投資銀行證券交易-展示頁
2024-09-12 09:43本頁面
【正文】 ，即投資者在證券經(jīng)紀商處開立證券交易結(jié)算資金賬戶。證券做市商（ market makers）是指運用自己的賬戶從事證券買賣，通過不斷的買賣報價維持證券價格的穩(wěn)定和市場的流動性，并從買賣報價的差額中獲取利潤的金融服務(wù)機構(gòu) ? 具體來說，做市商對他做市的證券不斷向公眾交易者報出買賣價格，并在所報價格上接受公眾買賣要求，買進賣出某一證券 ? 做市商通過買賣報價的適當差額來補償其所提供服務(wù)的成本費用，并實現(xiàn)利潤 同經(jīng)紀商相比，做市商不依靠傭金收入 而是依靠買賣差價賺取收入 但這兩者之間也有明顯差別：第一，做市商從事交易的主要動機是創(chuàng)造市場并從中獲利，而自營商持有證券頭寸并非是做市的需要，而是期望從價格水平變動中獲利； 第二，做市商通常是在買賣報價所限定的狹窄范圍從事交易，所以賺的差價的有限的，因而做市商冒的風險小，而自營商則是為了從差價中賺取盈利，對自營商來說差價越大越好，所以其冒的風險較大。 ? 投資銀行擔任證券自營商角色有以下幾個特點：第一，投資銀行必須有一定量的資金，以滿足其資金周轉(zhuǎn)需要； ? 第二，投資銀行買賣證券主要不是為了獲取股利、利息和紅利，而是為了賺取買賣差價； ? 第三，投資銀行自己承擔自營交易的風險。 ? （ 2）證券自營商。證券經(jīng)紀商充當證券買方和賣方的經(jīng)紀人，發(fā)揮著溝通買賣雙方并按一定要求迅速、準確地執(zhí)行指令和代辦手續(xù)的媒介作用，從而提高了證券市場的流動性和效率； ? 第二，提供咨詢服務(wù)。 ? 具體來說，場外市場可以分為三類： ? 柜臺市場（ over the counter OTC），也稱店頭市場。第四章 投資銀行證券交易 第一節(jié) 證券交易基本原理 ? 證券一、二級市場之間是一種相輔相成的關(guān)系 ? 一級市場中發(fā)行的證券為二級市場提供了交易的客體 ? 二級市場中交易活躍，使得證券有充分的流動性，可以促進一級市場中的證券發(fā)行工作 ? 投資銀行主要以三種角色進行 證券交易業(yè)務(wù) : 證券經(jīng)紀商 （ brokers） 證券做市商 （ market makers） 證券自營商 （ dealers） 一、證券交易市場 ? 證券交易市場也稱二級市場、次級市場，是指對已經(jīng)發(fā)行的證券進行買賣、轉(zhuǎn)讓和流通的市場 ? 證券交易市場主要分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場 ? （ 1）場內(nèi)交易市場 ? 場內(nèi)交易市場又稱證券交易所，是指由證券交易所組織的集中交易市場，有固定的交易場所和交易活動時間 ? 從組織形式上來看，證券交易所可以分為會員制和公司制兩種類型 ? 會員制證券交易所是以會員協(xié)會形式成立的不以營利為目的的組織，主要由證券商組成 ? 公司制證券交易所以營利為目的，它是由各類出資人共同投資入股建立起來的公司法人 ? （ 2）場外交易市場 ? 場外交易市場是指在交易所外由證券買賣雙方當面議價成交的市場。它沒有固定的場所，也沒有正式的組織，實際上是一種通過電訊系統(tǒng)直接在交易所外面進行證券買賣的交易網(wǎng)絡(luò)。在柜臺市場交易的證券，主要是按照法制規(guī)定公開發(fā)行而未能在證券交易所上市的證券 ? 第三市場，又稱店外市場，它是靠交易所會員直接從事大宗上市股票交易而形成的市場 ? 第四市場，是指投資者繞過證券商，自己相互之間直接進行證券交易而形成的市場 二、證券交易的方式 證券交易方式的主要分類 分類依據(jù) 證券交易方式 交易完成的交割期限 交易價格的形成方式 做市商交易和競價交易 證券交易付款資金的來源 現(xiàn)金交易和保證金交易 證券交易場所的不同 場內(nèi)交易和場外交易 現(xiàn)貨交易、遠期交易、期貨交易和期權(quán)交
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