【正文】 1% 16% % 2020以上 長期債券 優(yōu)先股 普通股 20% 5% 75% 8% 12% 16% % 甲方案綜合資本成本 =（ 80/500） %+（ 120/500） %+（ 300/500） %=% 乙方案綜合資本成本 =（ 110/500） %+（ 40/500） %+（ 350/500） %=% %小于 %，應(yīng)選擇甲方案。 簡述影響資本結(jié)構(gòu)決策的因素。 五 、簡答題 ： 簡述資本成本的作用。 資本結(jié)構(gòu) 是指企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系。 財務(wù)風(fēng)險 是指企業(yè)在經(jīng)營活動中與籌資有關(guān)的風(fēng)險，尤其是指在籌資活動中利用財務(wù)杠桿可能導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)資本所有者收益下降的風(fēng)險，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險。 營業(yè)杠桿 是指企業(yè)在經(jīng)營活動中對營業(yè)成本中固定成本的利用。 缺點： （ 1） 成本較高； （ 2） 如不能享有設(shè)備殘值，也可視為承租企業(yè)的一種機會損失。 簡述租賃籌資的優(yōu)缺點。 優(yōu)點： （ 1） 籌資速度快； （ 2） 借款成本較低； （ 3） 借款的彈性較大； （ 4） 可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。 （ 1） 銀行對貸款風(fēng)險的政策； （ 2） 銀行與借款企業(yè)的關(guān)系； （ 3） 銀行對借款企業(yè)的咨詢與服務(wù)； （ 4） 銀行對貸款專業(yè)化的區(qū)分。 缺點： （ 1） 財務(wù)風(fēng)險高； （ 2） 限制條件較多； （ 3） 籌資數(shù)量有限。 簡述債券籌資的優(yōu)缺點。 簡述我國發(fā)行公司債券的條件。 優(yōu)點： （ 1） 沒有固定的股利負(fù)擔(dān)； （ 2） 沒有固定的到期日，無須償還； （ 3） 風(fēng)險??； （ 4） 能增強公司的信譽。 （ 1） 提高公司所發(fā)行股票的流動性和變現(xiàn)性，便于投資者認(rèn)購、交易； （ 2） 促進公司股權(quán)社會化，防止股權(quán)過于集中； （ 3） 提高公司的知名度； （ 4） 有助于確定公司增發(fā)新股的發(fā)行價格； （ 5） 便于確定公司價值，以利于促進公 司實現(xiàn)財富最大化目標(biāo)。 （ 1） 發(fā)起人認(rèn)足股份，繳付出資； （ 2） 提出募集股份申請； （ 3） 公告招股說明書，制作認(rèn)股書； （ 4） 招認(rèn)股份，繳納股款； （ 5） 召開創(chuàng)立大會，選舉董事會、監(jiān)事會； （ 6） 辦理公司設(shè)立登記，交割股票。他賦予持有者在一定期限內(nèi)以事先約定的價格購買發(fā)行公 司一定股份的權(quán)利。 可轉(zhuǎn)換債券 是指由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)按約定的條件可將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司股票的債券。 融資租賃 是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設(shè)備，并在契約規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。通常在授信額度內(nèi)，企業(yè)可隨時按需要向銀行申請借款。 直接籌資與間接籌資的差別有哪些？ （ 1） 籌資機制不同； （ 2） 籌資范圍不同； （ 3） 籌資效率與籌資費用高低不同； （ 4） 籌資效應(yīng)不同。 （ 1） 規(guī)范企業(yè)的資本組織形式； （ 2） 規(guī)范企業(yè)的籌資渠道和籌資方式； （ 3） 規(guī)范企業(yè) 發(fā)行證券籌資的條件； （ 4） 制約不同籌資方式的資本成本。 （ 1）效益性原則； （ 2）合理性原則； （ 3）及時性原則； （ 4）合法性原則。 金融市場 是指金融性商品交易的場所。 籌資渠道 是指企業(yè)籌集資本來源的方向和通道，體現(xiàn)著資本的源泉和流量。 （ 2） 2020年與 2020年相比： 2020年凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) =% [1/（ 150%） ] =% 2=% 2020年凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) =% [1/（ %） ] =% =% 銷售凈利率比 2020年低 %，主要原因是銷售利息率上升了 %；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降；權(quán)益乘數(shù)增加的主要原因是負(fù)債增加。 （ 1） 選定評價企業(yè)財務(wù)狀況的財務(wù)比率； （ 2） 根據(jù)各項財務(wù)比率的重要程 度，確定其標(biāo)準(zhǔn)評分值，即重要性系數(shù)； （ 3） 規(guī)定各項財務(wù)比率評分值的上限與下限； （ 4） 確定各項財務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值； （ 5） 計算企業(yè)在一定時期各項財務(wù)比率的實際值； （ 6） 計算出各項財務(wù)比率實際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率，即關(guān)系比率； （ 7）計算出各項財務(wù)比率的實際得分。 （ 1） 評價企業(yè)的償債能力； （ 2） 評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平； （ 3） 評價企業(yè)的獲利能力； （ 4） 評價企業(yè)的發(fā)展趨勢。 （ 3）通過財務(wù)分析，可以 檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成財務(wù)計劃指標(biāo)的情況，考核各部門和單位的工作業(yè)績，以便揭示管理中存在的問題，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，提高管理水平。 （ 1）通過財務(wù)分析，可以評價企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況，揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動當(dāng)中存在的問題，總結(jié)財務(wù)管理工作的經(jīng)驗教訓(xùn)，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策和財務(wù)決策提供重要的依據(jù)。 杜邦分析法 是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況。 比較財務(wù)比率 就是將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務(wù)比率進行對比，從而分析企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。 市盈率 是指普通股每股市價與每股利潤的比率。 現(xiàn)金流量比率 是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比率。 六 、計算 與 分析題 ： FVn=PV FVIFi, n 20200=10000FVIF i, n FVIFi,n=2 查表得： n=12（年） Vn=A(FVIFAi, n1 +1) Vn=50000(FVIFA8%,51 +1) Vn=50000( +1)=215605（元） （ 1） V0=10(FVIFA10% , 81 +1) Vn=10( +1)=（萬元） （ 2） V3=12(FVIFA10% ， 8 ) Vn=12 =（萬元） V0= FVIF10%, 2 V0= =（萬元） 選擇第二方案 （ 1）甲方案的期望報酬率 =19% +16% +12% =% 甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差 =[(19%%)2 +(16%%)2 +(12%%)2 ]1/2=% 甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率 =%/%=% 同理， 乙方案的期望報酬率 =% 乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差 =% 乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率 =% 丙方案的期望報酬率 =% 丙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差 =% 丙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率 =% （ 2）甲方案的風(fēng)險報酬率 =8% %=% 甲方案的風(fēng)險報酬 =2020000 %=24200（元） 甲方案可能的投資報酬率 =6%+%=% 同理， 乙方案的風(fēng)險報酬率 =% 乙方案的風(fēng)險報酬 =84600（元） 乙方案可能的投資報酬率 =% 丙方案的風(fēng)險報酬率 =% 丙方案的風(fēng)險報酬 =163000（元） 丙方案可能的投資報酬率 =% M公司 V= (8%6%) = 元 N公司 V=7 9 買 N公司股票 第三章 一、單項選擇題 ： D. C. C. C. D. D. A. D. A. C. 二、多項選擇題 ： A. B. C. C. D. A. B. C. D. A. B. D. B. C. D. B. D. B. C. D. A. B. C. D. A. B. C. B. C. D. 三、 判斷題 ： （√） （ ） （√） （√） （ ） （ ） （ ） （ ） （√ ） （√） 四、 名詞解釋 ： 流動比率 是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。 簡述影響公司股票報酬率在證券市場線上變化的因素。 包括普通股和優(yōu)先股。 短期債券投資的目的主要是為了配合企業(yè)對資金的需求，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，是現(xiàn)金余額達(dá)到合理水平； 企業(yè)進行長期債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。 簡述債券投資的種類與目的。 五 、簡答題 ： 簡述構(gòu)成利率的因素。 基準(zhǔn)利率 是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。 可分散風(fēng)險 是指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性。 風(fēng)險報酬額 是指投資者因冒風(fēng)險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。 決策者對未來的情況不能完全確定，但它們出現(xiàn)的可能性 —— 概率的具體分布是已知的或可以估計的，這種情況下的決策稱為 風(fēng)險 性決策 。 （ 1） 根據(jù)財務(wù)決策的要求，分析主客觀條件，全面安排計劃指標(biāo)； （ 2） 對需要與可能進行協(xié)調(diào)，實現(xiàn)綜合平衡； （ 3） 調(diào)整各種指標(biāo)，編制計劃表格。 （ 1） 根據(jù)財務(wù)預(yù)測信息提出問題； （ 2） 確定解決問題的備選方案； （ 3） 分析、評價、對比各種方案； （ 4） 擬定擇優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)，選擇最佳方案。為此，要求在管理的各個方面和環(huán)節(jié)保持可調(diào)節(jié)的余地。 缺點： （ 1） 只適用于上市公司； （ 2） 只強調(diào)股東利益，對企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠； （ 3） 股票價格受多種因素的影響，有些是企業(yè)不可控的，把不可控因素引入理財目標(biāo)是 不合理的。 簡述股東財富最大化財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點。 簡述財務(wù)管理目標(biāo)的特點。 簡述企業(yè)財務(wù)管理的特點。 五 、簡答題 ： 簡述企業(yè)財務(wù)關(guān)系的內(nèi)容。 反饋控制 是在認(rèn)真分析的基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)實際與計劃之間的差異，確定差異產(chǎn)生的原因，采取切實有效的措施，調(diào)整實際財務(wù)活動或調(diào)整財務(wù)計劃，使差異得以消除或避免今后出現(xiàn)類似差異的一種控制方法。 財務(wù)管理中常采用最大最小收益值法或最小最大后悔值法來進行決策，統(tǒng)稱為 損益決策法 。 定性預(yù)測法 主要是利用直觀材料，依靠個人經(jīng)驗的主觀判斷和綜合分析能力，對事物未來的狀況和趨勢作出預(yù)測的一種 方法。 財務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系。財務(wù)管理習(xí)題參考答案 第一章 一、單項選擇題 ： B. D. D. A. A. A. C. C. B. D. 二、多項選擇題 ： A. B. C. D. C. D. A. B. C. D. A. B. D. A. C. D. B. D. A. C. D. C. D. A. B. C. D. A. B. C. D. 三、 判斷題 ： （√） （） （√） （√） （√） （√） （） （） （） （） 四、 名詞解釋 ： 財務(wù)管理 是組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。 財務(wù)活動 是以財務(wù)收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。 資金 是社會再生產(chǎn)過程中物資價值的貨幣表現(xiàn)。 定量預(yù)測法 是根據(jù)變量之間存在的數(shù)量關(guān)系建立數(shù)學(xué)模型來進行預(yù)測的方法。 防護性控制 是指在財務(wù)活動發(fā)生前，先制訂一系列制度和規(guī)定，把可能差生的差異予以排除的一種控制方法。 綜合分析法 是把有關(guān)財務(wù)指標(biāo)和 影響企業(yè)財務(wù)狀況的各種因素都有序地排列在一起，綜合地分析企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種方法。 （ 1） 企業(yè)同其所有者之間的財務(wù)關(guān)系； （ 2） 企業(yè)同稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系； （ 3） 企業(yè)同其債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系； （ 4） 企業(yè)同被投資單位之間的財務(wù)關(guān)系； （ 5） 企業(yè)同其債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系； （ 6） 企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系； （ 7） 企業(yè)同職工之間的財務(wù)關(guān)系。 （ 1） 財務(wù)管理是一項綜合性管理工作； （ 2） 財務(wù)管理同企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系； （ 3） 財務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。 （ 1） 財務(wù)管理目標(biāo)具有相對穩(wěn)定性； （ 2） 財務(wù)管理目標(biāo)具有多元性； （ 3） 財務(wù)管理目標(biāo)具有層次性。 優(yōu)點： （ 1） 考慮了風(fēng)險因素； （ 2） 能在一定程度上克服企業(yè)追