資金成本和資金結(jié)構(gòu)(3)-展示頁
2025-05-26 01:58本頁面
【正文】 場價值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用賬面價值權(quán)數(shù)。 ●在各種資金來源中，普通股的成本最高。 ●優(yōu)先股股利要從凈利潤中支付，不減少公司的所得稅，所以，優(yōu)先股成本通常要高于債券成本。 ECONOMICS Logo 11 首先強(qiáng)調(diào)的是這五種個別資金成本都指的是長期資金的資金成本。 ECONOMICS Logo 10 (五）留存收益成本： 。 ECONOMICS Logo 8 （四）普通股成本 資金成本 籌資者角度 投資報酬率 投資者 股票現(xiàn)值估價法： 從籌資者角度 (n?∞, 0) 從投資者角度 陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術(shù) 學(xué) 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。 KL=i﹒ (1－ T) (三）優(yōu)先股成本 （不能抵減所得稅，即名義資金占用費與實際資金占用費一樣）假設(shè)優(yōu)先股的籌資費忽略不計，優(yōu)先股的資金成本等于優(yōu)先股股息率 i。 陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術(shù) 學(xué) 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。(1T) 1 （一）債券成本 注意 ： ，利息是允許在稅前扣除的。這三個資金成本的概念分別是在不同的場合使用。 陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術(shù) 學(xué) 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。也就是說國際上在評判方案的可行性時用資金成本率作為最低參照標(biāo)準(zhǔn)。但資金成本作為一項重要的因素，直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，是籌資決策是需要考慮的一個首要問題。 ECONOMICS Logo 5 （二）資金成本的作用 ⊙ 資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所考慮的唯一因素。 ▲公式中分子和分母都表示的是在資金籌集到位以后所發(fā)生的每年資金占用費與真正投入使用籌資金額之間的比例。比如通過借款籌資，籌資費用是很少的，但是在發(fā)行股票或發(fā)行債券情況下，資金籌集到位之前的籌資費用是很大的，把籌資費納入到資金成本計算公式當(dāng)中，比較全部資金成本的代價，不客觀、不科學(xué)。 籌資費用籌資總額每年的用資費用籌資凈額每年的用資費用資金成本???陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術(shù) 學(xué) 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。 ECONOMICS Logo 3 任務(wù)一 資金成本 一、 資金成本的概念與作用 （一）資金成本的概念 資金成本是指企業(yè)為籌集資金過程當(dāng)中所付出的代價。Logo 1 項目四 籌資決策 重點導(dǎo)讀 ? 資金成本的概念及作用 ? 個別、綜合、邊際資金成本的計算 ? 杠桿原理 ? 資金結(jié)構(gòu)的確定 陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術(shù) 學(xué) 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。 ECONOMICS Logo 2 資金成本和資金結(jié)構(gòu) 資金成本 1 杠桿原理 2 資金結(jié)構(gòu) 3 陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術(shù) 學(xué) 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE OF FINANCE amp。 資金籌集到位之前所發(fā)生的 籌資費用 (一次性） 資金籌集到位以后投入使用 每年 所發(fā)生的 用資費用 （分次） 一般用相對數(shù)（資金成本率）來表示籌資的代價。 ECONOMICS Logo 4 有關(guān)公式的說明： （ 1）資金籌集到位之前所發(fā)生的籌資費用的多少是不可比的。 （ 2）比較不同籌資方式籌資代價高低的時候主要側(cè)重于資金籌集到位以后，在實際使用和占用當(dāng)中代價有多大。 陜 西 財 經(jīng) 職 業(yè) 技 術(shù) 學(xué) 院 SHAANXI TECHNICAL COLLEGE
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