【正文】 現(xiàn)金流量表 的構成 現(xiàn)金流量表 營業(yè)活動現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 營業(yè)活動現(xiàn)金凈流量 投資活動現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 投資活動現(xiàn)金凈流量 融資活動現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 融資活動現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金存量凈增減 年初現(xiàn)金存量 年末現(xiàn)金存量 現(xiàn)金流量表的功用 ? 評價企業(yè)獲取未來現(xiàn)金流量的能力； ? 評價企業(yè)歸還債務、支付股利的能力及其外部融資的必要性； ? 評價凈收益與相應現(xiàn)金收支差異的原因； ? 評價會計期間內(nèi)現(xiàn)金和非現(xiàn)金投資、融資事項對企業(yè)財務狀況的影響。 二張基本財務報表的關系 資產(chǎn) 170 負 債 100 股東權益 70 收入 480 費用 凈利潤 資產(chǎn) 190 負債 113 股東權益 77 股利 留存利潤 7 資產(chǎn)負債表 2023/12/31 利潤表 2023 資產(chǎn)負債表 2023/12/31 現(xiàn)金流量表 ? 企業(yè)現(xiàn)金流量的三個基本構成： 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量； 投資活動現(xiàn)金流量； 融資活動現(xiàn)金流量。 ? 行業(yè)增長趨勢與企業(yè)的市場份額決定著企業(yè)銷售額的規(guī)模及其增長率。 銷售額及其增長 ? 無論是世界 500強的評選還是其他的企業(yè)排名，銷售額及其增長率都是最為關鍵的一個指標。 4. 每股收益分析。 2. 利潤表結構分析。 收益品質(zhì)分析 較高的收益品質(zhì)意味著：持續(xù)、穩(wěn)健的會計政策，該政策對公司財務狀況和凈收益的計量是謹慎的；公司稅前收益是由經(jīng)常性的與公司基本業(yè)務相關的交易所帶來的，而表示一次性的；會計上反映的銷售額能夠迅速地轉化為現(xiàn)金；獲利能力不依賴于稅率等外部因素的改變；債務水平適當；可以穩(wěn)定地、可靠地預見到未來收益水平的變動趨勢；固定資產(chǎn)狀況良好；披露的收益數(shù)目與使用者的目標相關。 利潤表之 國際慣例格式 利潤表 銷貨凈額 銷貨成本 毛利 銷售與管理費用 折舊與攤銷 營業(yè)利潤 非營業(yè)利潤 息稅前利潤 利息費用 稅前利潤 所得稅 稅后凈利 優(yōu)先股股利 普通股東可得凈利 普通股股利 留存盈利增加數(shù) 每股數(shù)字： 每股盈利（ EPS） 每股股利 流通在外股數(shù) 利潤表之 我國格式 利潤表 一、主營業(yè)務收入 主營業(yè)務成本 主營業(yè)務稅金 二、主營業(yè)務利潤 +其他業(yè)務利潤 銷售費用 管理費用 財務費用 三、營業(yè)利潤 +投資收益 +營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 四、利潤總額 所得稅 五、凈利潤 權責發(fā)生制與企業(yè)損益 ? 遵循現(xiàn)代財務會計理論，應當按照權責發(fā)生制確認利潤表中的收入與費用各項目。 ? 收益表的三個主要項目： 銷貨額； 納稅付息前利潤； 稅后凈利潤（每股收益）。 收益表（利潤表） ? 收益表的主要功用是評價企業(yè)的獲利能力。 正常與我國企業(yè)資產(chǎn)負債表的比較 流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 流動負債 流動負債 長期負債 長期負債 股權資本 股權資本 正常資產(chǎn)負債表 病態(tài)資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)負債表的 3： 7原則與 2： 8金率 ? 無論是投資決策還是融資決策，維持一個合理的結構都是保證企業(yè)價值最大化的關鍵。 ? 流動資產(chǎn) 流動負債 =凈營運資本。 流動資產(chǎn) /流動負債分析 ? 真正的償債能力，是指企業(yè)有足夠的流動資產(chǎn)償還到期的債務。 ? 贏余公積是由企業(yè)歷年的稅后留利所形成的資本積累，代表著企業(yè)累計的獲利能力。 ? 股本是企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初或股票融資之時，企業(yè)所有者 ——股東所投入的資本金。絕大部分企業(yè)短期債務比例過高， 1997年和 1998年短期債務占全部債務的比重分別達到了 81%和 83%。在被調(diào)查的企業(yè)中 ,%的企業(yè)嚴重資不抵債 ,平均負債率高達 130%。 2. 負債率不斷攀升。 中國企業(yè)報 1999年 7月 7日報道 河南省經(jīng)過調(diào)查認為國企存在的三大問題是 : 1. 企業(yè)經(jīng)營狀況日益惡化。 ? 不同的行業(yè)、不同的企業(yè)、不同的時期，資本結構應該是不同的。 ? 在實務上，我們卻無從確定所謂最佳的資本結構，即我們并不清楚影響資本結構的所以因素。 資本結構之謎 ? 在理論上，可以確定最佳的資本結構。 負債率分析 ? 負債率 =負債總額 /資產(chǎn)總值 ? 國際有一個不成文的負債率規(guī)則，即 3：7，即：負債不宜超過 30%，股權資本比重不宜低于 70%。 ? 無形資產(chǎn)投資是一件極為謹慎的投資行為，不宜增長太快。 美國公司融資形態(tài)與資金運用 1990 1991 1992 1993 1994 1995 資金的使用 資本支出 76% 87% 72% 84% 76% 80% 流動資金 24 13 28 16 24 20 總 使 用 100 100 100 100 100 100 資金的來源 內(nèi)部融資 77 97 86 84 72 67 外部融資 23 3 14 16 28 33 新 債 36 1 9 12 34 42 新股票 13 4 5 4 6 9 無形資產(chǎn)分析 ? 主要的無形資產(chǎn)項目有：專利權、專有技術、研發(fā)費用、計算機軟件、商譽。 ? 流動資產(chǎn)的使用是為固定資產(chǎn)的有效使用服務的，其本身（現(xiàn)金、應收賬款、存貨等）沒有獲利能力。事實上，只有世界上最優(yōu)秀的公司才能夠做到這一切。同時，企業(yè)給供貨商施壓以減少存貨。 “零營運資本”與企業(yè)管理 實現(xiàn)“零營運資本”要求各個部門高速運轉起來，絲毫不能有所懈怠。 ? 零營運資本管理要做到：存貨 +應收帳款 應付帳款。這意味著營運資本管理的最大成功，即實現(xiàn)了所謂的“零營運資本”。戴爾公司成功地使原材料供應商在供應貨物時提供商業(yè)信用。 戴爾公司的存貨控制 根據(jù)戴爾公司 1999年年報，其存貨價值為 ，僅為其銷售額的 %。 應收帳款帳齡分析 顧客 余額 信用 期內(nèi) 超過 1個月 超過 2個月 超過 3個月 超過 4個月 超過 5個月 A 100000 90000 10000 B 600000 500000 90000 10000 C 80000 40000 20230 10000 5000 5000 D 20230 10000 10000 E 10000 10000 F 10000 10000 合計 820230 640000 120230 20230 5000 25000 10000 比重 100% 美國企業(yè)應收賬款與壞賬 應收款在外天數(shù) 壞賬率 30天以內(nèi) 4% 31~60 10% 61~90 17% 91~120 26% 然后，每增加 30天 提高約 3~4% 存貨分析 ? 存貨是主要的流動資產(chǎn)項目，通常情況下應占到全部流動資產(chǎn)的一半。 ? 應收帳款管理的基本目標是要制定合理的應收帳款信用政策，并將這種信用政策所增加的盈利與采用這種政策預計要負擔的成本之間作出權衡。 ? 現(xiàn)金管理的目的是在保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所需現(xiàn)金的同時，節(jié)約使用現(xiàn)金，并從暫時閑臵的現(xiàn)金中獲得最多的投資收入。 ? 企業(yè)經(jīng)營的初始是現(xiàn)金，經(jīng)營的結束也是現(xiàn)金。 6. 流動資產(chǎn) —流動負債分析。 4. 負債率分析。 2. 固 流比例分析。 ? 流動性可分為四級： 一級，是企業(yè)的現(xiàn)金與有價證券； 二級，是企業(yè)的應收帳款和存貨； 三級，是企業(yè)經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流量； 四級，是企業(yè)獲得循環(huán)貸款的能力。 流動性分析 ? 流動性是指企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)過正常程序、無重大損失地轉換為現(xiàn)金并以之履行有關契約的過程和能力。按照重要性原則，應當將流動性最強的資產(chǎn)比如現(xiàn)金、有價證券等放在資產(chǎn)負債表最重要的位臵上。企業(yè)的償債能力取決于企業(yè)各項資產(chǎn)的流動性的強弱。 資產(chǎn)負債表的結構 帳戶式資產(chǎn)負債表 （按流動性排列） 報告式資產(chǎn)負債表 流動資產(chǎn) 現(xiàn) 金 應收帳款 存 貨 非流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 流動負債 長期負債 股東權益 股 本 資本公積 盈余公積 流動資產(chǎn) 非流動資產(chǎn) 流動負債 長期負債 股東權益 總資產(chǎn)占用 總資金來源 流動性由強轉弱 償還期由短轉長 項目重要性與資產(chǎn)負債表結構 資產(chǎn)負債表 ★★★★★ ★★★★ ★★★★ ★★★ ★★★ ★★ ★★ ★★★ 流動性與資產(chǎn)負債表結構 ? 資產(chǎn)流動性，是指企業(yè)資產(chǎn)轉化為現(xiàn)金的能力，包