【正文】 金的計算年金：在一段時間內(nèi)，間隔相等、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流。影響貨幣時間價值的因素：(1)時間：越早投資越好(2)收益率或通貨膨脹率：收益率高低影響時間價值(3)單利或復(fù)利例題：在利息率和本金相同情況下，若計息期為一期，則復(fù)利終值和單利終值相等。(2)貨幣本身存在通貨膨脹的可能性，造成貨幣的貶值。為什么貨幣有時間價值?因為在即期消費，和不消費而用來投資，兩者之間，有差別。貨幣也是一樣，今天的貨幣和明天同樣多的貨幣，價值也是不一樣的?！敝壑?，從其所契者入水求之。遽契其舟，曰:是吾劍之所從墜。(二)市場有效性：隨機漫步市場有效性的三個層次(1)弱姓有效市場(歷史信息)：價格趨勢分析是徒勞的，歷史信息可以公開得到(2)半強型有效市場(公開信息)：基本面分析是徒勞的(3)強型有效市場(內(nèi)幕信息)：任何信息都體現(xiàn)在價格上有效市場假定的意義(1)主動投資策略：前提是相信市場無效(2)被動投資策略：前提是認為市場有效2011銀行從業(yè)資格考試《個人理財》知識點：貨幣的時間價值什么是貨幣的時間價值?有個古代的故事叫“刻舟求劍”。例題： 一張債券面值100元，票面利率是10%，期限5年，到期一次還本付息。Z資產(chǎn)價值300元，期望收益率15%，則該資產(chǎn)組合的期望收益率是()A 10% B 11% C 12% D 13%風(fēng)險的確定方差：一組數(shù)據(jù)偏離其均值的程度，ΣPi*[RiE(Ri)]，P是概率、R是預(yù)期收益率標(biāo)準差：方差的開平方根σ變異系數(shù)： CV = 標(biāo)準差/預(yù)期收益率=σi/E(Ri)必要收益率：投資對象要求的最低收益率稱為必要收益率。例題：假設(shè)價值1000元資產(chǎn)組合里有三個資產(chǎn)，其中X資產(chǎn)價值300元、期望收益率9%。中國金融市場的發(fā)展例題：目前國際上最主要、最典型的金融期貨交易品種是()A 商品期貨 B 利率期貨 C、外匯期貨 D 股指期貨 E 股票價格期貨2011銀行從業(yè)資格考試《個人理財》知識點：市場有效性(一)投資理論和市場有效性持有期收益和持有期收益率面值收益 HPR = 紅利+面值變化面值收益率 HPY= 面值收益/初始市值 = 紅利收益+資本利得收益例題：張先生在去年以每股25元價格買了100股股票，年底股票價格漲到每股30元，求持有收益和持有收益率。交易方式逐步融合、清算方式趨于統(tǒng)一。影響黃金價格變動的因素：供求關(guān)系、通貨膨脹、利率、匯率房地產(chǎn)市場(1)房地產(chǎn)投資特點：固定性、有限性、差異性、保值增值性(2)房地產(chǎn)投資方式：購買、租賃、信托(3)房地產(chǎn)投資特點：升值效應(yīng)、財務(wù)杠桿效應(yīng)、變現(xiàn)不易、政策風(fēng)險(4)房地產(chǎn)的價格構(gòu)成：行政因素、社會因素、經(jīng)濟因素等收藏市場：藝術(shù)品、古玩、紀念幣和郵票八、金融市場的發(fā)展：世界金融市場的發(fā)展：資本流動全球化、自由化。(2)金條成色：%、%、%、%(3)黃金交易：參與方：產(chǎn)金商、中央銀行、個人。金融期權(quán)的分類：按權(quán)利性質(zhì)劃分：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)按到期日戶分：歐式期權(quán)和美式期權(quán)按敲定價格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價格的關(guān)系不同劃分：溢價期權(quán)、平價期權(quán)和折價期權(quán)按交易產(chǎn)所劃分：交易所交易期權(quán)和場外交易期權(quán)按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分：現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)金融期權(quán)有四種基本的交易策略：買進看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進看跌期權(quán)和賣出看跌期權(quán)買進看漲期權(quán)：買方收益=PXC 或 –C賣出看漲期權(quán)：買方收益=C 或XPC例題：以下對看跌期權(quán)的執(zhí)行價格的理解正確的是()A 執(zhí)行價格是看跌期權(quán)的權(quán)利金B(yǎng) 執(zhí)行價格是看跌期權(quán)合約相對應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格C 期權(quán)買方有權(quán)利按此價格賣出相應(yīng)資產(chǎn)D 期權(quán)買方有權(quán)利按此價格買入相應(yīng)資產(chǎn)E 期權(quán)賣方有義務(wù)按此價格向買方買入相對應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)(4)金融互換市場金融互換的概念:互換是約定兩個或兩個以上當(dāng)事人，按照商定條件，在約定的時間內(nèi)，相互交換等職現(xiàn)金流的合約。(3)金融期權(quán)市場金融期權(quán)合約：金融期權(quán)實質(zhì)上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時間內(nèi)按買賣雙方約定的價格，購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約。合約有最小的價格和變動幅度。期貨合約的履約大部分通過對沖方式。金融期貨市場的參與主體包括金融期貨交易者、金融期貨交易所、經(jīng)紀行、結(jié)算公司和保險公司。期貨可分為商品期貨和金融期貨。金融遠期合約的缺點表現(xiàn)在：非標(biāo)準化合約、柜臺交易、沒有履約保證。①金融衍生工具的種類按照基礎(chǔ)工具的種類劃分：股權(quán)、貨幣和利率衍生工具按照交易場所劃分：場內(nèi)交易工具和場外交易工具按照交易方式劃分：遠期、期貨、期權(quán)和互換② 衍生金融市場的特點衍生金融市場的特點：可復(fù)制性、杠桿特征③ 金融衍生品市場的功能轉(zhuǎn)移風(fēng)險、價格發(fā)現(xiàn)、提高交易效率、優(yōu)化資源配置④ 金融衍生工具的交易主體套期保值者(風(fēng)險對沖者)、投機者、套利者、經(jīng)紀人⑤ 金融衍生品市場的交易組織交易所交易(即場內(nèi)交易)、場外交易 2金融衍生品市場：包括四個子市場：金融遠期市場、金融期貨市場、金融期權(quán)市場、金融互換市場(1)金融遠期市場遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。金融衍生品市場可劃分為期貨市場、期權(quán)市場、遠期協(xié)議市場和互換市場。依據(jù)投資目標(biāo)的不同，可劃分為成長型、收入型(收益型)和平衡型基金。③ 投資基金的分類按收益憑證是否可以贖回，分為開放式基金和封閉式基金。A 債券的面值 B 債券的期限 C 市場利率水平D 債券發(fā)行價格 E 債券發(fā)行主體(1)證券投資基金概述：① 定義：證券投資基金是通過發(fā)行基金份額或收益憑證，將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券和其他金融資產(chǎn)，并將投資收益按持有者投資份額分配給投資者的一種利益共享、風(fēng)險分擔(dān)的金融產(chǎn)品。面值和發(fā)行價的差額即為債券利息。按面值發(fā)行，到期還本付息。流通市場也叫二級市場。是中央銀行對金融進行宏觀調(diào)控的重要場所。聚集資金的重要場所。國內(nèi)主要的股價指數(shù)：滬深300、上證綜指、深證成指國外主要股價指數(shù)：道瓊斯平均指數(shù)、標(biāo)準普爾指數(shù)、英國金融時報指數(shù)、恒生指數(shù)等例題：對于普通股而言，優(yōu)先股的優(yōu)先性表現(xiàn)在()A 優(yōu)先領(lǐng)取固定股息 B 當(dāng)公司破產(chǎn)時，對剩余財產(chǎn)有優(yōu)先處置權(quán)C 優(yōu)先參加公司的紅利分配 D 有表決權(quán)參加公司經(jīng)營管理E 選舉公司高管優(yōu)先權(quán)(1)債券市場概述① 債券的定義債券是投資者向政府、公司或金融機構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證，表明發(fā)行人負有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。股票交易遵循時間優(yōu)先、價格優(yōu)先的原則。股票的分類：普通股、優(yōu)先股。(1)股票市場概述：股票的定義股票是由股份公司發(fā)行的、表明投資者投資份額及其權(quán)利和義務(wù)的所有權(quán)憑證，是一種能夠給投資者帶來收益的有價證券，其實質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書。人身保險種類：人壽保險、意外傷害保險、健康保險財產(chǎn)保險種類：物質(zhì)財產(chǎn)保險、責(zé)任保險、保證保險、信用保險投資類保險：壽險類(分紅、萬能險)、投資連結(jié)類、非壽險類(3)按承保方式分為直接保險和再保險例題：不屬于保險產(chǎn)品功能的是()A 轉(zhuǎn)移風(fēng)險 B 補償損失 C 融通資金 D 獲取較高收益五、資本市場資本市場是籌集長期資金的場所，主要包括中長期借貸市場和證券市場。(2)保險的相關(guān)要素：保險合同、投保人、保險人、保險費、保險標(biāo)的、被保險人、受益人、保險賠償(3)保險產(chǎn)品的功能：轉(zhuǎn)移風(fēng)險、補償損失、融通資金保險市場主要產(chǎn)品分類：(1)社會保險和商業(yè)保險社會保險的特點：非盈利性、社會公平性、強制性等商業(yè)保險：自愿原則(2)按保險標(biāo)的分：人身保險、財產(chǎn)保險、投資型保險保險標(biāo)的及相關(guān)利益必須可用貨幣衡量。外匯市場：外匯供給者、外匯需求者和中介機構(gòu)三方交易量最大的外匯市場在：倫敦、紐約、東京、蘇黎世、新加坡、香港等。外匯市場就是外匯的交易市場。直接標(biāo)價法：用一定單位的外匯等價于一定數(shù)量本國貨幣。廣義的外匯還包括外幣有價證券，如股票、債券等。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點：不記名、金額大、利率固定或浮動且高于定期存款、不能提前支取但可在二級市場流通。為中央銀行實施公開市場業(yè)務(wù)提供了可操作的工具。政府發(fā)行短期政府債券的意義：可以滿足政府短期資金周轉(zhuǎn)的需要。短期政府債券市場是以發(fā)行和流通短期政府債券所形成的市場，通常將其稱為國庫券市場。借助中間人公開競價LIBOR – 倫敦同業(yè)銀行拆借利率SHIBOR – 上海同業(yè)銀行拆借利率(2)商業(yè)票據(jù)市場：公司以貼現(xiàn)形式出售給投資者的短期無擔(dān)保信用憑證(3)銀行承兌匯票市場：銀行為第一債務(wù)人，安全性高(4)回購市場：回購協(xié)議是一種以證券委抵押品的貸款。第三市場：交易所場外交易。三層含義：有形或無形的場所(從老古玩店到NASDAQ)供應(yīng)者和需求者的關(guān)系(有價無市怎么辦?)交易機制主要是價格機制例題：在金融市場上，典型的有形市場是交易所市場 √(2)金融市場的特點市場商品的特殊性：貨幣和資金、其他金融工具市場交易價格的一致性：利率的在市場機制作用下趨向一致市場交易活動的集中性：有形和無形的交易平臺交易主體的可變性：企業(yè) – 個人或家庭(集腋成裘)(3)金融市場的主要功能微觀經(jīng)濟功能：集聚功能、財富功能、避險功能、交易功能反映功能/先導(dǎo)指標(biāo)(4)金融市場構(gòu)成要素：市場主體：企業(yè)、政府及政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、居民個人市場客體：金融工具，金融市場的交易對象。其他因素(閑置資金的使用)(3)增強型新股申購理財產(chǎn)品：空閑時間投資于流動性好的金融產(chǎn)品(4)風(fēng)險：系統(tǒng)性風(fēng)險(新股不敗?)、流動性風(fēng)險(網(wǎng)下申購3個月鎖定期)舉例：例題：某客戶是中低收入者，風(fēng)險承受能力低，適宜他的理財產(chǎn)品是()A 債券型理財產(chǎn)品 B 外匯掛鉤類理財產(chǎn)品 C 股票 D 新股申購類理財產(chǎn)品 2011銀行從業(yè)資格考試《個人理財》知識點：金融市場一、金融市場的功能和結(jié)構(gòu)1金融市場的功能(1).金融市場的概念：以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機制的總和。② 委托人的收益上限是貸款利率，信托公司還要收管理費③ 一般難以提前終止。法人信托和個人信托。利益分配據(jù)實際業(yè)績。信托管理具有連續(xù)性。經(jīng)營方式靈活。特點：以信任為基礎(chǔ)。(4)效益及風(fēng)險特征：風(fēng)險低風(fēng)險來自利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和流動性風(fēng)險舉例：銀行人民幣債券理財計劃，一個月期，到期一次還本付息。(2)特點：投資期短、資金贖回靈活、本金/收益安全性高(3)風(fēng)險：低風(fēng)險企業(yè)債：中央政府部門所屬機構(gòu)、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債，有審批。2005年12月起，允許獲得衍生品許可證的銀行發(fā)行股票掛鉤和商品掛鉤產(chǎn)品，以及后來的權(quán)益掛鉤、項目融資、新股申購、QDII。流動性風(fēng)險例題：證券投資基金的收益主要來自()A 波動率提高 B 證券買賣差價 C 紅利收入 D 債券利息 E 存款利息收入2011銀行從業(yè)資格考試《個人理財》知識點：銀行理財產(chǎn)品一、理財產(chǎn)品的發(fā)展：2002年，第一個理財產(chǎn)品推出。封閉式基金，三個月內(nèi)要募集完成批準募集金額的80%。例題：結(jié)構(gòu)性外匯理財產(chǎn)品內(nèi)含的衍生工具是()A 期權(quán) B 期貨 C 互換 D 遠期五、利率/債券掛鉤型產(chǎn)品收益率取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率的走勢特點：收益不高但非常穩(wěn)定，一般期限固定，不能提前支取。否則可能獲得最低回報(可能為零)。否則可能獲得最低回報(可能為零)。例題：關(guān)于結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的特征，下列說法正確的是()A 適當(dāng)運用結(jié)構(gòu)性理財計劃可以規(guī)避所以風(fēng)險B 小額資金無法借助結(jié)構(gòu)性理財計劃進入衍生品市場C 結(jié)構(gòu)性理財計劃產(chǎn)生的收益要繳納利息稅D 以上全錯三、主要類型：外匯掛鉤、股票掛鉤、商品掛鉤四、外匯掛鉤型：通常，掛鉤的一組或多組外匯的匯率依據(jù)東京時間下午3點整在路透社或彭博社相應(yīng)的外匯展示頁中的價格確定。其他因素(閑置資金的使用)(3)增強型新股申購理財產(chǎn)品：空閑時間投資于流動性好的金融產(chǎn)品(4)風(fēng)險：系統(tǒng)性風(fēng)險(新股不敗?)、流動性風(fēng)險(網(wǎng)下申購3個月鎖定期)舉例：例題：某客戶是中低收入者，風(fēng)險承受能力低，適宜他的理財產(chǎn)品是()A 債券型理財產(chǎn)品 B 外匯掛鉤類理財產(chǎn)品 C 股票 D 新股申購類理財產(chǎn)品三、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的概念運用金融工程技術(shù)，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品(遠期、期權(quán)、掉期)等組合在一起而形成的一種全新金融產(chǎn)品。② 委托人的收益上限是貸款利率，信托公司還要收管理費③ 一般難以提前終止。法人信托和個人信托。利益分配據(jù)實際業(yè)績。信托管理具有連續(xù)性。經(jīng)營方式靈活。特點：以信任為基礎(chǔ)。(4)效益及風(fēng)險特征：風(fēng)險低風(fēng)險來自利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和流動性風(fēng)險舉例：銀行人民幣債券理財計劃，一個月期，到期一次還本付息。(2)特點：投資期短、資金贖回靈活、本金/收益安全性高(3)風(fēng)險：低風(fēng)險企業(yè)債：中央政府部門所屬機構(gòu)、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債，有審批。2005年12月起，允許獲得衍生品許可證的銀行發(fā)行股票掛鉤和商品掛鉤產(chǎn)品，以及后來的權(quán)益掛鉤、項目融資、新股申購、QDII?？蛻舻倪`法責(zé)任2011銀行從業(yè)資格考試《個人理財》知識點：銀行理財產(chǎn)品一、理財產(chǎn)品的發(fā)展：2002年，第一個理財產(chǎn)品推出。其他理財計劃和投資產(chǎn)品的銷售起點金額不低于保證收益型理財計劃的起點金額。足以讓客戶注意的方式向其提示()等畢業(yè)的信息。B 商業(yè)銀行應(yīng)主動向未進行過衍生金融產(chǎn)品交易的客戶推薦此類產(chǎn)品C 商業(yè)銀行應(yīng)向有意購買產(chǎn)品的客戶當(dāng)面說明有關(guān)產(chǎn)品的投資風(fēng)險和風(fēng)險管理的基本常識，并以書面形式確認客戶是主動要求了解和購買產(chǎn)品D 商業(yè)銀行應(yīng)用通俗易懂的語言說