【正文】 現(xiàn)金流量表 的構(gòu)成 現(xiàn)金流量表 營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 融資活動(dòng)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 融資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金存量凈增減 年初現(xiàn)金存量 年末現(xiàn)金存量 現(xiàn)金流量表的功用 ? 評(píng)價(jià)企業(yè)獲取未來現(xiàn)金流量的能力； ? 評(píng)價(jià)企業(yè)歸還債務(wù)、支付股利的能力及其外部融資的必要性； ? 評(píng)價(jià)凈收益與相應(yīng)現(xiàn)金收支差異的原因； ? 評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和非現(xiàn)金投資、融資事項(xiàng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。 二張基本財(cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)系 資產(chǎn) 170 負(fù) 債 100 股東權(quán)益 70 收入 480 費(fèi)用 凈利潤 資產(chǎn) 190 負(fù)債 113 股東權(quán)益 77 股利 留存利潤 7 資產(chǎn)負(fù)債表 2023/12/31 利潤表 2023 資產(chǎn)負(fù)債表 2023/12/31 現(xiàn)金流量表 ? 企業(yè)現(xiàn)金流量的三個(gè)基本構(gòu)成： 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量； 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量； 融資活動(dòng)現(xiàn)金流量。 ? 行業(yè)增長趨勢與企業(yè)的市場份額決定著企業(yè)銷售額的規(guī)模及其增長率。 銷售額及其增長 ? 無論是世界 500強(qiáng)的評(píng)選還是其他的企業(yè)排名，銷售額及其增長率都是最為關(guān)鍵的一個(gè)指標(biāo)。 4. 每股收益分析。 2. 利潤表結(jié)構(gòu)分析。 收益品質(zhì)分析 較高的收益品質(zhì)意味著：持續(xù)、穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，該政策對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和凈收益的計(jì)量是謹(jǐn)慎的；公司稅前收益是由經(jīng)常性的與公司基本業(yè)務(wù)相關(guān)的交易所帶來的，而表示一次性的；會(huì)計(jì)上反映的銷售額能夠迅速地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金；獲利能力不依賴于稅率等外部因素的改變；債務(wù)水平適當(dāng)；可以穩(wěn)定地、可靠地預(yù)見到未來收益水平的變動(dòng)趨勢；固定資產(chǎn)狀況良好；披露的收益數(shù)目與使用者的目標(biāo)相關(guān)。 利潤表之 國際慣例格式 利潤表 銷貨凈額 銷貨成本 毛利 銷售與管理費(fèi)用 折舊與攤銷 營業(yè)利潤 非營業(yè)利潤 息稅前利潤 利息費(fèi)用 稅前利潤 所得稅 稅后凈利 優(yōu)先股股利 普通股東可得凈利 普通股股利 留存盈利增加數(shù) 每股數(shù)字： 每股盈利（ EPS） 每股股利 流通在外股數(shù) 利潤表之 我國格式 利潤表 一、主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金 二、主營業(yè)務(wù)利潤 +其他業(yè)務(wù)利潤 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 三、營業(yè)利潤 +投資收益 +營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 四、利潤總額 所得稅 五、凈利潤 權(quán)責(zé)發(fā)生制與企業(yè)損益 ? 遵循現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論，應(yīng)當(dāng)按照權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)利潤表中的收入與費(fèi)用各項(xiàng)目。 ? 收益表的三個(gè)主要項(xiàng)目： 銷貨額； 納稅付息前利潤； 稅后凈利潤（每股收益）。 收益表（利潤表） ? 收益表的主要功用是評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力。 正常與我國企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的比較 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債 長期負(fù)債 長期負(fù)債 股權(quán)資本 股權(quán)資本 正常資產(chǎn)負(fù)債表 病態(tài)資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表的 3： 7原則與 2： 8金率 ? 無論是投資決策還是融資決策，維持一個(gè)合理的結(jié)構(gòu)都是保證企業(yè)價(jià)值最大化的關(guān)鍵。 ? 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 =凈營運(yùn)資本。 流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債分析 ? 真正的償債能力，是指企業(yè)有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期的債務(wù)。 ? 贏余公積是由企業(yè)歷年的稅后留利所形成的資本積累，代表著企業(yè)累計(jì)的獲利能力。 ? 股本是企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初或股票融資之時(shí)，企業(yè)所有者 ——股東所投入的資本金。絕大部分企業(yè)短期債務(wù)比例過高， 1997年和 1998年短期債務(wù)占全部債務(wù)的比重分別達(dá)到了 81%和 83%。在被調(diào)查的企業(yè)中 ,%的企業(yè)嚴(yán)重資不抵債 ,平均負(fù)債率高達(dá) 130%。 2. 負(fù)債率不斷攀升。 中國企業(yè)報(bào) 1999年 7月 7日報(bào)道 河南省經(jīng)過調(diào)查認(rèn)為國企存在的三大問題是 : 1. 企業(yè)經(jīng)營狀況日益惡化。 ? 不同的行業(yè)、不同的企業(yè)、不同的時(shí)期，資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是不同的。 ? 在實(shí)務(wù)上，我們卻無從確定所謂最佳的資本結(jié)構(gòu)，即我們并不清楚影響資本結(jié)構(gòu)的所以因素。 資本結(jié)構(gòu)之謎 ? 在理論上，可以確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。 負(fù)債率分析 ? 負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總值 ? 國際有一個(gè)不成文的負(fù)債率規(guī)則，即 3：7，即：負(fù)債不宜超過 30%，股權(quán)資本比重不宜低于 70%。 ? 無形資產(chǎn)投資是一件極為謹(jǐn)慎的投資行為，不宜增長太快。 美國公司融資形態(tài)與資金運(yùn)用 1990 1991 1992 1993 1994 1995 資金的使用 資本支出 76% 87% 72% 84% 76% 80% 流動(dòng)資金 24 13 28 16 24 20 總 使 用 100 100 100 100 100 100 資金的來源 內(nèi)部融資 77 97 86 84 72 67 外部融資 23 3 14 16 28 33 新 債 36 1 9 12 34 42 新股票 13 4 5 4 6 9 無形資產(chǎn)分析 ? 主要的無形資產(chǎn)項(xiàng)目有：專利權(quán)、專有技術(shù)、研發(fā)費(fèi)用、計(jì)算機(jī)軟件、商譽(yù)。 ? 流動(dòng)資產(chǎn)的使用是為固定資產(chǎn)的有效使用服務(wù)的，其本身（現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等）沒有獲利能力。事實(shí)上，只有世界上最優(yōu)秀的公司才能夠做到這一切。同時(shí)，企業(yè)給供貨商施壓以減少存貨。 “零營運(yùn)資本”與企業(yè)管理 實(shí)現(xiàn)“零營運(yùn)資本”要求各個(gè)部門高速運(yùn)轉(zhuǎn)起來，絲毫不能有所懈怠。 ? 零營運(yùn)資本管理要做到：存貨 +應(yīng)收帳款 應(yīng)付帳款。這意味著營運(yùn)資本管理的最大成功，即實(shí)現(xiàn)了所謂的“零營運(yùn)資本”。戴爾公司成功地使原材料供應(yīng)商在供應(yīng)貨物時(shí)提供商業(yè)信用。 戴爾公司的存貨控制 根據(jù)戴爾公司 1999年年報(bào)，其存貨價(jià)值為 ，僅為其銷售額的 %。 應(yīng)收帳款帳齡分析 顧客 余額 信用 期內(nèi) 超過 1個(gè)月 超過 2個(gè)月 超過 3個(gè)月 超過 4個(gè)月 超過 5個(gè)月 A 100000 90000 10000 B 600000 500000 90000 10000 C 80000 40000 20230 10000 5000 5000 D 20230 10000 10000 E 10000 10000 F 10000 10000 合計(jì) 820230 640000 120230 20230 5000 25000 10000 比重 100% 美國企業(yè)應(yīng)收賬款與壞賬 應(yīng)收款在外天數(shù) 壞賬率 30天以內(nèi) 4% 31~60 10% 61~90 17% 91~120 26% 然后，每增加 30天 提高約 3~4% 存貨分析 ? 存貨是主要的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，通常情況下應(yīng)占到全部流動(dòng)資產(chǎn)的一半。 ? 應(yīng)收帳款管理的基本目標(biāo)是要制定合理的應(yīng)收帳款信用政策，并將這種信用政策所增加的盈利與采用這種政策預(yù)計(jì)要負(fù)擔(dān)的成本之間作出權(quán)衡。 ? 現(xiàn)金管理的目的是在保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需現(xiàn)金的同時(shí)，節(jié)約使用現(xiàn)金，并從暫時(shí)閑臵的現(xiàn)金中獲得最多的投資收入。 ? 企業(yè)經(jīng)營的初始是現(xiàn)金，經(jīng)營的結(jié)束也是現(xiàn)金。 6. 流動(dòng)資產(chǎn) —流動(dòng)負(fù)債分析。 4. 負(fù)債率分析。 2. 固 流比例分析。 ? 流動(dòng)性可分為四級(jí)： 一級(jí)，是企業(yè)的現(xiàn)金與有價(jià)證券； 二級(jí)，是企業(yè)的應(yīng)收帳款和存貨； 三級(jí)，是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所帶來的現(xiàn)金流量； 四級(jí)，是企業(yè)獲得循環(huán)貸款的能力。 流動(dòng)性分析 ? 流動(dòng)性是指企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)過正常程序、無重大損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金并以之履行有關(guān)契約的過程和能力。按照重要性原則，應(yīng)當(dāng)將流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)比如現(xiàn)金、有價(jià)證券等放在資產(chǎn)負(fù)債表最重要的位臵上。企業(yè)的償債能力取決于企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的流動(dòng)性的強(qiáng)弱。 資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu) 帳戶式資產(chǎn)負(fù)債表 （按流動(dòng)性排列） 報(bào)告式資產(chǎn)負(fù)債表 流動(dòng)資產(chǎn) 現(xiàn) 金 應(yīng)收帳款 存 貨 非流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 長期負(fù)債 股東權(quán)益 股 本 資本公積 盈余公積 流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 長期負(fù)債 股東權(quán)益 總資產(chǎn)占用 總資金來源 流動(dòng)性由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱 償還期由短轉(zhuǎn)長 項(xiàng)目重要性與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)負(fù)債表 ★★★★★ ★★★★ ★★★★ ★★★ ★★★ ★★ ★★ ★★★ 流動(dòng)性與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu) ? 資產(chǎn)流動(dòng)性，是指企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力，包