資金成本和資金結(jié)構(gòu)(1)-展示頁
2025-05-26 01:58本頁面
【正文】 額所得稅率）（借款利息長期借款資金成本11???)1()1(11fLTiLfLTIKl ?????????）（）（7 ?(三）優(yōu)先股成本 不能抵減所得稅，即名義資金占用費與實際資金占用費一樣 假設(shè)優(yōu)先股的籌資費忽略不計，優(yōu)先股的資金成本等于優(yōu)先股股息率 i ）（ fPDK P10 ??8 （四）普通股成本 普通股成本的確定比較困難一些，它的計算存在多種不同方法，其主要方法為估價法。 股利固定不變 股利固定增加 0VDK e ?gVDKe ??01為留存收益成本 eKeK10 ? 強調(diào)： ? ●這五種個別資金成本都指的是長期資金的資金成本。 ? 普通股籌資費高，它的風險高，因此高風險高回報，要求的報酬率要高 ●企業(yè)破產(chǎn)時，優(yōu)先股股東的求償權(quán)位于債券持有人之后，優(yōu)先股股東的風險大于債券持有人的風險，這就是優(yōu)先股的股利率一般要大于債券的利息率。 11 三、綜合資金成本 ????njjjw WKK1 為加權(quán)平均資金成本； 為第 類個別資金成本； 為第 類個別資金占全部資金的比重。 一個范圍 設(shè)總成本降低 X， 70%： 21=100%： X X=30 14 籌資方式 目標結(jié)構(gòu) 資金成本 個別籌資范圍 籌資總額分界點 籌資總額范圍 長期債務(wù) 20% 6% 7% 8% 0~10000 10000~40000 大于 40000 10000/20%=50000 40000/20%=202100 0~50000 50000~202100 大于 202100 優(yōu)先股 5% 10% 12% 0~2500 大于 2500 1500/5%=50000 0~50000 大于 50000 普通股 75% 14% 15% 16% 0~22500 22500~75000 大于 75000 22500/75%=30000 75000/75%=100000 0~30000 30000 ~ 100000 大于 100000 計算籌資總額的分界點（突破點）： 將籌資總額的分界點按從小到大的順序重新劃定范圍 計算每個范圍內(nèi)的加權(quán)資金成本 0~30000 20% 6%+5% 10%+75% 14%=% 30000~50000 20% 6%+5% 10%+75% 15%=% 50000~100000 20% 7%+5% 12%+75%
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