相對估值法理論概述-文庫吧資料
2025-03-08 13:20本頁面
【正文】 b g gVErr? ? ?? ? ??? 利用市盈率定價模型指導(dǎo)投資 若 ，即股票的理論市盈率高于實際市盈率，說明股票價值被低估； 若 ，即股票的理論市盈率低于實際市盈率，說明股票價值被高估。 計算目標(biāo)公司的企業(yè)價值或者股價 ?用這個可比指標(biāo)值乘以目標(biāo)公司相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)，從而計算出目標(biāo)公司的企業(yè)價值或者股價 可比公司法的用途及優(yōu)缺點 用途 ?基于市場對于公開交易公司的估值 ?為未上市公司建立估值基準(zhǔn) ?通過對每種業(yè)務(wù)建立估值基準(zhǔn)來分析一個跨行業(yè)綜合性企業(yè)的拆分價值 ?允許對經(jīng)營狀況進(jìn)行比較和分析 優(yōu)點 ?基于公開信息 ?有效市場的假設(shè)意味著交易價格應(yīng)該反映包括趨勢，業(yè)務(wù)風(fēng)險，發(fā)展速度等全部可以獲得的信息 ?對于僅占少數(shù)股權(quán)的投資，價值的獲得可以作為公司價值可靠的標(biāo)志（即不包括控制權(quán)溢價） 缺點 ?很難找到大量的可比公司；很難或不可能對可比公司業(yè)務(wù)上的差異進(jìn)行準(zhǔn)確的調(diào)整。 計算可比公司的估值目標(biāo) ?常用的估值倍數(shù)包括市盈率倍數(shù)，市凈率倍數(shù)、 EV/EBITDA倍數(shù)等。 ? 用可比公司在市場上的表現(xiàn)作為目標(biāo)公司定價的依據(jù)， 相對于 絕對估值法來說復(fù)雜程度較小。第一節(jié) 相對估值法概述 1. 相對估值法的含義和特點 2. 相對估值法的步驟 相對估值法的含義和特點 ? 相對估值法 ，也就是可比公司法（簡稱可比法），就是以可比資產(chǎn)在市場上的當(dāng)前定價為基礎(chǔ)，來評估目標(biāo)資產(chǎn)的價值。 ? 我們選擇的 可比資產(chǎn) 應(yīng)當(dāng)是與目標(biāo)資產(chǎn)在最大程度上有相同屬性的。 含義 特點 相對估值法的步驟 選取可比公司 ?可比公司是指公司所處的行業(yè)、公司的主營業(yè)務(wù)或主導(dǎo)產(chǎn)品、資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模、市場環(huán)境、風(fēng)險度以及盈利能力等方面相同或相近的公司。 計算適用于目標(biāo)公司的可比指標(biāo) ?通常，選取可比公司的可比指標(biāo)的平均數(shù)或者中位數(shù)作為目標(biāo)公司的指標(biāo)值。盡管有關(guān)于 “ 有效市場 ” 的假設(shè)，但有時很難解釋明顯類似的公司具有不同的估值水平，交易活躍程度也存在較大差異 ?有的可比公司的估值可能會受到市值較小、缺乏研究跟蹤、公眾持股量小、交易不活躍等的影響 ?股票價格還會受到行業(yè)內(nèi)并購、監(jiān)管等外部因素的影響 行業(yè) 不同行業(yè)的企業(yè)有不同的估值指標(biāo) 是否同行業(yè)公司均可比 產(chǎn)品 規(guī)模 地區(qū) 盈利性 還需要考慮的問題
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1