金融市場與金融機構四：市場組織與結構-文庫吧資料
2024-10-13 15:28本頁面
【正文】 deal） ?大額承銷的出現(xiàn)與 415規(guī)則 ?風險 股票與債券的 拍賣法（ auction process） ?數(shù)量的確定 ?價格的確定 第一節(jié)：一級市場 ?投資人 收益率報價 數(shù)量 ?1 5% 100 ?2 % 200 ?3 % 100 ?4 % 300 ?5 % 100 ?6 % 100 第一節(jié)：一級市場 ?拍賣法價格確定有兩種方法： (singleprice auction): 此時，所有中標者統(tǒng)一支付最高的收益率。 ? take the money and run 第一節(jié)：一級市場 ? signal, recoup. ?（ 4）投資者之間的信息不對稱 ? Winner’s 。 allocation ? book 的研究 ?（ 3）投資者與發(fā)行人之間信息不對稱。 投資銀行的補償 ?（ 2）投資銀行與投資者之間信息不對稱。 ?投資銀行為什么要準確定價 ？ ? Reputation capital. ?Book building ?新股發(fā)行中的低定價 （ underpricing） ?Money leave on the table 第一節(jié)：一級市場 ?可能的解釋： ?（ 1）發(fā)行人與投資銀行之間信息不對稱。 ? Venture Capital. ?私募與公募的差異 ?注冊 .信息披露 .流動性 ?144A 規(guī)則 .1990年 第一節(jié)：一級市場 三、發(fā)行價格的確定 ?在公募方式中價格的確定和投資銀行的選擇有時是同時進行的 。 ?大的投資銀行傾向于 firm mitment， 因為其聲譽有利于維護股價。市場上幾乎沒有 。 ? 發(fā)行人的成本。 ? Origination（ amount, price,register） ? underwriting ? “路演”（ road show） ? 包銷（ firm mitment） 或承銷 （ underwrites） ? 代銷（ best efforts selling） ? withdraw 第一節(jié)：一級市場 ? 全部或無效（ all or none） 最低最高（ min/max） ? distribution ? 承銷團（ syndicate） ? 承銷商往往要在二級市場盡力維護股票價格（ price support）。 ? Negotiated offer： 缺乏競爭。 Overhang effect 持續(xù)報告要求： ? 公開發(fā)行證券的公司為報告公司，必須按照通用會計準則披露信息。 第一節(jié)：一級市場 一、公募方式 傳統(tǒng)的管理方式 ： ?美國的證券交易委員會 （ SEC） ?注冊說明書 （ registration statement） ?證交會的公司融資部 ?等待期 （ waiting period） ?紅鯡魚 （ red herring） 第一節(jié)：一級市場 一、公募方式（續(xù)）
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