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2025-03-02 10:29本頁(yè)面
【正文】 高杠桿 ? 有效的所有權(quán) 可能以獎(jiǎng)金的形式支付經(jīng)理人的激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)理人的激勵(lì)計(jì)劃高層經(jīng)理人薪酬的近期趨勢(shì)2023年薪酬最高的 CEO? 2023年薪酬最高的 5位 CEO為 ：– Oracle: – Dell: – JDS Uniphase: – Forest Labs: – Capital One Financial: ? Oracle公司的高薪酬令許多觀察家感到吃驚，因?yàn)樗鼛缀跻嫉皆摴?202302財(cái)務(wù)年度凈利潤(rùn)的 32％，而與 202301財(cái)務(wù)年度相比，該公司的凈利潤(rùn)在下降高層經(jīng)理人薪酬的近期趨勢(shì)? 在 1980年至 2023年期間，美國(guó) CEO的平均薪酬的增幅達(dá)到了令人難以置信的 1996%， 而同期工廠工人的平均薪水只增加了 66%? 《時(shí)代》雜志新近報(bào)導(dǎo) : 美國(guó) CEO的平均薪酬與美國(guó)藍(lán)領(lǐng)工人的平均薪酬之比為 476:1? 1960年，中等規(guī)模公司的 CEO的平均薪酬是當(dāng)時(shí)美國(guó)總統(tǒng) Kennedy的兩倍 ； 1970年， CEO的平均薪酬是當(dāng)時(shí)總統(tǒng) Nixon的三倍；到 2023年， CEO的平均薪酬要比總統(tǒng) Bush的年薪 (為 40萬(wàn)美元 ) 高出 31倍所有權(quán)與監(jiān)督股東的監(jiān)督審計(jì)師的動(dòng)力來(lái)源于審計(jì)師市場(chǎng)的聲譽(yù)和競(jìng)爭(zhēng)法律機(jī)制? 市場(chǎng)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)依賴于 產(chǎn)權(quán) 的明確界定和施行? 具有公司治理功能的法規(guī)– 保護(hù) (小 )股東的權(quán)利? 投票權(quán)? 訴訟權(quán)– 禁止經(jīng)理人的 “ 自我交易 ” （例如經(jīng)理人給自己或他們的親屬發(fā)放過(guò)高的薪水或向他們自己發(fā)行公司證券，這些會(huì)減少公司現(xiàn)有權(quán)益所有人的財(cái)富）– 規(guī)范公司董事會(huì)的結(jié)構(gòu)和組成的法規(guī)經(jīng)濟(jì)機(jī)制? 完美市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)– 產(chǎn)品市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng) ? 公司要么使利潤(rùn)最大化，要么破產(chǎn)– 金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng) ? 為了 降低負(fù)債和權(quán)益的成本，公司應(yīng)該建立相應(yīng)的治理機(jī)制，以保證公司向資本的提供者支付均衡的資本成本– 職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng) ? 經(jīng)理人的業(yè)績(jī)壓力– 公司控制權(quán)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng) ? 敵意收購(gòu)?fù){的約束效果經(jīng)理人的激勵(lì)計(jì)劃? 相沖突的目標(biāo)– 利益一致 (Alignment)– 杠桿– 保留優(yōu)秀管理人員 (Retention)– 股東成本? 經(jīng)理人持股 經(jīng)理人員持股比例的增加會(huì)減少代理問(wèn)題 ? 激勵(lì)得到提高，但多元化程度降低很顯然，不同利益關(guān)聯(lián)人之間很可能存在著利益上的沖突KingfisherKingfisher公司承諾向股東提供穩(wěn)定和超常的回報(bào)，為此公司將致力于成為歐洲盈利能力最強(qiáng)的批量零售商。 經(jīng)理人偷竊 （ 轉(zhuǎn)移價(jià)格） ?導(dǎo)致代理問(wèn)題 股東與經(jīng)理人之間，和 /或 債權(quán)人與代表股東利益的經(jīng)理人之間公司融資結(jié)構(gòu)與治理公司融資結(jié)構(gòu)與治理代理問(wèn)題 所有權(quán)與控制權(quán)的分離，或者更一般地，資本與管理的分離 代理問(wèn)題的來(lái)源： 代理人與委托人之間的利益沖突 信息的不對(duì)稱：代理人對(duì)其行為和 /或其它與收益相關(guān)的因素具有私人信息 不完全合約和剩余控制權(quán)? 可能的解決方案： 公司治理機(jī)制 是用于保證經(jīng)理人的決策是為了公司一部分）利益關(guān)聯(lián)人的利益最大化的經(jīng)濟(jì)和法律制度代理問(wèn)題代理問(wèn)題公司治理無(wú)效的后果 享受額外的津貼? 投資于對(duì)經(jīng)理人而不是對(duì)股東有利的項(xiàng)目? 低效的管理和糟糕的公司業(yè)績(jī)? 抵制被取代公司治理的目標(biāo)? 英美公司治理機(jī)制的目標(biāo)：經(jīng)理人應(yīng)該使股東財(cái)富最大化? 其他國(guó)家（如德國(guó)、日本）公司治理機(jī)制的目標(biāo)通常認(rèn)為要更廣泛，其中包含了更廣泛的利益關(guān)聯(lián)人的利益，例如股東、關(guān)聯(lián)企業(yè)（的利益關(guān)聯(lián)人） 、 債權(quán)人（尤其是銀行）、員工和政府。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們的戰(zhàn)略是塑造在大眾市場(chǎng)上處于領(lǐng)導(dǎo)地位的強(qiáng)力品牌、培育積極進(jìn)取的員工和與供應(yīng)商建立良好的關(guān)系VolkswagenVolkswagen公司已經(jīng)成為最廣為人知的對(duì) “股東價(jià)值 ” 的質(zhì)疑者之一，我們公開(kāi)宣稱 “員工價(jià)值 (workholder value)” 至少同樣重要管理的目標(biāo)一項(xiàng)對(duì)一萬(wàn)多名經(jīng)理、董事和金融分析師的調(diào)查，要求他們根據(jù)下列指標(biāo)排出位居前十位的
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