價(jià)值鏈的企業(yè)投資決策透析-展示頁(yè)
2025-04-05 12:07本頁(yè)面
【正文】 散時(shí)間的二叉樹(shù)定價(jià)模型這些從實(shí)務(wù)期權(quán)的方法也對(duì)投資決策進(jìn)行了研究。20世紀(jì)70年代中期，布萊克（）等人創(chuàng)立了期權(quán)定價(jià)模型（ＯＰＭ）；羅斯提出了套利理論，為投資決策理論提供了新的決策思維。在這個(gè)時(shí)期投資決策理論幾乎都是基于在確定性的條件下，利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和決策數(shù)學(xué)模型對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行具體分析決策。隨后Markowitz（1959）提出了投資組合理論（PortfolioTheory），在此基礎(chǔ)上Sharpe（1964）、Lintner（1965）提出了期望收益和風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）。價(jià)值鏈的企業(yè)投資決策透析摘要：文章將價(jià)值鏈研究方法引入到企業(yè)投資決策中，分析了運(yùn)用價(jià)值鏈進(jìn)行投資決策的必要性，并將價(jià)值鏈應(yīng)用在核心聚集投資戰(zhàn)略中，以有利于企業(yè)的價(jià)值最大化。 關(guān)鍵詞：價(jià)值鏈；投資決策；核心集聚 一、研究綜述 20世紀(jì)中后期，投資決策方法在深度和廣度上都有很大的發(fā)展，以美、英、法等國(guó)為例，50年代普遍利用投資回收期及投資利潤(rùn)率等靜態(tài)評(píng)價(jià)方法，60年代相繼出現(xiàn)了各種形式的貼現(xiàn)法如凈現(xiàn)值（NPV）法，動(dòng)態(tài)投資回收期法及內(nèi)部收益率（IRR）法等動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法，這種動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法在反映投資盈利能力等方面具有顯著優(yōu)點(diǎn)。投資組合理論和CAPM的問(wèn)世將證券的定價(jià)建立在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基礎(chǔ)上，為企業(yè)進(jìn)行證券投資決策提供定價(jià)數(shù)學(xué)模型，極大地改變了企業(yè)的資產(chǎn)選擇和投資策略，被廣泛應(yīng)用于公司的投資決策實(shí)踐。一方面缺乏決策的彈性思維，即要么選擇，要么不選擇；另一方面完全依賴(lài)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行決策，忽視不斷變化的外部環(huán)境，容易產(chǎn)生與外部環(huán)境大相徑庭的錯(cuò)誤決策。隨著模糊數(shù)學(xué)、博弈論等數(shù)學(xué)理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的廣泛應(yīng)用，計(jì)算機(jī)技術(shù)的普及，以及對(duì)投資決策理論與方法研究的進(jìn)一步深化，極大豐富了投資決策方法的內(nèi)容。但是，無(wú)論是投資還是生產(chǎn)，都涉及到企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值產(chǎn)生于一系列的活動(dòng)之中，如設(shè)計(jì)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)以及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等等，形成了企業(yè)的價(jià)值鏈。價(jià)值鏈分析是企業(yè)創(chuàng)造
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