[金融工程][第01章][金融工程概述]2-文庫(kù)吧資料
2025-02-12 20:24本頁(yè)面
【正文】 并計(jì)算出該組合為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的 Δ值 。 則： 10% 3 / 1210 11 9 ududde???????????????ｕ解 得 ： ＝ ０ .62,所 以 ： f=General case ? 假設(shè)一只無(wú)紅利支付的股票 ， 當(dāng)前時(shí)刻 t股票價(jià)格為 S， 基于該股票的某個(gè)期權(quán)的價(jià)值是 f， 期權(quán)的有效期是 T， 在這個(gè)有效期內(nèi) ， 股票價(jià)格或者上升到 Su， 或者下降到 Sd。 假設(shè)現(xiàn)在的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率等于 10%， 現(xiàn)在我們要找出一份 3個(gè)月期協(xié)議價(jià)格為 票歐式看漲期權(quán)的價(jià)值 。 狀態(tài)價(jià)格定價(jià)法與無(wú)套利定價(jià)原理 、 風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理也存在內(nèi)在一致性 。 P= 這樣，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理，我們就可以就出該期權(quán)的價(jià)值： ? ?0. 1 0. 25 11 9 1 10e P P?? ? ? ?（）0. 1 0. 25 ( 0. 5 0. 62 66 0 0. 37 34 ) 0. 31fe ??? ? ? ? ? 元? 狀態(tài)價(jià)格定價(jià)法 狀態(tài)價(jià)格：在特定的狀態(tài)發(fā)生時(shí)回報(bào)為 1， 否則回報(bào)為 0的資產(chǎn)在當(dāng)前的價(jià)格 。 假設(shè)現(xiàn)在的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率等于 10%， 現(xiàn)在我們要找出一份 3個(gè)月期協(xié)議價(jià)格為 票歐式看漲期權(quán)的價(jià)值 。 另外 ，應(yīng)該注意的是 ， 風(fēng)險(xiǎn)中性假定僅僅是一個(gè)純技術(shù)假定 ，但通過(guò)這種假定獲得的結(jié)論不僅適用于投資者風(fēng)險(xiǎn)中性情況 ， 也適用于投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn)的所有情況 。 這就是風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理 。 在此條件下 ， 所有與標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相同的證券的預(yù)期收益率都等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 ， 因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)中性的投資者并不需要額外的收益來(lái)吸引他們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 。 無(wú)套利定價(jià)法：例子 ?假設(shè)美元 1年期利率為 4%（一年計(jì)一次復(fù)利），澳元的 1年期利率為 5%（一年計(jì)一次復(fù)利）。 嚴(yán)格套利的三大特征：無(wú)風(fēng)險(xiǎn) /復(fù)制 /零投資 在套利無(wú)法獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)超額收益的狀態(tài)下 ， 市場(chǎng)達(dá)到無(wú)套利均衡 ， 此時(shí)得到的價(jià)格即為無(wú)套利價(jià)格 。 第二節(jié) 金融工程的發(fā)展歷史與背景 金融工程發(fā)展的歷史背景 一 日益波動(dòng)的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境 二 鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的制度環(huán)境 ? 金融理論和技術(shù)的發(fā)展 ? 信息技術(shù)進(jìn)步的影響 ? 市場(chǎng)追求效率的結(jié)果 第三節(jié) 金融工程的基本分析方法 ?套期保值者 hegers ?套利者 arbitrageurs ?投機(jī)者 s
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1