工程項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)-文庫(kù)吧資料
2025-03-08 22:04本頁(yè)面
【正文】 RR BA=%＞ iC=10% ? 故方案 B優(yōu)于方案 A，保留方案 B，繼續(xù)進(jìn)行比較。這個(gè)結(jié)論與采用凈現(xiàn)值法計(jì)算得出的結(jié)論是矛盾的。 ? 可見， IRRA＞ IRRC＞ IRRB，且 IRRA、 IRRB、 IRRC均大于 iC。 ? 260+59 (P/A,IRRB,10)=0 ? (P/A,IRRB,10)= ? 查年金現(xiàn)值系數(shù)表得： IRRB=%。 根據(jù)各個(gè)方案的現(xiàn)金流量情況，可計(jì)算出 NPV分別為： ? NPVA=170+44 (P/A,10%,10)=(萬(wàn)元 ) NPVB=260+59 (P/A,10%,10)=(萬(wàn)元 ) NPVC=300+68 (P/A,10%,10)=(萬(wàn)元 ) ? 由于 C方案的 NPV最大，因此根據(jù)凈現(xiàn)值的判別準(zhǔn)則，以方案 C為最佳方案。 判別準(zhǔn)則 方案較優(yōu)：年均凈現(xiàn)金流量大的ciIRR ?? 方案較優(yōu)：年均凈現(xiàn)金流量小的c0 iIRR ???? 【 例 】 某建設(shè)項(xiàng)目有三個(gè)設(shè)計(jì)方案，其壽命期均為 10年，各方案的初始投資和年凈收益，試選擇最佳方案（已知 iC=10%）。若△ IRR ＞ ic，則保留投資大的方案； 若△ IRR ＜ ic，則保留投資小的方案； ? 將上一步得到的保留方案與下一方案進(jìn)行比較 —— 計(jì)算兩方案的差額內(nèi)部收益率，取舍判據(jù)同上。 分析： 應(yīng)用內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)多個(gè)互斥方案的 步驟 ： ? 計(jì)算各個(gè)方案的內(nèi)部收益率，淘汰內(nèi)部收益率＜基準(zhǔn)折現(xiàn)率 ic的方案； ? 按照投資從小到大的順序排列經(jīng)絕對(duì)效果檢驗(yàn)保留下來(lái)的方案。評(píng)選方案時(shí)，需將內(nèi)部收益率 IRR和差額內(nèi)部收益率△ IRR結(jié)合起來(lái)使用。因此，可以通過(guò)計(jì)算增量?jī)衄F(xiàn)金流量的內(nèi)部收益率即差額內(nèi)部收益率來(lái)比選方案，這樣就能夠保證方案比選結(jié)論的正確性。 ? 內(nèi)部收益率是 表明投資方案所能承受的最高利率，或最高的資本成本， 即方案的凈現(xiàn)金流量所具有的機(jī)會(huì)成本就是該方案本身所產(chǎn)生的內(nèi)部收益率，用式子表示就是當(dāng)選定的iC=IRR時(shí)，方案的 NPV=0。 內(nèi)部收益率是 衡量項(xiàng)目綜合能力 的重要指標(biāo)，也是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中經(jīng)常用到的指標(biāo)之一。 ※ 2）增量?jī)?nèi)部收益率（△ IRR）法 —— 也稱差額內(nèi)部收益率，是兩個(gè)互斥方案各年凈現(xiàn)值流量差額的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率。 判別準(zhǔn)則 ： 凈現(xiàn)值最大且非負(fù)的方案為最優(yōu)方案 。 1）差額凈現(xiàn)值法（ △ NPV） —— 是兩個(gè)互斥方案各年凈現(xiàn)值流量差額的現(xiàn)值之和。單位：萬(wàn)元 解： 各方案的 費(fèi)用現(xiàn)值 計(jì)算如下： PCA=200+60（ P/A， 10%， 10） =（萬(wàn)元） PCＢ =2４ 0+５ 0（ P/A， 10%， 10） =5４７ .２（萬(wàn)元） PCＣ =３ 00+３５（ P/A， 10%， 10） =5１５ .０４（萬(wàn)元） 各方案的 費(fèi)用年值 計(jì)算如下： ＡＣ Ａ ＝２００（Ａ／Ｐ， 10%， 10）＋６０＝９２ .５５（萬(wàn)元） ＡＣ Ｂ ＝２４０（Ａ／Ｐ， 10%， 10）＋５０＝８９ .０６（萬(wàn)元） ＡＣ Ｃ ＝３００（Ａ／Ｐ， 10%， 10）＋３５＝８３ .８２（萬(wàn)元） 根據(jù)費(fèi)用最小的評(píng)優(yōu)準(zhǔn)則，費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值的計(jì)算結(jié)果都表明，方案 Ｃ最優(yōu)， Ｂ次之，Ａ最差． 例題 ? 某技改項(xiàng)目可采用三個(gè)工藝方案，壽命期皆為 8年，三方案效益相同，其費(fèi)用數(shù)據(jù)如下表，若基準(zhǔn)收益率為 10%，試對(duì)方案進(jìn)行選擇。其費(fèi)用數(shù)據(jù)如表所示。即： AC=PC(A/P,i,n) 或 PC=AC(P/A,i,n)， 理所當(dāng)然采用 NPV與 AV的結(jié)論也是一樣的。 ? 其計(jì)算公式為 ： 0( / , , ) ( / , , )nt C CtA C C O P F i t A P i n?? ? 采用年費(fèi)用比較法與費(fèi)用現(xiàn)值比較法對(duì)方案進(jìn)行比選的結(jié)論是完全一致的。 表達(dá)式為： 判別準(zhǔn)則： AC越小，方案越優(yōu)。 ???ntct tiFPCOPC0),/(? 1） 費(fèi)用現(xiàn)值（ PC）比較法 ? 費(fèi)用現(xiàn)值的含義是只包括費(fèi)用部分的凈現(xiàn)值。 費(fèi)用現(xiàn)值與費(fèi)用年值 （ 1的特例本質(zhì)不變） 1）費(fèi)用現(xiàn)值 PC （ Present Cost） —— 就是把不同方案計(jì)算期內(nèi)的年成本按基準(zhǔn)收益率換算為基準(zhǔn)年的現(xiàn)值，再加上方案的總投資現(xiàn)值。 計(jì)算期相等： 凈現(xiàn)值法與凈年值法 1）操作步驟 ?絕對(duì)效果檢驗(yàn)： 計(jì)算各方案的 NPV或 NAV，并加以檢驗(yàn)； ?相對(duì)效果檢驗(yàn)： 計(jì)算通過(guò)絕對(duì)效果檢驗(yàn)的兩兩方案的 △ NPV或 △ NAV； ?選最優(yōu)方案： 相對(duì)效果檢驗(yàn)最后保留的方案為最優(yōu)方案。 ? ③根據(jù)凈現(xiàn)值最大原則，選擇凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案。 ? 計(jì)算期相等： 凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、年值法、差額凈現(xiàn)值法、增量?jī)?nèi)部收益率法等； ? 計(jì)算期不等： 年值法、凈現(xiàn)值法（最小倍數(shù)法、研究期法、無(wú)限期法）、增量?jī)?nèi)部收益率法等； ? 無(wú)限壽命。 Ra=25%＞ 20%； Pa=4年＜ 5年； 則甲方案為優(yōu)。 計(jì)算公式： Sj=Ij+Pc Cj 例題： 某項(xiàng)目有兩個(gè)投資方案，甲方案投資額為 100萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為 40萬(wàn)元 ；乙方案投資額為 60萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為 50萬(wàn)元。問(wèn)：（ 1） A、 B兩方案是否可行？（ 2）哪個(gè)方案較優(yōu)？ 例題 ，可行，可行；方案的可行性、判別解：201441141001????????BBtAAtRPRPBA⑴10001412002010001001200144????????AABBAABBaQNBQNBQIQIP⑵ 判別方案的優(yōu)劣為優(yōu)選方案投資大的方案 B?年折算費(fèi)用法 —— 多方案的比選 —— 將投資額用基準(zhǔn)投資回收期分?jǐn)偟礁髂?，再與各年的年經(jīng)營(yíng)成本相加。 差額投資回收期（續(xù)） 有兩個(gè)投資方案 A和 B， A方案投資 100萬(wàn)元，年凈收益 14萬(wàn)元，年產(chǎn)量 1000件； B方案投資 144萬(wàn)元，年凈收益 20萬(wàn)元，年產(chǎn)量 1200件。 增量投資回收期法（ 差額投資回收期） 2）計(jì)算公式 2112CCIICIPa ??????1212NBNBIINBIPa ??????投資差額 凈收益差額 年經(jīng)營(yíng)成本差額 差額投資回收期（續(xù)） —— 增量投資收益率 （ 1） 兩方案產(chǎn)量相等：即 Q1=Q2 設(shè)方案 2的投資 I2＞ I 經(jīng)營(yíng)成本 C1＞ C2 (或凈收益 NB2＞ NB1) 22111122QCQCQIQIPa???11221122QNBQNBQIQIPa???或 （ 1） 兩方案產(chǎn)量不
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