【正文】 表現(xiàn)：資金→生產(chǎn)經(jīng)營的必要條件：企業(yè)擁有一定數(shù)額的資金 企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的過程：籌集 （起點(diǎn)） —— 投放 （中心 環(huán)節(jié)） —— 耗費(fèi) （基礎(chǔ)環(huán)節(jié)） —— 收入 （關(guān)鍵環(huán)節(jié)） —— 分配 （終點(diǎn) amp。他決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。 **存在問題： 1不能科學(xué)說明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平的高低，不便在不同時(shí)期 /不同企業(yè)間比較； 2可能使企業(yè)片面追求短期利益。歸根到底取決于購、產(chǎn)、銷活動(dòng)的平衡 ； 實(shí)現(xiàn)辦法： 1開源節(jié)流，增收節(jié)支； 2通過短期籌資和投資來調(diào)劑資金的余缺。⑴確定決策目標(biāo)； ⑵擬定備選方案； ⑶評(píng)價(jià)各種方案，選擇最優(yōu)方案 [常用有： 優(yōu)選對(duì)比法 (有 :總量 / 差量 / 指標(biāo)對(duì)比法 )、 數(shù)學(xué)微分法 (數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率 /損益決策法 )]。 事前管理 事中管理 事后管理 3 企業(yè)財(cái)務(wù)分權(quán)分層管理：⑴“兩權(quán)三層”管理的基本框架； 股東大會(huì) ———— 財(cái)產(chǎn)所有權(quán) 董事會(huì) ———— 法人財(cái)產(chǎn)權(quán) 經(jīng)理層 ———— 經(jīng)營管理權(quán) ⑵“兩權(quán)三層”管理的內(nèi)容： 股東大會(huì) —— 長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和主要目標(biāo)；實(shí)施重大財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行重大財(cái)務(wù)決策 董事會(huì) —— 著眼企業(yè)中、長(zhǎng)期發(fā)展；實(shí)施具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。 1）資金時(shí)間價(jià)值 存在的條件 ：資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提，是商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在；在社會(huì)主義資金的運(yùn)動(dòng)中也必然客觀地存在著這種時(shí)間價(jià)值。 單利 終值 ：即 本利和 ，指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值。n 為 計(jì) 算 期 數(shù) .第 年 初 復(fù)利 現(xiàn)值 ：以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值， 倒 求出本金 的方法計(jì)算。 為 全 部 年 金 的 計(jì) 息 期 數(shù) . ②年償債基金（已知年金終值 FVAn，求年金 A） 償債基金 ：指為了在約定的未來某一時(shí)點(diǎn) 清償某筆債務(wù) 或 積聚一定數(shù)額資金 ，而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。1nntnttt nPV U U U U Ui i i i itU i?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ???年 現(xiàn) 金 流 量 各 復(fù) 利 現(xiàn) 值 系 數(shù) ② 年金與部分不等額系列付款 混合情況下的 現(xiàn)值 （一部分現(xiàn)金流量為連續(xù)等額的付款，分段計(jì)算年金現(xiàn)值 amp。 。 ② 預(yù)期收益 （收益期望值）：指某一投資方案未來收益的各種可能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的加權(quán)平均數(shù)，是加權(quán)平均的中心值。 ①吸收直接投資； ②發(fā)行股票； ③企業(yè)內(nèi)部積累； ④銀行借款； ⑤發(fā)行債券； ⑥融資租賃； ⑦商業(yè)信用 ⑸ 金融市場(chǎng) ：指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)。 ⑵ 接投資主體 ：國家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金、外商資本金。 三、 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)： 有關(guān)條件和主要因素：⑴法律； ⑵企業(yè)經(jīng)營規(guī)模； ⑶有關(guān)籌資的其他因素 因素分析法 ：資本需要量 =（上年資本實(shí)際平均占用量 不合理平均占用額）（ 1177。 ⑷籌集非現(xiàn)金 投資的估價(jià)： ①流動(dòng)資金的估價(jià) ； ②固定資產(chǎn)的估價(jià)； ③無形資產(chǎn)的估價(jià) 。 發(fā)行股票： 股票 是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的入股憑證。 ②承銷方式 —— 發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù) 委托給證券承銷機(jī)構(gòu)代理 。 ㈢、 借款信用條件：⑴信用額度； ⑵周轉(zhuǎn)信用協(xié)議； ⑶補(bǔ)償性余額； ⑷按貼現(xiàn)法計(jì)息 借款實(shí)際利率： 實(shí)際利率＝借款人實(shí)際支付的利息247。 缺點(diǎn) ：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高； 限制條件多； 籌資額有限。 ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ?1 1 1 / 1 1 /2 1 1 / 1 1 /314nmnmninim n nmmii??????? ? ? ? ??? ?????? ????? ? ? ? ??????? ???? ???? ????年 限一 年 次 年按 復(fù) 利 計(jì) 息 : k= 實(shí) 際 利 率 = 名 義 利 率 年 限名 義 利 率一 年 內(nèi) 分 次 計(jì) 算 利 息 的 復(fù) 利 : k= 實(shí) 際 利 率 = 年 限一 年 分 次 計(jì) 息名 義 利 率 利 息 額貼 現(xiàn) 利 率 : k= 實(shí) 際 利 率 = = 1 名 義 利 率 實(shí) 際 可 用 貸 款單 利 貸 款 , 要 求 補(bǔ) 償 性 余 額 : ? ? ? ? ? ?15irp q r??? ? ? ? ?名 義 利 率 k= 實(shí) 際 利 率 =1 補(bǔ) 償 性 余 額 比 例周 轉(zhuǎn) 信 貸 協(xié) 定 : R= 應(yīng) 支 付 的 承 諾 費(fèi) = 周 圍 信 貸 額 度 年 度 內(nèi) 己 使 用 借 助 款 額 承 諾 費(fèi) 率? ? ? ?111 nn t ? ????? ?債 券 期 限 付 息 期 數(shù) t債 券 面 值 債 券 面 值 債 券 利 率債 券 售 價(jià) 市 場(chǎng) 利 率 市 場(chǎng) 利 率? ?? ?C S I FRN? ? ?????? 租 憑 設(shè) 備 購 置 成 本 租 賃 設(shè) 備 預(yù) 計(jì) 殘 值 租 賃 期 間 利 息 租 賃 期 間 手 續(xù) 費(fèi)每 次 支 付 的 租 金租 金 支 付 次 數(shù)? ? ? ?? ?? ?,n i nPVA A PVI FAn? ? ? ? ?年 金 現(xiàn) 值 等 額 租 金 現(xiàn) 值 年 金 每 年 支 付 的 租 金 年 金 現(xiàn) 值 系 數(shù) 為 支 付 租 金 基 數(shù) 。 (承兌人不同分 ) 商業(yè)承兌匯票：由銷貨單位或購貨單位開出，由購貨單位承兌的匯票。 六、 資金成本： ⑴ 資金成本 (資本成本 )：就是企業(yè)籌集和使用資金而支付的各種費(fèi)用； (包括：用資費(fèi)用、籌資費(fèi)用 ) 用資費(fèi)用 ：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營、投資過程中因 使用資本而付出的費(fèi)用。 個(gè)別資本成本 ：各種長(zhǎng)期資本的成本。 稅息前利潤(rùn)－固定性資金成本－所得稅＝所有者收益 所有者收益247。 所 得 稅 率 籌資無差別點(diǎn)經(jīng)營利潤(rùn)＝借入資金成本率（自有資金＋借入資金） 籌資無差別點(diǎn)銷售收入＝１－銷售成本率－銷售稅率 資本成本比較法 ：計(jì)算 不同 資本結(jié)構(gòu) (or 籌資方案 )的 加權(quán)平均資本成本 ，并以此相互比較進(jìn)行 資本結(jié)構(gòu)決策 的方法。 相對(duì)節(jié)約：以原有的資金數(shù)量來完成更多的生產(chǎn)和銷售任務(wù)，多增產(chǎn)少增資。 ③凈貨幣資金流量： ? ? ? ?????凈 貨 幣 資 金 流 量 貨 幣 資 金 收 入 總 計(jì) 貨 幣 資 金 支 出 總 計(jì) = 營 業(yè) 收 入 合 計(jì) 其 他 收 入 合 計(jì) 營 業(yè) 支 出 合 計(jì) + 其 他 支 出 合 計(jì) ④貨幣資金余缺： ? ?? ? ??貨 幣 資 金 余 缺 額 = 期 末 貨 幣 資 金 余 額 理 想 貨 幣 資 金 余 額 = 期 初 貨 幣 資 金 余 額 貨 幣 資 金 收 入 總 計(jì) 貨 幣 資 金 支 出 總 計(jì) 理 想 貨 幣 資 金 余 額 = 期 初 貨 幣 資 金 余 額 凈 貨 幣 資 金 流 量 理 想 貨 幣 資 金 余 額 — 貨幣資金 ———— 庫存現(xiàn)金、銀行存款 — 應(yīng)收及預(yù)付款 —— 應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其 他應(yīng)收款、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用 — 原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、修理用備件 ———— 生產(chǎn)儲(chǔ)備資金形態(tài) 流動(dòng)資金 —— 存 貨 ———— 在產(chǎn)品、自制半成品 ———————————————— 未完工產(chǎn)品資金形態(tài) — 產(chǎn)成品、外購商品 —————————————————— 成品資金形態(tài) — 短期投資 ————————— 短期債券 ————————————————— 對(duì)外投資占用 貨幣資金與結(jié)算資金形態(tài) ①按經(jīng)濟(jì)合同發(fā)運(yùn)商品物資 銷貨（收款） 單 位購貨（付款） 單 位 購貨單位 開戶銀行 銷貨單位 開戶銀行 ③傳遞托收承 付結(jié)算憑證 ⑥劃轉(zhuǎn)手續(xù) ②托收承付結(jié)算憑證手續(xù) ⑦通知所托收款項(xiàng)己入賬 ⑤承付款項(xiàng)并付款 ④通知托收承付結(jié)算憑證手續(xù) 14 ⑵貨幣資金最佳持有量的確定：① 持有成本 (機(jī)會(huì)成本 )：指 持有貨幣資金而 損失的利息收入 或 因借款而支付的利息 。 其基本模式： 信用標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)計(jì)壞賬率） 信用條件 收賬政策 0%~1% 從寬信用條件， 60 天付款 消極收賬政策，拖欠 20 天不催收 1%~5% 一般信用條件， 45 天付款 一般收賬政策，拖欠 10 天不催收 5%~20% 從嚴(yán)信用條件， 30 天付款 積極收賬政策，拖欠立即催收 20%以上 不賒銷 應(yīng)收賬款日常管理： ⑴調(diào)查客戶信用狀況：資料來源①企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表； ②來自信用評(píng)估機(jī)構(gòu)的資料； ③來自銀行的資料； ④來自企業(yè)主管部門和其他部門的資料，對(duì)于這些資料需經(jīng)過精選才能使用。 ② 信用評(píng)分法 ：先對(duì)客戶一系列財(cái)務(wù)比率和信用情況評(píng)分，后加權(quán)平均。 0 002225: 60 00 00 , 50 , 5 .Q M D MT C H C FCQMFC D MQMHC? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ??貨 幣 資 金 最 佳 持 有 量 預(yù) 計(jì) 期 間 的 貨 幣 資 金 需 用 量總 成 本 貨 幣 資 金 的 持 有 成 本 每 次 取 得 貨 幣 資 金 的 轉(zhuǎn) 換 成 本貨 幣 資 金 最 佳 持 有 量每 次 取 得 貨 幣 資 金 的 轉(zhuǎn) 換 成 本 預(yù) 計(jì) 期 間 的 貨 幣 資 金 需 用 量貨 幣 資 金 最 佳 持 有 量貨 幣 資 金 的 持 有 成 本 如 需 用 量 元 轉(zhuǎn) 換 成 本 元 證 券 月 利 率 則 貨 幣 資 金 最 佳 持 有 量 =0 000 60 00 005? 三、 應(yīng)收款項(xiàng)管理： 應(yīng)收款項(xiàng)包括：應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款 應(yīng)收賬款：⑴、功能：①增加產(chǎn)品銷售的功能 (賒銷是促進(jìn)銷售的方式 )；②減少產(chǎn)品存貨的功能 (應(yīng)收賬款無需存貨開支的管理 /倉儲(chǔ)費(fèi) )。 要求：⑴即要保證生產(chǎn)經(jīng)營需要，又要節(jié)約、合理使用資金； ⑵管資金的要管資產(chǎn)，管資產(chǎn)的要管資金，資 金管理和資產(chǎn)管理相結(jié)合； ⑶保證資金使用和物資運(yùn)動(dòng)相結(jié)合，堅(jiān)持錢貨兩清，遵守結(jié)算紀(jì)律。 流動(dòng)資產(chǎn) ：是指可以在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)。普通股數(shù)量 =每股利潤(rùn) ? ?? ? ? ?/ ::/: / 1 1E P S E P SD F L E P S E B I TE B I T E B I TE B I TDFLE B I T I L d T?? ? ??? ? ?? ? ? ? ? ?普 通 股 每 股 利 潤(rùn) 變 動(dòng) 率財(cái) 務(wù) 杠 桿 系 數(shù) 普 通 股 每 股 利 潤(rùn) 。 為 放 棄 現(xiàn) 金 折 扣 延 期 付 款 天 數(shù)? ?30? ? ? ??貼 現(xiàn) 息 匯 票 金 額 貼 現(xiàn) 天 數(shù) 月 貼 現(xiàn) 率 天應(yīng) 付 貼 現(xiàn) 票 款 匯 票 金 額 貼 現(xiàn) 息? ? ? ?1DDKKP f P F? ? ? ? ??? 用 資 費(fèi) 用 用 資 費(fèi) 用或 資 本 成 本 率 或 資 本 成 本 率籌 資 數(shù) 額 籌 資 費(fèi) 用 籌 資 數(shù) 額 1 籌 資 費(fèi) 用 率? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?11111 1 1 11111:1ttttttttttI T R TKL F FK R TITC B KL C B F? ? ? ????