【正文】 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 7 頁 共 34 頁 的方式來購買大型昂貴設(shè)備的一種方式，主要用于基礎(chǔ)設(shè)施項目中機器設(shè)備的購置，在天然氣利用建設(shè)項目中也可以考慮。 對政府而言，城市燃氣的特許經(jīng)營實際上相當于一種 BOT 融資方式，專營 公司在特 許期限內(nèi)擁有、運營和維護燃氣設(shè)施，并通過發(fā)展用戶收取初裝費或者服務(wù)費 等， 收回投資并收取合理利潤； ABS 項目融資方式是指以項目所屬資產(chǎn)為支撐，以項目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的融資方式。近幾年來，項目融資在我國得到越來越多的重視，應(yīng)用領(lǐng)域也越來越廣，從一開始應(yīng)用于電站、公路、橋梁等大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，到現(xiàn)在全面應(yīng)用于通訊系統(tǒng)、旅游、醫(yī)療、教育和體育設(shè)施，以及環(huán)保工程和農(nóng)業(yè)項目的建設(shè)等，項目融資逐漸成為對外融資的一種成熟形式。大中型企業(yè)、企業(yè)集團的融資項目符合銀團貸款要求的，鼓勵采取銀團貸款。銀監(jiān)會目前尚沒有對促進銀團貸款發(fā)布過相關(guān)規(guī)定，但是，有些地方銀監(jiān)局已經(jīng)先行一步，發(fā)布地方性的規(guī)定來促進銀團貸款的發(fā)展。目前我國幾大商業(yè)銀行都有銀團貸款的業(yè)務(wù)，但整體來看， 銀團貸款 所占的 比重 比較 低， 這 與我國銀行間的競爭狀況有關(guān)，銀行 之間競爭過度而合作不足 ， 各銀行對優(yōu)質(zhì)項目的爭奪還比較激烈，這樣往往導(dǎo)致銀團貸款難以實現(xiàn) 。 銀團貸款是由多家銀行或金融機構(gòu)采用同一貸款協(xié)議，向一家企業(yè)或一個項目提供一筆融資額度的貸款方式。燃氣企業(yè)從事的是公用事業(yè)，具有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和環(huán)境保護效益兩大特征， 較容易獲得國內(nèi)銀行的優(yōu)惠貸款。一般而言，企業(yè)的一般性的融資方式都適用于天然氣供氣設(shè)施的融資，另一方面，由于天然氣 城市管網(wǎng) 等供氣設(shè)施的 建設(shè)屬于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因此在利用傳統(tǒng)融資工具的同時，還可以 嘗試 項目融資等融資 方式。天然氣的環(huán)保性使項目 比較容易 獲得政府的支持，因此，項目的風險可能降低，并獲得 一些 優(yōu)惠政策。主要依賴項目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)進行項目融資，利用長期、復(fù)雜的貸款和證券融資，項目融資所需的費用比一般公司融資要高很多。 另外， 除了項目本身的風險外，整個天然氣項目的系統(tǒng)性風險也不容忽視。 （）風險 較 大。 （）資金回收期長。天然氣 供氣設(shè)施建設(shè) 項目 的融資 具有如下特 點： （）資金需求量龐大。由此可見，燃氣管網(wǎng)建設(shè)的投資主體有政府、企業(yè)和用戶，新修的市政管道由政府投資，舊的管線改造和天然氣新建的管網(wǎng)系統(tǒng)由燃氣集團投資，庭院網(wǎng)及庭院網(wǎng)以內(nèi)的地上地下的投資由開發(fā)商負責，實際由業(yè)主出錢。 二、天然氣供氣設(shè)施的投融資方式 （一）天然氣供氣設(shè)施的投資主體 我國天然氣項目的融資則經(jīng) 歷了三個階段：在國家財政主導(dǎo)型融資體制下，天然氣項目的建設(shè)資金由政府撥款投資，無償供給；投融資體制改革之初 —— “ 撥改貸 ” 時期，企業(yè)的資金來源 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 5 頁 共 34 頁 主要為銀行提供的低息貸款，其中項目的開發(fā)利用建設(shè)部分實行國家低息貸款，同時輔以合資、引進外資、國際借貸等多渠道的籌資辦法；隨著改革的深化，企業(yè)逐步在市場中自主融資，采用多種渠道和方式并嚴格遵循市場規(guī)則。但目前外商直接投資只占實際利用外資的 %，民營企業(yè)投資數(shù)量也十分有限。年湖南長大建設(shè)集團股份有限公司投資建設(shè)長沙第八水廠，成為我國第一家國內(nèi) BOT 項目。 ．外商直接投資及民營資本融資 隨著政府包攬一切觀念的轉(zhuǎn)變、價格和收費制度的改革與創(chuàng)新，以及城市市政公用設(shè)施經(jīng)營性和非經(jīng)營性類別的劃分，社會資金開始進入城建領(lǐng)域。 （）存量資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓收入 將過去由政府壟斷經(jīng)營的城建存量資產(chǎn)投放市場。近幾年，部分城市又進一步過渡到通過土地開發(fā)和市政基礎(chǔ)設(shè)施配套建設(shè)帶動土地升值，升值后的土地招標或拍賣出讓，出讓收入再用于城市建設(shè)，形成了城市建設(shè)與土地經(jīng)營良性互動的新模式。 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 4 頁 共 34 頁 ．政府經(jīng)營資源融資 政府出讓土地、有償轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)以及出售存量資產(chǎn)所得等用于投資城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。 ．企業(yè)積累融資 企業(yè)自籌資金增長迅速，在城建投資中的地位日趨提高。 （）利用外資 至今，利用國外政府和金融機構(gòu)貸款、與國外企業(yè)合資合作、外商直接投資等各種方式已在供水、燃氣、地鐵、道橋、污水處理、垃圾處理等項目中運用，近年來實際利用外資的總規(guī)模約占全國同期利用外資規(guī)模的 %。 （）利用國債資金 中央實行積極財政政策，加大了對城市基礎(chǔ)設(shè)施的資金投入。 ．負債融資方式 主要有銀行貸款、利用國債、利用外國政府和金融 機構(gòu)的貸款以及發(fā)行企業(yè)債券和發(fā)行股票籌資。 總體上，政府投入所占比例呈下降趨勢而市場投入比例呈上升趨勢。 （）政策性收費 包括城市建設(shè)配套費和增容費、過路過橋費、市政設(shè)施有償使用費以及其他各種收費等。隨著城市規(guī)模的不斷增大，建設(shè)資金需求增長加快，兩項資金已遠遠不能滿足需要。 （）政府預(yù)算內(nèi)支出 政府預(yù)算內(nèi)支出包括：中央財政專項撥款、“兩項資金”和地方財政撥款三個部分。城市基礎(chǔ)設(shè)施建立具有投資規(guī)模大、時間長、社會效益高于經(jīng)濟效益等特點，對資金需求大，滿足城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)巨大的資金需求，目 前主要有五種融資模式：財政融資模式、負債融資模式、企業(yè)積累模式、經(jīng)營資源模式、外商直接投資和民營資本融資模式。 通過年多努力，已經(jīng) 改變了傳統(tǒng)的公用事業(yè)投資、運營模式，向民間資本開放壟斷性基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，促進了公用事業(yè)投資主體多元化、融資渠道社會化。 各地政府也不同程度地改革了城市建設(shè)由政府包攬一切的傳統(tǒng)做法，以城市建設(shè)投融資體制改革為突破口，以市政公用設(shè)施項目分類為基礎(chǔ)，以市場化運作為主導(dǎo)，多渠道、多元化地籌集城市建設(shè)資金，初步形成“政府引導(dǎo)、市場運作、社會參與”的發(fā)展格局，投資主體也相應(yīng)由過去政府單一主體變?yōu)檎?、社會、外資共同參與的局面。 燃氣集團有限公司 天然 氣供氣設(shè)施投融資及監(jiān)管體制 專題編號： 負責單位： 負責人： 目錄 i 目 錄 第一章 天然氣供氣設(shè)施投融資方式研究 ................................ 2 一、城市基礎(chǔ)設(shè)施的投融資方式 2 二、天然氣供氣設(shè)施的投融資方式 4 第二章 天然氣供氣設(shè)施的資金需求 ...................................... 7 一、燃氣集團的投融資現(xiàn)狀 7 二、未來主要的資金需求 8 第三章 天然氣供氣設(shè)施的融資方案 .................................... 12 一、天然氣供氣設(shè)施的融資計劃 12 二、可能采取的融資方式 13 第四章 國家對天然氣下游領(lǐng)域的監(jiān)管 ................................. 17 一 、目前的監(jiān)管狀況 17 二、未來的發(fā)展趨勢 20 第五章 天然氣監(jiān)管政策及燃氣落實措施 .............................. 25 一、監(jiān)管體制 25 二、燃氣落實政府監(jiān)管的措施 30 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 2 頁 共 34 頁 第一章 天然氣供氣設(shè)施投融資方式研究 一、城市基礎(chǔ)設(shè)施的投融資方式 （一）城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資主體 積極穩(wěn)妥地加快市政公用事業(yè)市場化進程，引入競爭機制，建立政府特許經(jīng)營制度，促進市政公用事業(yè)發(fā)展，為全面建設(shè)小康社會和城鎮(zhèn)化發(fā)展提供必要的基礎(chǔ)條件，這是城市市政公用事業(yè)改革的目標。由于目前我國正處于大規(guī)模的建設(shè)期，因此 從動態(tài)角度看，市政公用設(shè)施投融資渠道的多元化，是實現(xiàn)市場化改革目標的重要前提條件。 在投融資體制改革方面，分別于年和年制定并頒布了投融資體制改革的指導(dǎo)意見和實施意見，提出了改革政府投資決策體制、非經(jīng)營性項目建設(shè)體 制、非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目運營體制、經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目投資和運營體制、社會事業(yè)投資和運營方式等大類、項投融資體制改革任務(wù)。 （二）城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求特點及融資方式 城市基礎(chǔ)設(shè)施是城市經(jīng)濟和社會發(fā)展的載體，它直接關(guān)系到公共利益，關(guān)系到人民群眾生活質(zhì)量。 ．財政融資方式 主要包括政府預(yù)算內(nèi)支出和政策性收費。城市維護建設(shè)稅和公用事業(yè)附加是城市維護建設(shè)的專項資金，在九十年代以前是城市維護建設(shè)的主要資金，占城建資金總量的 %左右（近幾年穩(wěn)定占城市資金的 %左右）。為此，各地加大了財政撥款的力 度，但由 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 3 頁 共 34 頁 于城建資金需求量的急劇上升，但政府預(yù)算內(nèi)投資占城建資金的比重總體上還是呈下降趨勢。年后，隨著“治亂減負”工作的開展，不合理收費被取消，目前各種收費占城建資金的比例約占 %。從年開始，政府投入和市場投入比例發(fā)生了明顯變化，政府投入由年以前 %左右，下降為不到 %，同時，社會資金投入迅速增長。 （）銀行貸款 十四大以后，市政公用事業(yè)加快了市場化改革的進程，價格機制初步得以確立，利用國內(nèi)銀行貸款的規(guī)模增長迅速，年 %以上的城市利用銀行貸款，總額達到億元，占城建資金比例為 .%，是年倍。國債資金加上帶動的銀行貸款、地方政府財政資金和其它社會資金用于上千個城市基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)，這些項目大部分是城市急需建設(shè)而以前無力投資的項目，涉及到全國 %的地級以上城市及中西部地區(qū)部分縣城的供水、道路、供氣 、供熱、垃圾和污水處理等領(lǐng)域。 （）企業(yè)債券和股票 從相對規(guī)模來看，我國市政公用基礎(chǔ)設(shè)施股票和企業(yè)債券融資總共占該領(lǐng)域當年投資額的比重尚不到 %，與一些國家占 %相比，直接融資比重過低。隨著收費和價格改革的實施，企業(yè)通過自身的積累用于擴大再 生產(chǎn)的資金總量明顯上升，自籌資金占城建資金的比重已提高到 %以上。 （）土地出讓轉(zhuǎn)讓收入 年代中后期，隨著土地有償使用制度的推廣和完善，大多數(shù)城市開始利用土地出讓收入彌補城市建設(shè)資金不足。 （）經(jīng)營無形資產(chǎn)收入 近幾年，在城市經(jīng)營思想 的指導(dǎo)下，通過有償競買的辦法，出讓城市出租車經(jīng)營權(quán)、公交線路專營權(quán)以及道路、廣場、綠地、路燈、橋梁、停車場等和冠名權(quán)、廣告權(quán)、收費權(quán)，取得收入再用于城市建設(shè)。通過對固定資產(chǎn)存量經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等方式實現(xiàn)對收費路橋、自來水廠、污水處理廠等存量資產(chǎn)進行盤活。各地將 有盈利的基礎(chǔ)設(shè)施項目推向市場，利用特許經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓以及 BOT 建設(shè)、發(fā)行企業(yè)債券、股票等方式盤活存量資產(chǎn)、吸引民間投資。上海、天津、青島等城市自來水公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式，吸引外商直接投資。 在以上五種城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資模式中，前三種方式運用比較普遍，后兩種運用相對較少。 就燃氣集團天然氣供氣設(shè)施建設(shè)的投資主體而言，根據(jù)《經(jīng)濟特區(qū)燃氣管理條例》對燃氣工程建設(shè)資金的相關(guān)規(guī)定，燃氣工程的建設(shè)資金應(yīng)當多渠道籌措：（）燃氣市政管道和與該管道連接的 供氣站的建設(shè)資金應(yīng)當列入市政設(shè)施預(yù)算，由政府投資建設(shè)；（）燃氣場站、碼頭的建設(shè)資金都由燃氣企業(yè)自行籌措；（）庭院管網(wǎng)、室內(nèi)管道建設(shè)資金，由開發(fā)單位負擔，列入工程預(yù)算。 （二）天然氣供氣設(shè)施的資金需求特點 天然氣項目個體的 特殊 性導(dǎo)致了融資方式各有不同，融資決策應(yīng)立足于項目自身的特點。天然氣產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型，天然氣 利用也 需要投入大量的資金。天然氣產(chǎn)業(yè)在發(fā)展初期銷售量呈緩慢增長，使項目收益達到能夠彌補項目投資的水平要較長時間。天然氣的不易儲存性，決定了管道的鋪設(shè)應(yīng)在下游用戶確定的情況下進行，從而實現(xiàn)銷售， 產(chǎn)生 暢通的現(xiàn)金流。 （）融資費用多。 （）融 資可獲優(yōu)惠政策。 （三）天然氣供氣設(shè)施建設(shè)的融資方式 由于天然氣下游項目資金需求規(guī)模大，企業(yè)自有資金的積累遠不足以滿足城市管網(wǎng)建設(shè)資金的巨大需求，其缺口主要由企業(yè)通過市場自主籌資。 融資工具