【正文】 型監(jiān)管體制）是指國(guó)家通過(guò)制定專門的法律，設(shè)立隸屬于政府或直接隸屬于立法機(jī)關(guān)的全國(guó)性證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)投資銀行業(yè)進(jìn)行集中統(tǒng)一監(jiān)管，而各種自律性組織，如證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券交易所等只起協(xié)助性作用。 四、我國(guó)投資銀行組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新策略 組織結(jié)構(gòu)可以反映組織的戰(zhàn)略和過(guò)程的方向，投資銀行的信息傳遞和知識(shí)管理的方式影響過(guò)程的決策質(zhì)量和創(chuàng)新能力 （一）我國(guó)投資銀行的典型組織結(jié)構(gòu)類型 1．集權(quán)式直線型組織結(jié)構(gòu) 2．多層垂直型組織結(jié)構(gòu) 3．分權(quán)式事業(yè)部型組織結(jié)構(gòu)（二）我國(guó)投資銀行的組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新趨勢(shì)（三）我國(guó)投資銀行的治理結(jié)構(gòu)完善 1．完善股權(quán)結(jié)構(gòu) 2．完善董事會(huì)的結(jié)構(gòu) 3．充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)和外部審計(jì)的作用 4．確保各崗位的職責(zé)界定明確并得到有效的監(jiān)督 5．建立科學(xué)、合理的激勵(lì)機(jī)制 6．保持公司治理的透明度第十一章 投資銀行業(yè)的監(jiān)管n學(xué)習(xí)提示n第一節(jié) 投資銀行業(yè)監(jiān)管的目標(biāo)和原則n第二節(jié) 投資銀行業(yè)的監(jiān)管體制n第三節(jié) 投資銀行的監(jiān)管內(nèi)容n第四節(jié) 投資銀行的退出機(jī)制學(xué)習(xí)提示投資銀行業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，其業(yè)務(wù)又主要集中于資本市場(chǎng)，因此對(duì)投資銀行進(jìn)行監(jiān)管顯得尤為重要。（四）投資銀行外組織結(jié)構(gòu)劃分的意義 1．明確投資銀行與其他機(jī)構(gòu)之間的合作與競(jìng)爭(zhēng) 2．確立投資銀行的市場(chǎng)定位 二、投資銀行的內(nèi)組織結(jié)構(gòu) 投資銀行的內(nèi)組織結(jié)構(gòu)，是其組織結(jié)構(gòu)的重要組成部分， 它主要是指一家獨(dú)立的投資銀行自身或者金融控股集團(tuán)中 主體投資銀行的組織結(jié)構(gòu)狀態(tài)，主要包括決策層結(jié)構(gòu)、職 能部門結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)部門結(jié)構(gòu)和區(qū)域結(jié)構(gòu)等四個(gè)方面。第二節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu) （三）我國(guó)投資銀行業(yè)的結(jié)構(gòu) 這里著重從作為投資銀行主體的證券公司來(lái)考察，它主要可以分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司。在現(xiàn)代金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，投資銀行 的外組織結(jié)構(gòu)狀態(tài)可以是緊密的，也可以是松散的。 第一節(jié) 投資銀行的組織形態(tài)n一、合伙制投資銀行n二、公司制投資銀行n三、投資銀行組織形態(tài)的選擇第一節(jié) 投資銀行的組織形態(tài)一、合伙制投資銀行（一）合伙制概念（二）合伙制投資銀行的演進(jìn) 二、公司制投資銀行 1．具有獨(dú)立的法人地位2．增強(qiáng)籌資能力3．推動(dòng)和加速投資銀行之間的并購(gòu)，促進(jìn)投資銀行業(yè)的資 源優(yōu)化配置 4．提高了投資銀行的整體運(yùn)作效率 三、投資銀行組織形態(tài)的選擇 （一）投資銀行組織形態(tài)的演進(jìn)趨勢(shì) （二）我國(guó)投資銀行的組織形態(tài) 第二節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu) n一、投資銀行的外組織結(jié)構(gòu)n二、投資銀行的內(nèi)組織結(jié)構(gòu) 一、投資銀行的外組織結(jié)構(gòu) 投資銀行的外組織結(jié)構(gòu)是指投資銀行與其他金融機(jī)構(gòu)、企業(yè) 組織之間相互協(xié)作、相互依賴所形成的組織態(tài)勢(shì)，是投資銀 行組織結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要組成部分。 廣義的組織結(jié)構(gòu)一般包括組織形態(tài)、組織結(jié)構(gòu)和組織邊界三個(gè)部分。一個(gè)靈活的組織結(jié)構(gòu)常常因業(yè)務(wù)、規(guī)模及戰(zhàn)略目標(biāo)的不同而靈活調(diào)整，并隨著技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)環(huán)境的變化而不斷改進(jìn)，以提高組織的效率，增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。3．信用風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)（ credit risk+）4．信貸組合審查系統(tǒng)（ credit portfolio viewTM system） 第十章 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)n學(xué)習(xí)提示n第一節(jié) 投資銀行的組織形態(tài)n第二節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)n第三節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新學(xué)習(xí)提示本章介紹投資銀行的兩種典型組織形態(tài)及演進(jìn)，討論投資銀行的外組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)組織結(jié)構(gòu)，探討投資銀行組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的途徑。信用計(jì)量模型的基本方法：（ 1）確定組合中各種信用工具當(dāng)前的信用等級(jí)；（ 2）確定各種信用工具在既定的期限內(nèi)由當(dāng)前信用等級(jí)變化到其他信用等級(jí)的概率，并由此得出信用轉(zhuǎn)換矩陣（ transition matrix），如表 97所示；（ 3）確定每種信用工具風(fēng)險(xiǎn)期末在所有信用等級(jí)上的市場(chǎng)價(jià)值，結(jié)合上述的信用轉(zhuǎn)換矩陣求出各種信用工具風(fēng)險(xiǎn)期末價(jià)值的概率分布；（ 4）確定整個(gè)投資組合在各種信用工具不同信用等級(jí)變化下的狀態(tài)值，如果每種信用工具的等級(jí)變化有 m種可能，那么 n種信用工具的組合就有 個(gè)狀態(tài)值；（ 5）估計(jì)各種信用工具因信用事件而引起其價(jià)值變化的相關(guān)系數(shù)，共有 個(gè)，即 相關(guān)系數(shù)矩陣。如果能得到信用工具信用等級(jí)變化的概率分布及其在各信用等級(jí)上的市場(chǎng)價(jià)值，就可以得到該信用工具的市場(chǎng)價(jià)值在不同信用風(fēng)險(xiǎn)狀況下的概率分布 。模型的關(guān)鍵是計(jì)算預(yù)期違約概率（ expected default frequency， EDF） 2．信用計(jì)量模型（ credit metricsTM） 信用計(jì)量模型的基本方法就是信用等級(jí)變化分析，它認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)由交易對(duì)手的信用狀況決定，而后者可以用交易對(duì)手的信用等級(jí)表示。三、信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型1． Credit MonitorTM模型 Credit MonitorTM模型即 KMV模型，是著名的風(fēng)險(xiǎn)管理公司 KMV開發(fā)的一個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型。 3．信用聯(lián)系票據(jù)（ credit linked note， CLN） 這是一種表內(nèi)交易的貨幣市場(chǎng)工具，在發(fā)行時(shí)往往注明其本金的償還和利息的支付取決于約定的參考資產(chǎn)的信用狀況，如果參考資產(chǎn)出現(xiàn)違約，則該票據(jù)得不到全額的本金償還。二、信用衍生工具1．違約互換（ default swap） 在這種合約下，交易雙方就基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用狀況達(dá)成協(xié)議，合約購(gòu)買方（一般是希望規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)主體）向合約出售方支付一定的費(fèi)用，以換取在基礎(chǔ)資產(chǎn)違約實(shí)際發(fā)生時(shí)，合約出售方向合約購(gòu)買方支付全部或部分違約金額 。第四節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)管理n一、信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及特點(diǎn)n二、信用衍生工具n三、信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型第四節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)管理一、信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及特點(diǎn)1．信用風(fēng)險(xiǎn)的概念及其發(fā)展 信用風(fēng)險(xiǎn)通常被定義為交易對(duì)手不能正常履行合約而造成的損失的風(fēng)險(xiǎn)，因此也稱為違約風(fēng)險(xiǎn)（ default risk） 。 2．極值理論極值理論主要包括兩類模型，即傳統(tǒng)的分塊樣本極大值模型和近年來(lái)發(fā)展起來(lái)的 POT（ peaks over threshold）模型。這可能導(dǎo)致同樣的資產(chǎn)組合卻得到不同的 VaR值， VaR的可靠性難以把握 ；（ 4） VaR模型對(duì)歷史數(shù)據(jù)的依賴性較大，如歷史模擬法就直接依賴于大量的歷史數(shù)據(jù)。三、 VaR的特點(diǎn)及其局限性1． VaR的特點(diǎn)（ 1） VaR適用面廣，不僅適用于衡量包括利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還適用于不同金融工具構(gòu)成的投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和不同業(yè)務(wù)部門的總體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；（ 2） VaR有利于比較不同業(yè)務(wù)部門之間風(fēng)險(xiǎn)大小，有利于進(jìn)行基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效評(píng)估、資本配置和風(fēng)險(xiǎn)限額設(shè)置等；（ 3） VaR是基于資產(chǎn)組合層面上的風(fēng)險(xiǎn)度量工具，充分考慮了不同資產(chǎn)價(jià)格之間的相關(guān)性，體現(xiàn)了資產(chǎn)組合分散化對(duì)降低風(fēng)險(xiǎn)的作用；（ 4） VaR可以度量資產(chǎn)集中度風(fēng)險(xiǎn)，為對(duì)此集中度進(jìn)行總量控制提供依據(jù)，有利于經(jīng)濟(jì)主體的決策高層對(duì)整個(gè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)情況的判斷，當(dāng)然也有助于監(jiān)管部門的監(jiān)管。3．蒙特卡羅模擬法蒙