 債務(wù)人 {性質(zhì)上屬于：債權(quán)關(guān)系、合同義務(wù)關(guān)系 } ⑶企業(yè)與 稅務(wù)機(jī)關(guān) 之間的關(guān)系； 企業(yè) ========國(guó)家 {稅收法律關(guān)系 } ⑷企業(yè) 內(nèi)部各單位 之間的財(cái)務(wù)關(guān)系； ⑸企業(yè)與 職工 之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。 **企業(yè)財(cái)務(wù)的本質(zhì)：企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 （ 還包括：企業(yè)設(shè)立、合并、分立、改組、解散、破產(chǎn)的 財(cái)務(wù)處理） 特點(diǎn) ：在于它是一種價(jià)值管理，是對(duì)企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的價(jià)值運(yùn)動(dòng)（即資金運(yùn)動(dòng)）所進(jìn) 行的管理。 二、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)： 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) ：又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 作用 ：⑴導(dǎo)向作用； ⑵激勵(lì)作用； ⑶凝聚作用； ⑷考核作用。 ） ⑶財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有 層次性 。 單項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)目標(biāo) : 按籌資投資對(duì)象分： 股票 /債券籌資目標(biāo)、證券 /項(xiàng)目投資目標(biāo) 按資產(chǎn)項(xiàng)目分： 應(yīng)收賬款 /存貨管理目標(biāo) 總體目標(biāo)、分部目標(biāo)、具體目標(biāo)的比較： 總體目標(biāo) ：經(jīng)濟(jì)效益最大化； 分部目標(biāo) ：籌資、投資、收入分配目標(biāo)等； 具體目標(biāo) ：目標(biāo)利潤(rùn)、目標(biāo)成本、目標(biāo)資金占用量 依法納稅 依法征稅 2 實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的若干具體問(wèn)題：⑴ 經(jīng)濟(jì)效益 最大化；（總體目標(biāo)） 具有合理性，但缺少可操作性，可作為理財(cái)目標(biāo)的總思路。 **作為理財(cái)目標(biāo)的道理： 1一定程度上體現(xiàn) 了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低； 2對(duì)企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、職工都有利； 3實(shí)際應(yīng)用較簡(jiǎn)便。 ⑶ 權(quán)益資本利率 最大化； (綜合性最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)）企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn) amp。 ⑷ 股東財(cái)富 最大化； 是企業(yè) 所有者權(quán)益 的價(jià)值。 ⑸ 企業(yè)價(jià)值 最大化； 是企業(yè) 資產(chǎn) 的價(jià)值。 三、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則： 資金合理配置原則 —— 通過(guò)資金活動(dòng)的組織和調(diào)節(jié)，來(lái)保證各項(xiàng)物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系 ； 收支積極平衡原則 —— 要求資金收支在一定期間問(wèn)題上求得平衡，且在每一個(gè)時(shí)點(diǎn)上要協(xié)調(diào)平衡。 成本效益原則 —— 要對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的所費(fèi)和所得進(jìn)行分析比較，對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的 得失進(jìn)行衡量，使成本與收益得到最優(yōu)的結(jié)合，以求獲取最多的盈利 ； 收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則 —— 要求企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)全面分析其收益性和安全性，按照收益和風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)均衡的要求來(lái)決定方案，在實(shí)踐中趨利避害，提高收益 ； **風(fēng)險(xiǎn) ：指獲得預(yù)期財(cái)務(wù)成果的不確定性。（財(cái)務(wù)管理中實(shí)行民主管理） ； 利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則 —— 在財(cái)務(wù)管理中利用經(jīng)濟(jì)手段協(xié)調(diào)國(guó)家、投資者、 債權(quán)人、購(gòu)銷客戶、經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者、企業(yè)內(nèi)部條部門各單位的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，維護(hù)有