現(xiàn)代金融工程概述-文庫吧資料
2025-01-09 02:32本頁面
【正文】 為 0的資產(chǎn)在當前的價格 。 假設現(xiàn)在的無風險年利率等于 10%， 現(xiàn)在我們要找出一份 3個月期協(xié)議價格為 票歐式看漲期權的價值 。另外 ， 應該注意的是 ， 風險中性假定僅僅是一個純技術假定 ， 但通過這種假定獲得的結(jié)論不僅適用于投資者風險中性情況 ， 也適用于投資者厭惡風險的所有情況 。 這就是風險中性定價原理 。 在此條件下 ， 所有與標的資產(chǎn)風險相同的證券的預期收益率都等于 無風險利率 ， 因為風險中性的投資者并不需要額外的收益來吸引他們承擔風險 。 ? 為了找出該期權的價值 ， 可構(gòu)建一個由一單位看漲期權空頭和 Δ單位的標的股票多頭組成的組合 。 p17 例 無套利定價法：例子 ? 假設一種不支付紅利股票目前的市價為 10元 ， 我們知道在3個月后 ， 該股票價格要么是 11元 ， 要么是 9元 。 嚴格套利的三大特征：無風險 /復制 /零投資 在套利無法獲取無風險超額收益的狀態(tài)下 ， 市場達到無套利均衡 ， 此時得到的價格即為無套利價格 。 ? 絕對定價法與相對定價法 絕對定價法 就是根據(jù)證券未來現(xiàn)金流的特征 ， 運用恰當?shù)馁N現(xiàn)率將這些現(xiàn)金流貼現(xiàn)加總為現(xiàn)值 ， 該現(xiàn)值就是此證券的合理價格：股票和債券 相對定價法 的基本思想就是利用標的資產(chǎn)價格與衍生證券價格之間的內(nèi)在關系 ， 直接根據(jù)標的資產(chǎn)價格求出衍生證券價格：衍生證券 絕對定價法是一般原理 ， 易于理解 ， 但難以應用；相對定價法則易于實現(xiàn) ， 貼近市場 ， 一般僅適用于衍生證券 。 金融工程技術和金融衍生證券本身并無好壞錯對之分 ， 關鍵在于投資者如何使用 ， 用在何處 前所未有的創(chuàng)新與加速度發(fā)展：金融工程的作用 第二節(jié) 金融工程的發(fā)展歷史與背景 ：回顧與展望 ? 金融工程技術與衍生證券市場經(jīng)歷了從簡單到復雜，從市場風險到信用風險，從少數(shù)到普及的過程。 ? 風險管理技術的發(fā)展為風險管理提供了創(chuàng)造性的解決方案 。 2. 市場風險掛鉤的衍生證券－信用衍生證券 。 現(xiàn)代金融學、工程方法與信息技術是金融工程的主要技術手段 ? 金融工程被公認為是一門將工程思維引入金融領域，融現(xiàn)代金融學、工程方法與信息技術于一體的交叉性學科。金融衍生證券則可分為遠期 、 期貨 、 互換和期權四類 。 基礎證券與金融衍生產(chǎn)品是金融工程運用的主要工具 ? 金融工程運用的工具主要可分為兩大類：基礎性證券與金
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