【正文】 轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新為主的金融創(chuàng)新時(shí)代。但金融創(chuàng)新的根源是金融資源分配規(guī)模不斷擴(kuò)大，金融要求不斷多樣化和金融效率不斷提高的客觀要求。還包括組成要素的更換、組織形式的改革， 甚至將金融經(jīng)營理念的改變和經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變也視為金融創(chuàng)新?；?者說是金融手段的創(chuàng)新，包括逃避利率管制的創(chuàng)新工具、修飾資產(chǎn)負(fù)債表的創(chuàng)新 工具、轉(zhuǎn)移價(jià)格和信用風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新工具、增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性的創(chuàng)新工具、信用創(chuàng)造 和產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造的信用工具等。1986年西方十國集團(tuán)中央銀行編著《近年來國際銀業(yè)的創(chuàng)新》(RECENTInnovation in International Banking)一書中對(duì)會(huì)融創(chuàng)新下了更為明確的定義，書 中指出，金融創(chuàng)新有廣義和狹義之分。在金融領(lǐng) 域內(nèi)存在許多潛在的利潤。熊彼特認(rèn)為會(huì)融創(chuàng)新就是在金融領(lǐng)域內(nèi)建立新的生產(chǎn) 函數(shù)，是各種會(huì)融要素的新的結(jié)合，是為了追求利潤而進(jìn)行的市場改革，它泛指武漢理I：大學(xué)碩士學(xué)位論文在金融體系和金融市場上出現(xiàn)的一系列新事物，包括新的金融工具、新的融資方 式、新的金融市場、新的支付清算手段以及新的會(huì)融組織形式與管理方法等內(nèi)容。由于金融創(chuàng)新的資金融通活動(dòng)是生產(chǎn)要素配 置的重要組成部分，金融活動(dòng)具有明顯的生產(chǎn)力活動(dòng)性質(zhì)，因此，創(chuàng)新的概念同 樣適用于會(huì)融活動(dòng)。據(jù)此，我們把凡是創(chuàng)造或引進(jìn)新事物 都稱作“創(chuàng)新”。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、創(chuàng)新理論的倡導(dǎo)者熊彼特(J．Aschumlxter)則把它定義為“實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的新組合”，“創(chuàng)新就是生產(chǎn)函數(shù)的變動(dòng)”，是“來自 內(nèi)部自身創(chuàng)造性的關(guān)于經(jīng)濟(jì)生活的一種變動(dòng)”。其依據(jù)有二：第一，在語言學(xué)中，創(chuàng)新的漢語詞義被解 釋為“拋開舊的，創(chuàng)造新的”；其英語釋義是“new that is introduced”或“introducenowthings”，可直譯為“引進(jìn)新的東西”。武漢理』=大學(xué)碩士學(xué)位論文第一章 證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新概述會(huì)融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融創(chuàng)新是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力，近年來，科技 和金融創(chuàng)新浪潮席卷了整個(gè)世界．金融創(chuàng)新同益引起社會(huì)各界的關(guān)注．本章將從自 己對(duì)“創(chuàng)新”的理解出發(fā)，對(duì)金融創(chuàng)新的概念和基本內(nèi)涵進(jìn)行界定，并闡述證券公 司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的內(nèi)涵和特征。四、靜態(tài)分析 與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合的方法。三、運(yùn)用西方風(fēng)險(xiǎn)管理理論知識(shí)找到證券業(yè)務(wù)創(chuàng)新中風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避及 控制的原則和方法。本文擬解決的關(guān)鍵問題有：一、找出目前證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中存在的主 要問題。從目前我國有關(guān)證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面的研究文獻(xiàn)來看，還未形成一個(gè)完整武漢理Jf大學(xué)碩七學(xué)位論文的理論體系，各證券公司往往都是在摸著石頭過河，缺少科學(xué)的理論支持，這樣 對(duì)于急于通過證券業(yè)務(wù)創(chuàng)新尋求新的利潤增長點(diǎn)的證券公司來說是不利的。王銀杰(2003)《證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新其路徑選擇》。證券公司創(chuàng)新是證券公司走出困境的最終選擇，也是進(jìn) 行發(fā)展與擴(kuò)張的基礎(chǔ)。在國內(nèi)，對(duì)證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面的研究文獻(xiàn)還是非常有限，歸納起來主要 有王一林(2000)、舒艷梅(2001)、范云(2001)、叔范(2001)、張慧(2002)、 陸強(qiáng)等(2002)、鐘俊等(2002)、李劍(2002)、孫瑞華(2002)、唐華茂等(2003)、 王小翠(2003)、胡志斌等(2003)、肖韶峰等(2003)、何誠穎等(2003)等。嘗試性的進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，有時(shí)候甚至違法 違規(guī)，不但沒有給國內(nèi)的證券公司帶來效益，反而造成了嚴(yán)重的虧損。 因此，如何通過科學(xué)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新獲取新的利潤增長點(diǎn)成為振興中國證券行業(yè)的一 個(gè)重要途徑。第五章針對(duì)我國證券公 司的幾項(xiàng)主要業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并提出創(chuàng)新的策略建議。最后，根據(jù)目前中國證券公司的 現(xiàn)狀，就未來的業(yè)務(wù)創(chuàng)新之路提出一點(diǎn)自己的建議。隨著我國加入WTO，會(huì)有 一些具有國際競爭力的知名證券公司進(jìn)入中國證券市場，如何在國際金融巨鱷面 前保住自己的市場份額，并且做大做強(qiáng)，是國內(nèi)券商們長期以來一直苦思冥想的 問題。武漢理工大學(xué)碩士學(xué)位論文 證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新及風(fēng)險(xiǎn)管理研究 姓名：蔡茁申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士 專業(yè)：國際貿(mào)易 指導(dǎo)教師：王仁祥2007040155 / 55武漢理，[人學(xué)碩七學(xué)位論文摘要我國證券公司產(chǎn)生于二十世紀(jì)九十年代初，經(jīng)過近二十年的發(fā)展，市場規(guī)模 不斷擴(kuò)大，在我國會(huì)融市場以及國民經(jīng)濟(jì)中的地位已是舉足輕重。但由于起步較 晚，與國際成熟的金融市場之間還存在著較大的差距，特別是市場的主要參與者 證券公司普遍規(guī)模偏小、業(yè)務(wù)單一、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。因此，在這樣一個(gè)大背景下，筆者試圖結(jié)合自己近十年的證券從業(yè)經(jīng)歷， 從西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論從發(fā)，運(yùn)用理論圖形分析，結(jié)合長江證券業(yè)務(wù)創(chuàng)新實(shí)踐， 從理論和實(shí)踐兩個(gè)方面來闡述我國證券公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新的發(fā)展歷程，并對(duì)證券公 司業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展過程中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)進(jìn)行總結(jié)。本文的整個(gè)研究框架是從證券公司角度出發(fā)，就證券公司如何進(jìn)行證券業(yè)務(wù) 創(chuàng)新，同時(shí)如何防范伴隨業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來的風(fēng)險(xiǎn)為研究主線展開，整篇文章的結(jié)構(gòu) 可分為以下五個(gè)部分：第一章首先闡述了創(chuàng)新的含義和證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的基本內(nèi)涵；第二章接著 分析了我國證券公司近幾年業(yè)務(wù)創(chuàng)新的狀況，介紹了主要的幾種創(chuàng)新業(yè)務(wù)，以及 存在的主要問題；第三章從創(chuàng)新成本和收益角度對(duì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新是否應(yīng)該開展的可行 性進(jìn)行剖析；第四章引用西方現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的原理，從業(yè)務(wù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn) 測量和風(fēng)險(xiǎn)防范三方面介紹了在證券業(yè)務(wù)創(chuàng)新中風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避及控制的原貝jj和方法， 并提出對(duì)我國目前證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理的基本過程的建議。關(guān)鍵詞：證券公司 業(yè)務(wù)創(chuàng)新 成本收益 風(fēng)險(xiǎn)管理武漢理一[大學(xué)碩士學(xué)位論文AbstractChina’s securities panies were established in the early 1990s of 20th century， after the development of nearly 20 years,the market scale is being larger and larger continuously．They are playing a very crucial role in the international financial market and the national economy．Due to the paratively late entrance，the gap with mature financial market is still very big,especially the major participantsthe security panies which ate generally in small scale with simplex business and lowrisk resistance．After China joined the WTO，a number of well—known securitypanies with highly international petitiveness will enter the local security market．The problem of how to keep the share of the market and bee bigger and stronger has troubled the Chinese securities panies for a long time．Thereforet insuch a background，the author attempts from the an出e of basic theory of western economics on to illuminate the process of business innovation of China’s securities panies and summarize the experiences and lessons of development of China’s securities panies by usage of theoretical graphic analysis and the business innovation of Changjiang Securities，which are based on the author’s nearly 10 yearsworking experience in the pany．The whole framework of this paper is from the perspective of securities panies，based on how to carry through business innovation and control the riskbrought by the innovation．The structure of this paper can be divided into thefollowing five chapters：The first chapter expounds the meaning of innovation and the basic connotation of securities panies innovation；the second chapter analyzes the innovations of China 7s securities panies in recent years，introduces the major innovation and the major problems；the third chapter analyzes the feasibility of business innovation from the perspectives of cost of innovation and revenue；the fourth chapter quotes the westen theories of risk management to introduce the principles and methods of eluding and controlling risk of business innovation．Some advices on the process ofll武漢理jJ二大學(xué)碩士學(xué)位論文risk management for securities panies ate brought forward．In the final chapter, the current status of major business of China’S securities panies will be analyzed and some suggestions of strategy on innovations will be advanced as well．Keywords：Securities Companies，Business Innovation，COSTS and ines，risk managementIli武漢理[大學(xué)碩士學(xué)位論文引言前些年，在整個(gè)中國證券業(yè)疲軟的大背景下，國內(nèi)許多證券公司或托管或被 迫關(guān)閉，即使仍能正常經(jīng)營的大多數(shù)證券公司，也都處于虧損和瀕臨虧損的邊緣。但由于證券公司起步較晚，在管理體制和風(fēng)險(xiǎn)防范上還存在著許多 的不足，加上中國證券業(yè)的特殊性，使得國外證券業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的成功經(jīng)驗(yàn)并不能 完全適用于我國證券公司的現(xiàn)實(shí)國情。所以，基 于這樣一種現(xiàn)實(shí)情況，筆者結(jié)合自己近十年的證券業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，通過對(duì)證券業(yè)務(wù) 創(chuàng)新成本、收益以及風(fēng)險(xiǎn)的分析，對(duì)現(xiàn)有證券公司新推出的業(yè)務(wù)以及擬推出的業(yè) 務(wù)進(jìn)行科學(xué)論證，試圖能為國內(nèi)的證券公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供一個(gè)的參考。 這些學(xué)者主要對(duì)國內(nèi)券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行了分析并且提出了一些發(fā)展建議， 但對(duì)新的業(yè)務(wù)較少涉及。近幾年各大學(xué)也有一些對(duì)證券業(yè)務(wù)創(chuàng)新的研究文章如彭姿 湖南大學(xué)(2003)在《我國證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新戰(zhàn)略研究》中，作者在創(chuàng)新理論 的指導(dǎo)下，尋找我國證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的一些實(shí)用性策略，并結(jié)合泰陽證券經(jīng)紀(jì) 業(yè)務(wù)發(fā)展的實(shí)際情況進(jìn)行案例分析，以便了解目前券商在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面 所做工作及不足。研究了業(yè) 務(wù)創(chuàng)新的原理，指明了業(yè)務(wù)創(chuàng)新的方向，提出了券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新的模式，重點(diǎn)研究 了券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新的方法，包括傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、加強(qiáng)兼并收購與咨詢服務(wù)、創(chuàng)造衍生產(chǎn)品與資產(chǎn)管理新業(yè)務(wù)等，并探討了業(yè)務(wù)創(chuàng)新的環(huán)境要求，對(duì)證券公司 業(yè)務(wù)創(chuàng)新進(jìn)行了實(shí)證分析。本文試圖通過對(duì)證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新近幾年幾種比較典型和具有代表性的創(chuàng) 新業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，找出存在的主要問題，通過對(duì)證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新成本與收益分 析尋找創(chuàng)新成本和收益的均衡點(diǎn)，通過對(duì)證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一個(gè) 量化分析提出證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理建議，最后對(duì)證券公司的主要幾項(xiàng)業(yè) 務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券研究業(yè)務(wù)和證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的發(fā) 展提出一點(diǎn)自己的看法。二、找出證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的成本和收益均衡點(diǎn)，為證券公司創(chuàng)新決策 提供量化依據(jù)。本文在研究過程中將采用以下幾種方法：一、理論研究與經(jīng)驗(yàn)實(shí)證相結(jié)合的 方法；二、規(guī)范分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法；三、比較分析法。本文預(yù)期在搜集掌握大量有關(guān)證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的數(shù)據(jù)資料的基礎(chǔ)上，分析 證券公司在業(yè)務(wù)創(chuàng)新