第四章2金融期貨-文庫吧資料
2025-01-05 07:48本頁面
【正文】 券的價格。 ? 中國利率期貨 — 國債 327 事件 長期利率期貨（選講） ? 美國長期國債期貨的標(biāo)的為從交割月的第一天算起剩余期限長于（包括等于） 15年且在15年內(nèi)不可贖回的面值為 100 000美元或其乘數(shù)的任何美國 30年期國債。 ? 多頭的結(jié)算： 歐洲美元期貨結(jié)算例子 665 ????日期 期貨價格 每日盈虧 累計盈虧 余額 追加 0 0 0 0 0 歐洲美元期貨交易的 保證金計算與每日盯市結(jié)算 ? 長期利率期貨（ LongTerm Interest Rate Futures）：是指期貨合約的標(biāo)的物的期限超過一年的各種利率期貨。即市場認(rèn)為 2023年 9月 17日的 LIBOR年利率將為 ％。 ? 注意：多頭總是規(guī)避價格上升風(fēng)險的交易者 ，而 利率期貨的多頭則是規(guī)避期貨價格的上升風(fēng)險，即規(guī)避利率下跌風(fēng)險的一方 。 IMM3月期歐洲美元利率期貨合約 交易單位 1000000美元 最小變動價位 即將到期 :%=$ 其他： %=$ 合約月份 40個 3季度循環(huán)月份以及不在 3月循環(huán)中距離當(dāng)前最近的四個月份 交易時間 芝加哥時間 7： 20~14： 00 最后交易日 交割日前一天 交割日 交割月份第 3個周三往回數(shù)第 2個倫敦銀行營業(yè)日 結(jié)算方式 現(xiàn)金結(jié)算 ? 報價 IMM 指數(shù) =100－期貨利率 100 由于 IMM指數(shù)與市場利率反向變動， 一個規(guī)避利率上升風(fēng)險者應(yīng)進入歐洲美元期貨的空頭 ，而一個規(guī)避利率下跌風(fēng)險者應(yīng)進入歐洲美元期貨的多頭。 ? 在 CME交易的 歐洲美元期貨 ，其標(biāo)的資產(chǎn)是自期貨到期日起 3個月期的歐洲美元定期存款。求 140天后到期的 100$面值的短期國債的期貨價格。 短期國債期貨的標(biāo)的 CME3月期國庫券期貨合約 交易單位 1000,000美元面值的短期國庫券 最小變動價位 最小變動值 每日交易限價 ，即每張合約 1500美元 合約月份 3月、 6月、 9月、 12月 交易時間 芝加哥時間 8： 00~14： 00 最后交易日 交割日前一天 交割日 交割月份中 1年期國庫券尚余 13周期限的第一天 交割等級 還剩余 90， 91或 92天期限，面值為1000000美元的短期國庫券 ? 短期國債期貨以 IMM指數(shù)報價 IMM價格指數(shù) =100－ rdiscount 100 , 其中 rdiscount為短期國債的貼現(xiàn)率 。 中國利率期貨 長期美國國債期貨 利率期貨的種類 ? 在短期國債期貨合約中，標(biāo)的資產(chǎn)是 90天期的美國國庫券。 利率遠期與利率期貨 ? 短期利率期貨： 是指期貨合約的標(biāo)的物的期限不超過 1年的各種利率期貨。這兩個因素決定了遠期利率與期貨利率的差異。 利率遠期與利率期貨 ? 第三，利率期貨存在每日盯市結(jié)算與保證金要求，且 利率期貨的結(jié)算為計息期初 T時刻，協(xié)議價格與市場價格的差 。但交易所對利率期貨的交易制度安排使得它們之間出現(xiàn)了一定的差異，主要體現(xiàn)在： ? 第一，遠期利率協(xié)議報出的是遠期利率，而 利率期貨所報出的通常并非期貨利率，而是與期貨利率反向變動的特定價格 ，期貨利率隱含在報價中。如長期國債期貨、短期國債期貨等。是以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約。假定某年 7月在英國的分支機構(gòu)有一筆資金可以閑置 3個月，而在美國的分支機構(gòu)卻缺少維持經(jīng)營必需的現(xiàn)金。 最后交易日： 從合約月份第三個星期三往回數(shù)的第二個工作日上午。 ? 外匯期貨產(chǎn)生的背景 ? 外匯期貨的交易場所 IMM（芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場 ） 倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所 外匯期貨概述 ? 交易單位 ： ? 交割月份 ：每年的 3月、 6月、 9月和 12月 ? 標(biāo)價方式 ：統(tǒng)一以每種外幣折合多少美元標(biāo)價 ? 通用代號 ：英鎊 BP、加元 CD、荷蘭盾 DG、 德國馬克 DM、日圓 JY、瑞士法郎 SF、法國法郎FR 、墨西哥比索 MP 外匯期貨 的特點（一） ? 最小價格波動幅度 英鎊 、加元、荷蘭盾、瑞士法郎、德國馬克 、日元 、 墨西哥比索 、 法國法郎 美元 ? 每日漲跌停板額 馬克、日元、法國法郎、荷蘭盾 1250美元、瑞士法郎 1875美元、墨西哥比索 1500美元 外匯期貨 的特點（二） 交易單位： 62， 500英鎊 最小變動價位： 0． 0005美元（每張合約 30． 25美元） 每日價格最大波動限制： 開市 (上午 7： 207： 35)限價為 150點， 7： 35分以后無限價。 ? 外匯期貨： 是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，用來回避匯率風(fēng)險。則套期保值比率就應(yīng)該為 β*β，需要交易的股指期貨份數(shù)為 ? 當(dāng) β* β 時，意味著投資者希望提高所承擔(dān)的系統(tǒng)性風(fēng)險，獲取更高的風(fēng)險收益，應(yīng)進入股指期貨多頭； ? 當(dāng) β* β 時，意味著投資者希望降低所承擔(dān)的系統(tǒng)性風(fēng)險，應(yīng)進入股指期貨空頭。如何套期保值？ ? 若當(dāng)日利用 08年 3月份到期的 SP500指數(shù)期貨（結(jié)算價為 ）進行套期保值，問合約數(shù)目是多少？ ? 需要賣出的期貨合約數(shù)目應(yīng)該等于40000000/( 250) 137份 最優(yōu)套期保值比率例
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