【正文】 1+12%/2） 23 FV= 萬元 補(bǔ)充小知識(shí)：連續(xù)復(fù)利公式： FV=PVe rt （ 2）有效年利率（ EAR） 所謂有效年利率就是當(dāng)年復(fù)利次數(shù) m 次的情況下，所換算出來的相當(dāng)于每年復(fù)利一次情況下的收益率。則該項(xiàng)投資的原始投資額應(yīng)為（ ）元。 （ 1） 終值公式： FV=PV （ 1+r） t 【例題】某投資者投資 10000 元于一項(xiàng)期限為 3 年、年息 8%的債權(quán)，按復(fù)利計(jì)算該項(xiàng)投資的終值為（ ）元。 （ 3）單利和復(fù)利（復(fù)利具有收益倍加效應(yīng)）。 （ 1）貨幣占用具有機(jī)會(huì)成本，因?yàn)樨泿趴梢詽M足當(dāng)前消費(fèi)或用于投資而產(chǎn)生回報(bào)； （ 2）通貨膨脹可能造成貨幣貶 值，需要補(bǔ)償； （ 3）投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)，需要提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償； （ 1）時(shí)間。 如：一項(xiàng)投資有一半的可能性損失 1/3 資產(chǎn)，有一半可能得到一筆收益，你愿意承擔(dān)此項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的最低收益是多少。 第三：最低收益法。對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)收益同時(shí)列示五個(gè)成功概率： 10%、 30%、 50%、 70%、 90%。 第二：最低成功概率法。 ④ 概率和收益的權(quán)衡 第一：確定收益 /不確定收益偏好法。 ③ 對(duì)投資產(chǎn)品的偏好。 ② 客戶投資目標(biāo)。 （ 2）常見的評(píng)估方法 ① 定性分析法和定量方法 定性分析法是通過交 談來搜集客戶信息，基于直覺和印象而給予的評(píng)價(jià)。 [答 疑編號(hào) 1120200202] 『正確答案』 B （ 1）評(píng)估目的 風(fēng)險(xiǎn)承受能力是個(gè)人理財(cái)規(guī)劃和投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要考慮因素，而現(xiàn)實(shí)生話中，客戶往往不清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力或風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，他們需要金融理財(cái)師的專業(yè)指導(dǎo)與評(píng)估。 【例題】某投資者將 10%資產(chǎn)以現(xiàn)金方式持有， 20%資產(chǎn)投資于固定收益證券， 50%資產(chǎn)投資于期貨， 20%資產(chǎn)投資于外匯。 特點(diǎn)： ① 個(gè)性特點(diǎn)：步入退休階段的老年人群，低收入家庭，家庭成員較多、社會(huì)負(fù)擔(dān)較重的大家庭以及性格保守的客戶，往往對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的承受能力很低，選擇一項(xiàng)產(chǎn)品或投資工具首要考慮的是否能夠保本，然后才考慮追求收益。 ② 投資對(duì)象：更愿意選擇風(fēng)險(xiǎn)較低而不是收益較高的產(chǎn)品，喜歡選擇既保本又有較高收益機(jī)會(huì)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。 （ 4）溫和保守型。 （ 3）中庸穩(wěn)健型。 特點(diǎn)： ① 個(gè)性特點(diǎn)：溫和進(jìn)取型的客戶一般是有一定的資產(chǎn)基礎(chǔ)、一定的知識(shí)水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的家庭，他們?cè)敢獬惺芤欢ǖ娘L(fēng)險(xiǎn)，追求較高的投資收益，但是又不會(huì)像非常進(jìn)取型的人士過度冒險(xiǎn)投資那些具有高度風(fēng)險(xiǎn) 的投資工具。 特點(diǎn)： ① 是 相對(duì)比較年輕、有專業(yè)知識(shí)技能、敢于冒險(xiǎn)、社會(huì)負(fù)擔(dān)較輕的人士； ② 投資對(duì)象：他們敢于投資股票、期權(quán)、期貨、外匯、股權(quán)、藝術(shù)品等高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的產(chǎn)品與投資工具，他們追求更高的收益和資產(chǎn)的快速增值，操作的手法往往比較大膽； ③ 風(fēng)險(xiǎn)承受能力：他們對(duì)投資的損失也有很強(qiáng)的承受能力。 一般來說，高學(xué)歷、投資知識(shí)豐富的人，風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)，往往能從事高風(fēng)險(xiǎn)投資 一般情況下，絕對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力隨著財(cái)富增加而增加。 個(gè)人的性格、閱歷、膽識(shí)、意愿等主觀因素決定個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好。 一般情況下，投資期限越長(zhǎng)，購置的可承受風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。 ，應(yīng)建議其購買養(yǎng)老保險(xiǎn)或投資保單 ，應(yīng)建議去購買單一指數(shù)型基金 ，應(yīng)建議其購買中短期比較看好的基金 ，建議其購買短期穩(wěn)定基金 [答疑編號(hào) 1120200201] 『正確答案』 D 『答案解析』子女教育花費(fèi)較大部分在后期，應(yīng)建議其購買中長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)定的基金。包括： ① 日常生活基本開銷 ② 已有負(fù)債的本利攤還 ③ 已有保險(xiǎn)的續(xù)期保費(fèi)支出 （ 2） 選擇性支出 ，也叫隨意性支出。 （ 1） 義務(wù)性支出 。 A 項(xiàng)是穩(wěn)定期的理財(cái)活動(dòng) B 是建立期的理財(cái)活動(dòng) D 是維持期的理財(cái)活動(dòng) 二、理財(cái)價(jià)值觀 （一）理財(cái)價(jià)值觀的含義 理財(cái)價(jià)值觀就是客戶對(duì)不同的理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)先順序的主觀評(píng)價(jià)。家庭形態(tài)表現(xiàn)為夫妻二人為主，俗稱 “ 空巢家庭 ” ；理財(cái)活動(dòng)為享受生活規(guī)劃遺產(chǎn)為主；投資工具可選擇固定收益投資（房產(chǎn)出租、存款）為主；保險(xiǎn)計(jì)劃是領(lǐng)退休年金至終老。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女獨(dú)立；此時(shí)理財(cái)負(fù)擔(dān)減輕準(zhǔn)備退休；投資工具可選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的投資組合；保險(xiǎn)計(jì)劃選擇長(zhǎng)期看護(hù)險(xiǎn)、有固定退休年金的險(xiǎn)種為佳。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女進(jìn)入高等教育階段， 理財(cái)活動(dòng)目的是為增加收入養(yǎng)老防病；投資工具可選擇多元化投資組合；保險(xiǎn)計(jì)劃選擇養(yǎng)老型、投資型、防病型保單。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女上中小學(xué)，理財(cái)活動(dòng)則以償還房貸、籌集教育金為主；投資工具以實(shí)業(yè)、自用房產(chǎn)、股票、基金為主；保險(xiǎn)計(jì)劃則以定期壽險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)為主。家庭形態(tài)表現(xiàn)為擇偶結(jié)婚、或有學(xué)前子女；理財(cái)活動(dòng)要量入節(jié)出攢房產(chǎn)首付錢；投資工具以活期、股票、基金定投為主；保險(xiǎn)計(jì)劃則以壽險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄險(xiǎn)為準(zhǔn)備。家庭形態(tài)以父母家庭為生活重心；理財(cái)活動(dòng)以求學(xué)深造提高收入 為目的；投資工具以活期、定期存款、基金定投為主；保險(xiǎn)計(jì)劃則以意外險(xiǎn)、壽險(xiǎn)為預(yù)備；房產(chǎn)暫不考慮。分別為探索期、建立期、穩(wěn)定期、維持期、高原期、退休期。 （二）個(gè)人理財(cái)規(guī)劃 就是根據(jù)個(gè)人不同生命周期的特點(diǎn)，針對(duì)學(xué)業(yè)、職業(yè)的選擇到家庭、居住、退休所需要的財(cái)務(wù)狀況，綜合使用銀行產(chǎn)品、證券、保險(xiǎn)產(chǎn)品等金融工具，來進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)和財(cái)務(wù)安排。 融理財(cái)方面的運(yùn)用 （ 1）金融理財(cái)師應(yīng)根據(jù)客戶家庭生命周期設(shè)計(jì)適合客戶的保險(xiǎn)、信托、信貸理財(cái)套餐。 （ 3）主要觀點(diǎn)： 該理論將家庭的生命周期分為四個(gè)階段： 家庭形成期 家庭成長(zhǎng)期 家庭成 熟期 家庭衰老期 特征 建立家庭并生養(yǎng)子女 子女長(zhǎng)大就學(xué) 子女獨(dú)立和事業(yè)發(fā)展到巔峰 退休到終老只有兩個(gè)老人（空巢期） 從結(jié)婚到子女出生 從子女上學(xué)到完成學(xué)業(yè) 從子女完成學(xué)業(yè)獨(dú)立到夫妻退休 從夫妻退休到過世 家庭成員數(shù)量增加 家庭成員固定 家庭成員減少 夫妻兩人 收入和支出 收入以雙薪為主 收入以雙薪為主 收入以雙薪為主，事業(yè)發(fā)展和收入巔峰 以理財(cái)收入和轉(zhuǎn)移收入為主 支出逐漸增加 支出隨子女上學(xué)增 支出逐漸減少 醫(yī)療費(fèi)提高，其他費(fèi)用減加 少 儲(chǔ)蓄 隨家庭成員增加而減少 收入增加而支出穩(wěn)定，儲(chǔ)蓄 增加 收入巔峰，支出降低 支出大于收入 居住 和父母同住或自行購房租房 和父母同住或自行購房租房 與老年父母同住或夫妻兩人居住 夫妻居住或和子女同住 資產(chǎn) 可積累的資產(chǎn)有限，但可承受較高風(fēng)險(xiǎn) 可積累資產(chǎn)逐年增加，需開始控制風(fēng)險(xiǎn)投資 可積累的資產(chǎn)達(dá)到巔峰，要逐步降低投資風(fēng)險(xiǎn) 開始變現(xiàn)資產(chǎn)來應(yīng)付退休后的生活，投資以固定收益為主 負(fù)債 高額房貸 降低負(fù)債余額 還清債務(wù) 無新增負(fù)債 【例題】個(gè)人理財(cái)規(guī)劃的理論基礎(chǔ)是（ ） 全理論 [答疑編號(hào) 1120200101] 『正確答案』 C 『答案解析』劃分客戶生命周期，目的在于劃分客戶所處的生命階段，分析不同階段的財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)目標(biāo)，從而有效對(duì)其進(jìn)行個(gè)人理財(cái)規(guī)劃。 也就是說一個(gè)人將綜合考慮其即期收入、未來收入以及可預(yù)期的支出、工作時(shí)間、退休時(shí)間等因素，來決定當(dāng)前的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄。 莫迪利亞尼等人創(chuàng)建的。 ，增加儲(chǔ)蓄配置 、增加債券配置 ，房地產(chǎn)市場(chǎng)走低 ，減持外匯 【答案】 ABDE [答疑編號(hào) 1120202020] 『正確答案』見上表。 ☆ 在能夠及時(shí)準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)真實(shí)利率水平變動(dòng)的前提下，投資者便可以據(jù)此判斷自己持有的理財(cái)產(chǎn)品可能會(huì)受到怎么樣的影響。 ☆ 利率水平的變動(dòng)會(huì)影響人們對(duì)投資收益的預(yù)期，從而影響其消費(fèi)支出和投資決策的意愿。 一方面，伴隨著金融業(yè)的全面開放，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)一直是內(nèi)外資銀行爭(zhēng)搶的一個(gè)主要領(lǐng)域； 另一方面，證券公司等其他金融機(jī)構(gòu)也在金融市場(chǎng)上與商業(yè)銀行競(jìng) 爭(zhēng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。 [答疑編號(hào) 1120202020] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』失業(yè)保險(xiǎn)制度屬于社會(huì)環(huán)境因素。 技術(shù)的變革與進(jìn)步深刻影響著金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)份額、產(chǎn)品生命周期、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 理財(cái)產(chǎn)品 預(yù)期未來本幣升值 預(yù)期未來本幣貶值 理財(cái)策略調(diào)整建議 調(diào)整理由 理財(cái)策略調(diào)整建議 調(diào)整理由 儲(chǔ)蓄 增加配置 收益將增加 減少配置 收益將減少 債券 增加配置 本幣資產(chǎn)升值 減少配置 本幣資產(chǎn)貶值 股票 增加配置 本幣資產(chǎn)升值 減少配置 本幣資產(chǎn)貶值 基金 增加配置 本幣資產(chǎn)升值 減少配置 本幣資產(chǎn)貶值 房產(chǎn) 增加配置 本幣資產(chǎn)升值 減少配置 本幣資產(chǎn)貶值 外匯 減少配置 人民幣更值錢 增加配置 外匯相對(duì)價(jià)值高 （ 1）社會(huì)文化環(huán)境 社會(huì)文化環(huán)境是指一個(gè)國(guó)家、地區(qū)或民族的文化傳統(tǒng)、風(fēng)俗習(xí)慣、倫理道德觀念、價(jià)值觀念、宗教信仰、審美觀、語言文字等。 [答疑編號(hào) 1120202002] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期通常要經(jīng)過恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。 （ 2）消費(fèi)者的收入水平 衡量消費(fèi)者收入水平的指標(biāo)主要包括： ① 國(guó)民收入 ② 人均國(guó)民收入 ③ 個(gè)人收入 ④ 個(gè)人可支配收入 ⑤ 個(gè)人任意支配收入 （ 3）宏觀經(jīng)濟(jì)狀況 ① 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和經(jīng)濟(jì)周期 投資者在投資理財(cái)時(shí)，應(yīng)該清楚地認(rèn)識(shí)和了解經(jīng)濟(jì)周期的演變過程：一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期通常要經(jīng)過恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條 等不同階段。 （ 1）經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段 按照美國(guó)學(xué)者羅斯托的觀點(diǎn)，將世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展分為以下五個(gè)階段： ① 傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)； ②經(jīng)濟(jì)起飛前的準(zhǔn)備階段； ③ 經(jīng)濟(jì)起飛階段； ④ 邁向經(jīng)濟(jì)成熟 階段； ⑤ 大量消費(fèi)階段。 【例題】理財(cái)活動(dòng)與（ ）經(jīng)濟(jì)政策息息相關(guān)。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： （ 1）財(cái)政政 策；（收入政策、支出政策） （ 2）貨幣政策；（法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作） （ 3）收入分配政策； 針對(duì)居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。 【例題】近年來，人民幣理財(cái)產(chǎn)品中的（ ）開始主導(dǎo)市場(chǎng)。 小知識(shí) ： 結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是固定收益產(chǎn)品（ FixedIneInstruments）的一個(gè)特殊種類。而向個(gè)人發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。 （二）個(gè)人理財(cái)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展 ☆20 世 紀(jì) 80 年代末到 90 年代是中國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的萌芽階段； 特點(diǎn)：當(dāng)時(shí)銀行開始向客戶提供專業(yè)化投資顧問和個(gè)人外匯理財(cái)服務(wù)，大多數(shù)居民無理財(cái)意識(shí) ☆ 從 21 世紀(jì)初到 2020 年是中國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的形成時(shí)期； 特點(diǎn)：這一時(shí)期理財(cái)產(chǎn)品、理財(cái)環(huán)境、理財(cái)觀念和意識(shí)及理財(cái)師專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)取得顯著進(jìn)步 ☆ 從 2020 年開始個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)入了大幅擴(kuò)展時(shí)期。 【例題】 20 世紀(jì) 90 年代是國(guó)外個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)日趨成熟的時(shí)期，這一時(shí)期的繁榮可以歸因于（ ）。 直到 1986 年，伴隨著美國(guó)稅法的改革以及里根總統(tǒng)時(shí)期通貨膨脹的顯著降低，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的視角逐漸擴(kuò)展，開始從整體角度考慮客戶的理財(cái)需求。 20 世紀(jì) 60 年代到 80 年代，開始仍然以銷售產(chǎn)品為主要目標(biāo)，外加 幫助客戶規(guī)避繁重的賦稅。這個(gè)階段還沒有關(guān)于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的明確概念界定。 簡(jiǎn)單理解 非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃 特點(diǎn)：不保本，根據(jù)約定條件、實(shí)際收益支付收益 【例題】下 列選項(xiàng)中，屬于我國(guó)保證收益理財(cái)計(jì)劃特點(diǎn)的是（ ）。 ☆ 保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃的特點(diǎn)：保證客戶的本金安全，但不保證客戶一定獲得收益。 ” ② 非保證收益理財(cái)計(jì)劃 非保證收益理財(cái)計(jì)劃又可進(jìn)一步劃分為保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃。 例如，《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》第二十四條就規(guī)定： “ 保證收益理財(cái)計(jì)劃或相關(guān)產(chǎn)品中高于同期儲(chǔ)蓄存款利率的保證收益，應(yīng)是對(duì)客戶有附加條件的保證收益。 簡(jiǎn)單理解：一種約定 約定：銀行承諾固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) 或 約定：銀行承諾最低收益，銀行承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，其他收益按約定分配，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) 但是，由于我國(guó)的利率 還未市場(chǎng)化，因而保證收益理財(cái)計(jì)劃有可能被商業(yè)銀行利用成為高息攬儲(chǔ)和規(guī)模擴(kuò)張的手段，從而回避利率管制，并進(jìn)行不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。 ☆ 理財(cái)計(jì) 劃可分為（按照客戶獲取收益的方式不同） 保證收益理財(cái)計(jì)劃和非保證收益理財(cái)計(jì)劃 。 核心：是