【正文】 （ 接上例 ） 當(dāng)本年度息稅前收益為1 0 0 0 萬元 ， 息 稅 前 收 益 率 為1000/5000=20%， 有負(fù)債和優(yōu)先股的 B公司每股收益比沒有負(fù)債和優(yōu)先股收益的 A公司要高 。 ? 當(dāng) DFL1，擁有固定融資成本，所有者收益的增長或下降幅度大于息稅前收益的增長或下降幅度； ? 當(dāng) DFL=1，沒有固定成本的融資，所有者收益的增長幅度等于息稅前收益的增長幅度。A公司全部資金都是普通股（每股面值 1元，共 5000萬股）； B公司除了有普通股 2023萬元（每股面值 1元，共 2023萬股）外，還有年利率 %的公司債券 2023萬元和年股利率 12%的優(yōu)先股 1000萬元。 資金種類 賬面價(jià)值 資金成本債券 （面值 100 0 元）長期銀行借款優(yōu)先股 （ 50 萬股）普通股 ( 5000 萬股 )留存收益1000 萬元2023 萬元500 萬元5000 萬元1500 萬元6%%1 1%13%%賬面價(jià)值合計(jì) 10000 萬元 資金種類 賬面價(jià)值 各類資金的權(quán)數(shù)債券 （面值 100 0 元， 100 00張）長期銀行借款優(yōu)先股 （ 50 萬股）普通股 ( 5000 萬股 )留存收益1000 萬元2023 萬元500 萬元5000 萬元1500 萬元1000 / 100 002023 /1 0000500/ 10 0005000 /1 00001500 /1 0000賬面價(jià)值合計(jì) 10000 萬元 四、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的含義與計(jì)算 ? 財(cái)務(wù)杠桿是指采用固定成本融資時(shí)（通過發(fā)行固定利率的債券，向銀行取得固定利率的貸款，或者發(fā)行固定利率的優(yōu)先股所取得的資金）所獲得的收益超過了或沒有達(dá)到所支付的固定融資成本而對(duì)普通股股東的每股收益帶來的影響。 ? 賬面價(jià)值法：根據(jù)各種資金的賬面價(jià)值計(jì)算出各種資金占總資金的比重 ， 求出權(quán)數(shù) ，再乘以各項(xiàng)資金的資金成本 ， 得出加權(quán)平均資金成本 。權(quán)益資本的成本率可被看作是預(yù)計(jì)未來的股利的現(xiàn)值與所籌得的資金相等的折現(xiàn)率。 銀行借款的成本 ? 例：某企業(yè)向銀行借款 100萬元，年利率12%， 3年到期，按照借款合同，企業(yè)每年末支付利息一次，到期一次還本，計(jì)算其稅前資金成本。 c3 c2 c1 Qm Qn 第四部分 資本成本與資金結(jié)構(gòu) 一 、資金成本的概念 ? 資金成本：企業(yè)為籌集和使用資金而付出的資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi) 。 互斥方案盈虧平衡分析 ? 假設(shè)兩個(gè)互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果都受某不確定性因素 x的影響，兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)表示為： ? E1=f 1 (x) ? E2=f 2 (x) ? 例：生產(chǎn)某種產(chǎn)品有三種工藝方案，采用方案一年固定成本 800萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 10元；采用方案二，年固定成本500萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 20元；采用方案三，年固定成本 300萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 30元。 ? EVA＝ 稅后經(jīng)營利潤－債務(wù)成本－股本成本 ? 部門的經(jīng)營責(zé)任 ? ? 盈虧平衡點(diǎn)及其確定 ? 固定成本：在一定的生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)不隨產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用 ? 變動(dòng)成本：隨產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)的費(fèi)用，變動(dòng)成本中的大部分與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比的關(guān)系。（單價(jià)－單位變動(dòng)成本） ? 例 某企業(yè)每月固定制造成本 1000元，固定銷售費(fèi)用 100元，固定管理費(fèi)用 150元；單位變動(dòng)制造成本 6元，單位變動(dòng)銷售費(fèi)，單位變動(dòng)管理費(fèi)用 ；該企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品單價(jià) 10元，所得稅匯率50％，本月計(jì)劃產(chǎn)銷 600件產(chǎn)品，預(yù)期利潤是多少？若計(jì)劃實(shí)現(xiàn)凈利潤 500元，應(yīng)產(chǎn)銷多少件產(chǎn)品？ 邊際貢獻(xiàn)方程式 1. 邊際貢獻(xiàn) 邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動(dòng)成本 單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本 制造邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－產(chǎn)品變動(dòng)成本 產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝制造邊際貢獻(xiàn)－銷售和管理變動(dòng)成本 ? 2. 邊際貢獻(xiàn)率 ? 邊際貢獻(xiàn)率＝邊際貢獻(xiàn)247。銷量 ? 固定成本＝單價(jià)銷量－單位變動(dòng)成本銷量－利潤 3. 計(jì)算稅后利潤的損益方程式 ? 稅后利潤＝利潤總額－利潤總額所得稅稅率 ? 銷量＝【固定成本＋稅后利潤247。（單價(jià)－單位變動(dòng)成本） ? 單價(jià)＝（固定成本＋利潤）247。 ? 成本動(dòng)因：促使成本增加的驅(qū)動(dòng)因素。 平衡計(jì)分卡：為了強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)或非財(cái)務(wù)戰(zhàn)略信息，企業(yè)業(yè)績的會(huì)計(jì)報(bào)告常?；谒膫€(gè)方面的關(guān)鍵成功因素： 1. 財(cái)務(wù)業(yè)績 2. 顧客滿意度 3. 內(nèi)部業(yè)務(wù)流程 4. 創(chuàng)新與學(xué)習(xí) 基于這四個(gè)方面的財(cái)務(wù)報(bào)告成為 平衡計(jì)分卡 戴爾是怎樣超過其競(jìng)爭對(duì)手的？ 成功的秘訣是 …… 速度 ? 定單處理的速度 ? 生產(chǎn)的速度 ? 收款速度 速度降低成本，為顧客增加價(jià)值，使得戴爾可以賺到更多的錢 第二部分 基本成本概念 ? 成本： 當(dāng)資源為某種目的而耗用時(shí)就會(huì)發(fā)生成本。 ? 目標(biāo)成本法：以給定的競(jìng)爭價(jià)格為基礎(chǔ)決定產(chǎn)品的成本，以保證實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤。 戰(zhàn)略成本管理的目標(biāo) ?通過戰(zhàn)略性成本信息的提供與分析利用，促進(jìn)企業(yè) 競(jìng)爭優(yōu)勢(shì) 的形成和 成本持續(xù)降低環(huán)境 的建立 戰(zhàn)略成本管理的內(nèi)容 成本升高 競(jìng)爭力增強(qiáng) 成本下降 競(jìng)爭力減弱 一 二 三 四 戰(zhàn)略成本管理的內(nèi)容 利用戰(zhàn)略性成本信息進(jìn)行戰(zhàn)略選擇 在不同的競(jìng)爭戰(zhàn)略下正確組織成本管理 戰(zhàn)略成本管理的特點(diǎn) ? ? ? ? 現(xiàn)代管理技術(shù)對(duì)成本管理的影響 ? 標(biāo)桿競(jìng)爭：是一個(gè)過程，通過這一過程企業(yè)識(shí)別關(guān)鍵成功因素，研究其他企業(yè)最佳的實(shí)踐，然后實(shí)行改進(jìn)措施以追趕或打敗競(jìng)爭對(duì)象。 編制財(cái)務(wù)報(bào)告 戰(zhàn)略成本管理 戰(zhàn)略成本管理： ? 它是企業(yè)如何利用成本管理信息進(jìn)行戰(zhàn)略選擇，以及不同戰(zhàn)略選擇下如何組織成本管理。 戰(zhàn)略管理 ? 它為企業(yè)制定可持續(xù)的競(jìng)爭力定位從而為企業(yè)建立競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，并最終為企業(yè)帶來持續(xù)的成功。企業(yè)戰(zhàn)略成本管理 課程主要內(nèi)容 ? 第一部分 成本管理與戰(zhàn)略成本管理概述 ? 第二部分 基本成本概念 ? 第三部分 成本－數(shù)量－利潤分析 ? 第四部分 資金成本與資金結(jié)構(gòu) ? 第五部分 戰(zhàn)略成本管理的分析工具 ? 第六部分 作業(yè)成本會(huì)計(jì) ? 第七部分 目標(biāo)成本和生命周期成本 第一部分 成本管理與戰(zhàn)略成本管理 戰(zhàn)略管理的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)成本管理提出挑戰(zhàn)： ? 1. 傳統(tǒng)成本管理關(guān)注企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的價(jià)值耗費(fèi) ? 2. 傳統(tǒng)成本管理的目標(biāo)是謀求成本的最小化和利潤的最大化，難以同戰(zhàn)略管理的目標(biāo)相協(xié)調(diào) ? 3. 傳統(tǒng)成本管理基于實(shí)時(shí)實(shí)地的管理思想，而戰(zhàn)略管理是一種前瞻性管理 ? 4. 傳統(tǒng)成本管理對(duì)決定成本高低的因素的分析不全面，無形地阻礙了管理者的視野。 現(xiàn)代企業(yè)環(huán)境的變化對(duì)成本管理的影響 ? 全球競(jìng)爭力加強(qiáng) ? 生產(chǎn)與信息技術(shù)的提高 ? 更關(guān)注于顧客 以往的、現(xiàn)代的企業(yè)環(huán)境的比較 以往的企業(yè)環(huán)境 現(xiàn)代的企業(yè)環(huán)境 競(jìng)爭基礎(chǔ) 生產(chǎn)過程 生產(chǎn)技術(shù) 勞動(dòng)技能 質(zhì)量 生產(chǎn) 規(guī)模經(jīng)濟(jì)，標(biāo)準(zhǔn)化 大量長期生產(chǎn)，在產(chǎn)品及完工品的存量高 自動(dòng)化生產(chǎn)線，分離的技術(shù)應(yīng)用 機(jī)器操作，低水平技能 允許正