【正文】 理 2020 版 4 一、資本的職能及其管理范疇 概括的觀點(diǎn)： 緩沖非預(yù)期損失，保障金融機(jī)構(gòu)的清償力 增強(qiáng)公眾信心，提高金融機(jī)構(gòu)的聲譽(yù) 是金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)建、運(yùn)營和業(yè)務(wù)發(fā)展的需要 滿足信用評級部門的需要 滿足監(jiān)管部門的需要 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 5 一、資本的職能及其管理范疇 （二）不同范疇下的資本概念 賬面資本 /權(quán)益資本 /會計資本 /信號資本 賬面資本是指資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)減去總負(fù)債后的所有者權(quán)益部分，它包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤等，它可以直接從資產(chǎn)負(fù)債表上觀察到。 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 6 一、資本的職能及其管理范疇 （二）不同范疇下的資本概念 監(jiān)管資本 /法定資本 監(jiān)管資本是監(jiān)管當(dāng)局要求金融機(jī)構(gòu)行必須保有的最低資本量，是金融機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任。 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 7 一、資本的職能及其管理范疇 （二）不同范疇下的資本概念 經(jīng)濟(jì)資本 /風(fēng)險資本 經(jīng)濟(jì)資本是指金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部用以緩沖風(fēng)險損失的權(quán)益資本。 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 8 一、資本的職能及其管理范疇 不同范疇下資本的比較 賬面資本 監(jiān)管資本 經(jīng)濟(jì)資本 ?概念特征 ?認(rèn)定范圍 ?適用對象 ?作用 所有者權(quán)益 內(nèi)部的 真實(shí)的 外部的 虛擬的 內(nèi)部的 虛擬的 核心資本 附屬資本 風(fēng)險值 投資者、債權(quán)人等 監(jiān)管當(dāng)局 內(nèi)部管理者 實(shí)力信號 風(fēng)險防范 風(fēng)險防范和資本增值 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 9 一、資本的職能及其管理范疇 不同范疇下資本的比較 ?數(shù)值上的比較 ?監(jiān)管資本 賬面資本：正常合理 ?賬面資本 監(jiān)管資本：違規(guī)受罰 ?經(jīng)濟(jì)資本 賬面資本：正常合理 ?賬面資本 經(jīng)濟(jì)資本：經(jīng)營失敗 ?經(jīng)濟(jì)資本與監(jiān)管資本：無法比較，取決于多種因素 思考：經(jīng)濟(jì)資本與監(jiān)管資本的數(shù)量關(guān)系取決于什么？ 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 10 損失概率 預(yù)期損失 非預(yù)期損失 災(zāi)難性損失 資本無力抵御 經(jīng)濟(jì)資本緩沖 拔備緩沖 二、經(jīng)濟(jì)資本的計量 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 11 二、經(jīng)濟(jì)資本的計量 （一）資產(chǎn)波動法 基本思路 單項(xiàng)資產(chǎn)或風(fēng)險頭寸在給定時間內(nèi)的潛在價值損失 每項(xiàng)資產(chǎn)或風(fēng)險頭寸的資本水平 總的經(jīng)濟(jì)資本水平 測算 匯總 啟示： 經(jīng)濟(jì)資本的計量等同于風(fēng)險值的計量 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 12 二、經(jīng)濟(jì)資本的計量 舉例 ：某銀行的經(jīng)濟(jì)資本計量表 信用 風(fēng)險 市場 風(fēng)險 操作 風(fēng)險 總風(fēng)險 分散 效應(yīng) 經(jīng)濟(jì) 資本 公司貸款 65 4 3 72 5 67 固定收入 6 9 9 24 4 20 股權(quán) 2 6 3 11 4 7 其他業(yè)務(wù) 1 10 2 13 2 11 總業(yè)務(wù) 74 29 17 120 20 105 分散效應(yīng) 4 2 3 9 5 經(jīng)濟(jì)資本 70 27 14 111 11 100 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 13 簡評 資產(chǎn)波動法是一種典型的自下而上法，如果運(yùn)用得當(dāng)?shù)脑挘浣Y(jié)果可以非常精確。事實(shí)上，加總的層次越高，其精確性越差 二、經(jīng)濟(jì)資本的計量 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 14 二、經(jīng)濟(jì)資本的計量 （二）收益波動法 基本思路 獲取機(jī)構(gòu)層面的總收益數(shù)據(jù) 總收益的波動值 總的經(jīng)濟(jì)資本水平 測算 給定置 信水平 啟示： 經(jīng)濟(jì)資本的計量等同于給定置信水平下的總收益最大不利波動值 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 15 二、經(jīng)濟(jì)資本的計量 舉例 ： 已知某銀行兩年的總收益如下表，單位億元 月份 收益 月份 收益 月份 收益 月份 收益 1 7 13 19 2 8 14 20 3 9 15 21 4 10 16 22 5 11 17 23 6 12 18 24 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 16 二、經(jīng)濟(jì)資本的計量 ? 根據(jù)樣本，估計出月收益的平均值是 ，標(biāo)準(zhǔn)差是 2556萬元。 5%= 12 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 17 簡評 收益波動法的好處在于對數(shù)據(jù)的要求較少，計算簡單快捷。但它同樣存在著缺陷： ? 簡單地用收益波動來衡量風(fēng)險，很難直觀地反映不同業(yè)務(wù)、不同風(fēng)險的性質(zhì)，很難細(xì)分到更低的層次 ? 它只能描述收益的波動，卻無法解釋波動的原因 ? 為了獲取經(jīng)濟(jì)資本，通常假設(shè)收益服從正態(tài)分布，這一假設(shè)往往與實(shí)際不符 二、經(jīng)濟(jì)資本的計量 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 18 （三）同組分析法 又稱“市場參考值法”，是指通過參考擁有某一信用等級的業(yè)內(nèi)企業(yè)的做法，來確定為了維持這一信用等級所需要持有的資本結(jié)構(gòu)和資本水平。但這種方法在實(shí)際應(yīng)用中也受到許多質(zhì)疑，例如，資本水平與信用等級是否真的相關(guān)性？尋找同類企業(yè)是否可行？等等。 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 20 比較經(jīng)濟(jì)資本 EC的計量與配置 總行 分行 1 分行 2 … 支行1 支行2 … 自下而上的 EC計量： 總行 分行 1 分行 2 … 支行1 支行2 … 自上而下的 EC配置： 比較 ?? iECEC ?? iE C CEC 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 21 經(jīng)濟(jì)資本配置的主要功能 三、經(jīng)濟(jì)資本的配置 ? 戰(zhàn)略決策 ? 風(fēng)險管理 ? 產(chǎn)品定價 ? 績效評估 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 22 （二）經(jīng)濟(jì)資本配置的主要步驟 三、經(jīng)濟(jì)資本的配置 確定可配置的經(jīng)濟(jì)資本總量 為業(yè)務(wù)單元為配置資本 衡量資本占用績效 設(shè)定配置目標(biāo) 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 23 （三）經(jīng)濟(jì)資本配置的主要模式 獨(dú)立分配式 是最簡單的模式。公式為： EC總 = EC1+EC2+EC3 +… 三、經(jīng)濟(jì)資本的配置 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 24 按系數(shù)分配的模式 為了克服獨(dú)立分配模式未考慮相關(guān)性的缺陷，使得經(jīng)濟(jì)資本配置不至于夸大機(jī)構(gòu)整體的經(jīng)濟(jì)資本需求，可采用按系數(shù)分配的模式對業(yè)務(wù)單元進(jìn)行資本配置。具體地說，某個業(yè)務(wù)單元的 邊際風(fēng)險貢獻(xiàn) 是指增加或減少該業(yè)務(wù)單元給機(jī)構(gòu)帶來的風(fēng)險增量或減量。它在對單個業(yè)務(wù)單元配置經(jīng)濟(jì)資本時，以該業(yè)務(wù)單元對機(jī)構(gòu)整體和其他業(yè)務(wù)單元的“絕對風(fēng)險貢獻(xiàn) ARCi”為基礎(chǔ) 三、經(jīng)濟(jì)資本的配置 其中， ECECA R CECPiiPii ???? ???? piiLLARC?),c ov (? 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 27 綜合舉例 假設(shè)某銀行有三個業(yè)務(wù)單元 A、 B、 C，經(jīng)測算，三個業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險值分別為 VaRA=80， VaRB=90，VaRC=48，已知單元 A和 B之間存在系數(shù)為 ，其他單元之間的相關(guān)性為 0。 222 ????????EC6 43 5 7 40 ????? ?jECEC?（ 2）按系數(shù)分配：這里我們僅考慮統(tǒng)一系數(shù)法。 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 37 業(yè)務(wù)單元 A ?規(guī)模 100萬元，年利潤 11萬元， ?VaR（ 1年， 99%）為 28萬元 業(yè)務(wù)單元 B ? 規(guī)模 200萬元，年利潤 10萬元， ? VaR（ 1年， 99%）為 19萬元 RAPMA=11247。 19= B優(yōu)于A 二、風(fēng)險調(diào)整后的績效評估方法 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 38 三、 RAROC模型與 EVA模型 (一 )RAROC模型 RAROC等于收益在扣除預(yù)期損失和相關(guān)費(fèi)用后的凈值除以所占用的經(jīng)濟(jì)資本后的比率。則用公式表示為： ECAELAOCDiArR A R OC ????????只要 RAROC大于資本要求報酬率 K，該投資就是可行的 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 39 三、 RAROC模型與 EVA模型 (二 )EVA模型 EVA等于收益在扣除預(yù)期損失和相關(guān)費(fèi)用后的凈利潤減去經(jīng)濟(jì)資本成本后的值，反映企業(yè)在一定時期內(nèi)創(chuàng)造的價值超過投入資本所要求最低回報的那部分差額。 ? EVA能夠體現(xiàn)股東權(quán)益和股東價值最大化，使經(jīng)營者與股東的利益取向相一致。 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 41 四、 RAPM模型的具體應(yīng)用 (一 )績效考核 回顧前面兩個業(yè)務(wù)單元 A和 B例子，假定它們的預(yù)期損失均為 0，資本要求報酬率均為 15%。以 EVA為例，設(shè)目標(biāo)的風(fēng)險價格水平為 r，已知： EVA=r A－ i D－ OC A－ EL A－ k EC≥0， 可推出 ： AECkAELAOCDiEVAr ????????? 金 融 風(fēng) 險 管 理 2020 版 43 四、 RAPM模型的具體應(yīng)用