【正文】 營運(yùn)規(guī)模成長 %，存貨與銀行存款水準(zhǔn)上揚(yáng)，加以該公司自 88年起對(duì)客戶延長收款期間，致應(yīng)收帳款大幅增加，因而使 89年度流動(dòng)比率由 88年度的%大幅上升至 %。 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析 24 長期資金占固定資產(chǎn)比率 (%) 年 度 艾群 競爭業(yè)者 產(chǎn)業(yè) 帄均 敦陽 衛(wèi)道 87 88 89 90 91 長期資金占固定資 產(chǎn) 比率0 .0 01 0 0 0 .0 02 0 0 0 .0 03 0 0 0 .0 087 88 89 90 91艾群敦陽衛(wèi)道產(chǎn) 業(yè)平均1 9 5 1 . 0 08 7 8 . 0 01 8 2 3 . 0 01 5 5 0 . 0 02 6 6 5 . 0 00 . 0 05 0 0 . 0 01 0 0 0 . 0 01 5 0 0 . 0 02 0 0 0 . 0 02 5 0 0 . 0 03 0 0 0 . 0 087 88 89 90 91艾群財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析 25 長期資金占固定資產(chǎn)比率＝ (股東權(quán)益淨(jìng)額 +長期負(fù)倩 ) / 固定資產(chǎn)淨(jìng)額 在長期資金占固定資產(chǎn)比率方面，因公司營運(yùn)成長，盈餘持續(xù)挹注，加上公司辦理現(xiàn)金增資，自有資金充足，故該比率優(yōu)於其他同業(yè)及同業(yè)帄均，惟 88年度因該公司基於借款利率之考量，將長期借款均轉(zhuǎn)為短期借款，加以該公司進(jìn)行辦公室遷址以及併購尚虹資訊，致辦公設(shè)備及租賃改良較 87年度大幅增加，故 88年度長期資金占固定資產(chǎn)比率較 87年度為低， 91年發(fā)行公司債，償還銀行借款及充實(shí)營運(yùn)資金，故該比率又大為上升。 資產(chǎn)負(fù)債表部份－＞ 從艾群 92年來看，流動(dòng)資產(chǎn)佔(zhàn)總資產(chǎn)的比例最大 84%，其他只佔(zhàn) 16%，負(fù)債佔(zhàn)負(fù)債及股東權(quán)益中的總額的 53%，而股東權(quán)益是 47%，由表中得知 90年的股東權(quán)益大於負(fù)債，但 91年之後因發(fā)行公司債而使負(fù)債大幅增加，故使得 92年負(fù)債大於股東權(quán)益。報(bào)表使用者可以藉此共同基礎(chǔ)之比率，了解一企業(yè)之資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，負(fù)債結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)，以及各種獲利率。 從資產(chǎn)負(fù)債表中看出資產(chǎn)比率也是逐年遞增，股東權(quán)益卻因９１年的虧損而使比率下降，但是因?yàn)橛汹H回公司債而使股東權(quán)益又上升回來。 艾群科技股份有限公司 13 損益表水帄分析 87 至 92 年 單位： % 艾群科技股份有限公司 92 91 90 89 ８８年 88 87營業(yè)收入淨(jìng)額 3 5 6 .3 5 0 8 .8 4 8 9 .9 3 3 4 .2 1 4 5 .1 100營業(yè)成本 3 6 6 .2 5 4 5 .8 4 5 8 .9 3 0 9 .4 1 1 9 .7 100營業(yè)毛利 3 0 8 . 4 3 2 9 . 0 6 4 1 . 0 4 5 4 . 5 2 6 9 . 1 100己實(shí)現(xiàn)營業(yè)毛利 0 .0 0 .0 0 .0 0 .0 0 .0 100營業(yè)費(fèi)用 9 4 9 .0 1 1 2 6 .6 1 0 6 9 .4 6 9 9 .9 4 2 7 .6 100營業(yè)淨(jìng)利 ( 1 8 9 . 3 ) ( 6 8 0 . 7 ) 3 1 4 5 . 6 2 4 7 2 . 5 1 4 1 1 . 3 100營業(yè)外收入 7 6 1 .7 2 9 1 .8 2 9 8 .5 3 8 1 .1 1 7 9 .0 100營業(yè)外支出 4 0 4 .3 1 5 7 3 .0 3 2 6 .4 2 0 1 .7 3 2 2 .1 100本期稅前淨(jìng)利（損） 2 2 .7 ( 6 0 3 .6 ) 8 0 7 .2 6 9 0 .7 3 1 8 .2 100所得稅費(fèi)用（利益） 2 5 .5 ( 5 0 1 .5 ) 6 7 4 .0 5 1 1 .9 2 8 1 .1 100非常損益 0 .0 0 .0 0 .0 0 .0 0 .0 100本期淨(jìng)利 1 3 3 . 3 ( 2 4 4 . 8 ) 3 2 6 . 8 2 8 9 . 1 1 2 6 . 6 10014 單位： % 92 91 90 89 88 87資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 5 8 2 .1 6 5 8 4 .4 3 4 4 8 .3 9 3 0 2 .4 3 1 4 3 .4 4 100 長期股權(quán)投資 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 100 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)淨(jìng)額 9 4 6 .3 1 5 6 0 .2 9 7 2 5 .9 5 5 2 5 .7 7 3 3 0 .7 2 100 遞延退休金成本 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 100 其他資產(chǎn)合計(jì) 3 4 7 .2 6 4 1 9 .0 8 2 7 3 .7 3 2 8 9 .8 3 3 1 0 .8 8 100資產(chǎn)總計(jì) 4 9 8 . 0 0 6 2 5 . 5 3 4 7 8 . 7 9 3 1 1 . 2 0 1 5 2 . 1 7 100負(fù)債及股東權(quán)益 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 3 1 7 .4 7 5 0 2 .2 4 3 9 2 .7 5 1 5 6 .7 9 1 5 5 .0 1 100 長期負(fù)債合計(jì) 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 100 其他負(fù)債合計(jì) 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 100負(fù)債合計(jì) 4 9 0 . 0 5 7 4 7 . 9 6 3 9 7 . 0 0 1 5 7 . 2 0 1 5 5 . 7 3 100股東權(quán)益合計(jì) 5 0 7 . 3 0 4 8 2 . 2 2 5 7 4 . 5 3 4 9 1 . 4 6 1 4 8 . 0 1 100負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 4 9 8 . 0 0 6 2 5 . 5 3 4 7 8 . 7 9 3 1 1 . 2 0 1 5 2 . 9 5 100資產(chǎn)負(fù)債表水帄分析 87 至 92 年 艾群科技股份有限公司 15 水平分析 從損益表看出銷貨收入每年都在遞增，成本都相對(duì)的遞增，毛利也應(yīng)該遞增，但是９１年中的毛利卻遞減，當(dāng)年度的費(fèi)用大於收入而虧損。藉此衡量一企業(yè)的某一財(cái)務(wù)特性在連續(xù)期是否有持續(xù)變大或變小的趨勢。 根據(jù)中華徵信所 89年 TOP5000臺(tái)灣地區(qū)大型企業(yè)排名資料中可知，資訊服務(wù)業(yè)者計(jì) 112 家，其中與艾群科技業(yè)務(wù)性質(zhì)較為相近的同業(yè)有 24家，已上市櫃的就有 20家，因此艾群算是國內(nèi)大型系統(tǒng)整合廠商之一。 資訊服務(wù)業(yè)概述 9 2020年我國資訊服務(wù)市場規(guī)模預(yù)測 單位：新臺(tái)幣百萬元 資料來源：資策會(huì) MIC， 2020年 11月 資訊服務(wù)業(yè)概述 10 艾群科技股份有限公司簡介 成立日期 實(shí)收資本總額 534,348,500 代表人 翁元臻 公開發(fā)行日期 上櫃日期 主要競爭業(yè)者 : 敦?fù)P科技股份有限公司 衛(wèi)道科技股份有限公司 市場結(jié)構(gòu)： 內(nèi)銷 100% 主要產(chǎn)品 91年比例 伺服器及工作站 高速網(wǎng)路及週邊設(shè)備 軟體 顧問諮詢及維護(hù)業(yè)務(wù) 其他 合計(jì) 11 艾群成立之初是以校園網(wǎng)路整體規(guī)劃建置起家，例如 83年取得臺(tái)灣大學(xué) BBS/WWW 伺服器建置案，並且於中華電信成立 Hi 後取得其系統(tǒng)建置案，因此與中華電信培養(yǎng)出長期合作關(guān)係，進(jìn)而擴(kuò)展於電信市場之業(yè)務(wù)，並為國內(nèi)大型資訊中心與網(wǎng)路中心從事規(guī)劃與建置。 資訊服務(wù)業(yè)概述 8 2020資訊服務(wù)市場預(yù)估 預(yù)估 2020年我國資訊服務(wù)市場，將隨全球經(jīng)濟(jì)景氣的緩步復(fù)甦，較2020 年的新臺(tái)幣 1,429億元成長約 %，達(dá)新臺(tái)幣 1,576億元。而一向居於IT高使用率的電子製造業(yè)，則因全球電子產(chǎn)業(yè)景氣不佳而大幅減少其 IT應(yīng)用上的支出。按各業(yè)觀察， 僅有資訊服務(wù)業(yè)及顧問服務(wù)業(yè)全年?duì)I收成長分別達(dá) %及 %，優(yōu)於工商服務(wù)業(yè)整體成長 %的水準(zhǔn)。 艾群之業(yè)務(wù)主要在於專案類及服務(wù)類，其中尤重於系統(tǒng)整合部份。1 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 分組報(bào)告 2 1. 資訊服務(wù)業(yè)概述 …………………………………… 3 ~ 9 2. 艾群科技股份有限公司簡介 …………………....... 10~11 3. 艾群損益表、資產(chǎn)負(fù)債表分析 水平分析 …………………………………………... 12~15 垂直分析 …………………………………………... 16~19 4. 艾群各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率分析 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析 ……………………………………… 21~26 償債能力分析 ……………………………………… 27~33 經(jīng)營能力分析 ……………………………………… 34~45 獲利能力分析 ……………………………………… 46~61 槓桿度分析 ………………………………………… 62~66 5. 艾群未來評(píng)價(jià) ……………………………………… 67~76 6. 投資建議 …………………………………………… 77~82 頁 次 3 被分析公司所屬產(chǎn)業(yè) : 資訊服務(wù)業(yè) 系統(tǒng)整合業(yè)務(wù) 4 谷底期 復(fù)甦期 成長期 高原期 衰退期 蕭條期 ※ 產(chǎn)業(yè)景氣循環(huán)分類 ※ 資訊服務(wù) 資訊服務(wù)業(yè)概述 5 資訊服務(wù)業(yè)概述 所謂「資訊服務(wù)業(yè)」 (Information Services Industry)是指專門以資訊系統(tǒng)或軟體從事加值服務(wù)之行業(yè)，依提供產(chǎn)品與服務(wù)業(yè)務(wù)型態(tài)之不同可分為三大區(qū)隔： 產(chǎn)品類 套裝軟體、轉(zhuǎn)鑰系統(tǒng) 專案類 系統(tǒng)整合、專案服務(wù) 服務(wù)類 綱路服務(wù)、處理服務(wù) 隨著全球網(wǎng)際網(wǎng)路與電子商務(wù)市場的興起，企業(yè)電子化的潮流，帶動(dòng)全球龐大的資訊需求。新的電子商業(yè)模式直接促使資訊產(chǎn)業(yè)每年高度成長，市場規(guī)模亦逐年攀升。 6 20202020年全球資訊服務(wù)市場規(guī)模 單位：十億美元 資料來源： Dataquest，資策會(huì) MIC整理， 2020年 6月 資訊服務(wù)業(yè)概述 7 臺(tái)灣資訊服務(wù)業(yè)發(fā)展現(xiàn)況 經(jīng)濟(jì)部統(tǒng)計(jì)處發(fā)布資料， 2020年工商服務(wù)業(yè)營業(yè)總額 2876億元，雖擺脫了 2020年負(fù)成長 ％的陰影，成長 %，但仍低於2020年水準(zhǔn)，顯示景氣雖略有復(fù)甦，但企業(yè)和消費(fèi)者支出仍處於調(diào)整期，復(fù)甦力道仍為不足。 我國資訊服務(wù)市場的重要區(qū)隔為金融業(yè)、製造業(yè)、政府等，由於我國正值金融改革，加上經(jīng)濟(jì)景氣不佳，金融業(yè)紛紛將其部份的IT預(yù)算縮減，以作為填