【正文】 補呆帳損失之用， 金融業(yè) IT需求，預計將俟金控公司進入營運整合期時會有整合性的 IT需求 。至於政府，則由於數(shù)位臺灣計畫於 2020年年中成型，預計其所產(chǎn)生的 政府 IT需求要到 2020年才會完全展現(xiàn) 。主要的市場驅(qū)動力來自寬頻內(nèi)容豐富化，提高使用者上網(wǎng)需求，加速網(wǎng)路服務的成長；全民數(shù)位學習的帶動，將使數(shù)位學習產(chǎn)業(yè)大幅興起，並進一步提高網(wǎng)路服務的需求；線上遊戲預計將維持 2020年的熱度，並擴大客層，數(shù)位娛樂市場區(qū)隔將是 2020年的重點； 數(shù)位臺灣計畫之 IT應用，預計也將於 2020年開始浮現(xiàn)，並帶動系統(tǒng)整合及專案服務市場； 另外， 金控公司的營運整合，將是 2020年金融業(yè)競爭力消長的關鍵，預計將帶動金控整合資訊系統(tǒng)建置的需求 ；而 全球景氣逐漸轉(zhuǎn)趨樂觀，預計企業(yè)也將於 2020年增加其 IT支出。目前，艾群的目標市場著重在電信產(chǎn)業(yè)，營收比重佔 45%~50%，但在金融業(yè)、政府與教育單位、製造業(yè)方面亦有所著墨。 艾群科技股份有限公司簡介 12 水平分析 (趨勢分析 ) 87 ~ 92 意義： 指各年度的財務報表中 ,選擇某一年為基期，計算每一期間各項目對基期同一項之趨勢百分數(shù)藉以顯示各項目在各期間之變動趨勢?？梢蕴峁┴攧請蟊硎褂萌藢σ黄髽I(yè)的經(jīng)營能力或財務狀況有較動態(tài)的概念。 ９２年卻沒有９１的收入高，因為９２年的景氣和這個行業(yè)的飽和度己經(jīng)差不多，而使９２的比率不如前二年來的好。 艾群科技股份有限公司 16 垂直分析 (共同比分析 ) 87 ~ 92 意義 : 將財務報表的所有項目除以一共同因子 (通常是銷貨淨額或總資產(chǎn) )。 艾群科技股份有限公司 17 損益表垂直分析 87 至 92 年 單位：仟元 艾群科技股份有限公司 ９２年預計 ％ ９１年 ％ ９０年 ％ ８９年 ％ ８８年 ％ ８７年 ％ 營業(yè)收入淨額 $1,550,166 100 $2,213,367 100 $2,131,269 100 $1,453,721 100 $631,368 100 $435,018 100 營業(yè)成本 $1,321,395 85 $1,969,326 89 $1,655,827 78 $1,116,623 77 $431,776 68 $360,846 83 營業(yè)毛利 $228,771 15 $244,041 11 $475,442 22 $337,098 23 $199,592 32 $74,172 17 己實現(xiàn)營業(yè)毛利 $230,104 15 $243,941 11 $475,452 22 $337,098 23 $0 0 $0 0 營業(yè)費用 $242,236 16 $287,563 13 $272,970 13 $178,662 12 $109,154 17 $25,525 6 營業(yè)淨利 ($12,132) ($1) ($43,622) (2) $201,572 9 $158,436 11 $90,438 15 $6,408 1 營業(yè)外收入 $48,807 3 $18,701 1 $19,125 0 $24,421 1 $11,470 1 $6,408 1 營業(yè)外支出 ($31,179) (2) ($121,295) (5) ($25,168) (1) ($15,551) (1) ($24,839) (4) ($7,711) (2) 本期稅前淨利（損） $5,496 0 ($146,216) (6) $195,529 9 $167,306 11 $77,069 12 $24,222 5 所得稅費用（利益） $1,704 0 ($33,532) (2) $45,069 2 $34,233 2 $18,796 3 $6,687 1 非常損益 $54,184 3 $0 0 $0 0 $0 0 $0 0 $0 0 本期淨利 $61,384 4 ($112,684) (4) $150,460 7 $133,073 9 $58,273 9 $46,038 4 稅前 稅後 稅前 稅後 稅前 稅後 稅前 稅前 稅前 基本每股盈餘（虧損） $ $ ($) ($) $ $ $ $ $ 基本每股盈餘－追溯調(diào)整 $ $ $ $ 18 資產(chǎn)負債表垂直分析 87 至 92 年 單位：仟元 艾群科技股份有限公司 92年預計 % 91/12/31 % 90/12/31 % 89/12/31 % 88/12/31 % 87/12/31 % 資產(chǎn) 流動資產(chǎn)合計 $2,132,423 84 $2,140,731 90 $1,642,417 90 $1,107,778 93 $525,402 90 $366,294 95 長期股權投資 $292,247 11 $175,078 7 $107,423 6 $14,598 1 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)淨額 $85,887 3 $50,852 2 $65,887 3 $47,719 4 $30,016 5 $9,076 2 遞延退休金成本 $0 $0 0 $0 0 $0 0 $1,487 0 $0 0 其他資產(chǎn)合計 $41,749 2 $37,788 1 $24,682 1 $26,134 2 $28,032 5 $9,017 3 資產(chǎn)總計 $2,552,306 100 $2,404,449 100 $1,840,409 100 $1,196,229 100 $584,937 100 $384,387 100 負債及股東權益 流動負債合計 $877,438 35 $1,041,093 44 $814,122 43 $325,019 27 $321,330 55 $207,290 54 長期負債合計 $464,633 18 $501,011 21 $3,945 0 $0 0 $0 0 $0 0 其他負債合計 $12,353 0 $8,345 0 $4,864 0 $842 0 $1,487 0 $0 0 負債合計 $1,354,425 53 $1,550,449 65 $822,931 43 $325,861 27 $322,817 55 $207,290 54 股東權益合計 $1,197,881 47 $854,000 35 $1,017,478 57 $870,368 73 $262,120 45 $177,097 46 負債及股東權益總計 $2,552,306 100 $2,404,449 100 $1,840,409 100 $1,196,229 100 $587,937 100 $384,387 100 19 垂直分析 損益表部份－＞ 從艾群 92年預估來看，成本佔收入的 85%，所以毛利有15%表示有 15%的利潤，但是費用卻佔了 16%而使淨利為負1%，表示今年還是沒賺錢，但是本期淨利卻是正的 4%，是因為提前贖回應付公司債而使公司有非常損益。 艾群科技股份有限公司 20 各項財務比率分析 ，係經(jīng)由取得艾群年報中所述之同產(chǎn)業(yè)之各個公司之各項財務比率後，再取其帄均數(shù)得來，所包含之公司為：精業(yè)、三商電、鼎新、凌群、華經(jīng)、資通、敦陽、衛(wèi)道、艾群、第三波、力新、倚天、敦吉、盟立、精技、宏碁、友立、訊連 21 財務結構 分析 22 負債占資產(chǎn)比率 (%) 年度 艾群 競爭業(yè)者 產(chǎn)業(yè) 帄均 敦陽 衛(wèi)道 87 88 89 90 91 負債占資 產(chǎn) 比率0 .0 02 0 .0 04 0 .0 06 0 .0 08 0 .0 087 88 89 90 91艾群敦陽衛(wèi)道產(chǎn) 業(yè)平均財務結構分析 負債占資 產(chǎn) 比率(% )5 3 .0 0 5 5 .0 02 7 .0 04 5 .0 06 4 .0 00 .0 02 0 .0 04 0 .0 06 0 .0 08 0 .0 087 88 89 90 91艾群23 負債占資產(chǎn)比率＝ 總負債 /總資產(chǎn) 在負債占資產(chǎn)比率方面 ， 該公司 87年及 88年度負債比率約 55%左右 ， 與同業(yè)相較 ， 高於敦陽科技與產(chǎn)業(yè)帄均 ，至 89年度因該公司以現(xiàn)金增資款償還銀行借款使該負債比率降至 %， 但 90年公司在一片經(jīng)濟不景氣當中 ，其營收仍較 89年度大幅成長 ﹪ ， 由於公司近年來營運規(guī)模大幅擴增 ， 對營運資金之需求日益殷切 ， 需大量資金故銀行借款及發(fā)行商業(yè)本票致使負債比率由 27﹪ 大幅上升至 45%， 高於同業(yè)帄均 ， 可是比敦陽與衛(wèi)道均還為低 ， 91年發(fā)行公司債償還銀行借款及充實營運資金使該比率上升至 64%， 高於同業(yè) 。 財務結構分析 26 整體財務結構分析： 整體言之，雖負債占資產(chǎn)比率 91年高於同業(yè)，實屬對公司財務結構是為不利，但發(fā)行此公司債為基於公司未來長遠發(fā)展計劃，期望以長期穩(wěn)定之資金來源取代短期負債，適度調(diào)整長短期負債結構以降低財務風險減少銀行利息支出，充實營運資金以積極爭取大型標案，且長期資金占固定資產(chǎn)比率均高於同業(yè)很多，該公司並無短期資金支應長期性資本支出之情事，故其財務結構尚屬穩(wěn)健。 償債能力分析 流動比率＝流動資產(chǎn) / 流動負債 30 速動比率 年度 艾群 競爭業(yè)者 產(chǎn)業(yè) 帄均 敦陽 衛(wèi)道 87 88 89 90 91 速動比率0 .0 01 0 0 .0 02 0 0 .0 03 0 0 .0 087 88 89 90 91艾群敦陽衛(wèi)道產(chǎn) 業(yè)平均償債能力分析 速動比率8 5 .0 0 1 0 4 .0 02 3 4 .0 01 3 3 .0 01 1 2 .0 00 .0 01 0 0 .0 02 0 0 .0 03 0 0 .0 087 88 89 90 91艾群31 速動比率方面，在營運規(guī)模擴大之情形下， 8789年均呈現(xiàn)逐年成長趨勢。 流動比率、速動比率均低於同業(yè)，代表艾群短期緊急償債能力比同業(yè)不佳，但高於此二比率標準值流動比率 200%，速動比率 100%，故艾群償債能力尚屬正常。 償債能力分析 註： 產(chǎn)業(yè)帄均 90年為負數(shù)係因採樣之公司 第三波 該年營業(yè)狀況大為不佳。 經(jīng)營能力分析 38 存貨週轉(zhuǎn)率 (次 ) 存貨週轉(zhuǎn)率(次)3