【正文】 023年金礦產(chǎn)量變化（ %）年份 需求量（噸） 增幅2023 2023 32%2023 51%2023 86%2023 336%2023 507%2023 18%2023 10%2023 7%2023 1%圖：各國(guó)央行黃金凈買(mǎi)入注：數(shù)據(jù)來(lái)自世界黃金協(xié)會(huì)，截至 2023年 12月 31日。l 通 過(guò)對(duì) 各黃金周期內(nèi)主要影響事件的分析，可以將影響黃金投 資 需求的因素 歸納為 三點(diǎn)： 其一，美元（美國(guó) 經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)態(tài)勢(shì) ）；其二， 實(shí)際 利率（通 脹 情況）；其三， 貨幣 政策（信用 貨幣 超 發(fā) 情況）。（美元 強(qiáng) 勢(shì) 、 貨幣緊縮 ）l 上升周期（ 20232023），最大 漲 幅 為 %，主要影響事件是互 聯(lián) 網(wǎng)泡沫破 滅 、次 貸 危機(jī)爆 發(fā) 、美 聯(lián)儲(chǔ)執(zhí) 行QE、歐 債 危機(jī)爆 發(fā) 、伊拉克 戰(zhàn) 爭(zhēng)等 。 投資需求 是金融資產(chǎn)屬性的體現(xiàn)影響投資需求的三大因素在布雷 頓 森林體系 終結(jié) 后，黃金 歷 史走 勢(shì) 可以 簡(jiǎn)單 分 為 四段周期：l 上升周期（ 19721979），最大 漲 幅 為 %，主要影響事件是布雷 頓 森林體系 終結(jié) 、美國(guó)取消黃金持有禁令、伊朗危機(jī)爆 發(fā) 等 。 供給相對(duì)剛性，商品需求相對(duì)穩(wěn)定216。216。 個(gè)人投資占 18%216。 首飾用金占的 50%216。黃金：避險(xiǎn)功能l 一般認(rèn)為，黃金因其與其他資產(chǎn)相關(guān)性低而具有一定的避險(xiǎn)功能；l 歷史上數(shù)次金融危機(jī)期間，黃金價(jià)格都有著不俗表現(xiàn)。以上僅供參考，不作為投資建議。市 場(chǎng) 有 風(fēng)險(xiǎn) ，黃金 過(guò) 往價(jià)格表 現(xiàn) 不代表未來(lái)。 黃金 ETF聯(lián)接? 1971年黃金與美元脫鉤以來(lái)，美國(guó)年均通脹率在 %左右，相比之下黃金價(jià)格（以美元計(jì)價(jià)）的長(zhǎng)期漲幅達(dá) 30倍，明顯高于通貨膨脹率注：數(shù)據(jù)來(lái)自 wind資訊 ，截至 2023年 4月 10日。 黃金期貨（上海期貨交易所）216。 黃金現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)合約（上海黃金交易所）216。 實(shí)物金（包括金條、金幣、金飾品）216。 逐步市場(chǎng)化（ 19932023）216。 凍結(jié)民間黃金買(mǎi)賣(mài)（ 19491978）216。數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博，截至 2023年 1月 13日估值歷史走勢(shì) 各指數(shù)估值對(duì)比風(fēng)險(xiǎn)、收益和資產(chǎn)配置1如何進(jìn)行基金配置2重點(diǎn)基金推介3如何挖掘客戶(hù)需求4?目錄易方達(dá) H股 ETF聯(lián)接1易方達(dá)黃金 ETF聯(lián)接2黃金 ETF聯(lián)接：產(chǎn)品概況基金代碼 000307投資目標(biāo)通過(guò)投資于黃金 ETF實(shí)現(xiàn)對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的緊密跟蹤，追求跟蹤偏離度及跟蹤誤差的最小化 ， 力爭(zhēng)將日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值控制在 %內(nèi)，年化跟蹤誤差控制在 4%內(nèi)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上海黃金交易所 95%＋活期存款利率（稅后） 5%投資策略將絕大部分基金財(cái)產(chǎn)投資于黃金 ETF， 當(dāng) 黃金現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)合約流動(dòng)性不足或黃金現(xiàn)貨延期交收合約投資成本更低時(shí)，可適當(dāng)投資于黃金現(xiàn)貨延期交收合約投資比例? 投資于黃金 ETF的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的 90%，且不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的 80%? 現(xiàn)金及到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券的比例合計(jì)不低于基金資產(chǎn)凈值的 5%風(fēng)險(xiǎn)收益特征 具有與上海黃金交易所 注：詳閱基金 《 招募說(shuō)明書(shū) 》基金費(fèi)率申購(gòu)金額（元） 申購(gòu)費(fèi)M100萬(wàn) %100萬(wàn)份 ≦M200萬(wàn)份 %200萬(wàn)份 ≦M500萬(wàn)份 %M≧500萬(wàn)份 1000元 /筆持有時(shí)間（天） 贖回費(fèi)率0364 %365729 %730天以上 0%注：在認(rèn)、申購(gòu)費(fèi)按金額分檔的情況下，如果投資者多次申購(gòu)，費(fèi)率適用單筆申購(gòu)金額對(duì)應(yīng)的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。216。接近歷史低位： H股指數(shù)目前市盈率（ TTM）僅 ，市凈率僅 ，均處于歷史底部區(qū)域。十大成分股：云集 “ 中字頭 ” 頂尖藍(lán)籌股票簡(jiǎn)稱(chēng) 市值（億元） 權(quán)重 建設(shè)銀行 12,563 %工商銀行 15,784 %中國(guó)銀行 9,954 %中國(guó)人壽 6,789 %中國(guó)石油 12,417 %中國(guó)平安 5,549 %中國(guó)石油化工 5,832 %農(nóng)業(yè)銀行 10,044 %招商銀行 3,872 %中國(guó)太保 2,817 %合計(jì) 85,619 %數(shù)據(jù)來(lái)源：香港聯(lián)交所、彭博，截至 2023年 12月 31日云集中國(guó)頂尖藍(lán)籌（ 1/2）排序 名稱(chēng) 權(quán)重 (%) 排序 名稱(chēng) 權(quán)重 (%)1 建設(shè)銀行 % 21 新華保險(xiǎn) %2 工商銀行 % 22 東風(fēng)集團(tuán) %3 中國(guó)銀行 % 23 國(guó)藥控股 %4 中國(guó)人壽 % 24 中國(guó)人保 %5 中國(guó)石油 % 25 中信證券 %6 中國(guó)平安 % 26 龍?jiān)措娏?%7 中石油 % 27 海通證券 %8 農(nóng)業(yè)銀行 % 28 中海油 %9 招商銀行 % 29 中國(guó)中鐵 %10 中國(guó)太保 % 30 萬(wàn)科 %11 中國(guó)神華 % 31 中國(guó)建材 %12 民生銀行 % 32 中國(guó)信達(dá) %13 中國(guó)電信 % 33 青島啤酒 %14 交通銀行 % 34 比亞迪 %15 中國(guó)財(cái)險(xiǎn) % 35 江西銅業(yè) %16 中信銀行 % 36 廣汽集團(tuán) %17 長(zhǎng)城汽車(chē) % 37 濰柴動(dòng)力 %18 中國(guó)交建 % 38 中國(guó)國(guó)航 %19 華能?chē)?guó)際 % 39 中煤能源 %20 海螺水泥 % 40 威高股份 %數(shù)據(jù)來(lái)源：香港聯(lián)交所，截至 2023年 12月 31日云集中國(guó)頂尖藍(lán)籌（ 2/2）優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌打折買(mǎi)216。H股指數(shù)成份股基本都是大型國(guó)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)216。目前，香港聯(lián)交所上市的 H股市值約 ，是中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)的境外聚集地，HSCEI流通總市值約占港交所總市值的 20%，覆蓋了 90%的 H股市值252。每季度進(jìn)行一次成分股調(diào)整216。成份股由市值最大、成交最活躍的 40只 H股組成252。恒生銀行子公司恒生服務(wù)有限公司編制，于 1994年 8月 8日推出，基本代表了在香港上市中國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)216。216。 第一家 H股公司上市至今，經(jīng)過(guò) 21年的洗禮， H股公司的管理、會(huì)計(jì)水平及透明度大幅改善，逐漸符合世界級(jí)標(biāo)準(zhǔn)；216。申購(gòu)費(fèi)贖回費(fèi)管理費(fèi) 托管費(fèi) % %其他費(fèi)用申購(gòu)金額 M (人民幣元） 申購(gòu)費(fèi)M＜ 100萬(wàn) %100萬(wàn) ≤M＜ 200萬(wàn) %200萬(wàn) ≤M＜ 500萬(wàn) 0. 5%M≥500萬(wàn) 按筆收取， 1000元 /筆持有時(shí)間（天） 贖回費(fèi)0364 %365729 %730及以上 0申購(gòu)金額 M (美元 ) 申購(gòu)費(fèi)M＜ 20萬(wàn) %20萬(wàn) ≤M＜ 40萬(wàn) %40萬(wàn) ≤M＜ 100萬(wàn) 0. 5%M≥100萬(wàn) 按筆收取， 200元 /筆基金費(fèi)率H股：全球資本投資中國(guó)的窗口216。業(yè)績(jī)基準(zhǔn) 恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)（使用估值匯率折算）收益率 X95%+活期存款利率（稅后） X5%風(fēng)險(xiǎn)收益特征高風(fēng)險(xiǎn)高收益品種，理論上其風(fēng)險(xiǎn)收益水平高于混合型基金、債券基金和貨幣市場(chǎng)基金。以上僅作示例，不作為投資建議。數(shù)據(jù)來(lái)源：晨星（中國(guó)）注：以上僅作示例，不作為投資建議易方達(dá)旗下指數(shù)基金相關(guān)度滬深 300 上證 50 上證中盤(pán) 深證 100上證 50 上證中盤(pán) 深證 100 創(chuàng)業(yè)板 旗下指數(shù)基金中，創(chuàng)業(yè)板與 300、 50、上證中盤(pán)的相關(guān)度較低，行情相對(duì)獨(dú)立；其他指數(shù)之間的相關(guān)度均較高。大類(lèi)資產(chǎn)相關(guān)度的參考數(shù)據(jù)1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 131 可轉(zhuǎn)債 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　2 能源股 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　3 貴金屬 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　4 房地產(chǎn) 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　5 通脹保護(hù)債券 　 　 　 　 　 　 　 　 　6 大盤(pán)平衡股票 　 　 　 　 　 　 　 　7 大盤(pán)成長(zhǎng)股票 　 　 　 　 　 　 　8 大盤(pán)價(jià)值股票