證券公司風險管理培訓教材東方證券(67頁)-風險管理-展示頁
2024-08-31 05:55本頁面
【正文】 部員工盜取、挪用客戶資金 ? 營業(yè)部私自融資給客戶 ? 交易系統(tǒng)發(fā)生故障導致?lián)p失 ? 交易指令執(zhí)行錯誤導致?lián)p失 由于操作風險內(nèi)容廣，發(fā)生頻率相對高，因此，它給券商造成的損失不會比市場風險小 7 證券公司經(jīng)營過程中面臨的主要風險 信用風險 （ credit risk） 典型案例 ? 百富勤集團清算案 定義：信用風險是指交易對方不履行與公司的 合約而帶來的風險。 市場風險是國內(nèi)券商所面臨的首要風險 5 證券公司經(jīng)營過程中面臨的主要風險 營運風險 (或者叫做 “ 操作風險 ” operation risk) 典型案例 ? 大和銀行職員舞弊案（大和銀行紐約分行員工井口俊英在 11年期間，偽造交易記錄 3萬多筆以隱藏其交易虧損，共給公司造成損失 11億美元） ? 巴林銀行事件 定義：營運風險是指由于信息系統(tǒng)或內(nèi)部控制方面的 缺陷而導致的意想不到的損失的風險。 定義：市場風險是因價格波動造成的投資組合發(fā)生虧損的風險。 1 證券公司風險管理 2020年 4月 26日 深 圳 2 主 要 內(nèi) 容 證券公司經(jīng)營過程中面臨的主要風險 樹立正確的風險管理觀 風險管理架構的搭建與操作 風險管理工作中需要解決的其它一些問題 國內(nèi)風險管理的現(xiàn)狀與建議 3 1 、證券公司經(jīng)營過程中面臨的主要風險 市場風險 (market risk) 典型案例 ? 美國加州橙縣破產(chǎn)事件 橙縣財政官為彌補赤字，將政府機構資金 75億美元放大至 200億美元投資于債券市場，由于 1994年 2月美聯(lián)儲一系列升息，債券價格大跌，出現(xiàn) 損，導致縣財政破產(chǎn)。 ? 巴林銀行事件 Leeson擅自大量買進日經(jīng) 225指數(shù)，指數(shù)下跌，造成逾 10億英鎊虧損，百年老店毀于一旦。 4 1 、 證券公司經(jīng)營過程中面臨的主要風險 市場風險 國內(nèi)市場的情形 ? 南方證券被行政接管，其問題也就出在股票的自營規(guī)模和違規(guī)的資產(chǎn)管理規(guī)模過大，在 2020年市場下跌過程中，損失慘重（據(jù)公開資料，南方證券自營規(guī)模超過 100億元） ? 被關閉的幾家小券商之所以出現(xiàn)巨額虧損，自營業(yè)務的損失也是一個重要原因 ? 在 2020年，有 12家券商自營業(yè)務的潛虧超過 1億元，其中最高的一家超過 4億元；從相對值看，有 9家券商自營業(yè)務的虧損額超過其自營業(yè)務規(guī)模的 20%，最高的達到 40%。營運風 險它包含了公司內(nèi)部很大范圍的一部分風險， 如業(yè)務人員開展未經(jīng)授權的業(yè)務、欺詐行為、 交易指令輸入錯誤、交易系統(tǒng)不穩(wěn)定等等。 8 1 、 證券公司經(jīng)營過程中面臨的主要風險 信用風險 國內(nèi)市場的情形 與市場風險和運營風險相比，國內(nèi)券商所面臨的信用風險相對小一些，但也不是沒有。 ? 營業(yè)部在三方監(jiān)管、融資業(yè)務當中也遇到巨大的信用風險。資金流動性風險是指無法將資產(chǎn)變現(xiàn)或取得足夠資金，以致不能履行到期責任的風險。 10 證券公司經(jīng)營過程中面臨的主要風險 流動性風險 國內(nèi)市場的情形 對國內(nèi)券商而言，流動性風險特別是市場的流動性風險還是值得關注的。 Fulham 金融衍生產(chǎn)品訴訟案 ? 蘭生海南期膠事件 定義：法律風險是指因為合同不符合法律的實施性或文件沒有正確表達等導致企業(yè)機構的運作或財務狀況受到嚴重影響或其它負面影響的風險。 13 證券公司經(jīng)營過程中面臨的主要風險 樹立正確的風險管理觀 風險管理架構的搭建與操作 風險管理工作中需要解決的其它一些問題 國內(nèi)風險管理的現(xiàn)狀與建議 14 2 、樹立正確的風險管理觀 問題一、做與不做風險管理對公司有什么差別 ? 試著問證券公司的董事長或總經(jīng)理幾個問題：市場天天快速的變化能夠讓您晚上睡得著覺嗎？當您出差離開公司一個月時，你會有無后顧之憂的感覺嗎？您會擔心業(yè)務單位報喜不報憂的可能嗎？這些問題的答案，正反映出風險管理對公司的必要性。 在目前監(jiān)管部門對券商實行分類監(jiān)管的大背景下，做好風險管理，取得更多的業(yè)務資格尤為重要。 案例： ? 假設有甲、乙兩交易員，甲投資股票用 100萬賺到 10萬，乙投資債券以 200萬賺到 10萬，其收益率分別為 10%和 5%。 ? 因此雖然甲交易員擁有較高的報酬，但也相對可能面臨到較大的損失，如此看來，甲交易員的績效就不見得較乙交易員來得好了。使用這種方法的券商在對其資金使用進行決策的時候，不是以盈利的絕對水平作為評判基礎，而是以該資金投資風險基礎上的盈利貼現(xiàn)值作為依據(jù)。問題的關鍵在于，券商應在風險與收益之間尋找一個恰當?shù)钠胶恻c，這也是 Raroc的宗旨所在。 Raroc方法用于業(yè)績評估，可以較真實地反映交易人員的經(jīng)營業(yè)績，并對其過度投機行為進行限制，有助于避免大額虧損現(xiàn)象的發(fā)生。 ? 如前所言，目前監(jiān)管部門已經(jīng)著手對券商實行分類監(jiān)管，不同類別的券商在新業(yè)務的開展上待遇將有所不同，而風險管理水平是券商分類的重要標準之一。 20 2 、樹立正確的風險管理觀 問題六、風險管理的成本會很高嗎？ 風險管理制度的建立與運作所需的成本主要有 ? 人事費用支出 ? 信息系統(tǒng)的建立 ? 機會成本的損失 相對于風險管理給公司帶來的好處和沒有風險管理所暴露的不可知的損失，建立風險管理制度的成本應該是相當值得
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